宁沪高速股票今天关闭了吗

大家好，这里是独裁报告薛选股，本期视频是中国百大牛股复盘系列的第八十六期，本期复盘的公司是宁沪高速。 宁户高速是一家年化收益率不怎么样，但资产质量还比较优秀的公司。宁户高速二零零一年在上海交易所上市，上市至今二十三年时间，公司股价累计涨幅五倍，年化收益率百分之七，同时期上涨指数涨了百分之四十，年化收益率百分之二。 这是宁沪高速上日后的股价走势和期间最大回车幅度。这家公司股价最大回车发生在二零零四年之后， 当时是公司车道扩张影响收入，同时整个市场净利润接近腰斩，市场走雄，公司估值腰斩再腰斩，公司股价从最高点最多跌了百分之五十九，注意这个回撤幅度明显小于我们前面复盘过的同时期，公司 公司的生意和股价稳定性相对好一些。宁户高速是国内领先的上市路桥公司，今天我们来了解一下这家公司。本期视频由四部分组成，第一部分是宁户高速的业务和发展过程介绍，第二部分是宁户高速历年股价涨跌负和财务数据复盘。 第三部分是宁沪高速的投资机会复盘，宁沪高速有偿向政府取得公路经营权，然后向过路的车辆和旅客收费。公司的生意与公路所在地的经济发展强相关，最近二十年国内经济规模几乎一直处于增长状态，所以公司的生意是一个相对稳定的生意， 又由于路桥生意的产能很难扩张，公司生意的成长性非常有限，所以这也是一家不能套用财报课投资方法的企业，只能从分红角度寻找投资机会。最后可能看一些数据，简单判断一下这家公司的未来。这里要声明一下 下，视频中所有的内容都仅作为案例讲解使用，不作为任何人的投资建议。打开宁户高速最新财报先看公司业务介绍， 集团主营业务为江苏省内收费路桥的投资、建设、经营及管理，并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务。除沪宁高速江苏段外，集团还拥有宁长高速、镇立高速、广进高速、西城高速、西宜高速、 正丹高速、江阴大桥、五峰山大桥等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。截止报告期末，集团直接参与经营和投资的路桥项目达十七个，拥有或参股已开通路桥里程已超过九百一十公里。下面是公司的路桥优势， 公司经营区域位于中国经济最具活力的长三角洲地区，公司拥有或参股的路桥项目是连接江苏省东西及 南北路路交通大走廊，区域经济活跃，交通繁忙。本集团核心资产沪宁高速公路江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京六大大中城市，是国内最繁忙的高速公路之一。此外，集团还积极探索并发展交通加新能源业务。金融产业， 公司是江苏省唯一上市路桥公司，专注于整合苏南路网内优质路桥项目，所经营路段在苏南地区高速公路网络中占据主导地位。报告期末，公司所在地江苏省 gdp 增速百分之两点八，位居国内第二。江苏省经济运行呈现持续复苏，恢复良好的态势， 是推动公司业务发展有利的外部条件。这是公司所在的行业信息，这里没有罗列行业增速数据，只说到公路运输，承担了国内百分之六十四的旅客运输量和百分之七十三的货物运输量，在中 和交通运输体系中具有不可替代作用。公司还花了大量篇幅披露具体业务进展。这家公司上市以来，财报一直写的非常有条理，基本上是模板级水平，有兴趣的可以自己看一下。 这是公司不同业务的收入数据，其中收费公路业务贡献了百分之六十以上的收入和接近百分之九十的毛利。收费公路是公司的核心业务， 收入规模排前三的业务收入增速同比都在下降。最右侧的毛利率变动数据，收入规模最大的三个业务毛利率同比都在下降， 收入萎缩，毛利率跟着下降，这个符合重资产生意的特点。这是宁户高速管理层的薪酬和持股数据。公司核心管理层税前薪酬在一百万以下，所有管理层都不持有公司股份。这是宁户高速的股东信息，公司第一大股东是地方政府，其他股东是一些投资机构。公司同时在香港交易所上市，股东 中有多家外资机构。下面简单介绍一下宁沪高速的发展过程。宁沪高速是江苏省第一条高速公路，之前是一段国道道路，路基窄，路面差。改革开放后，江苏到上海之间的交通流量远超国道的承受能力，因道路承受能力有限，当时南京到上海需要八个小时。 一九八五年，国家交通部把南京到上海的高速公路列为研究项目，初步判断宁沪高速至少需要双向六车道。一九九一年，宁沪高速项目获得国务院批准。批准书明确规定，江苏省内两百四十八公里路段分期分段实施，计划工期八年，争取七年完成。 当时路桥工程造价每公里一千五百万，全段投资至少三十亿人民币。但当时江苏省全省的交通建设投资总额只有一点七亿人民币，这个绿算连年限拆迁都不够，所以江苏省花了 很多经历找钱。首先是联合当地八家银行、金融机构，筹集了一点四亿，解决开工路段建设。一九九二年，宁沪高速江苏路段在无锡举行开工典礼。 之后，江苏省交通厅学习广东提出利用外资和贷款修建高速公路的方案，但实际筹资还是很困难。最后，江苏省政府决定把交通建设由交通部门的单打独斗行为， 转变为全方位的政府行为和全社会群策群力的社会行为，提出了全省动员、全民办交通的口号。最后，凝宿高速的建设款来源非常多元化， 一是沿线城市筹集所在路段预算的四分之一，可以用土地、材料、劳务等折价入股。二是成立宁户高速股份有限公司，先后两次发行股票、债券筹集资金。三是向省市各级银行筹集贷款。四是推动公司在香港交易 所上市，在公开市场募集资金。之后，工程征地四万多亩，拆迁房屋四十六万平方，包括三万多座居民、四百余家私企厂房。 一九九六年，宁沪高速江苏路段提前建设完成，实际工程耗时只有四年。一九九七年，公司在香港交易所上市。二零零一年，公司在上海交易所发行股份，后面为了扩建道路。二零零二年，公司又在美国发行 adr。 以上是宁户高速的业务和发展过程简介，下面开始宁户高速的股价波动和财务数据复盘。这张图是宁户高速的超额收益信息， 公司上市至今只有一半的年份跑赢指数，在指数大涨的年份，公司几乎没有过超额收益，所以这种公司在牛市表现比较平庸。这张是宁户高速的资产结构图，金额最大的资产是无形资产，接近四百亿，主要是向政府购买的路桥经营权， 其次是长期股权投资一百一十一亿，参考公司财报互助。长期股权投资主要是参股的江苏省其他路桥公司。这块股权投资与公司主业业务类似。固定资产八十三亿，现金率资产四十八亿。路桥生意是一个 toc 的生意，客户跟公司没有一家能力。公司应收率款项规模非常小。 这张是宁户高速的负债和股东权益结构图。公司最大的负债是有些负债三百零三亿，有些负债大于现金的资产，公司现金紧张。前面讲过，公司应收利款项规模很小，所以现金流相对稳定，即使有些负债规模大，也几乎没有债务违约风险，应付利款项三十而已，其他负债规模都很小。 这张是宁户高速的营运资产。营运负债和营运净资产的变动，近十年公司营运净资产一直小于零，说明期间公司在产业链上有较强的一家能力。这张是宁户高速的收入变化。 二零零八年以前，除了公司扩建路桥导致收入下滑，其他年份都处于高速增长状态。二零零八年后，公司收入增速几乎一直在百分之二十以上，整体属于低增长状态。 路桥生意增长空间有限，公司持续参股金融企业和新能源生意， a 股上市公司里面多家高速公路企业都有类似操作。这张是宁户高速的净利润变化，公司净利润波动大于收入波动。二零一九年公司净利润规模见顶，至今仍未恢复到顶部水平。 同样，由于公司生意的 to c 属性叠加，每年大规模无形资产摊销，公司净利润含金量一直大于一。 这张是宁户高速的每年税前利润构成，公司税前利润以主营业务利润为主，每年有一定规模的投资收益。近几年公司主营业务利润整体萎缩，但投资收益持续增长。参考公司财报互助，主要是公司参 股的江苏省内其他路桥公司产生的，所以本质上投资收益与主营业务利润差别不大。这张是宁户高速毛利净利润和各项费用占收入的比例变化。公司毛利率上市后整体处于下降趋势。 毛利率下降主要是公司在路桥业务以外持续开展其他低毛利率业务，导致公司整体毛利率下降。在分析的时候，主页和其他业务要拆开看。 公司净利润率趋势与毛利率趋势类似，近两年都处于上市以来较低水平。下面是现金流量表，公司金额比较大的现金流主要是主营业务收到的现金，生意扩张支出的现金， 股权融资和游戏附带筹集的现金，分红分掉的现金。公司主营业务收到的现金趋势与主营业务利润趋势类似，近几年没有创新高。公司生意扩张支出持续增长，且小于主营业务赚取现金的能力。公司主营业务造血能力稳定 几年，公司持续有金融投资支出或收购兼命支出。公司持续通过有息附带和股权融资筹集资金。公司每年百分之五十以上的净利润用于分红，连续多年股息率在百分之五左右。这张是宁户高速的自由现金流变化， 前面看到过，大多数年份公司主营业务创造现金的能力大于生意扩张，支出造写能力相对稳定。这张是凝固高速的资产质量和估值数据图。 二零零七年后，公司净资产收益率几乎一直在百分之十以上，整体属于比较优秀的水平。二零零七年后，公司估值比较稳定，适应率一直在二十倍以下，大部分年份公司适应率在十倍左右 以上是公司的股价波动和财务数据。复盘，下面看一下宁户高速的历史投资机会。复盘前面讲过，这是一家成长性有限的公司，成长性有限的公司股价很难有持续向上的动力，所以无法 套用财报课程的投资方法。在主营业务相对稳定的前提下，可以从分红角度寻找投资机会，这是公司近几年的分红比例和股息率。近几年公司分红比例波动较大，但税前股息率一直在百分之五以上， 明显高于银行存款利率。投资高股息率类型企业最重要的一点是确定公司分红的稳定性。有些企业会在年报中明确承诺每年分红比例， 几乎告诉这家公司没有做过类似承诺。但如果注意这家公司年分红金额，能看到自二零一八年开始，公司每年分红金额都是二十三点一七亿，在主营业务没有重大变动的前提下， 可以把这个金额作为公司之后年分红的保底金额，结合公司五十亿左右的总股本，每年每股税前分红零点四六元左右。在分红金额固定的前提下，投资公司对应的股息率就只与投资的 价格相关了。近两年公司最低股价七元左右，对应税前股息率在百分之七左右。目前公司股价在十元左右，对应税前股息率不足百分之五。 以上是从股息率角度对公司的投资价值分析。最后看一些数据，简单判断一下这家公司的未来。近几年公司没有在年报中披露业绩线索的习惯，所以这里没有值得参考的信息。 好了，以上就是本期视频的所有内容，再次重申一遍，视频中所有的内容都仅作为案例讲解使用，不作为任何人的投资建议。希望本期视频对你的投资有帮助，感谢观看！

宁沪高速的股息率已经达到百分之五点九六，深高速已经达到百分之七点四九，越高速辟谷的股息率已经突破了百分之十一。从股息率看，整个高速板块已经比较低估了。从历史表现来看，高速公路波动性极小，非常适合低风险投资者持股收息， 部分股票因为有一定的成长性，也还能获得不错的成长收益。二零二零年，因为疫情，全国免收高速公路通行费七十九天，使得整个行业受损。这两年各地疫情管控对于客流量也有负面影响， 这使得高速公路板块骨架小幅调整。但实际上，后疫情时代，高速公路鼓是有不少修复逻辑的。以凝固高速为例，公司的收入来源主要是收费、公路配套服务等。今年上半年收入利润有下滑，主要原 原因是上海、苏南等地疫情导致车流量降低，通行费用降低。但随着疫情管控精准化，未来客流量恢复增长是大概率事件。第二个，未来客流量恢复后，公司的配套业务，比如服务区租赁业务收入也会增长。 另外，国际油价下降，公司的油品销售利润也能提升。二零二零年，即便是疫情影响了高速公路的业绩，但上市公司仍然保持了稳定的分红，所以未来业绩稳定增长后，分红仍然值得期待。相比投资理财产品，高速公路股或许是更好的选择。

这支银行股起飞了！今日五盘银行股跌多涨少，而江苏银行上涨百分之二点二，在板块中排名第一。昨日晚间，江苏银行发布公告称，江苏银保监局同一名沪高速六个月内增值该行不超过一点六零亿股流通股，以最先收盘价计算，此次增值资金或将达十一亿元。江苏银行近几年来凭获大股东增值二零一 九年三月十五日至二零二零年七月二日期间，第二大股东凤凰集团集齐一致行动人凤凰资产合计增值的该行十一点三四亿股，占该行总股本的百分之九点八二四。不过，股民对您或高速此次增值看法不一。