中炬高新为什么横盘了

酱油老二，中剧高新发布了半年报，这也是七月份宝能和中剧激烈的商战之后，新董事会发布的第一份业绩报告。我们借这个机会呢，来聊一聊像这种比较大的产权之争的公司治理，是如何影响投资的。 首先，中聚高新股权争夺战爆发的根本原因是他这个第一股东和第二股东的利益不一致，矛盾重重。他们的利益从姚振华进入中聚高新的一开始就是不一致的。火炬集团答应姚老板进入成为大股东，是指望着他能掏钱给上市公司。 而实际上，姚老板呢，却是把中距高薪作为一个资本运作平台，反而是想从上市公司捞钱。拿来吧你。姚老板失控中距高薪之后，做了几个方面的资本运作。第一，提高分红。在提升分红前，也就是二零一六年到二零一八年阶段，他从上市公司拿到的分红合计呢是八千三百三十八万。 分红。以后呢，大概是二零一九到二零二二年，他拿到了分红呢，接近了三亿元，尤其是在二零二一年宝能缺钱的时候，分红翻倍，从上一年的一股派两毛八提升到了一股派六毛八。然后呢，他进行了大量的股权质押，中山润田前脚刚成为大股东，后脚呢就全部质押了股份。 到二零一九年三月份，他所持股票的百分之九十八都质押了。质押融到的资金呢，用于了中山润田也就是保能的方面的日常经营，而不是用于上市公司中介高薪的运营。 姚老板呢，然后又提出双百计划，然后拉高股价。二零一九年，他们提出来双百计划，就是五年内产销上百吨，营收呢达到上百亿。当时调味品的赛道本身呢，是被市长看好的 行业，头部企业的股价呢，都在创新高。在这样的市场情况下，再配合上公司发布雄心勃勃的经营计划，就比较容易吸引资金买入。当时的顶流的基金经理啊，叫张坤就买了。 要达成双百计划，需要真金白银的投入破产，然而大股东掏不出这个钱率上公司。所以呢，从现在往回看，当时中山润田宣布这个计划，是真的为了经营呢，还是更多的为了拉高股价呢？中山润田一直保持着百分之八十到九十的高质压率， 他有拉高股价的动力，股价越高呢，他就能借更多的钱出来，用以补充自己其他项目，包括房地产项目的这种流动性。第四点呢，中山润田呢，用回购定向增发来稳定股价。 二零二零年九月份，中级高清的股价呢，从最高点的八十二块钱开始往下走，一方面是跟随着整个行业的调整，另一方面是因为两位股东的斗法呢，已经摆到了明面上。 上一期的视频我们说了，二股东火鸡集团派出兄弟公司工业联合把上公司告了。土地纠纷出来以后呢，股价下跌更是成了无法挽回的趋势，到二一年四月初，几乎要转到了四十七块钱。 如果继续跌下去，大股东中山润田质押的股份就有暴仓的风险，所以他必须得拖住股价。拖住股价的第一招是回购。二一年到二二年，上市公司花了九点八亿来进行股份回购， 以稳定股价。第二招呢，是进行了定向增发。二零年七月份，中介高新呢，又发布了对大股东中山润田七十八亿的定东计划，这个计划和双百计划一样，只是大股东给资本市场画了一个饼，实际上大股东根本没有钱来搞这个定向增发。回购和定向增发都是大股东为了股票质押不报仓的自救行为。 两个股东的股权争夺对公司的经营还是有很大的影响。姚老板入主中剧高新以来，不但没有给上公司注入资金，反而不断花上融资的钱。二股东火炬集团是非常不情愿的，所以才进行了这持续三年的股权争夺。两个股东互掐，确实的影响了上融资的经营。第一，另增的融资没有落地， 上市公司竟然没有办法扩张产能。第二呢，是股权激励了，也没有落地。第三呢，上市公司收购重要的子公司出帮百分之二十的股权也失败了。第四呢，就是三个土地纠纷，导致上市公司二零二二年的净利润亏损了五个亿，二三年上半年亏损了十四个亿左右。 所以我们能看到上市公司的结果就是与行业第一的海天差距进一步拉大。二零一八年到二零二二年底， 中级高薪的营收从四十一点六六亿到五十三点四一亿，四年仅仅增长了百分之二十八，尤其是近两年，增长几乎停滞。而海天卫业呢，从营收一百七十亿增长到了二百五十六亿，增长率呢达到百分之五十。中级高薪的增速呢，被行业第三的千科威业也超过了中级高薪增长停滞的这几年，千科威业却每年保持了百分之二十左右的增速。 主要股东不合，影响了上公司经营，又加上行业进入下行周期，导致呢，业绩拉垮，最后受伤的还是投资者，尤其是中小投资者，如果明明 乎乎的看不清上市公司的每个资本运作动作背后的门门道道，就很容易被收割。二零年九月份以后，中介高薪的股价一路向下，而股东户数一路向上，高位冲进去接盘的人还是不少，也套了不少，包括前面说的顶流这个张坤。第二土地纠纷案呢，也导致了二零二二年的业绩亏损，投资者的现金分红也没了。 所以呢，在正向投资的时候，遇到公司治理不明朗的情况下，中小投资者应该如何做才能避免被收割呢？首先要看清楚大股东和中小股东的利益是不是一致。比如大股东做定向增发，你要弄清楚他定向增发的目的 为了给公司提供发展资金呢，还是为了资本运作拉高股价，那就要持续跟踪他进行增发的这种落地情况，不能光听他喊口号，而要看他实际做了什么。弄清楚了，你就可能避免高位被套的这种可能性。再比如，回购是上市公司稳定股价的常用手段，但回购不代表就是利好，也不代表就见底。比如中纪高薪的回购呢，他真实目的 是为了避免自己爆仓，你如果跟着抄底呢，就抄到了半山腰上。再一个呢，就要看看主要的股东之间利益是否一致啊？尤其是涉及国有民营产权，性质不同的股东之间的这种利益是否一致？ 如果一个公司的股权不集中，再加上主要的两个股东利益不一致，他就容易导致股权结构长期有问题，要规避这种投资。 当一个公司的产权结构发生大的变化，由新的大股东进来，这样的变化对公司来说是好呢？还是坏，这取决于大股东的实力。要弄清楚这个主要股东的财力和能力，是不是真的给上公司能带来助力。 比如说像姚老板一样的房地产企业啊，在房地产上取得的成绩，那进入其他领域是不是能取得成功呢？这都是很难讲的啊。你比如说他搞新能源汽车，就亏得一塌糊涂，依我看呢，大多数房地产企业跨行业进入其他领域，往往都做的不是很好。好了，中聚高新股权之战发展到今天，我们来 来推测一下股权通车站的后续的情况。整体上火炬集团已经重新掌权啊，姚老板的持股还会继续被拍卖，最终持股比例预计会降到百分之五以下。宝能集团的债务缠身，自身难保，整件事情不可能再出现反转了， 公司股权稳定下来，如果后期的公司治理哎，能够按照计划，顺利的找到好的职业团队，找到新的战略投资人，顺利的剥离房地产业务， 对上市公司的经营发展来说是件好的事情。上市公司牵扯的三个土地纠纷案，后期是会怎么样呢？现在一审的结果呢，是上市公司总计要赔偿大概二十五亿给工业联合，根据审判结果呢，上市公司也已经记题了，负债仅三十亿， 但是呢，目前赔偿还没有执行，只是记题的负债还没有造成实际的这种现金损失。这三个案件呢，最初是火鸡集团在股权争夺蛋中的筹码，现在火鸡集团呢，已经赢得了战斗，可能会和工业联合协生达成一个和解协议，因为呢，这个 工业联合和伙计计算呢，他毕竟时空人都是一个，是不是在未来的股权上进行一个安排，有效的化解这个官司造成的这个负面的影响啊，这对上公司可能都是一个潜在的好处。

近日，中举高薪宝能系持股再次被拍卖，引发了市场的广泛关注。这一事件不仅涉及到企业股权变动， 还对财经市场产生了一定的影响。本门将从事件背景、市场变化、投资者关注等方面进行叹息，一期对这一事件有更全面的了解。一、事件背景中据高薪 中距高新是一家在中国 a 股市场上市的公司，宝能系是其重要股东之一。 宝能系持股宝能系是中国知名的投资机构，曾持有中具高薪的股份，但近期宝能系持股再次被拍卖。二、市场变化股权 变动宝能系持股再次被拍卖，意味着中距高薪的股权结构发生了变化，可能会对公司治理和经营产生影响。股价波动这一事件可能会引起中距高薪股价的波动， 投资者对公司未来发展的预期也会受到影响。三、财经影响 投资者关注这一事件引发了投资者的关注，特别是对宝能系持股的变动和公司未来发展的预期。市场信心股权变动可能会对市场信心产生一定的影响， 投资者对公司治理和经营的信心可能会受到影响。行业影响中聚高薪是新能源行业的重要企业， 股权变动可能会对整个行业产生一定的影响，特别是对竞争格局和行业发展趋势的影响。 四、投资者关注的焦点公司治理投资者关注宝能系持股变动对公司治理结构的影响，特别是对董事会和高管层的影响。 公司发展投资者关注宝能系持股变动对公司未来发展战略和业务布局的影响，特别是对新能源领域的发展战略。 股价走势，投资者关注股权变动对中距高薪股价的影响，特别是对股价走势和投资回报的预期。五、未来展望公司稳定发展中距高薪需要稳定发展， 加强公司治理，提高市场竞争力，以应对股权变动带来的挑战。投资者信心恢复中矩高薪可以通过透明度的提高和业绩的稳定增长， 恢复投资者的信心，吸引更多的投资。行业合作与创新中聚高薪可以加强与其他企业的合作，推动行业的合作与创新，提高整个新能源行业的发展水平。

东去高新持续了八年的股权争夺战终于落幕，或将以姚振华控制的中山润田失去控股股东之位而告终。二月十六日晚间，中去高新公告称，控股股东中山润田投资有限公司所持公司百分之一点五三股权将被拍卖。目前，中山润田持股比为百分之十三点七五，仍为单一大股东。但是，第二大股东中山火炬集团有限公司 与其一致行动员的持股比合计为百分之十五点四八，已经超过中山润田。长江商报记者发现，股东之间的股权争夺，受伤最大的仍然是中局高薪。这几年资产收购遭反对失败，定增募资遭反对失败，在同行业快速发展布局之时，公司发展近乎停止。 资产规模方面，二零一七年底，中聚高薪总资产为五十三点零五亿元，二零一八年底至二零二一年底，分别为五十九点八四亿元、五十九点五四亿元、六十六点五九亿元、五十九点一八亿元。二零二二年九月底，公司总资产为五十九点九二亿元。二零一七 年至二零二二年底，总资产并无明显变化。同期，海天卫业的总资产从一百六十三点三六亿元增长至三百二十六点八三亿元，翻了一倍。谦和卫业总资产从十一点九六亿元增长至二十七点零八亿元，也已经翻倍。二零二二年，根据业绩预告，中局高薪亏损最高，为六点一四亿元，这也是公司上市以来首次亏损。

中句，高薪值跌了吗？历史走势， 二零一五年四月中距高新牛市鉴定回撤调整十个月后开始震荡上涨，上涨四年半后于二零二零年九月份见顶，随即进入下跌通道， 截止二零二二年五月，下跌长达一年八个月，幅度达百分之七十三，下跌基本上到位，风险基本释放，目前运行在底部震荡过程之中，需要较长时间完成 股权变化。二零二二年四月二十二日，公司发布公告关于控股股东被动减持股份计划的公告，就公司与月财信托借款合同就分一案，深圳中院裁定电价质押的两千六百五 十五万股股份以清偿债务。二零二二年九月十五日，公司发布公告关于控股股东被动减持股份结果公告，减持完成，减持价格区间二十二点八二到三十九点六零，减持时间区间，二零二二年五月十八日到二零二二年九月十三日。 然而，正是在减持时间期间，公司股价触底反弹，一年多来，大股东因各种原因持股比例由百分之二十五降至百分之十七点七二，下降百分之三十。 主营业务，厨邦酱油美味鲜晒足一百八十天的超级口号深入人心，品牌获得了消费者的广泛认可。二零二二年上半年累计营业收入二十六点五二亿元，叫上年同期 增加三点三六亿元，增幅百分之十四点五二。其中每位先公司营业收入二十四点三一亿元，同期增额二点二六亿元，同期增幅百分之十点零九。 以上分析不一定正确，仅供参考，不构成任何投资建议。关注我，为您构建确定性更高的投资体系。

经历了一年多的下跌，目前中句高薪是肉眼可见的便宜，背后的逻辑也是显而易见。原材料涨价，大股东面临财务风险和暴仓风险。 那中进高新是不是黄金坑呢？首先，中进高新的主营业务非常简单，卖酱油小学生也看得明白，而且过去的经营业绩非常优秀， 牢牢占据国内酱油行业第二的位置。中句高薪是一家优秀的企业，这个毋庸置疑。今年七月，中句高薪抛出一份超级定增方案，一项控股股东定向增发七十八亿用于破产。 要知道，当前中句高薪的净资产只有三十九亿，如果定增计划顺利完成，这无疑对中句高薪是超级利好。但一大股东目前的财务状况，这份定增计划是否能顺利实施，其实要打一个大大的问号。所以我们暂且不考虑定增对固执的影响，万一真诚了，全 当是 bonus。 另外，中句还更高，计划出售子公司终会合创百分之八十九点二四的股份，挂牌价不低于一百一十一点六九亿。但目前中句所持中会二十六点五三的股份被宿迁保全， 剩余未被冻结的六十二点七一的股份不受影响。以此计算，中句可变现中会股权价值七十点零四亿。按中句目前二百七十亿市值计算，考虑到出售中会将来为公司带来了七十亿现金，当下市场给予中句酱油业务的估值为两百亿左右。 都说不确定二百七十亿的中句是否便宜，那两百亿估值二十倍 p e 的中句便宜吗？海天可是七十四倍，天河可是九十五倍大股东财务风险真的对中句主营业务有巨大负面影响吗？ 退一万步，如果中句真的因为大股东爆仓控制权一株，这中句到底是利好还是利空呢？

姚振华这伙计最近确实被搞了，姚老板靠着自己的万能弦，让自己风光无限，第一个入主了万科，把王石赶走了， 虽然自己不能成功抢班夺权，但也让自己写赚了三百个亿啊，接着就收购了南波，清洗了管理层，紧接着又拿下了卖酱油的，中具高薪的第一大股东。但是呢， 最近摊上事了，根据高薪卖酱油的啊，市值仅次于海天这家公司呢，最近一个国资通过收购二级市场的股票，成为第一大股东，保能就成为第二大股东了。 而且等人家国资成为一大股东之后，紧接着就要开股东大会，要改一选董事会，说白了，就是要把宝能的人给清理出去。宝能一看傻眼了，因为现在中聚高薪是宝 能为数不多的一块优质资产，所以，这个时候他能忍吗？他肯定不能忍，他就洋洋洒洒写了五千字的举报信 啊，说这个国资联合自己的兄弟公司，当年给中局高薪做过一次虚假合同，然后又弄了一次虚假诉讼，就导致中局高薪的营收利润，股价就开始大幅下滑， 股价一大幅下跌，国资就以很少的钱就拿到了更多的股票，才成为第一大股东。所以说，姚振华说自己被做局了， 所以，大家一定要记住这个高手啊，并不是能力智商比你强多少，而是他思考的比你深，他看的比你广，他看到了更大的系统。失局者生，破局者存，涨局者赢！

最近国货显眼，帮们打的火热，各种商战方式层出不穷，那么今天就和大家聊一聊真实的商战是什么样的？这里是梁建带你揭开中底高薪亏损十四亿背后的秘密。 近期，中距高新发布了半年报，上半年亏损超过十四亿，为什么会亏的这么惨？这一切要从一桩土地纠纷官司说起。中距高新作为被告，要返还原告购地款九百九十五点九六万元，赔偿原告损失十九点一九亿元。 这场官司背后其实是中级高薪两大股东的权斗，简称薄火之争。我们现在介绍一下出场人物，中级高薪是谁？美味仙厨邦品牌的母公司，仅次于海天贝业的酱油第二股，去年收入接近五十亿元。薄指的是保能器，以中 中山润田投资有限公司为代表，曾经是中聚高新的第一大股东，现在退居第二。火指的是火炬系的中山火炬集团，是中聚高新现在的第一大股东，争的呢就是中聚高新这家上市公司的实际控制权。 开头提到的土地纠纷要追溯到两年前，二零二一年七月，中地高薪拟向中山润田非公开发行二点三九亿股股票， 发行完成后，中山润田持股降越原来的百分之二十五，增至百分之四十二点三一、进一步巩固对中距高新的控制权。 根据监管政策要求，这次订增计划若要正常进行，中地高薪需要剥离旗下的房地产业务，也就是中会合创。好巧不巧，三宗二十年前的土地交易纠纷突然被旧事重提，中山火 火炬工业联合有限公司把中聚高新告上了法庭，并且冻结了其持有的中汇合创的百分之三十三点四四的股权，定增计划因此被迫搁置。值得一提的是，中山火炬工业联合有限公司和中山火炬集团之间其实是兄弟公司的关系。 时间再来到二零二三年，受流动性危机影响，中山润田对于中局高新的持股比例持续下降，并在今年让出了第一大股东的位置。重新拿回主动权的火炬系开始对宝能系下手，而宝能系又将如何拆招？我们下期见。

姚振华上个月可是够红的，他被员工堵在家门口追债，被谋权篡位，痛失上二公司，终具高薪的失控人地位。这个呢，比电视剧可精彩很多。这个是我们团队啊，扒了他八百多条公告，捋出来的一个故事线索，几个股东的斗达直接可以给你拿去当剧本啊，你听，我给你讲一讲他的里面的这个来龙去脉。 现在的姚老板有多狼狈，他曾经呢，就有多风光。二零一五年的时候，姚老板的宝能集团不仅能搞房地产，还搞了金融投资，搞保险。那时候房地产还是一个很赚钱的行业，他的保险公司潜海人寿呢，凭着万能险这一个产品，就圈了六百多亿的这种投资款。 姚老板呢，拿着保险资金在 a 股呢疯狂扫货，买了当时的万科格力中距高薪。就现在姚老板被扫地出门的这家上市公司。中距高薪呢，是一家卖酱油的上市公司 啊，他品牌很好，有这个美味鲜和厨邦都是他们家的，在行业里边呢，也是排名第二，仅次于海天酱油，是一家主营业务非常好的一家上市公司。二零一五年四月份的时候，中距高薪的市值才一百多亿，手握显示巨款的姚老板呢，轻轻松松的就买到了第二股东的位置， 当时持股比例是百分之九点一。这个时候呢，中域高新还属于地方国企第一大股东呢，是中山市的国资的企业，叫中山火炬集团，但持股比例呢，并不高，只占百分之十点七二。所以当时呢，姚老板才有机会能够从二级市场增持到第一股东。 姚老板来势汹汹，照这个速度买下去呢，他很快就能成为第一大股东，入驻董事会，控制上市公司。但是他这个打法呢，让当时的失控人火炬集团呢，就有点措手不及，只能匆忙的将上市公司停牌，然后找姚老板去协商。协商之后呢，他们共同做出了一个四十五亿 元的一个定向增华方案，也就是上市公司从姚老板那里要拿到四十五亿的投资款，姚老板呢获得上市公司百分之三十四点零二的股权，也就拓展了宝龙集团的一个资产的业务范围。姚老板买万科和格力的事情，你当时肯定也听过这个这个故事啊，被当时王石和董明珠大骂为野蛮人， 所以相对来说呢，中距高薪呢，反应是比较平淡的，所以当时来看呢，火炬集团他并不排斥姚老板入驻上市公司。 火鸡集团是怎么想的呢？从歌上看，他实际还是想要姚老板的钱来扩大自己的生产经营，因为二零一五年的时候，酱油行业是发展比较快， 想尽快的拿到四十五亿去扩大生产经营。而且呢，姚老板是民营企业家啊，民营企业机制比较灵活，可能有利于企业缩大缩强，很好的一件事情啊，弄好了中聚高薪可能就能超越海天酱油成为行业老大，所以这种可能性是有的，为了这笔融资，火炬集团 愿意让走公司的这种控制权。好了，定增协议呢，双方是达成了，但事情的发展方向却没有按照当时大家的设下来，中职高薪在停牌三个月以后复牌，姚老板呢，他继续用前海人寿的钱买入股份，到二零一五年的九月底呢，他持股比例就达到了百分之二十点一一成为了第一大股东。 但是呢，答应给上市公司的四十五亿元的定向增发的资金呢，迟迟没给，火炬集团虽然说退继为第二股东，但是经营权还是在他们手中啊。这里有个插曲， 二零一六年，火炬集团呢就接受了一位保能系的高管进入到了公司，那个时候还是蜜月期的，双方还是要有这种好好合作这种可能性。 到了二零一八年底，姚老板呢，分了两步走，成功的拿到了中级高薪的控制权。第一步，他将上公司的股权呢，这种左手倒右手，因为监管规定的险资可以是大股东，但是不能控制上公司的这种经营。所以姚老板把前海人寿的百分 二十四点九二的股权呢，就转让给了叫中山润田这家公司。中山润田这家公司呢，也是姚老板自己控制的一家公司。第二步，他把宝能系的四个人送进了董事会，而且还拿了一个董事长的一个席位，掌控了董事会六个非独立董事席位，宝能占了四个，所以火炬集团这边呢，只剩下两个哎，后来还辞职走人了一个。 就这样呢，姚老板用了三年的时间哎，终于成为了中距高新的失控人。在宝能系入主以后呢，火炬集团呢，也很配合，在董事会表决的时候呢，他基本都是投的赞成票啊，一方面呢，还是在等着呃姚老板呢定向增发的资金。另一方面呢，新的经营团队也提出了雄心壮志的发展计划， 计划呢，用五年时间把公司的营收做到一百亿，都是为了公司好，所以双方呢，退款还是不错，但是天不随人愿，几年后的姚老板可没有像二零一五年那样腰缠万， 因为在二零一六，二零一七年的时候呢，宝能走向多元化的发展哎，开始搞新能源造车，几年的时间里面投资了超过五百亿。接着呢，又是遇上了房地产最严厉的一个调控的一个周期，二零二一年的时候，最大的恒大都爆雷了啊，宝能也没能够幸免。 宝能集团的问题呢，其实在二零一九年四月的时候啊，就有了端倪，当时有媒体曝光呢，宝能集团拖欠了关注汽车二十五亿元的一个款项，接着就是二零年二月份呢，宝能汽车又开始发不起员工的工资社保了。 到这个地步呢，火炬集团估计是看明白了，哎，姚老板，你这个四十五亿是给不了了啊，而且呢，负债累累的这个股东呢，还可能会拖累上市公司，所以他们就当机立断的筹划，要夺回上市公司的控制权。 火机集团的手法呢，也很巧妙，他第一步是先埋了一颗雷，火机集团的兄弟公司叫工业联合，这家公司他就对着上市公司发起了三起诉讼案，这三起案件牵扯的是二 二十年前的陈年往事，当时呢，攻略联合与中具高新签了个土地转让合同，计划呢，从中具高新手上呢买几块土地也付了一部分钱，但是上市公司呢，一直没有交付土地，所以呢，工业联合就起诉了中具高新， 你要么给我土地，要么赔钱。哎，二十年前，突然一个旧案被翻出来了，这是不是很莫名其妙啊？实验，这是一颗雷，就要等着以后要引爆了。 第二步呢，给你下绊子。也就是在这三起诉讼案以后呢，火炬系的董事会就开始不断在董事会上投反对票。在二一年的四月份，大股东中山瑞田又推出了一个七十八亿元的一个巨额的定增方案，那之前没有落地四十五亿的这个计划是终止了。 这个七十八亿的方案呢，明面上看起来呢，是为了给旗下的酱油品牌美味鲜扩展提供资金。那同时呢，保能也是想稳定股价，因为这个时候的股价已经 从七十三块钱已经掉到了四十块钱，而且中山润田呢，很多股份呢，都被质压了，股价再跌下去，就要出现这种质压爆仓的风险。 这个时候上二公司想顺利进行定向增发，就需要剥离上二公司的房地产业务，因为证监会监管的要求呢，你这个拥有房地产业务的上二公司呢，不能搞定增，而中距高新呢，还有一部分房地产业务，所以就要剥离这个事情。于是上二公司决定挂牌转让旗下的房地产，这个子公司中配合创百分之九十的股权，挂盘价一百一十一亿元。 伙计方的董事在定增和卖死公司这两件事情上，他自然是投的反对票，还是无法阻止方案通过，但是可以继续下绊子啊，阻止这个方案的执行，他是怎么做到的呢？ 前一年埋了三个诉讼的雷啊，这时候就派上用场了，公令联合呢，以财产保权的名义向法院申请冻结了根据高薪所持的这个房地产子公司百分之三十三的股权， 后来呢，还干脆把子公司也一并告了。哎，宝能集团这一招呢，一石二鸟，房地产子公司你卖不掉，这个订增计划也就被搁置了。宝能这边呢，债务问题在这段时间也彻底暴露了，到二一年底的时候，宝能集团的有息负债呢，是一千九百一十八亿也两千亿的左右样子， 因为各种债务纠纷呢，宝能旗下的资产呢，被冻结被出售，当然也就包括中介高薪的这个股份。二一年十月份的时候，宝能所持有的所有的股份都被质押司法冻结和轮后冻结。到二零二二年三月份的时候呢，就开始不断的被拍卖和坚持了，哎，这个时候呢，火炬集团作为二股东来说，就趁机不断开始增持， 二三年一月份的时候，火炬集团及其一日行动人员就增持到了百分之十五点四八，重新回到了第一大股东的位置。这时候姚老板呢，已经因为被动的爆仓而减持到了十三点七五，到了五月份的时候呢，又进 进一步被动检测到了九点五八，那紧接着就到了刚刚过去的七月份，大家看到的剧情，七月八号，火炬集团就绕开了董事会，通过监事会召开临时股东大会，准备罢免保能期的四名董事。这个股东大会呢，是七月二十四号召开，开完之后呢，姚老板就真正失去控制权，所以他不甘心，所以在七月二十四号之前就搞了 疯狂的操作，先是发了一个五千字长文，举报火炬集团虚假诉讼，就是前面提到的三个诉讼案，然后又举报火炬集团操纵骨架，再就是换了四个高管进入上市公司啊，但是呢，他有的高管没能办理入职，有的估计看看情况不对就辞职了，然后就出了 这几天红遍全网的哎，他在中级高新门口被自家的保安拦在自家的工厂门口的这个视频，最后也是没办法了，通过宝能官网单方面宣布取消二十四号的临时股东大会。所以这个时候呢，我认为姚老板的内心状态呢，还是希望 事死一搏，是不是能够通过网络的力量获取一些同情也好，获取一些这个关注也好，因为他已经不是第一大股东了，再加上呢，火鸡团就原本就是中剧高薪的经营方，好像这个时候呢，他再怎么挣扎也改变不了出局的这个结果。 好，这个就是中介高薪这个事情的大概的一个来龙去脉。所以你看到这个资本市场的游戏规则是非常残酷的，你有钱的时候所向披靡啊，落魄的时候也就不能怪人家翻脸无情。 还有没有续集呢啊？我觉得中剧高新的这个故事呢，是一个教科书式的案例，因为他涉及了很庞大的社会背景，还有上市公司的经营治理方面的争夺，包括前面说的三个速算案件进展是如何啊？姚老板在入主到中剧高新以后，还做哪些资本运作动作？ 这个股权之争又如何伤害了上市公司和股东？国有产权和民营产权之间到底是怎么样的合作的方式等等等等，肯定还有很多隐藏在水面下面的细节我们在以后面我再给你继续去展开去来讨论。

股东大会前夕高管突遭变动，这才是真正的内斗商战吗？七月十八日晚间，一则官方声明披露了中聚高新公司内部股东间的新一轮争斗。据公告，公司在七月十七日召开的董事会会议上表决，免去了张碧红副总经理兼财务负责人的职务， 并计划任命邓祖明为公司总经理，孔令云和秦军雪为公司副总经理，同时，袁总经理李翠旭因个人原因辞去职务。 值得注意的是，邓祖明、孔令云和秦军雪目前都在深圳市宝能投资集团有限公司工作，被视为宝能系成员。 对此，中聚高薪另一大股东火炬集团代表提出，换届前临时罢免高管将影响公司稳定和广大股东利益，指责候选人没有行业背景和任职经验。此外，根据候选人简历， 三人均为现任宝能员工，聘任动机不纯。此次高管层的变动表明，宝能系希望在董事会改组前夕加强对公司的控制权，而第一大股东火炬集团派的反击，或将于七月二十四日中聚高新二零二三年第一次临时股东大会上演。 目前，中聚高新董事会有九名成员，其中宝能系占四席，火炬集团方面有两席。背景资料显示，中聚高新自二零一五年被宝能系收购以来，与原第一大股东火聚系之间的股权争夺已经持续了八年， 目前情势日趋紧张。二零二二年，中距高新的利润大幅下降，甚至出现复数。今年七月十四日，中距高新发布了二零二三年半年度业绩预窥公告，显示归属于上市公司股东的净利润为负十三点九二亿元至 支付十四点九二亿元，与去年同期相比，预计将减少十七点零五亿元至十八点零五亿元，同比下降百分之五百四十四点七三至百分之五百七十六点六八。中距高新被称为酱油概念第二步， 厨邦酱油、厨邦蚝油、味极鲜等产品均为其旗下公司产品。公司内部争斗不休，酱油是否还能继续美味继续鲜？你怎么看？

混合所有制改革是十八大以来深化国企改革的重要举措和重要突破口。这些年来，在实施改革过程中，涌现出一批像中国联通、东航物流那样的成功案例，但也有不少混改项目没有达到预期效果， 导致公司经营困难、股东内讧甚至对部公堂，结果可谓一地鸡毛。今天老吴来为大家分析一个混改失败的案例中。据高薪老吴注意到，七月十二日， 老能系股东中山润田发布声明，大意就是说已经向证监部门和公安部门实名举报了公司的国资股东及其一致行动人共六家主体， 说他们涉嫌虚假诉讼、操纵证券等重大犯罪行为。消息一出，引起公司股价剧烈波动。宝能系此举表明中具高薪的国有股东与民营股东之间的控制权之争已经公开化。混合所有制改革就是在企业层 推动形成国有资本与其他所有制资本交叉持股相互融合的改革措施。混改有多种形式，其中国有控股上市公司引入大比例的非公战略投资者也是一种常见的混改模式，就是所谓的二次混改。按照国企改革三年行动方案， 鼓励上市国企引入持股占百分之五及以上的战略投资者作为积极股东参与公司治理。接下来，老吴为大家梳理一下中聚高新的改革发展历程以及股权结构变化。中聚高新最初是一家由中山火炬开发区管委会控制的国有企业，为了开发区的建设和运营， 广东省政府和中山市政府共同成立了中山高新技术产业开发公司后，更名为中山火炬高新技术产业公司。一九九五年，公司上市，股票简称中距高新，是中山市的首家上市公司。一九九九年中， 据高新收购中山市美味鲜食品总厂，进入实业领域。二零一五年，民营企业家姚振华和他的宝能系开始在资本市场上买买买，不断扩张版图，名声大震。宝能系曾一度成为万科第二大股东， 但当时王石表示不欢迎民营股东入主万科，称姚振华是门外的野蛮人，导致了沸沸扬扬的万宝之争。 后来，万宝之争因深圳国资介入而尘埃落定，宝能系最终未能控股万科，但是对中山开发区这家规模小得多的上市公司，姚振华是手到擒来。宝能系通过二级市场持续买入， 于当年十月便取代国资股东成为第一大股东，持股百分之二十四点九二。姚振华成为实际控制人。二次混改之后，以中山火炬集团有限公司为代表的国资股东退居第二。但是在后来的几年里，宝能系不幸债务缠身，中 登山润田持有的上市公司股份也因抵债不断被动减持。与此同时，国资股东却在不断增持，并重新获得第一大股东地位。数据显示，前者持股比例下降至百分之九点四二，后者上升至百分之十九点八一。 在此背景下，七月七日，国资股东及其一致行动人召开临时股东大会，浴霸免保能系背景的四位董事换上自己提名的董事，以取得公司的控制权。面对国资股东大清洗董事会 宝能系也不甘示弱，他们指控国资股东搞恶意诉讼，导致股价下跌，然后成绩低价吸纳，靠不正当手段成为第一大股东。 具体而言，宝能系称中山火炬工业联合有限公司在明知双方当年系虚假交易，不存在相关法律关系情况下，却以此为由提起三起民事诉讼，导致中据高薪二零二二年年报季题 预计负债约十一点七八亿元，进而导致公司自上市二十八年来出现首次亏损。中山润田在举报信中说，历时两年多的虚假诉讼，导致中距高新公司股价持续大幅震荡下行， 期间中山火炬集团及其一致行动人去谋已久，低价吸纳、恶意收购、操纵证券交易，由此导致公司及股东广大投资者约五百亿元巨额经济损失。针对宝能系的指控，国资股东于七月十二日进行了正式回应，称宝能系的举报是在肆意抹黑、捏造、歪曲事实。 火炬高薪的控制权之争也引起了交易所的关注。上交所于七月十二日下发监管工作函，表示，中山润田作为中具高薪大股东，向市场发布有关于上市公司信息时，应当审慎客观，避免对市场和投资者产生误导。混改企业股东之间的矛盾 上升到这个程度，老吴基本上就可以断定混改已经面临失败。混改本质上是并购活动，在国际上并购成功率也只有百分之三十。国企混改是国有企业与民营 之间发生的并购活动，双方在体制、文化方面的融合难度更大，成功率会更低。下面，老吴结合火炬高新二次混感案例，提出以下几点忠告，第一， 要对战略投资者设置门槛。对于战略投资者的选择，国企改革三年行动方案提出了三高标准，即高匹配度、高认同感、高协同效应。对于本案例而言，老吴建议在考评投资者实力的时候，不仅要看投资者当前的资金实力， 还要分析其资金来源，评估其可持续性。像宝能这种依靠金融机构资金大搞收购的投资者应该保持谨慎。当然，二级市场存在敌意收购，国有股东往往缺乏主 主动选择权，但是当地政府部门也可以采取积极措施予以应对，比如为上市公司寻找白衣骑士。深圳国资的做法值得借鉴。不过，地方政府在介入过程中应该坚持市场化法治法原则，不要搞行政干预或者采取不正当手段，要尊重资本市场的游戏规则， 依法保护民营企业产权和企业家权益。第二，要在主业方面实现优势互补。心无旁骛地做金主子主业。 坚持长期主义是国有企业提高核心竞争力的关键。二次混改过程中引入的战略投资者，必须有助于自身主业发展， 能够在业务、资源、管理经验、产业整合方面起到优势互补的作用。本案例中，中聚高新涉及多个业务板块，包括食品、地产、金融科技等。其中调味发酵品是核心主业，拥有厨邦、美味鲜两 大品牌，但宝能系在主业方面贡献几何？如果不能实现优势互补，就无法产生协同效应，并购没有议价，合作自然不能长远。如果宝能只是看中中具高新的地产资源，则完全可以在子公司层面进行股权合作或其他方式的合作，没有必要在上市公司层面搞二次混干 第三混改之后，各方按照管资本方式共同参与公司治理，混合所有支企业，不是单纯的国有企业，也不是民营企业，各方不应纠结谁是老大谁来说了算。大家都应该遵守公司法，按照公司章程和持股比例，通过派出董事来表达股东的意志，注重公司的整体利益， 上市公司不能成为股东利益争夺的场所。从实践看，国有资本相对控股，实行并表管理和差异化管控的企业治理效能比较好。在本案例中，国有股东、 保能系都没有必要谋求单一控制权，没有必要坚持自己提名的董事会成员过半数并控制公司。理想的治理模式是，两大股东董事名额差不多，加上其他战略投资者与员工持股平台的董事代表、独立董事构成，达到协调运转、有效制衡的效果。 另外，要保持上市国企的经营活力，国有股东、民营股东都不应直接干预和审批公司的业务活动，董事会也要对经理层充分授权放权。好，感谢您关注老吴说国企改革，更多精彩内容敬请期待！

谁掌控了保安队，谁就能掌控百亿市值的上市公司啊。朋友，咱就说顶级商战真就这么朴实无华吗？上一次啊，宝能系野蛮人姚振华去中据高新调研，被俩保安给插出去了。 后续来了一名宝能集团女高管，昨儿半夜带队强闯中居高新，宣布让原有的保安队集体休假，如不服从，即刻解除劳动合同。 双方是闹到警察出面来调解。这事呢，能闹这么大，真跟人保安尽职男人关系不大。说白了呢，就是两家资本争夺公司控制权的商业 pk。 这个宝龙系女高管，正是中聚高新最新礼品的新任副总经理。但中聚高新昨儿凌晨也是发布了公告啊，说这帮人属于不明身份团伙，意图冲击厂区。是不是感觉有点分裂？到底谁在跟谁斗啊？ 怎么自己搞自己的副总啊？没关系朋友，咱们长话短说啊，我给你捋清楚，你就知道这帮人是怎么一个斗法了。以前呢，中学高新的第一大股东一直是火炬集团，咱们呢，就称为火炬系。 直到一五年，姚振华的保能系插手持续增持中聚高薪，成为第一大股东，慢慢呢，就掌控了公司。 再后来，绑定器不是出事了吗，欠了很多钱，他就降成了第二大股东。于是呢，火炬系就开始想夺回公司。 然而呢，尽管保能系股份少了，但人家在公司好歹布局了八年呀，不管是高管人数，董事席委都占了绝对优势，姚振华依然是失控人。那怎么办呢？先发制人，七月七号宣布召开临时股东大会，要罢免四名高管。这四个人呢，都是保能系的姚振 华，人家也是老江湖啊，立刻打抢反击。七月十二号，宝能官网举报火炬集团涉嫌虚假诉讼，操纵证券市场，造成巨额经济损失约五百亿。 事后呢，中剧高新董事会迎来大震荡，多名火炬派高管被去职。这还没完，保能系乘胜追击，通过董事会人数优势，以六票赞成三票反对，通过了拟聘邓祖明为总经理，孔丽云、秦军选为公司副总。你没猜错，这三名高管都是保能系背景， 但三票反对票呢，也正是火炬系仅剩三名董事头的，尽管是人少没拦住啊，但人家还有大招啊，保安队登场，三名保能系的这个高管根本进不去公司，来一次就被保安给插出去一次，直到现在连入职手续都没有办成，所以就有了 姚振华单枪匹马入虎穴，结果依然被俩保安给插出去这事。现在事件的最新进展呢，是昨晚保能系秦军雪带着自己招的保安队夜闯公司，想接替原有火炬派的保安队，可惜没有能成功， 保安队的兵服还在火炬派手里，估计呢，未来还会有不少瓜齿。毕竟呢，中距高薪可不是什么小公司啊，市值两百七十二亿啊， 旗下有厨邦和美味鲜两大品牌，妥妥一只下蛋的金鸡。姚振华对这家公司更是眼红，现在就真是在生死边缘了。 截至二三年三月，宝能系旗下各家子公司共计成为被执行人一千一百九十八次，成为失信被执行人四百九十三次。姚振华多次被限制缴费，以前呢，他可以不把中局高薪放眼里，现在真就成救命稻草了，这种情况下不斗个你死我 火，号称古诗野蛮人的姚振华怎么会善罢甘休？大家也别太代入啊，觉得谁谁可怜，谁谁谁吃亏，说白了这就是商业肉搏资本游戏，成王败寇，没有所谓的谁反派啊，谁白莲花都是千年的狐狸，玩什么聊斋啊， 真想同情看一看买了中距高薪股票的朋友吧，神仙打架，股民遭殃，他们才是最惨的。

姚振华怒了，深夜派人炒掉所有保安，惊动警方，究竟是合法接管还是非法闯入？是野蛮惯犯还是顽固抵抗？日前，中保之争进入白热化阶段，就在前不久 中，据高新星上任的总经理邓祖明宣布辞职，据悉其上任仅五天。虽然邓祖明的辞职书上写的是 由于其个人原因，但是熟悉内情的人都明白，邓祖明的离去早就注定，毕竟作为宝能系的他想要坐稳这个位置根本不可能。不仅是他，就连宝能集团负责人姚总曾经试图进入中剧高薪的厂区，都因为预约而被拒之门外。当时姚老板气愤的表示，作为一个老板，想要进入自己的企业， 竟然不被允许，简直是可笑至极。有网友看到这个视频，曾经开玩笑的点评说，当年你野蛮攻击万科，靠着王石的奋力抵抗并未得逞，但也是声势浩大，差点成功，如今在中距高薪， 仅凭一个保安亭就能把你拒之门外，实在是风水轮流转。其实说白了，这次宝能集团和中句高薪之间的内斗，就是资本市场常见的博弈而已。连姚总都未能进入厂区，那么有宝能系任命的总经理邓祖明， 副总经理孔冷云、秦军雪自然更不可能成功离职，只是不知道邓祖明的这次离职还有没有其他的因素，但是总经理虽然辞职了，但是副总经理显然战斗力十分惊人。就在七月二十二日深夜十一点左右，秦军雪带领一群人浩浩荡荡的杀到了中剧高新的厂区，视频里清晰可见， 一身黑衣的秦军雪在视频中问保安，你们领导是谁？当保安尴尬表示，你应该知道我们领导是谁的时候，秦军雪回答说，我不清楚，我不知道我认为的领导是不是你们的领导。这话看似跟绕口令似的，实际上的意思很明显，就是我觉得你的领导应该是保民集团，或者说是姚总，但是你们不认呀，认不 任都不是重点，重点来了。随后，秦军雪掏出手机宣读了一项通知，内容是为了保证公司资产安全，要求现在的中具高薪的安保团队就地休假，由他带来的新的团队的接管。接下来，他要求现场的安保和他带来的团队进行现场交接， 并现场开除中据高薪的后勤部门和安保团队。很显然事情肯定不可能这么轻易上，双方在现场对峙，后来中据高薪方面报警，警方赶到现场将人员进行拘留。在警方到达现场之前，秦军雪在十几个工作人员的保护下离开了现场。对于秦雪军深夜待人， 企图用一个口头通知就想撤换掉安保团队，强行接管厂区的行为，让网友们大呼大开眼界。事实上，关于保能系和中距高薪之间的管理权争斗在资本市场并不少见。作为保能系来说，中距高薪的科技前景，尤其是旗下的厨邦酱油是大有可为的优质 资产。作为调味品市场的拳头产品，厨邦酱油的市场份额不言而喻。由于宝能集团在房地产行业的触交，他的其他相关产业也接连受到影响，中具高薪的厨邦酱油成为他们不能轻易放手的重要产业。按照正常逻辑，谁是公司最大股东， 谁就拥有对公司的实际管理权。这几年来，由于宝能集团经营方面的问题，目前旗下公司中山润田对中距高薪的控股为百分之九点八，其他股权被质押，甚至还有三千五百多万股将被执行， 执行后其剩余股权预计在百分之五以下。而中距高新县实际管理者火炬集团目前只估百分之十点八八，加上其盟友股权份额超过百分之十九， 因此在这场资产大战中，火炬集团已然占有优势。所以当保能集团姚老板通过之前的董事会人员优势，想要在近期内快速占领中据高薪的管理权，罢免之前的总经理等人换上自己的 心腹的时候，遭到了中句高薪方面的拒绝，这也是为什么邓祖明等三人无法正常履职的原因之一。另一个原因则是因为姚老板临阵患上的爱将并不具备财务方面难得相关经验，想要作为新的财务负责人，遭到了包括中句高薪独立董事在内的一致反对。而姚老板之所以这么着急， 是因为就在七月二十四，中聚高新就要召开最新的董事会，届时相信保能系的人员将更多的退出中聚高新的最高管理者和决策人系列。从利用舆论宣传造势，再到想要用行动强行接管， 姚老板算盘打的非常响，可惜并未能如愿。至于这次中保之争会走向何方，且看今日股东大会见分晓。不管如何，作为一个上市公司，其所有行为都暴露在大众的监督中，毕竟所有的行为都要为股民负责。