邮储银行定增450亿元是什么意思

中国移动，有钱任性！昨天呢，邮储银行高达四百五十亿的一笔定增落地了，中移动一家通吃，拿下六十七点七七亿股的股份，成为了邮储银行的第三大股东。 公告里呢，发现了两个关键点啊，一个是中移动拿下的价格是每股六块六毛四，而邮储银行昨天的收盘价只有四块六毛五，也就是说，中移动是溢价了百分之四十三扫货的。还有一个就是这次定增是中移动一个人拿下的。 简单的解释一下，订增呢是上市公司的一种融资行为，他要做项目，要扩产之类的，需要一大笔钱，于是呢，就找来一些财大气粗的机构大户，给他们打折卖股票，一般呢，订增对象不超过三十五个， 好收回。邮储银行这次定增，为什么最终只有中移动一个人买呢？还有啊，刚才说了，定增是打折卖股票，为什么中移动反而溢价 加了百分之四十呢？其实呢，本来他定增的邀请名单里是有六十一个人的，后来又来了六个，总共是六十七个人报名要认购，看上去还是挺抢手的，对吧，但是呢，到了该正儿八经申购的时候，该交保证金了，有意思了，只剩下中国移动一家了，别人去哪了咱们也不知道，所以呢，最后只能是他吃下所有股份了。 第二个问题啊，一般定增价格差不多是打八折的，为什么这次中移动溢价了那么多买呢？如果按照打八折的算法，邮储银行定增价格应该是每股三块七毛四的，但是呢，按照规定，股票的定增价格不能低于净资产。 邮储银行二一年末的美股净资产是六块八毛九，但是呢，因为它中间还分红了，所以美股净资产就调整到了六块六毛四。所以呢，这个价格是这么定出来的，并不是中国移动人傻钱多，主动溢价的。说起来啊，邮储银行真的很喜欢融资，每次缺钱了呢， 就发个公告去要钱，这三年都融了一千多亿了。有股民抱怨说，要是没融这一千亿，他的股价至少比现在多百分之二十啊。而且呢，在五大国有银行里，他属于是最吊尾的那一个，服务也不好，还老是乱收费。但是呢，他有个优点，就是网点非常多，哪里都能找得到，尤其是偏远地区的老百姓，很需要他。 不过貌似这是他唯一的优点了。话说回来，为啥他融资这么容易呢？一是因为他体量大，用户多啊，全国他有八亿多用户，这没人比得了。 还有一点就是兄弟多，比如中国移动就是他的亲兄弟，因为呢，历史上邮政和电信都是同属邮电系统的，这次呢，也算是亲兄弟出手帮衬了，而且这是国有资产，肥水不流外人田吧。

各位好，我是水皮，欢迎来到 esc 会厅，我们今天跟大家聊一聊有储银行的赔本买卖。有储银行啊，在中国国有商业银行中间呢，是一个非常特殊的存在，由于它的特别醒目的绿色遍布呢全国各地，所以它的营业网点是 六大行中间呢最多的。那么这导致呢，他的染许成本也是最低的啊，同时呢，他的不良贷款率呢，呃，也是最低的，所以他的客户换句话来讲也是非常优秀的，那么他的波倍又高达百分之四百零四，这个在国有商业银行中间，表明他 是非常非常优秀的一家银行。所以呢，他的贷款啊，今年前三季度，呃，已经达到了七万亿，增加了百分之十。他的存款呢，达到数字更大，是十二万亿，增加了将近呢百分之八。从最新公布的 三级报来看啊，他的营收增长百分之八不到，但是呢，利润增幅接近百分之十五，应该讲在大行中间啊，是非常非常漂亮的一份季报，也难怪他是六大行中第一个公布的季报啊， 那么我们之前也提到过啊，他在十月十号就在六大行中率先公布了金融支持实体经济的公告，虽然我们没有具体的素质啊，但是呢，应该讲有处的，政治敏感性是特别高的。那么就这么一家银行啊，在公布三级报的时候呢，又公布了他定真的 一个消息，要定证四百五十亿。说老实话，这个消息啊，大家刚看到的时候啊，总会觉得有抵触情绪啊，因为就等于又要从市场上圈钱啊，但实际上你一再看他的这个细则啊，我们就非常感慨啊，因为根据这个规定啊，银行 股的呃，定增价格啊，他是在这个竞争之上的啊，他的竞争产上一个会计年度就是经审计的竞争是六点六四元，换句话来讲，由从银行定增价不会低于六点六四元啊。 那实际上情况也是啊，因为我们算一下，他应该是蒸发是六十七点七七亿啊，那么乘以六点六四元，大概价格就是四百五十亿左右啊。那么流储银行二届市场的价格是多少呢？ 三块九毛五，换句话来讲，四块钱不到，他是净资产，基本上是打了一个六折到七折，再那么交易啊，那么现在的定增的价格是六块六毛四，你说对于二届市场的投资者是利好还是利空的？ 我相信只要有一个简单的推算啊，都明白，应该讲对它的股价啊，是一个 往上的一个牵引，而不是往下的牵引啊。那么现在的问题来了，谁会来当这个雷锋呢？来给这个投资者送钱呢？他们的目的又是什么呢？他们又能从中间得到什么好处呢？说老实话，水平也没搞明白，因为以前我们做类似的节目啊，华夏银行，你比如说啊， 大股东定增价十五块钱，华夏银行的市场二级价才五块钱啊，什么地方不正常？我想肯定，一届市场跟二届市场有一个市场是不正常的，现在种种迹象表明，这二届市场是不正常的。国有资产啊，特别是国有金融股权啊，长期以这种折价交易，在市场上 真的是非常要命的事情，破坏了这个核心资产的一个形象，也破坏了一个固执体系，我想这种严重的低估啊，很大程度上是对整体市场的这种定价体系的一种 伤害。所以难怪上阵只说三千年，上上下下这么多年总是没有突破啊，因为你的核心资产的定价就是这么低，而且是倒挂的，等于是个赔本买卖啊，这个赔本买卖大家做着总是不放心，你说是不是？

邮储银行的定增呢，终于落地了，中国移动独揽四百五十亿，定增价六块六毛四，相对于现价来看的话是溢价了百分之四十二点八， 我们结合上前两天沙特阿美议价百分之八十八购买荣盛石化股份来看的话，那么股神们首先想到的就是超级利好， 但是大家需要注意的是，融融石化的股份交易狗大户，他是真想买。而邮储银行的溢价主要是因为邮储银行二零二一年底净资产是六块六毛四，如果低于这个价的话，就会被认定为国有资产流失，因为他的定价高于市场价太多，所以呢，没有人愿意参与移动，他只是作为兄弟部门过来捧个场而已。 银行呢，在 a 股一直是一个 bug 的存在，股价远低于净资产，报表上看，银行不缺钱，每年的分红也只有百分之四十左右的利润，那么日积月累之下，净资产是越来越高的，股价他就是不涨。那么问题来了，是二级市场对于银行股的定价有问题呢？还是银行的净资产有问题呢？

为什么有处银行的定真方案必须要在今年年内通过？二十二六号，有处银行提出了他的定真预案，那么在仅仅过了一个半月， 今天十二月六号，他的定增预案就获得了银保监会的通过，这个效率可以说非常之高了。那为什么这个效率突然变得这么高？这是和定增对象的核心利益有关。国有银行定向发行股份， 它的发行价格是不能低于最近一年年报的净资产。有所银行去年年报的净资产是六块八毛九，也就是说现在发行股份是不能低于六块八毛九的。 但是如果在今年年内能够发行成功的话，是需要扣除掉今年的分红的。 今年的分红是每股两毛四，也就是说六块八毛九减去两毛四得到的六块六毛多。这个价格就是今年年内发行五份 不能低于的一个价格。我看他的定针预案总共目击资金四百五十亿，要发行六十七点八亿股，这么一算，正好是六块六毛多，正好和他那个价格是特相吻合的。 会在公布预案的时候，就决定了他今年年内必须发行成功。而且在今年内发行成功还有一些好处。这些定真的股东可以享受 二零二二年年报的分红，也就是二零二三年年中的那个分红，他也可以享受到。所以在今年年内定真成功，是对印象征发对象的一个核心利益所在。

啊啊。

长期关注我的朋友应该都知道，我是极度看好邮储银行的，而且给那些 买理财的朋友推荐你，买理财不如买邮储银行，因为邮储银行发展方向是零售型银行，对标的就是招商银行，未来超越招商银行只是时间问题。 但这次中移动以六点六四元的价格溢价百分之四十认购了邮储银行四百五十亿元的增发股份， 着实让我震惊了，反正这个肉烂了都在锅里吗？左手倒右手，直接把国央企价值回归玩的风生水起。这样子一来， 邮储银行涨百分之四十那才是合理价位，涨到七块三才回到净资产。 通过这样的一笔溢价认购，整个银行板块都稳了。银行板块涨了，大盘能不涨吗？今年这个银行板块很有可能走出二零一七年的银行的走势， 直接翻倍，坚决看好邮储银行，让我们拭目以待吧！

各位朋友大家好，我是普梭财经，今天我和大家谈一下邮储银行投资价的分析， 我们从以下几个方面来进行，第一个方面是公司的业务结构特色非常鲜明，他的零售性和全国性。我们从邮储银行的业务结构看，个人银行业务占比是百分之六十五点九九， 公司银行业务占比是百分之十八点二，最低运营业务占比是百分之十五点六九，从此可以看出 个人银行业务是公司业务的主要组成。那么我们再来看一下公司业务收入当中的主要分布地区，总部所在地点 地区占比是百分之十三点一三，长三角地区是百分之十点三点三四，珠三角地区是百分之十一点五三， 环渤海地区是百分之十三，从中国的东东西部地域来看，中部地区是占了百分之二十四点九二，西部地区是占了百分之十八点零七，东北地区是占了百分之六点零一。由此可见， 邮储银行分布的业务区域是非常广泛，特别是在中部和西部地区的网点 非常多。那么从公司业务的性质和板块，个人业银行业务占比是百分之六十三点七九，公司银行业务占比是百分之二 十一点六一，资金运营业务占比是百分之十四点五，也是个人银行业务占比是最大。那么从此可以看出，邮储银行公司网点数量多，渠道下沉的特点是无处其有， 特别是他在农村啊，以及广大的现有地区啊，覆盖的客户数量庞大。那么从网点的地域性质分布来看， 城市网点是一万一千九百三十五个，县城的网点是八千七百四十二个，农村的网点达到一万九千零三个，那么 拥有六亿个个人客户，覆盖了中国人口超过百分之四十，那么这样一个数据，他是五大行业，这也是公司 未来业绩增长的底气。那么第二个方面是公司的盈利增速出现回升， 三季度营收增速是百分之二点八，叫上半年下降百分，那么主要原因啊，还是投资收益出现了负增长。第三个方面是公司的净资产收益率 在三季度出现略有下降的情况，三季度的年化加强平均 roe 是百分之十四， 同比的数据啊，是下降了二点五二的百分点，这也是主要是总有收入下滑所导致。那么第四个方面是公司的信息差略微下降，存贷款 增长还是比较快，从三季度的近期差看是百分之二点四，零交年初啊下降了十个 bp， 交上半年下降了两个 bp， 主要原因啊，是生息资产收益率下降所致， 但是啊，近期市场利率略有上升，预计短期内吸差能讲重量，我们预计啊吸差奇稳的时间节点可能在今年的。 那么第五个方面是公司的个人贷款增长速度较快，从三季报显示的数据，截止到三季度末，公司的资产规模是十一点一三万亿，同比增长了百分之十点一二，贷款余额是五点六五万亿， 同比增长了百分之十六点六一，占生洗资产的比重是提高了零点八二个百分点。 第六个方面是邮储银行的资产质量相对较好，从三季度数据看，不良贷款余额是四百九十七点六二亿元，不良贷款率啊，是百分之零点八八，较上半年下降了一个比拼， 那么接着到上半年，公司的关注贷款率仅为百分之零点五三，较年初啊，也是下降了十二个 bp， 预期贷款率是零点八八，较年初啊下降了十五个逼平。那么这些数据啊，都显示公司的资产质量是有所提升。 第七个方面是公司的波倍覆盖率充足，风险抵御能力显著增强。接着的三季度，波倍 比一是百分之三点五五，较年初提升了二十个 bp， 波倍覆盖率达到了百分之四百零三点二一，较年初啊提升了十三点八个百分点，风险补偿能力显著提高。那么第八个方面是公司的 竞争发行啊，提高资本充足率，后期啊，定增三百亿元，有望提升公司各级资本充足率约零点五个百分点。那么第九个方面是公司推动的科技赋能，服务于小微企业 的速度加快，优秀银行啊，一托五万余台移动终端，为客户提供便利的服务， 那么到九月末，小额贷款本年累计线上发放贷款的占比已经超过了百分之九十，这在五大行当中啊，可以说是遥遥领先。 那么第十个方面是邮政银行，作为获批的第三家直销银行，他有助于与传统银行合作，以更好的挖掘客户需需求，提升公司的总和服务能力。 那么第十一个方面是油水银行的财务指标，整体啊，这个来看是比较良好，同时啊，从工 公司的产业覆盖面，那么公司的贷款结构、不良率、贷成笔拨给拨、被覆盖率、 较低的获客成本以及较低的估值等方面来看，这些优势都对机构资金形成了吸引。 同时啊，在银行业绩迎来拐点和银行板块整体布置偏低的当下， 银行板块已经开始领取主力资金的关注，未来总是向好的格局开始形成，这也就是最最近啊， 邮储银行获得资金青睐，股价连续开始上行的一个基础准备，那么他向后期市场预 是了，银行板块或许已经到达了走势。当然，以上我们是对邮储银行啊发展当中的一些优势以及关注的焦点进行了分析， 在未来的发展过程当中，我们还是要对他将可能遇到的风险给予提示，这主要是 一经济增长不及预期对资产质量造成的不利影响。第二个是银行利率中枢下移对吸差收入造成的影响， 第三个是疫情波动对线下活动造成的影响。第四个方面是不良率可能上升啊，影响资产质量的。以上观点并不构成投资界 据此投资责任支付，股市有风险，入市需谨慎。感谢大家关注、转发评论，普说财经。

这是什么神操作？中国移动溢价百分之五十，包揽邮储银行全部非公开发行股份！邮储银行目前股价四点六五元，中国移动包场价六点六四元，不光市场人士都蒙圈了，二十万邮储银行股东也蒙了，在二级市场上买不香吗？ 估计邮储银行的股东们要睡不着觉了。为什么会这样呢？按照规定，股票的订增价格是要在净资产之上，即使是六点六四元的价格，也是在邮储银行净资产以下的。可能鉴于邮储银行的股价低于净资产很多， 所以定了这个定增价格。以邮储银行的规模和背景，跻身六大银行是没问题的。但是邮政储蓄银行虽然规模大，也是国有控股，但由于其专业能力相对薄弱，人员速 质也相对比较差，从业人员也众多，所以受到监管处罚的次数相对比较多。不过在我国最偏僻的地方，也能看到邮储银行的营业网点或者代办点，这一点是五大国有银行无法给你， 他可以算得上是老百姓，尤其是偏远地区、农村民众身边最常见的银行之一。

邮储银行为何能穿越经济大周期？在经济下行的趋势，中，周期性产业的上市公司是不是都只能吃土？ 答案是，不一定。有顺周期的赢家就可能存在穿越周期的王者，有处银行就有可能是一场龟兔赛跑游戏中的后来居上者。过去一年，伴随着被海外对冲基金喜马拉雅资本的大局买入，积极无名的有处银行浮现到了投资者的眼前。 喜马拉雅资本的创办人就是被称为股神巴菲特中国门徒的华人投资家李璐，他们之前曾经在 a 股投资过比亚迪、宇通客车和茅台等股票。 邮储银行隶属于中国邮政，是中国第五大银行，与工、农、中、建、交等银行一起，属于六大银行之列，虽然位居第一梯队，但 作为后来者，名气远不如另外几家银行。二零一六年在香港的 ipo 波浪不惊，随后二零一九年回归 a 股，同样也表现平平。 在大银行中，邮储银行是唯一一个人民银行体系之外的非嫡系部队，一九八六年才开始办理储蓄业务，一开始只算是人民银行的储蓄代办机构，后来才改为自办，可以把收来的钱转存到人民银行了。 虽然地位卑微，但依托于中国邮政数万个营业网点，这个后来者的实力却不可小觑。二零零四年才开始办理贷款等银行业务，终于变成了一家完整的银行， 此时他的存款规模已经超过了一万亿，此后存款规模持续增长，到现在存款余额已经超过了十万亿。二零零六年，邮储银行 从邮政系统独立，二零一二年开始骨改，二零一五年引入大马戏、瑞英集团、国际金融公司和腾讯、蚂蚁和中国人寿等战略投资者，开启了独立上市的历程。 而与母公司中国邮政的关系，也变成了三万多个邮政网点代理邮储银行存款业务的关系，由此形成了邮储银行独特的代理加自营的渠道模式。三万多个邮政网点作为代理自营网点有八千多个， 加起来有四万个，遥遥领先于其他银行，是同样下沉县域市场的农业银行的近两倍，更是银行业老大哥工商银行的二点五倍。产生如此反差的原因。

邮储银行二零二三年的年报啊，邮储银行他的分红啊，是达到了零点二六一元， 呃，除以他现在的现价，四块七毛五啊，股息率大概是百分之五点四九啊，五点五啊，这个股息率在大行里面算是一般的啊，这个情况啊，比这个五点八哈，比五点五啊，像农行的五点五啊， 工行，建行的五点八呀，呃，差不多啊，这个我们看一下他的这个营业收入的增长啊，是百分之二点二五，比中国银行差一点， 这个在大行里面也算是普通了，归属净利润增长了百分之一点二三，是比较低。净资产收益率是百分之十点八五，这也是比较平庸的啊，现在他的不良贷款率是百分之两 零点八三啊，比三级豹降低了，他的薄被覆盖率是百分之三百四十七点五七啊，比三级豹有所降低啊。邮储银行啊，他的成本收入比啊比较高，超过了百分之六十，他是因为借助这个邮政局来揽除，所以导致存款的成本比较高。 呃，但是呢，这个他从那个招商银行啊，去了一名啊，老大啊，这个在要做零售银行这个理念呀，未来呀，还是比较先进。 邮储银行啊，是被这个著名的投资人李璐看好的一家大行。呃，他目前的不良率相对低一点，但是他现在随着时间的拉长啊，邮储银行的优势也在比大行之间也不在 明显，基本上和其他的大行越来越相似啊，因为他发放的贷款比较少，存贷比比较低啊，他存贷比现在只有百分之五十八啊，一般的都在百分之七十五左右， 所以他的不良率低啊，也是情理之中啊。总体来讲，有储银行啊，我们认为啊。 呃，他的缺点是这个成本收入比过高过高哈。呃，他的优点呀，是发放的存在比较低啊。呃，他的网点也比较多啊，总体来讲，邮储银行啊，还是一家啊，新兴的大行。