资金池的同类做法

你同学胖虎找你要一百块钱，说他要买一个自行车，找你借钱，这关系你二话不说就借给了他。胖虎拿到钱，还没等他买自行车， 大舅就问他借钱，因为这个大舅的小孩马上要开学了，学费还没凑够。胖虎一听啊，自行车就还款，再说吧，先不买，孩子上学要紧啊，就把这一百块钱给了大舅。 二舅这一百块钱当天下午也被借走了，怎么回事呢？原来是二舅他岳母生病了，现在急需一笔医药费。二舅拿着这一百块钱，也并没有给他岳母交医药费，而是被三舅借走了。 因为三舅说啊，今天晚上买六合彩，我是百分之百中奖，中了我分你三倍给你，现在还缺少点本金，晚上八点钟就停止下肚了，你赶紧给我抽一百块钱。二舅也不知道是中了什么邪，就把钱给了三舅，结果可想而知啊，三舅中奖的概率是大还是小嘞？能说出百分之百中奖这种话的人啊，说明他的脑子 已经魔怔了，现在你这一百块钱还能要的回吗？那肯定是要不回来了，你现在能怪谁？是怪三舅拿着一百块钱去赌，还是怪阿舅不去给他岳母交医药费呢？反而相信了这个疯子把钱给了他，或者怪大舅不去给孩子交学费，把钱借了出去，还是怪胖虎？胖虎要买自行车才找我来借钱，害我损失一百块钱， 那现在到底怪谁呢？从法律层面的角度上讲，你就应该去找买自行车的胖虎，你反正是把钱借给了他。但是从道德层面上来讲呢，胖虎他也是无辜的。我举这个例子想说明什么呢？我想说，现在的这些公司啊，为了募集资金，也是玩层层欠掏的把戏啊。 我们假设啊，某信托公司发行了四支产品， a、 b、 c、 d， 你花十万块钱买了他的 a 产品，信托公司就会用 a 产品账户上的钱直接去购买自己发行的 b 产品，然后用 b 产品的钱去买他的 c 产， 再用 c 去买他的 d 产品。现在请问你购买 a 产品的底层资产是什么呢？你会说是理财产品 b 呀，算你聪明，那么 b 的底层资产他又是什么呢？你可能会说是理财产品 c 呀。 如果在不动用司法手段的前提下，你能刺破两层欠套，那你真的是在这方面下足了功夫啊，那你是真的牛逼啊，更何况是四层欠套，你想都不用想， 你压根就不知道自己这十万块钱究竟的资金流向何处。那么金融公司为什么这么重呢？主要因为两个原因，第一，因为他自己要挪用这些钱去赚差价，这是典型的资金池业务啊， 他吃透你，摸不清资金流向，说不定他拿着钱去买地了，去炒股了都有可能。如果他赔了你们的钱，那就拿不回来了，你们的钱拿不回来。但是他也不会说啊，他们不会说钱拿不回来，也不会说不给你，只会跟你说啊，得涨气。 我们公司目前有流动性风险，现金流吃的紧啊，就是不跟你说实话。总之啊，能拖尽量拖，实在不行，忽悠你再签一个和解协议吗？你的这个钱我封十年还给你，你就等着吧， 等你这波热度过去了以后，谁还管你能不能拿的回钱呢，到时候你去起诉。完蛋啊，人家公司已经破产了，他不过是又多了一位债权人而已，你还记得债务清偿契机顺序吗？你就是最末尾的一家。第二个原因呢，就是掩盖不良资产，可能这个产品已经快爆雷了， 这只产品可能就是给某地产公司募资的。如果说这个产品又快爆雷了，那你说怎么办呢？再发一只新的产品吧，通过欠套搞混资金流向，目的就是为了给这个即将爆雷的产品还钱。至于新发的产品，那这个钱怎么还呢？那就再发一只呗，实在不行，那接着继续发呀。这就是典型的资金企业，我为什么 说要禁止资金池业务呢？不就是因为他不报吗？一报他就是大了呀。所有的机构我都知道资金池的危害，但是又有几家公司不做呢，等的就是鱼死网破的那一天。再说咱们从法律的角度上来讲啊，认准了 a 对吧？ 但是 bc 他可能会跳出来甩锅，他们会说自己是无辜的，用各种理由，然后各种各样的证据，甚至年底也会跳出来说，那地产公司不还我的钱我也没办法。有的人可能就会说，要是让我知道这个钱是投向房地产市场的， 打死我我也不回头啊。那你怪谁呢？要怪买自行车的胖虎啊，还是要怪交学费的大舅啊，或者是说给岳母交医药费的二舅？现在的这些大公司啊，都是一团乱麻，都快要搞成玄学喽。

你遇到过这样的情况吗？下周都要还贷款，这周老板才开始去找资金。还有一种情况呢，就是会计说老板要付钱了，结果呢账上是没钱，问老板要钱，这个时候老板有钱吗？ 那企业为什么会发生这种情况？我今天就给大家聊一下企业的资金值的管理。首先第一个叫扎口管理，我们知道现在的企业经营方式是多样化的，那么他收款方式也是多样化， 然后有的微信啊，支付宝，或者是我们对公账户、个人卡等等这些支付方式，以至于他到底收了多少钱没有归拢在一起。所以呢，这种情况下，我们建议呢要进行扎口管理，也就是不管我是收在支付宝，还是收在微信，还是收在其他地方，统一的再转入我们指定的账号， 那么我们统一在这指定账号中进行资金的管理。第二点就是我们要根据企业的实际情况来去思考，我们到底 你要建立一个资金池还是两个资金池，比方说有的企业是只有一个资金池，对吧？但是有的企业呢，他要分项目进行管理，所以我们要进行各个项目的资金池的管理。 那还有企业呢，他是根据订单的管理，又有专款专用的这种资金池。对于资金池的使用，我们企业呢要根据我们实际的管理的需求来进行分类。 三点呢就是对于资金池的冰界问题，那很多的老板认为公司反正是我开的，公司的钱就是我个人的钱，所以以至于他个人的钱和公司的钱是分不开的， 经常会有公转私或者是私转公的一个情况，所以呢，对于资金池的话，你一定要分清楚哪些确实是属于公司的钱， 哪些确实是我个人的钱，不要混为一谈。第四点就是资金的预算管理，也是我们每入驻一家企业做咨询方案的时候，都会要求呢，财务部门来推动，各个部门来建立起我们的资金的预算管理。对这个老板来说， 什么时候还贷款，什么时候我的支出可能会大了或者是少了，那心里就有数了，那这样也能合理的去管控我们的收入及对应的成本的支出。 对企业来说，你可以暂时没有利润，但是你一定不能没有资金，哪怕你企业目前经营状况再好，如果你哪一天资金流断掉了，等于是怎么样，这家企业就立刻停止下来。所以对于大家在当下再去度难关的这个大环境当中啊，一定要加强对资金的预算管理。

好，第二件事，我们就要通过资金持业务集约化管理企业的资金。我们也看了，这公司规模还是挺大的吧，一万多个人，这个一年的收入三百多亿，那 可见他一定是在各地的子公司，分公司很多。那这个子公司分公司啊，他每个公司可能又开了好多个银行账户，那这个银行账户里面可能这个账户有几万块，那个账户有十几万，这个这个账户有几百万，对吧？他这个资金很分散，然后呢，他这个 难以集中管理，就导致公司啊，整体资金存量高，同时贷款余额也高，财务费用未能有效降低。好，所以这里给给大家讲一件事，那有些对财务不太了解的朋友，有时候看这个上市公司年报会， 呃，有个疑惑，就会跑过来问我说这家上市公司很奇怪，我看他资产负债表，怎么他银行存款有几十个亿， 同时啊，他又问银行贷款，又借了几十个亿，那就很奇怪，为什么他手头有几十亿现金，再去问银行贷这个几十亿呢？原因就是不同的公司啦，他 可能有些子公司他有钱，他就存在银行里，那有些子公司他没钱，他只好问银行去贷款嘛，对吧？所以就造造成了这个整个公司合并以后，的确他账面上有很多现金，但他同时又借了很多钱啊， 往下看啊，所以这个公司啊，从二零一五年开始就选择了中行、建行和招行，实施了资金持业务。资金持业务的好处就是可以通过准确预测， 合理安排资金，内部调剂资金于缺很重要啊，把这个画一下啊，好， 他建立了资金池以后啊，好处就是可以内部调剂资金余缺，从而减少外部融资啊，同时提高了资金使用效率和安全保障，然后也降低了公司的资产负债水平，提高了公司的信用等级。 好，再用一张图来给大家解释一下，为什么这个资金持业务可以帮助公司减少外部融资啊？我这图是这意思，来看看 a 公司， b 公司 c 公司，这是这意思啊，就是如果 蓝色的五百块，就代表 a 公司账上有五百万的资金结余啊，然后 b 公司呢是负的两百万，就说这个 b 公司缺两百 百万的资金，那 c 公司呢，也是缺一百万的资金。好，大家想想，如果我们不设立资金持业务，这 abc 这三家公司各自为政的会会怎么样？就是 a 公司就会把他的五百万存在银行里，对吧？随便你存活期，存定期，但是我们都知道 存款利息很低的了，哪怕你存定期的，那利息也就呃一个点两个点，那存活期的话才千分之几，那等于是呃肯定跑不赢通胀啊。 那如果这个 b 公司和 c 公司他缺钱怎么办？他去混银行贷款对吧？那你以为银行贷款的话，可都是年利息都得七个点，八个点、九个点的吧，所以就会造成了这公司尽管 a 公司有现金赋予，但是他存在银行里呃只能赚很低的利息，但是 b 公司和西公司问银行贷款却要付很高的利息，对吧？这就不合理。那如果我们设立了一个资金持业务，就等于设立一个母账户，在 abc 上面设立个母高母账户以后就可以内部调剂了。 b 公司你不是缺钱吗？你去问 a 公司借啊。哎， a 公司把钱借给 b 公司， c 公司你缺钱也去问 a 公司借啊。当然他们内部也是要付利息的，这个总部可以定个利息，比如说我打个比方定个百分之四，那百分之四对双方来说都是双赢的吧？ a 公司你去赚百分之四的利息，也比你存在银行核算，对吧？ b 公司 c 公司你去问 a 公司借，付百分之四也比你问银行去借便宜吧？ 更重要的是这个利息啊，我们讲的是左口袋右口袋，对吧？对整个集团来说，这个利息并没有留 流出企业，只是从我内部的 b 付给了 a 啊，这个没有流出企业，对吧？所以你看这就资金值的好处。我们看啊， 这个华星他实施资金持业务的，当年这个可比口径的资金存量就减少了十三亿，外部融资也降低了八亿。那外部融资为什么降低八亿？就是这两个公司，他不要问外部银行借了，问自己内部借，对吧？ 那每年节约的财务费用就是利息啊，就是两千万元啊。那随着公司资金规模的增长和资金持运作效率的提升，这个效益的提升会更加明显。好。

我想你了， 一年来回头一生无悔。 祝清秋一生成灰， 回忆往事不回。

晚了肯定会关心业务了，但往往可能会忽略基金的一些流向的问题，但业务的最后的结果都会变成基金的流向。 你们是不是觉得啊，我们其实没多管，反正是哪个账户多钱呢，那我就用哪个账户来支付。那这些东西你觉得可能是不用想的是吧？但如果你的公司是比较多的，如果你在这个地方不做思考的话，那么很可能你的基金流的结构 会出现问题的。今天我们来来聊一聊资金池。那什么是资金池呢？在资金结构 当中了，资金池其实是非常重要的，梳理资金池有两个层次，分别是公司层面的资金池，还有老板个人的知识。比如你有很多公司，那到底用哪一个公司 你来作为自信词呢？哪个账户你作为自信词是比较好的了？那所谓的自信词就是所有资金你们平时都要汇集到这个账户里面， 谁要用钱呢，就从这个账户里面去取，而不是钱呢，分散到在不同的公司账户里面，那既不安全，效率也低， 以及可能发生的一些税收风险的问题。第二个呢，我要做这个资金期的资金的路径，我们是怎么设计的？ 资金的入境的设计呢？包括公司之间的资金流的设计。在我们的顾问单位里面呢，我们前期啊，进行调协的时候，会发现，其实很多企业都都没有资金级这个概念，关联公司之间呢，他会随意的，嗯， 漂泊至今，那时间久了以后，谁也不记得这笔钱，当时为什么要从这里走，最后呢就变成了长期挂账。如果你是有知心词的话，那么你的路径肯定是比较清晰的，都会避免出现这个问题。 那另外呢，一个关键点是老板和公司之间的一个资金流向，我们在做资金入境设计的时候呢，很多老板会关心，怎么样吧 公司的钱拿到自己兜里，怎么合理的把利润取走，所有这些问题呢，都是老板和公司的资金流设计， 怎样能够做到既安全同时也降低税收风险，还要高尚在整个资金流的 当中呢，我们通常会建议企业呢该有自己完整一个资金流的一个管理的方法跟一个计划。 那么这个管理计划呢，根本是关于你整体的基金的一个规划，围绕着你的整体的预算，你要有一个基金计划，围绕着你的基金计划呢，哎，你要有你对应的一个基金的流程管理办法 这个规则呢，对应你的基金流的一个架构，基金池路径，这样就会形成了一个很完整的一个基金流的体系，才能够确保你既安全又高尚。

我们现在开始学习第四部分资金池模式，涉税风控重点。我们很多集团化的企业，为了达到资金的集中运用，发挥资金的最大效能，那都会把资金进行统一的管理，统一的 调配，那这种情况在管理上达到了资金效率的最大化，但是他会伴随着相关的涉税的风险。那资金池模式大家注意了， 我们讲两种方向，第一个有偿模式，第二个无偿模式，这个无偿模式就要考验大家对课程整体运用的一个能力了。 如果现在宝哥给大家说资金池，如果按无偿模式在税收上，仅从税收角度，有没有相关的税收 有风险呢？比如说大家注意了集团化管理的企业资金池模式，那集团要求下属公司要把钱定期的交给集团， 集团如果根据下属公司的需求，再拨付资金给下属单位，这是一个上化，一个下拨，这就形成了一个资金池，其实叫资金池呀，资金盆呢，资金锅都一个道理，说白就是资金统一管理，统一使用，集团有 决策权，有占有权，有分配权。那在这个模式啊，我先说第一个无偿模式的资金池，那无偿模式是啥意思呢？ 那下属公司把钱交给集团，集团不付利息，那下属公司需要钱了，这个集团把钱再给下属单位，当然一部分是他自己的，一部分是他这个集团又补充给他的， 他也不付利息上花，集团不给他利息，他从集团得到资金，他也不付利息，这就叫资金池的无偿模式。那在这种模式下，听好了宝哥说的，仅从税收角度，两大税种， 增值税和企业所得税。第一个资金池，一般情况下都是自有资金模式的，那比如说下属单位对外销售货物、提供服务，取得资金，啪，过两天要交给集团，那下属单位没钱了，集团在池子里边拿一部分给下属单位使用，那 大部分他都是自有资金的资金池，这种情况下自有资金的，那如果我说在企业所得市场，那句话还记得吗？我说的是企业集团内的 关联方法人企业之间无偿借贷，那这个本质上也是一个无偿借贷。如果是自有资金， 自有资金无偿转借，税付相同原则不调。只要是集团和下属公司在企业所得税的税付上是相同的，这种情况下，就算我们查到了你有无偿占用资金的情形，企业所得税也可以不做 调整。这个大家注意，我前面讲了总局二零一七年六号公告的第三十八条，那个规则再背一遍，我们讲的是 实际税付相同的境内关联方之间的交易，只要没有直接间接造成中国整体税收减少的，原则上不做特别纳 纳税调整。所以关联方之间这种资金池，如果是无偿模式的，在企业所得税上按这条走，那是没有税收风险的。同样在我们的增值税上，咱们讲到了 在二零一九年的二月一日至二零二三年的十二月三十一日期间，只要你归还时间是在二三年十二月三十一号之前的，不管谁还谁啊， 不管是你往上去把钱交给集团，还是集团把钱给下属公司，这两个都算，只要他的时间在二三年之前，在企业集团内 框架之下，无偿借贷行为他是免征增值税的。所以大家注意了，如果仅从税收缴 角度，企业所得税增值税上无偿模式的资金池在二三年之前税付最优，这个大家要知道政策的延续和模式的一个切换，听懂了吧？无偿借贷和资金池模式的一个切换语，运用这第一个，我们给大家讲一下 无偿模式啊。那好了，有偿模式的关键点来了，看好了，我们拿华润集团来举个例子，那华润的板块他有医药，有啤酒，有房地产，那这个时候华润集团他作为一个 资金归集的主体，他会要求各个模块要把钱定期的交给集团，那有偿模式就是集团会给相关的下属单位支付相应的这个款项对应的利息。那这种模式大家注 注意了，有偿模式听好了，我们集团有两种可能，第一个集团用自己的名义开了一个账户，叫资金结算中心的模式。第二个集团成立了财务公司，那财务公司他一般是银监会批准的财务公司啊，两种模式都可以。 第一个大家注意的资金结算中心就是集团自己的一个大账户而已啊，还是以他为主体开设的集团财务公司是单独的财务公司来代理，来管理这个资金池的业务啊。那问题是第一个上化资金收到的利息交不交增值税， 那我们下属单位把利息给，把钱给了集团，集团付一付他利息，那这个利息交不交增值税下 下拨资金，那集团根据子公司的需要，会把钱拨给下属子公司也要收利息，那这个要不要交增值税呢？大家注意了，在增值税上争议的点在这块， 在第一个里边，这块没啥争议，你集团第一个你把人家的钱交给你的还回来，第二个你再多给他，你要收利息，那这个算贷款利息，交增值税一点没有问题。问题 争议的关键是在这块，我们下属单位上化资金给集团，集团资金结算中心， 然后存到银行，银行给利息给集团，集团要把利息给下属公司，这算不算存款呢？这是一个重大的争议点啊，因为存款利息是不 增增值税的，这是增值税。先放这一会给大家展开讲啊，那所得税的差异，大家注意，两种模式，企业所得税的差异就很明显了，这个差异啊，注意我现在讲的是有偿的资金池了。 首先如果是集团财务公司的模式啊，财务公司它属于我们非银行的金融机构，所以它在相关的利息的这个收取上，我们下属单位承担利息都可以按照 同期同类利息的标准扣除。因为它属于非银行的金融机构，所以这块大家注意，在企业所得税上谁更有优势呢？集团财务公司，为啥？因为集团财务公司它属于非银行的金融机构，那在这个基础上，他收的利息就属于符合同期同类贷款 利率的标准，按照二零一一年你看上这个反复提到这个文件，大家回一定看一看二零一一年三十四号公告的第一条啊，第一条明确的规定，那你下属公司支付给财务公司的利息都可以按照合理的 标准作为认定，都可以税钱扣除啊。所以两种模式在企业所得税上，我们重点看谁更有优势啊，他更有优势的是财务公司的模式，就这块大家注意一下啊。 那我们重点来看，就是我们刚才提到这块上化资金的时候，我们集团资金结算中心的模式，如果给下属单位支付了利息，这个利息算不算存款利息，而下属单位收到不争增值 税呢？我们来看这个问题啊，就是宝哥收到的学员提问，老师，我们整个集团集团系统的企业取得资金池的利息收入 都没有交增值税，应改增钱的营业税没交，大家注意啊，营业税没交，注意这块税到一个应改增钱的营业税，我给大家简单说一下啊，营业税没交 不代表说营改增之后没有了营业税，你这个税税务局就不追征了。按照征管法五十二条的规定， 我们追征期的规则三三五五八，税务机关责任，三年追征没有滞纳金。企业非主观故意的计算错误，三年追征有滞纳金税款超十万， 五年追征期延长至五年，偷税、骗税、抗税的无限期追征。所以营业税我们依然有追征的权利，但超过追征期了，不予征收税款啊。所以这个你要理解一下， 企业财务人员的认为是听好了，我们认为由于集团结算中心将企业资金统一存到银行，企业可以随时支配归集的资金， 集团收到银行存款利息后，再统一分配给各个企业。从食指重于形式的原则来看， 集团属于代收代付银行的存款利息，现在税务局通过风险评估系统获取账套信息，准 来查账，有些企业的税务局认为不用交，有些认为要交。目前我们还能采取什么对策？免交这笔增值税吗？ 四大中的某勤的看法是，存款利息是按照存银行同期利率算，并没有多收。企业自有资金存银行也是这么多利息存放，集团也是这么多利息， 并没有获取更多的收益。全国范围内税局对这个问题还比较宽松，没有要求征税的，不交税的风险比较低， 建议和当地税局沟通。那是你没碰到我，要碰到我查账，我必须要整这里边的问题。第一个，企业自我感觉持指忠于形式，代收 转付。我先问大家第一个事，存款利息的产生是怎么产生的？一定是按照中华人民共和国商业银行法，能够吸收公众存款职能的银行 吸收的存款支付的利息才叫存款利息。你们集团的资金结算中心他不能吸收公众存款，所以他不可能产生存款利息。这第一步、第二步大家注意，按照某琴的说法， 他说没有多收，我们流转税跟你增不增值没有必然的关系。流转税，增值税虽然叫增值税，但是你没有增值，我在计税上也会按照规则算你的肖像，比如说举个例， 意思你购入房产一百万，现在你卖八十万，你没增值，增值税不交吗？不是这样的，我们算的是消减禁，跟那个没有直接的关系，所以 你不要说什么没有多取的收益。第二个就是又说了这个中介又说什么全国范围内比较宽松，你知道我们税务局、稽查局的真实的想法和底线标准吗？所以看好了，宝哥说的， 我说没有，我都说了，这就是贷款服务，你是一个独立的法人，你把你的钱交给他，交给集团，集团以自己的名义存到了银行， 银行看不到你下属单位是谁，他只看是集团存钱到这，他付的利息给集团叫存款利息，集团再转给你们。 那就是啊，贷款利息这没有任何的争议，这里边也没有什么食指重于形式，我说我都说过了，你企业别动不动的就来食指重于形式这个原则不是给你们用的。形式重于食指，你把形式要件都具备了， 你这个扣除，你这个业务才更安全更合规。所以这种情况我说某勤纯属是胡说八道，一，没有法理的支撑，什么收益没有什么扩大，没有增加，都一样的利息。 第二个全国宽松，大家注意一事一意，一案一查一地一个方向。所以你不能说全国的标准，按业务的本质，这种情况一定注意。按照商业银行 能够吸收公众存款职能的商银行他支付的款项的利息才叫 什么存款利息，你把钱交给集团，集团付你利息，这就叫贷款利息。所以这块一定注意。上化资金集团给你的利息，这都要干啥？按照贷款服务 交纳增值税，并且取得，他给你开，你要开发票给谁给集团，这种情况一定注意啊，开利息，发票这块有人又说了，那我们现在下属单位收到这个利息了，我没有这个经营范围，在这强调一下， 开发票跟经营范围，跟相关资质没关系，超经营范围，超资质开票，只要业务是真实的， 你的编码选择税目认定是准确的，这就没有问题。这是资金池，给大家讲一下，小小总结一下啊。资金池包括讲了两个方向，第一个，无偿模式，你要把无偿借贷跟他对接一下，二三年之前特殊的 处理，仅从税收角度考虑，你可以考虑无偿借贷模式。第二，有偿借贷模式，两种方向的选择，增值税这样的重点是下属单位收到集团拨付的资金债务的利息，这一定注意，不叫存款，叫 贷款啊。交税开票，企业所得税上更应该考虑选择哪一种模式啊？财务公司模式，二零一一三十四号，因为财务公司它属于银 会批准的，其他金融机构他收的利息都可以认定为符合同期同类贷款利率的标准，而支付方全额所得税税前扣除，这块是资金池模式，给大家就讲到这涉税管控的重点。

上期视频本来想水一期，没想到播放量这么高，那我觉得还能再聊聊这事，今天呢，也不打草稿了，直接有感而发。在上期视频的结尾，我说了句，卖保险的最近都特高兴，这还真是让我说中了。最近不少财经自媒体和做自媒体的保险销售们都在讲 富人死于信托，死于私募，死于资金池之类的。总之一句话概括就是，这些理财都不靠谱啊，只有我这保险才能给你稳稳的幸福。 我也看到有人埋怨监管说这资金池，这东西既然这么害人，为啥不一开始就给禁了呢？非得等爆雷了才风险提示吗？行，那咱今天就先聊聊这个资金池。一提到资金池啊，好多人就会想到庞氏骗局，非法集资，拆东墙补西墙的 p to p 等等。没错，那些啊，确实是 资金池。而这次出事的飞镖资金池，那也是资金池。但是我们要知道，这保险公司的资产运作，那也是典型的资金池，并且他还要拿这笔钱去搞投资，那至于你想知道他们用你的钱到底投了什么， 你也看不到具体明细，也可以说是不透明的。那银行的理财产品呢，也是一样，还有我们买的这个公布基金、券商资管计划之类的，其实他们都是以资金池的模式在运作，最后呢，就连这金融业的根基，银行系统本身 他还是个资金池。所以说问题不在于这个资金池，而是在于谁在用这个资金池干什么事，受着怎么样的法律约束和这个监管。那比如保险公司就对偿付能力充足率有要求，对银行有存款准备金的要求，对基金有诸如仓位控制，呃，资金托管，信息披露等要求。 资金池这东西，只要监管的得到，还是可以有效的提高资金流通效率，毕竟时间就是金钱啊，我的朋友，效率就代表着价格和利润。 那么我们再聊聊这个信托中的资金池。首先需要声明一下内地这个信托的概念啊，其实跟国外的信托并不是一回事，国外的信托是一种法律约束下的一种 关系，或者说是一种行为，核心就是投资人首先要放弃自己的这个财产的所有权，然后呢，再由受托人，也就是信托公司去打理这笔钱，最后呢，按约定给到受益人，因为这财产投资人自己都放弃了，那自然也就实现了一些风险隔离、 避税避债、资产传承之类的效果。而内地信托的本质，说白了就是信托公司出的理财产品就叫信托。国内的信托公司实际上也就是企业的一条融资群， 把企业的需求做成了信托产品卖给投资人，那他的本质呢，就是债务的私人配售。举个例子，碧桂园某城市的项目现在急需要一笔钱，于是他就找某信托公司啊，用百分之十的利率去借，说我将项目公司的股权质押给你，等我楼盘建好了， 销售回款了，这笔钱我就还上了，并且我还会拿碧桂园的主体给你做担保。这信托公司一看有资产质押，还有还款来源，还有主体担保，于是就同意了。然后呢，就成立一个信托计划，向投资人发行，投资人认购完之后，这笔钱就会打给碧桂园的这项目公司， 这就是典型的一个房地产信托理财计划。那在这个过程中，信托公司实际上就是在充当着银行的作用，但是呢，银行能做的他能做，银行不能做的他也能做。信托这个融资 渠道对于活跃资本流通是发挥了很大积极作用的。还是上面这个例子，新闻公司发现碧桂园这房企的信用啊，还都挺靠谱的，每次呢都能按时还款。不过这碧桂园同时进行的项目太多了，今天搁锦州盖，明天搁沈阳盖，后天通辽，还有项目。 然后这项目呢，还分一期、二期、三期、四期，那每期都需要融资，那每次都得立项做，禁掉过审核再报批。当然这些都是必要流程啊，麻烦也得干。但问题是 产品弄好之后才能去找钱找人买，这个过程得花时间吧，找到投资人了呢，人家也得琢磨琢磨吧，还得看看手里现在有没有钱买，那真是太麻烦了。 整个一套流程下来，大信托公司好的项目不愁卖的，那也得两三个月吧，小公司小项目，那怎么就得半年起步了，那时间就是金钱呐，我的朋友 资本永不眠呐，这拖的越久，前期这房地产项目公司搁别墅借的钱，那每天都在产生利息啊。遇到这种急用钱的主，那信通公司就给他两个选项，一呢，就是像刚才一样，走正常流程，三个月起步。 第二个选项是啥呢？就是用我资金池里的钱，着急的话立刻安排。那遇到这情况，人家肯定选择快的呀，那么代价是什么呢？得加钱呐， 多要你两个点的利息，这不过分吧。所以说，这个资金池对于信通公司来说，他第一个优点就是提高效率，提高了资产的价格。另外呢，有时候信通公司也会遇到一些不太好的项目，这时候资金池还能帮他解围。再举个例子啊，都是杜撰的啊， 比如碧桂园明年准备开若干个项目，有一二线城市的啊，也有犄角旮旯一些小城市的小项目，那啃排骨都知道挑顺溜的，对吧？到时候这一二线这个融资 需求都给解决了，那剩下的一些小项目融不到资怎么办呢？于是这个碧桂园就会跟这个进度公司提要求，说你做我们这个大城市的项目可以，但是呢，你得雨露均沾，这小城市的项目你也得给我解决了啊，资金也得快速到位才行，要不然这大的我也不跟你做。那在房企话语权很高的那段时期里呢， 项目呢，的确很多都是这种打包做的，但是投资人们不傻，大家都爱买这大城市的项目，就即便小城市项目给做出来了，那也没人买呀。那这时候呢，这信托公司啊，就会把这不好卖的信托跟好卖的混一起，成立一个叫信托中的信托啊。那个基金中的基金不叫 fof 吗？那这个就叫 tot， 好的坏的掺一起卖，就好像市场卖草莓的，给你装一盒，不让你飘啊，顶上给你摆的都是又大又红的，回家一看，那下边全是小的，没准还有 慢的。那这其实就属于另外一种资金池了，只不过他比之前这个飞镖资金池更牛逼。这 tot 里边啊，因为投资的都是产品份额，那也就意味着他连这个飞镖资金池都能给装进去，形成池中池啊。那经济环境好的时候， 这种资金池呢，就象征着效率，那经济形势不好的时候，这里边就酝酿着很大的风险。在行业内，一般爱做 tot 信托的公司，那不良率都挺高的， tot 都做成 tnt 了， 下面我们就来解释一下这信托资金值的风险在哪。首先，资金的头像是不明确的，在客户买信托的时候， 合同里肯定要告诉你说这钱要投在哪，底层到底是什么？那这资金池信托的这个底层是什么？怎么写呀？于是这合同里啊，就会出现诸如等和其他这样的字眼。用很多前辈的话来说就是，一旦投 公司标的中出现这两项，他前面说的一堆约等于废话，因为到底投了什么，那几乎都是在这个等跟其他里呢。但是呢，在那些年，只要有信托公司的这个金字招牌菜啊，管你投啥呢是吧，很多客户都不看合同，直接签字， 于是呢，就有了下一步。难道说这信托公司做投资都能保证每次都成功，绝不失败吗？那肯定不是啊，银行都有坏账呢，那如果某个项目失败了怎么办？与其让投资人承担损失，那不如把这事给隐藏起来，毕竟这信托的声誉和口碑，那真是太值钱了。 那已经实打实发生的风险，这窟窿到底怎么填呢？那自然还是从资金池里来填，只要这个池子足够大，一直存在，有点坏账也不会影响整体的运营，那拆个东墙补个西墙，相信一下后人的智慧啊，也是很正常的事情，等以后 资金值规模大了啊，项目也都盈利不良率越来越低，光是这息差收入都能把这窟窿给填上啊。不过这种事呢，就跟出轨似的，有一次啊，就有一百次，直到形成巨大的这个资金缺口。此外，不透明的运作，还有可能发生新农公司股东 违约挪用信托资金的情况，比如前几年出事的这个四川信托啊， tot 信托就是重灾区，爆雷之后，三百亿的规模清算出了两百亿的缺口。 那我们再回到刚开始的问题，这信托理财到底能不能买？还是那句话啊，动辄一百万三百万起的产品，可能并不是大多数观众需要操心的事，不过我也相信大家可能很快就能用到这些知识了。 我还是简单说一说，首先，这飞镖资金池是一定不能再买了，其实监管层早在二零一八年就对这新东公司的这个资金池业务敲响， 当年由于这个区杠杆撤飞镖，一年之内共计发生了五十多起信托违约的事件，涉及信托公司二十多家，三方财富公司更是死了一批又一批。那在我们从业者眼中，这东西早就不建议碰，但是呢，总有一些投资人既不愿意学习金融知识， 也不愿意关注市场动态，还把这玩意当宝贝呢。那有人就说了，监管光敲警钟有啥用啊，为啥不给直接叫停呢？这也是因为啊，当时有很多现存的这个资金池业务，如果给他全面清退， 他就属于一刀切的懒症了，也很不合理，因为刚才提到了自行车这东西啊，的确，他有拆东补西的功能，的确可以做到拿时间换空间，能够让大事化小，小事化疗大。考虑到能平稳着陆，监管就只能要求说逐渐的压缩规模， 而并不是全面清退。虽说的确挺合理的，但是由于这一模式并没有被彻底叫停，那有些理财经理就会在推销的过程中混淆视听了，继续还是利用信托公司的这个金字招牌和这个公司背景等等这些东西， 忽悠那些不愿意动脑的投资人。这其中啊，有一句经典的话术是什么呢？说这个资金池啊，可以投若干个项目，起到了分散风险的作用。这就让我想到了什么呢？ 以前我在银行啊，就遇到了一个因为买 p to p 最后赔的这血本无归的老太太，当时这老太太说，这我这鸡蛋也没放在同一个篮子里啊，这我买了十家 p to p， 每家卖二十万， 咋还最后都一起出事了呢？是您这鸡蛋确实没放在同一个篮子里，但您这篮子都放在一辆车上了，最后车翻了呀，那你这资金池投的都是飞镖啊，还都是地产来 飞镖，那最后可不都一块出事吗？那这时候有人就说了，那我买这自行车的时候，我也不知道他到底投了啥呀，你不也说了吗，写跟没写是一样啊，那我怎么分辨呢？如果是这种情况啊，新农公司每个季度都会出一次季报，这个报告里面就会详细的列出来 这个资金池，信托到底都干了什么。其实你是有机会去了解去看到的，但是有几个人去看这么无聊的东西呢？ 有多少销售愿意主动把这些东西拿给投资人看呢？不过啊，即便出了这季报啊，你看到了投的标的不对，那你其实也没办法啊，这 船已经上去了，你中途下不来，除非像上期提到的啊，有人做这个折价转让，但是更多的人呐，就是从来都没看过啊，这资金池投了一期，一期又一期，绝对的忠诚，绝对的风雨无阻，别人家信诺出事了也对他没影响，直到自己的 产品出问题了才知道后悔。另外啊，信托这个行业呢，也不至于像有些营销号说就彻底的完蛋了。一些独立运作，独立核算的信托项目， 其实并不会与另一个项目，或者说是资金池，甚至说另一家信动公司的鲍雷产生必然的关联影响。当然，想投的前提，那一定是要建立在你对底层资产有一定的认知基础之上的。 假如你在中游近途买了碧桂园的项目出问题了，那你扭头就上别的公司买，买的还是碧桂园的项目，那结果应该不会让你失望的。如果你搞不明白这产品的头像， 看不懂项目，或者不了解，判断不好这个行业的现状趋势以及各种细节，那你干脆就别买了，有那么多标准化的产品啊，更安全的产品可以选择，你咋的每年就差那点利息啊，为啥专挑这自己整不明白的这个产品呢？ 任何的投资都是有风险的，别再相信刚对了，你永远都不要相信那些对你信誓旦旦，拍着胸脯做保证的销售人员，他们没有一个是为你好的。 另外，如果你的全部家当啊，只有这一百万或者三百万，你也不要去碰信托。你觉得你买了一个安全稳健的产品，那其实这行为跟赌徒说哈熬夜没有任何区别，甚至你还不如人家，人家起码高风险有高收益，你这风险一点都不小啊，收益最多就那点， 图啥呀？还有为了图安全图省事啊，一听营销号忽悠，直接全给买上保险了。但也会有问题，投资理财要考虑的点很多，除了收益并不是唯一评判的依据之外，资产的安全性、流动性、家庭财务的现金流规划都很重要。保险的真实收益你会算吗？年金终身受、两权分红、 万能这些词都啥意思，你整明白了吗？我承认啊，经济下行的时候做一些保险投资确实有道理，但是呢，一顿瞎买，你今后就可能会遇到这个流动性问题，并且有可能在经济周期转好的时候丧失大量的机会成本。 所以说，每一个经济周期都会催生出不同的投资机会，每一种投资行为在不同的经济形势下又会有截然不同的表现。但不管你怎样去决策，但如果你没有特别专业的知识，还对高收益抱有幻想，那最终的结果很有可能就是那句话，陪伴是最长情的告白。 行吧，今就聊到这吧，这热点呢，也都过去了，再讲估计也没人爱听了。好多专业知识呢，也的确比较枯燥，投教工作任重道远啊。如果我讲的东西也能为您今后避雷做出一点点贡献啊，那也算是一件好事了。那如果您觉得我讲的还行呢，就请点个赞支持一下吧。我是柳行长，下期见。

门店投资资金池的模式，他是投单店，而不是投总部。前一段时间投导了一家瑜伽店，他说刘老师现在呢，我家瑜伽店生意不错，我旁边的朋友都找我要投资。他这五十万到底投资的是总部还 是门店？如果有人投资你的话，尽量让他这五十万投资到您这家门店。如果这五十万投资到你家的总部的话，未来你开的所有的门店都有他的股份，而且他什么力都不用出。但是只投资到一家门店的话，相对来讲你的风险就会降低， 这家店万一亏损了，他这五十万也就亏损到一家店上，这样的话对你的风险能够降低。所以做门店合伙的有外部投资，尽量以单店的形式，这就是我们经常说的门店投资资金池的模式，他是投单店，而不是投总部，这样的话你的风险就会下降。