资产证券化基础资产证券清单

资产这句话的核心词汇什么词你们知道吧？真实销售，销售是快递的概念，销售出去了 就就是表外融资，不占资本金了，没搞出去就表内融资吗？所以最核心的一个词，资产真心话天天在扯，扯半天就正式销售吗？是不是啊 你，你弄出去就是就是表外工具吗？弄出去就是一个表内融资吗？所以这个会计问题是个最最纠结的一个问题。就会计的这个这个角度来看，这个是个最核心的问题，是会计最核心的问题。如果说都是表内融资，你搞这么复杂，分什么成啊，搞什么党啊，没用的。 就是看你公司信用吗？公司信用好啊，就是成本低一点，公司信用不好，成本高一点，就这样吧，没什么区别。你就是只有说把这隔离开了，销售完了，资产信用来做，才才有这种这个分档分机啊。这分分 分配期限，流动性跟信用的风险吗？如果都没搞出去，跟母体分不开，这是个大问题吗？所以再从我们国家的我的理解就是我们国家整个的融资体系原来聚焦在报表右边， 后来我们国务院总理说要判我存量，要压到左边去，从右边压到左边去，现在左边做融资最难，怎么呢？左边做融资是交易成本极高的 科室讲的公司的理论就是在一个公司内部可以降低交易成本。你本来就是这个儿子跟爹本来是不分的，像非要说儿子是儿子，爹是爹，要分家，这分家这一块就切这一刀啊， 是代价是很大的，交易成本是极高，不管是 ppp， ppp 也好，不管是职场证据化也好，最大的成本是划分交易的边界，而交易边界的划分是需要付出很大的代价的。成本 你看去，你看好的 ppt 项目你做一个出来，你试试看这个发飙，这一方要花个几百万来做这个 招投标，这方也要花个花个几百万来研究这个标到底能不能投。这么个逻辑的不是两句话可以说清楚的。调价工是怎么调，怎么怎么定价，因为你一旦跟民企，民民跟工分开之后 怎么去补贴，从法律上，从会计上是没有依据的。你知道美国这个，英国这西施逻辑厂 ppp 和脸型的，他没有少许记忆，你知道吧？没有少许记忆，为什么呢？ ppp 对吧？公司合音，为了节约成本，没有少许记忆。 有一天圣诞节下大雪了，西施罗机场，澳洲的东转的枢纽没扫雪机，飞机没法飞了。每个人发个两米长的，一米宽的，不是别的哈， 是毯子，然后让你睡觉。住机场没扫手机吗？啊，英国政府去去吊了，扫手机，把这个机场扫完了才能出去。所以这个这个东西边界的划分，责任的划分， 这个是一个，这个增加交易成本是很大的一个问题，所以这个，这个这种，这种这种，是是是是，我们我们国内目前要做这个，不管是 ppp 跟真心话同同样的问题，就你要把边界画清楚，所以发现从右边到左边去 发现左边这个交易成本很高，我们国整个的，呃，一些数值没达到，所以现在发现的话还是慢慢有往回右右边移的这么一个这么一个一个一个趋势。所以 证券化跟 ppb 是一样的，从交易的本质核心是相同的，都是一个表外的工具。无追索嘛？ pp 是无追索，政府民营合作之后 这个是无追索的嘛？对不对？无追索就是你，你开始就要定清楚，说你，你跟我怎么合作的嘛？这个交易成本的这个，这个，这个是一个很大的一个一个一个一个挑战。所以我我我个人觉得话就是， 呃，我们国家干这个活首先是第一刀要划清楚，砍下去，砍清楚，这个是一个，这个是一个法律立法的问题，这不是一个金融创新的问题。所以我不是跟你跟你们说了吗？先把资产装进去，再把它给卖出去。 美国人已经到第二步了，这个职场的话可以分层、分档，搞二十几层。我在美国做模型的，搞二十、二十五、六层的设计，产品横着分、切着分、竖着分，什么分都可以分的。在中国呢， 产品设计很简单的，一共三层， a 档、 b 档、 c 档，所以华尔街回来了你都不能用，都很很很，都没法用， 为什么呢？他觉得我都是搞这个模型呢，这个东西这么简单用不上，你知道吧？中国做做做金融创新首先都是会计、法律跟税务， 你要把这个东西分出来，法律上怎么做到破产隔离，快递上怎么是销售，税务上怎么做到？中信 这个三个是税务筹划，这会计的，这个这个这个理解跟跟法律的理解。所以中国的金融创新跟美国是完全不是一个一一个概念，因为这个整个的整个的市场环境是跟跟跟中中国、美国是有很大的差异的，所以这个第一步， 第一步我刚才跟你们讲了，真实销售跟这个税收中心是矛盾的，你知道吧？销售出去了就不应该交就应该交税吗？啊？中国的流转税这个体式体系对不对？那你这个做融资，融资税出来了我就不想出表了吗？我做正经话目的是要出表，对不对？ 好了，你你，你要让我出表，出表之后要交税，我就不交税。所以很多有些人的话，为了为了不出表，为了为了不交税就，就不出表了，就故意说我这个，我这个交易的不是个出表型的交易。有啊，租赁资产全金，话就这样子吧。 所以呢，这一点哈，我觉得话咱们要过，咱们在国内搞真心话的研究，包括学习 机动工程，咱们要学，更重要的还是要学习会计、法律跟税务，知道吧？这跟跟跟，那个，我，我看这个问题我看的是比较清楚的。 这个，这个，你看很多国外的什么真心话的书，什么七全定价啊，什么七八的，这东西带这个地方不灵的，知道吧？就是就是，就是他这不同的阶段，我开始跟银行的领导建议说，中国的真心话有三个要素，技术市场、要 环境市场，就是出售有利润，出售这场有利润市场吗？成本低吗？成本低就有利润吗？成本高就亏损了吗？对不对啊？是不是我融资，我，我这个资产烧一百分之六，我融百分四的成本，我一出售就有利润了吗？ 成本是这个这个要素吗？第二个，这个，这个技术创新模型，这个不重要，这不是问题，不重点。第三个呢，环境建设在中国目前永远是核心问题，这我觉得这个，这个，这个是关于前面这三个的一个初显的理解。

什么是资产证券化的负面清单？负面清单管理主要是指列名不适宜采用资产证券化业务的形式或者不符合资产证券化监督管理要求的基础资产。中国投资证券基金协会负责研究确定，并在基金业协会网站及时公开发布负面清单。

资产证件化又称 abs， 是以特定资产组合或特定现金流为支持发行可交易证券的一种融资形式。上次说到小明给小央供了五千万的瓷砖，六个月后才能拿到资金。 小明为了提前拿到应收账款，就拿着这个五千万的应收账款合同，找了一家投行，想提前收回资金，投行审核后答应给小明四千五百万，但投行也没有钱，他把五千万分成了五十份票据， 每份票面价值一百万元，然后找了五十个人购买，迅速凑够了五千万，给了小明四千五百万，预留了二百万的利息，自己净赚三百万。这个就是简单的应收账款证券化，逻辑还可以更复杂一点。投行为了更好卖，那就需要找一家机构给担保，小明还不 几钱，担保公司给还钱。这个就属于外部征信，还可以要求小明自己购买一部分，当出现意外的时候，比如小杨回款四千八百万，那小明购买的那部分债券就不给对付了，亏就亏小明的来确保其他投资人的收益。这个属于分层结构，内部征信 小明持有的属于劣后集，投资人持有的属于优先集。如果投资人买了，临时想收回现金，还可以去市场交易，这样就增加了流动性。

城头公司资产证券化时可选择的资产类别，一、基础设施资产，如道路、桥梁、隧道、污水处理厂等。二、公共事业资产，如供水、 供电、供气、供暖等。三、房地产资产，如商业物业、写字楼、住宅等。 四、金融资产，如应收账款、贷款、债券等。五、知识产权资产，如专利、商标、著作权等。 需要注意的是，不同的资产类别在证券化过程中可能需要满足不同的条件和要求。城头公司需要根据自身的情况和需求选择适合的资产类别进行证券化。同时，证券化过程需要符合相关法律法规和 监管政策的要求，城头公司需要进行充分的风险评估和控制，以确保证券化活动的合法性、安全性和可持续性。

做资产证券化时需要遵循相关的法律法规和监管政策，以下是部分相关要求。中华人民共和国证券法资产证券化业务是指企业以基础资产所产生的现金流未偿付支持， 通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券从而获得融资的业务。 根据此法第二条规定，在中华人民共和国境内，股票、公司、债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易适用本法。本法未规定的 是用中华人民共和国公司法和其他法律、行政法规的规定。因此，资产支持证券作为证券的一类，需要符合证券法的规定。 中华人民共和国合同法从事资产支持证券化业务中，各机构之间签订的托管合同、认购协议等文本需要符合此法规定。中华人民共和国物权法 中华人民共和国担保法资产证券化业务需要通过增现措施来保障投资人的利益。 外部增信可能通过担保的方式进行，因此需要符合这两部法律的规定。中华人民共和国破产法资产证券化的一大特点是能够满足真实交易，从而达到破产隔离的目的。 因此，在判断破产隔离事宜时，需要参照此法的规定。在进行资产证券化的过程中，需要仔细研究和遵守相关的法律、法规和监管政策，确保合法合规。如需了解更多相关信息，你可以咨询专业的法律或金融机构。

企业家朋友们，有关鼓励企业开展 abs 来盘活资产的这个通知，大家一定要关注一下，因为他关心的企业投资方式更多的途径与选择。 这就是六月三十号上缴所发布的关于进一步发挥资产证券化市场功能支持企业盘活纯量资产的通知， 其中表示，大力支持符合条件的企业开展资产证券化业务，支持相关企业通过向资产支持专项计划转让其合法汽油的存量基础资产发行资产支持证券拓款融资渠道。 可能还有些朋友不是很了解资产证券化，他也称之为 abs s a topic securities， 是指以基础资产未来所产生的现金流为长富，支持在此基础上发行资产证券的一种融资形式。也就是说，如果有一项资产 具有预期的稳定收入，那么这项资产未来收入折现发行，就是一项资产证券化。打个比方，老王养了一百只母鸡，每只鸡一年能产生两百个鸡蛋，每个鸡蛋卖一块钱，那么老王未来一年内预期就有妥妥的两万块钱进账， 但这笔钱不是一次性来，而是分拨一笔一笔的来，在这过程中，老王还需要不断投入去买饲料、修舍鸡舍等等。所以这时咱们就可以设计一款 老王二零二二年母鸡下蛋资产支持专项计划，老王通过这个计划就可以获得一万八千元的融资。所以 abs 是缺乏流动性的资产转化为金融市场上可以自由买卖的证券，满足企业融资需求，也可以提高资产的收益率。这是一种与传统的债券处置 十分不同的新型融资方式，主要是为了增加资产的流动性，用来满足企业经营中的日常使用与资金周转需求。 而哪些资产可以进行 abs 呢？包括生产经营过程中所形成的应收账款、应付账款、融资租赁、合法持有的商业物业、基础设施等不动产，以及合法享有的基础设施项目收益，也就是我们说的 欧木睿智，这些都可以作为基础资产来发行 abs 产品。

信用卡真心话的一个信用评级，这信托里面的资产会随着循环购买而不断的变化，评级机构在信用卡真心话中承担的任务一般比其他的这个真心话要多。信用评级机构决定， 呃，每一个级别证券所需要的这个信用量的征集，卖方权益大小跟信用卡账户的规格标准，卖方只能向信用信托转让符合合同要求的信用卡账户的应酬账款。跟大家讲过了，信用卡真心话循环结构的核心就是 这个职场要有一个质量，有一个长期稳定持续的供应质量，要保证长期长期稳定的供应，所以评级公司一定要对这个做一个标准。信用卡的评级有几个要点，第一个是基础资产的信用质量， 法律监管的风险，付款设计，现金流的结构，运作的运作和管理的风险，对手的风险，信用卡的这个基础职场的一个信用质量，对基础职场信用质量的分析的首先要决定问题是需要多少信用征集来保证。三 a 级， 这是第一个法律监管的风险，要确保交易各方不会破产，这个否则你说破产隔离了，有一个，有一个人他玩玩不转了，这也是不行的。另外的话，付款结构和现金流机制，信用卡评级机构进行这一部分的评测主要包含两个步骤， 对证券的发行文件研究以及利用数理模型做现金流的预测。法律风险包括服务商、受托人、资产管理人、付款代理这些机 提告了一些相关的法律文件的审核，还有最少的分审。那么第二个我们简单的说一下，新用评级中这个所应用的分析有两个，第一个是基础资产的分析，第二个是证券设计和现金流结构的分析。 基础资产的分析主要要考虑四个要素，收益率、坏账、冲销率、本金付款率跟购买率。这四个是 在整个的压力测试里边，是基础资产的一个一个评估里面最重要的四个指标。 第一个收益率，收益率就是说这个资产池里面的一个融资的一个回报，除以整个所有的本金它的代大小，如果收益率持续下降，你说是好事还是坏 开始收益率下降有各种原因引起的，比如说是因为你的客户越来越好，客户好的话，你的收益会下降的，但你的坏账也会变少，这个利差不见得会少。 最终呢，我们我们评估一个交易稳定不稳定是利差没错吧？最终的超额利差，刚刚我看那个花期那个如果一直四点五以上就没问题吗？所以说收益率下降如果是由于这个资产质量越来越好，必定使用者增加， 招转使用者的这个下降，然后这个这个用户的质量增加，那可能是一个好事情， 但是的话如果说是其他原因引起的，那可能就不是个好事情，这个是看情况了。另外一个冲销率，冲销率就是坏账，这个这个月月你就是 年化的坏账，除以这个本金，那么的话这个这个坏账是一个最怕的问题，因为信用卡的利率这么高，主要是通过高利率来对冲坏账嘛，如果说坏账一直很高的话，就结果就肯定会导致负利差， 或者说这种负的超额立场，这是一个触发的，一个一个整个信用卡这种交易结构崩溃的一个一个很重要的一个一个一个一个触发点，所以， 呃，作为评级的时候，这个指标是要严格的监控的。第三个本金偿还率，本金偿还率，每个月信用卡的还本除以 这个这个总的本金一个年化的比例，这个的话就是影响的因素很多，如果说你这个信用卡的这个资产池里面很多 都是付这个最低还款额的，那么这这个支偿付率就很低，对吧？如果说很多的便利使用者，那么偿付率非常高， 就是他开配的话的话，他的客户基本是信用分是不是太高的，所以他们整个的最低的这种还款额的客户比较多，他的配盟率就比较低。像这个运通 他就反过来，因为他的客户质量相对会好一点，信用分好一点，他的这个客户还本的这个这速度快一点，那么就他整个的一个 一个配盟率就比较高一点。在压力测试里面，一般会假设信用卡进入提前偿还期，卖方出现财务困难而取消信用卡的使用，资产池中的便利使用者的比例会急剧下降，没用了吗？ 另外一个剩下的大部分是信用相对比较差的借款人，资产池会出现低偿还率，高损失率 就没人还钱了，损失率暴涨，坏账飙升。购买率，购买率就是每个月新增的 这个新的路痴的资产除以这个总的应收账款的一个年化的比例。就说我一个替换的速度，我循环的速度 主要指的是我这个循环速度，我新买的除以总的本金，正常情况下 购买率跟偿付率基本上是要一致同步的。我我你这边付款，我这边去。这个，呃，购买是一是在这个循环期嘛，你一边还我一边付嘛？当然会受到一些因素的影响，比如说季节的变化，甚至 感恩节付的人少一点，这个用的人多一点，那可能会有一个差异，但是元元旦过后，拿了，拿了，拿了奖金可能就是这个呃，还还人多一点，这个这个借的人少一点，购买率又下去，这个偿付率增加一个波动。 这里面的话，另外一个差异就是这个这个坏账冲销的转移，偿付的部分要加上坏账的转移嘛，有人付钱，还有些坏账通过利息 转付的本金就偿付的本金加上，因为我们讲过这个利息高，利息拿来要对冲坏账嘛，就坏账的这个利息的一些，一些钱要转移到本金账户，对吧？所以利息转付到本金的账户，加上偿付的就就拿来购买嘛。经常有这么一个这么一个逻辑，所以， 所以这两个这两个东西的话，基本上购买率跟偿付率基本上是一致的，中间会有一些 difference， 这 difference 主要是两个一个季节变化，还有一个就是利息 用来冲，用来冲销本金亏损这一部分要用来，再加上这个支付 payment read 在哪儿做 new purchase 再来购买。这两个差异可以基本上可以解释这两个的一个速度的不同，那么的话这个 这个购买率的话有两个因素决定的，一个是应收账款的可获得性，比如说一些联名信用卡，信用卡的很多如果因为这个信用卡的话没人用，长期没人用，呃这个，那么可能你你你这个循环的时候，你这一次循环可以买到应收账， 下一次没人用你的信用卡，你可以获得可以买到的越来越少，最后就是你买不到了，所以购买率也是要跟你的这种应收账款的有没有，有没有供应，所以我为什么说要有稳定的供应呢？如果你这个这个这供应不不稳定的话， 就这个资产越变越少，这也是不行的。另外一个是能力，如果说你没钱买，如果已经出现提前偿还了，你没钱买，你也买不起。所以一个是 availability， 一个是 capability， 决定的就购买率。 第二个证券的设计和现金流结构，现金现金流结构和这个征信以及服务商跟这个呃服务费，因为信用卡的贷款的期限很短，如果服务出现问题，很可能就会导致证券的损， 是平局机构会对服务商的质量和财力，服务费的水平，服务商的更换条件做评估，一般会做一个备用服务商，很多信用卡的交易会选一个备用服务商。

为什么银行和网贷都迫切的想把钱借给你，你真的觉得只是想赚你那点利息吗？那你格局就太低了，现在你随便点一个网贷都是几十万的额度，大部分还都是秒到账，那各种诱惑信息啊，铺天盖地，这真的是因为银行资金的积压和人民消费欲望降低才导致的现象吗？ 我干金融做贷款七年的时间，很清楚这里边的套路到底有多深。今年央行要求所有网贷平台必须标注年龄率， 那之前他们玩的文字游戏是彻底被揭穿了，背后高达二十多三十多的这个利息啊，就连放高利贷的人，他都觉得是真黑。但是如果你觉得网贷黑，或者所有放贷的机构全是为了赚这点利息，那你也就停留在平民百姓阶层上面了。 有个金融名词叫资产证券化，是指以基础资产未来产生的现金流为常。副支持，注意未来两个字。 举个例子，我有十个客户，每人找我借十万，每人一万利息，这样一年以后呢？十个客户就是一百一十万，连本带薪第十一个人来找我借钱，我没钱了怎么办呢？哎，我发现这十个客户的借条其实也是一种钱， 我把借条打包抵押给别人，告诉他这些人一年以后会还一百一十万。那现在我只问你，抵押六十万出来，如果是你，你肯定也乐意的，稳赚不赔的事吗？对不对？ 这个时候我又发现一件事情，我可以把十个客户甚至一百个客户做个分级级，大概率必定会还的。我分为 a 级，我可以把一百一十万直接卖一百零六万，提前收到六万块钱的一个利益，不用等一年 把，有房子有车子做抵押，但是信用不一定很好的。作为 b 级，卖一百零二万把，既没房子又没车，信用还不太好的，有不还的风险的。做 c 级， 直接把债权一两折卖出去，他们能收回来就是他们赚的运气钱。现在你懂了吗？别小瞧这些东西啊。曾经某以平台通过四十万的本金，经过六十轮翻倍撬杠杆撬到了两千亿市值。 曾经某大通过手里的房产撬了上百轮，翻了上百倍，你现在懂了吗？我是上海老贾，贷款行业老司机，点个关注，交个朋友。

什么是 abs 呢？就是资产证券化，就是将缺乏流动性但是能够产生稳定现金流的资产打包转变为可在市场上交易流通的证券融资工具。具体体现就是把大资产拆分成若干份卖给普通投资者，比如超市里面的大冬瓜切成块来卖。 这里的资产呢，主要指的就是供应商的应收账款以及消费者的贷款，属于信用贷。这两天爆雷的五矿信托买的就是房产供应商的应收款 abs， 地产商还不上的话就会爆雷。 另外之前蚂蚁上市被叫停，也是因为蚂蚁把花呗，借呗这样的贷款，通过发行 abs 债券循环使用了四十多次。蚂蚁呢，本身只有三十亿的本金，一年下来呢就能翻到三千六百亿资产，结果杠杆加的太大了，风险呢，都转嫁给买摊卖 abs 的银行了，会造成很大的安全隐患，所以呢，才会被叫停。 abs 这种东西呢，属于金融衍生品，本身没有什么好坏，主要还看底层的资产。另外与之相关的就是 mbs 抵押支持证券，主要指的就是房屋抵押， 这种有抵押的安全性呢，要比纯信用的 abs 要高一些。但是呢，也不一定，零八年间的美国银行通过向不具备贷款资格的人大量发放贷款， 并把这些借出去的钱，也就是欠条包装成 abs 经产品在二级市场都售，导致凡是认购 abs 产品的人，连带着那些还不起债的房奴， 还有操作这种金融产品的雷脉兄弟公司一起破产，顺便的让美国诸多银行倒闭，于是全球迎来了一次巨大的金融危机，这就是次代危机产生的原因。