安倍经济学对日本股市的影响

安倍真的是被自己的经济学搞垮的吗？行刺事件是因为安倍让行刺者不满，而不满的原因又是什么呢？在我们这里自然要说一说经济了，安倍曾经对于日本经济造成过巨大的影响，他呢，是日本第一位于二战后出生，战后最年轻，而且任期最长的首相。 从好的方面来说，安倍经济学使的日本出现了七十三个月的经济景期期，经济总量也有所扩大，同时呢，使得股市回升，失业率降低。比如说日经股指呢，从它上任之后，从一万点左右一路上涨，二零一八年是突破了两万四千两百七十点， 放下日本经济泡沫破灭后的新高。但是问题也是比较多的，长期实施的积极财政政策，导致日本财政危机愈发严重，日本 gdp 从一二年的六点二万亿美元降到了二一年的四点九 九万亿美元，萎缩了百分之二十一。两次消费税上涨，变相降低了居民可支配收入，社会的贫富差距也出现了扩大的趋势，少子老龄化现象没有得到有效遏制，而社会的福利支出呢，也是巨大的，年轻人倍感压力。 总结来看，安倍经济学核心就是两个字，放手。像市场注入大量的资金，以提高通胀率和日元贬值为代价，增加了出口量来实现经济增长。但是哈，当疫情冲击的时候， 日本的对外贸易受到严重影响的时候，又因为之前的放水，通胀继续，物价飙升，持续吞噬日本人的财富，收入就少了，支出就多了，那居民的生活就更加难了。在这样的压力之下，就有可能会出现一些极端分子报复社会， 所以嫌犯才会说出对于前首相安倍不满就是为了想杀他这样的话来。试问一下，如果生活幸福美满，家庭和睦，人人安居乐业，又何必走上杀路这条路呢？ 虽然说玉玺事件的前因后果还要等待更加详细的调查，但是安倍经济学带给日本的后遗症，也许是让普通日本民众真真切切的体验到了。

该死的是日本军国主义，而不是某个人。我们从经济的角度也可以做出观察，一方面印象很深，十年前他的安倍经济学不仅提正了那些年日本的经济困局，而且也为我们从业者带来思考， 量化宽松的货币政策、紧缩的财政政策以及促进民间投资，创造了一个鲜活的案例。另一方面，你也感受到了今天的股市会市发生震荡，一向相对平稳的日金指数一下子掉了三百七十八点，是不小的异常波动了。 而美元对日元下跌，这是日元贬值的意思。短期看，影响 a 股的防弹衣概念股，甚至安防板块，这都是小事，长期看会不会成为改变一些格局的导火索也不一定。你从中能看到什么投资趋势吗？

一名政治人物的非正常离世，总是具有超出世界本身的象征意义，无论他是出于偶然的冲动还是有意的操纵， 因为如果是某个凌驾于日本整个国家之上的组织策划了这起事件，那么他绝对有实力抹去自己的痕迹。这种难以从理论上排除的可能性，本身已经让主谋试水，或者有没有主谋变得不那么重要。 重要的是，所有深处漩涡中心的政客们都会去揣测，谁最有能力和动机去这么做。生命只有一次，在失去生命的风险面前，再谨小慎微也不为过。 事情到了这个地步，哪怕真的只是一次偶然事件，日本的政客们恐怕也没有人敢冒这个风险打这个赌，以至于不得不加倍努力揣测主人的意图，反思自己的言行，避免厄运降临在自己头上。 作为战后执政时间最久的首相，安倍是日本仕途依靠左右逢源维持小日子的各种努力的极大成者。要理解他的非正常离世给日本带来的影响，就让我们先审视一下，他究竟为日本选择了一条怎样的道路。 一九七九年四月，神户之刚做工程科后，版系迎来了一名特殊的职工，安倍晋三。所有人都知道，这个二十五岁的年轻人不会在这里待很久。 门阀出身的安倍注定要接替父亲在议会的政治势力。权力在家族内部代代相传，是日本从古老的翻国时代继承下来的社会惯性。 安倍晋三上班的公司正好是在老家山口县，之所以选择这里，是因为这个地区长期支持安倍家的对手林一郎，他如果能跟这里的企业打成一片，可以为自 自己家争取选票。上世纪七十年代，日本钢铁的年产量便突破了一亿吨，成为资本主义世界第一大钢铁生产国。神户之钢锁是日本第三大钢铁联合企业。在这里上班的安倍自然能深切感受到当时日本钢铁业的兴盛。 不仅仅是钢铁产业，当时日本的制造业整体都十分强劲，以至于有日本学者提出了风靡一时的艳型发展理论， 大意是，日本拥有东亚最先进的技术、最发达的产业、最雄厚的资金，属于配套完整的制造工厂型发达国家，是亚洲经济的领头宴，位于第一层次。 亚洲四小龙是新兴工业化国家和地区，有比较先进的技术可以重点发展。资本密集型企业是东亚经济的延伸，属第二层次。东南亚各国刚刚从农业转向出口型工业， 应该重点发展劳动密集型工业，在东亚经济发展中充当燕尾的角色，属第三层次。其他国家是东亚经济的重要补充，用来接受剩余的资本和产业转移，属第四层次。 当然，现实并没有按照这个理论发展，但是这种作为亚洲领头羊的心态至今仍然在很多日本国民心中流行。更不用提四十多年前了。 安倍一共在神户之钢所工作了三年，作为人生第一份也是唯一一份工作，他对这里的感情非常深厚。 当选首相后，他还一度回到这里演讲，盛赞工人的技术和匠人精神是制造业的骄傲，并在建造中的第二高楼所用的耐火砖上写下钢支匠作为纪念。不过，当年他在这里工作时，却发生了一件极度违背工匠精神的事情。有一次，由于安倍输坐了钢管尺寸 素质，导致造出了一大批长度偏短的钢管，他本以为会被辞退，最后却什么也没有发生。这件微不足道的小事，似乎已经预示了日本制造业此后的命运。 二零一七年，中国钢产量已经达到了八亿吨，在世界总产量的近百分之五十，日本此时仍然为一亿吨左右。 那一年，神户之刚所承认包括管理人员在内的数十人参与了时间跨度长达十几年的数据造假行为。公司的董事长兼社长川崎勃也因为影响了整个日本制造业的信誉，向公众鞠躬谢罪。 当时已经成为日本首相的安倍当然明白，这种由工匠精神向工匠精神转变的根本原因，是日本制造业的长期体制。各大企业的管理人员只能想方设法创造出各种超出实际需求的内卷指标来标榜产品的高档词和高品， 乃至生产过程中根本实现不了，或因负担过重，最终只能以串通造假了事。日本的制造业神话无疑是破灭的，但是在安倍看来，日本还有机会以他的货币和金融业为基础，重新成为东亚的投验，这便是所谓安倍经济学的野心。 二零零五年，日本出了一个热门的社会新闻，一位六十岁的女士荒木惠子因漏税支付了三千四百万日元的罚金。这条新闻之所以独特，是因为荒木惠子使用了一种家庭主妇不常用的盈利手段， 在此前的三年中，没有经过专业金融知识训练的荒谬会子，通过外汇保证金教育，竟然成功获利四亿日元。很快，他被邀请四处在日本国内演讲，还写了一本叫做外汇的秘密的畅销书。随后，一个名叫都边 太太的群体开始被日本所熟知。这个称呼来自英国经济学人杂志一九九七年一篇名为杜编太太，请管好你的手的报导。他们的共同特点是没有专职工作，掌管着家庭财政，靠着自学成才的理财策略获得了不菲的投资收益。 因为当时的日元拥有接近零的利率和稳定的汇率，于是杜边太太们发现他们可以将日元兑换成其他国家的货币，去投资收益较高的外币存款或债券，赚取利息差。 例如，二零零六年澳大利亚央行的基准利率为百分之六，他们就利用旅游的机会，将日月兑换成澳元存入澳大利亚的银行，假如发生不确定事件，再兑换回日月躲避风险。 实际上，这种套理行为是很多大型金融机构常用的手段。而杜编太太们之所以能火起来，是因为当时日远长期保持 极低的利率和稳定的汇率，大大降低了投资风险和操作门槛，以至于自学成才的日本主妇们都可以熟练操作。四十年前的广场协议和金融泡沫严重的打击了日本的制造业，但是也并非没有带来一丁点好处，杜编太太们正是受益于那之后的日本经济格局。 从二十世纪九十年代中期开始，为了让负债累累的企业和社会部门能够运转下去，日本长期将利率维持在接近零的水平， 以避免利滚利带来的可怕债务负担。因为日本政府拥有大量美元储备主权，信用评级优良，而且经过金融自由化改革， 日元跟美元实现了自由兑换，这相当于日元获得了美元的背书，拥有了仅次于美元的良好货币信誉，因而壁纸能够长期保持稳定，这让日元实际上成为了亚洲各国货币中的投验，拥有最高的货币地位。 经过多年的酝酿和摸索之后，安倍经济学应运而生了，其本质非常简单，就是无限透支日元的货币地位，通过央行无限量印钱为政府债务和企业债务兜底，甚至直接出资进入日本的股市。 安倍二零一二年上台后的八年间，日本央行资产负债表规模从占 gdp 的百分之三十直接提升到百分之一百二十五，日本股市的价值也翻了一倍。在政府无限兜底的条件下，日本企业可以无视债务负担，大量介入日远进行海外投资。其本质跟渡边太太们一样，也是一种套利行为。 只不过日本企业是在政府支持下进行的，规模要庞大的多，而且这些超发的货币大部分都在金融系统内部空转或者流向海外，因此不会造成日本国内通胀。这种无限透支货币地位的行为，造就了日本国家债务对 gdp 的占比一度 高达百分之二百六以上的器官。这种操作的本质是利用日元在美元体系中的地位，对周围的经济体输出资本，以获取带有掠夺性质的金融收益。对于资本稀缺的发展中国家来说，来自日本的投资当然也是有帮助的，但代价是替日本承担债务风险。 就像银河系的无数恒星围绕着中心的一个巨大的黑洞运转一样，依赖日子的经济体一边围绕着日本的债务黑洞旋转，一边又要谨防被他吸入，这便是安倍经济学所致力于打造的经济秩序。不过，安倍经济学生效依赖于两个基本条件， 一是美元体系的稳定，二是日远在美元体系中的地位保持稳定。一旦这两个基础条件开始松动，日本建立在债务黑洞之上的经济将微如雷卵。二零二零年八月十八日， 美国民主党全国代表大会正式确认拜登赢得了党内总统候选人资格。十天后，做了八年首相的安倍在任期还未结束的情况下宣布提前退休，理由是溃疡性结肠炎复发。 在宣布退休的新闻发布会上，安倍拒绝支持任何具体的继任者，并对提前退休而无法完全实现其政策目标表示遗憾。 实际上，安倍为日本规划的道路既依赖于美元体系，又跟它有一定的冲突。围绕日元旋转的经济体的体量越大，日本债务的安全性就越高，不错的小日子就能过得越长久。 但是，日元小体系不可避免的会从美元大体系中抢夺份额，这就类似于自成体系的欧元区成了德国的天下，美元的国际蓄水池便大大缩小了。在特朗普执政期间，安倍趁机加紧了东亚经济体之间的联系，以扩大日元资本的影 影响力，其主要成果就是为日本加入阿塞的协议铺好了道路。尽管正式签署时安倍已经卸任三个月了，但是日元地位对美元体系的依赖成了安倍经济学致命的缺陷。 从机制上讲，日元苦心经营的蓄水池对于美元是完全不设防的。不编太太们用来套利的金融机制，对华尔街的金融巨额们也是完全敞开的。 二零二二年，美国严重的通胀问题让拜登的知识率放下历史新低。为了压制通胀，维护美元的地位，美联储开始了加息周期， 而日元由于庞大的债务压力，利率被迫维持在低位。日元利息低，美元利息持续增高，让日元和美元之间的套利交易变得越来越有利可图。于是华尔街开始不停的借出日元买进美元，导致日元极速贬值。日本的带头贬值压低了一日 日元计价的工业品的价格，各工业国为了争取出口份额也被迫贬值，进一步压低了工业品价格，最终缓解了美国的通胀压力。这便是美国的羊毛， 如果通胀问题持续得不到解决，美国是可以通过这种手段把日本抽干吃净的。当然，在此之前，那些深度依赖日元资本的地区会首先撑不住。此前日本一直默默配合，就是为了赌他可以称到通胀下降，经济恢复。 一旦日元对美元的汇率恢复稳定，日元资本就可以通过收购那些已经大幅贬值甚至已经破产的经济体的优良资产修复自己的经济。 但美国想要的不一定是日本愿意给的。一旦国内的问题压制不住，美国不惜牺牲日元彻底引爆日本的债务黑洞，把东亚地区整体拖下水也不是不可能。毕竟四十多年前在广场饭店下手时，美国也没有 犹豫过。其中的变数就在于日本愿意多大程度上配合美国的计划。例如日本已经连续七个月抛售美债，这在美国看来已经是不够忠心的表现。另一方面，尽管亲美在日本政界是默认的选项，但是在实际操作中， 首相依然能够通过个人的威望和权势顶住内外压力，阳奉阴违。首相个人的权势越大，局势越稳定，私下运作的空间就越大。而一个缺少强人、一盘散沙的日本，是更容易导向激进亲美的。 一旦后记者顶不住压力，宰卖犁田不心疼，安倍为日本努力缔造的道路恐怕将毁于一旦。二零零六年，安倍第一次出任首相，打破了先行败坏美国的规矩，结果只做了一年就不得不辞职。这证明了日本只能存在亲美派和激进亲美派，容不得第三条道路。如今他的 非正常离世，标志着不仅仅的亲美派也已经很难存在下去了。对于他的离世，屡次受其言行伤害的我们完全有不为之惋惜的权利。以德报怨，何以报德？ 即便他客观上做了一些促进东亚经济联系的事情，那也是出于自己国家的利益，即便他的确有所谓受制于人的苦衷，也应该由他的国民去体谅。 如果的的确确有一些悲哀，那也是对亚洲的安全依然受制于域外强权的悲哀。对于亚洲人内斗让昂萨人坐收于利的悲哀。庆幸的是亚洲还有机会，而这个机会与日本选择保守亲美还是激进亲美毫无关系。

日本经济确实复苏了，回头看安倍经济学功不可没！那么对于正在通缩中煎熬的中国，从中可以学到点什么呢？经历多年低迷之后，日本经济确实已经复苏了， gdp 和出口规模都超预期增长， 股市更是三十四年来首次突破了三万四千点大关，而且居民工资也在轻微的上涨，释放出经济积极向好的明确信号。 不可否认啊，回头看，十年前安倍搞出的经济刺激政策，也就是所谓的安倍经济学，确实起到了积极的作用，功不可没。 安倍经济学的实质是强力推行超常规的货币宽松政策，不断扩大基础货币投放量，利率一度降低到了负的百 百分之零点一的水平，同时调整政府的收支，保持财政政策的中性，更重要的是进行结构改革，包括支持中小企业、鼓励科技创新、支持海外战略等十四个方面的内容， 涵盖面呢，非常的广泛。政策效果啊，也很难评估，但我认为，持续的坚定的结构改革所起到的作用，长期看甚至高于货币政策和财政政策，这三大政策合起来，通俗的讲就是所谓的安倍经济学三支建。 很多经济学家中间一度对安倍经济学并不看好，质疑带来股市泡沫、增加金融机构风险、抑制居民消费需求欲望等等。但是十年过去了，嘿，确实还起效果了，现在日本的 gdp、 股市 出口规模都重启繁荣迹象，不管黑猫白猫，捉到老鼠就是好猫。尽管安倍已经死了，但安倍经济学的政策效果正在发生持续影响力。那么大家可能还会疑问，难道我们要向小日子操作业学习他们的安倍经济学吗？ 答案大家自己思考，我对比分析说几个观点，大家一起看看。第一，日本经济模式与中国经济模式，包括出口导向的发展战略、政府主导的产业政策以及房地产金融模式， 其实都有今日的相似之处。某种程度上讲，在经济发展的轨迹上，今日之中国与四十年前之日本，除了人口规模单一，市场的体量差以外，可以说是非常的相似。 日本自一九九零年代导致陷入失去的三十年的原因，和我们今天所命的困境局面也何其相似，泡沫风险、人口老化、创新不足。而且呢，环顾二零二四年的世界，我们今天所处的国际环境比日本当年更为恶劣。 好歹当年日本衰退时，旁边还有一个正在快速发展崛起的中国市场，提供了大量的外部机遇啊。可是现在我们向外看一看，哪里是价值洼地呢？哪里是机会市场呢？除了东盟，就是一带一路沿线。 总结来说啊，从经济发展的特征到发展中的痛点，终日有不同，也多有相似之处。过去上世纪八九十年代初，我们向日本学习开启了四个现代化。 这里稍微补充一下改开的历史，避免奇异哈。改开之初啊，我们是两条线索，一呢，是向美西方借鉴，一九七八年考察西欧五国，小平同志一九七九防伪。还有一条就是向亚洲的晋宁取经， 一九七八年，小平访问新加坡，访问日本。当前，我们要吸取前车之鉴，避免未富先老，未富先衰，避免日本化。从这个意义上讲，你说安倍经济学对我们有没有借鉴意义呢？

大家好，我是黑哥，今天本来是参加了微博群英会的啊颁奖仪式的，那就在上台领奖之前啊， 本来就已经很紧张了吗，突然又收到了手机的速报推送啊，说日本央行扩大十年期国债收益率曲线的控制区间，允许日本十年期国债收益率甚至百分之最高零点五左右，要高于此前百分之零点二五的波动区间的上限的一倍。 听起来一定很复杂啊，那么简单粗暴来说，就是实质上的深吸，时隔十年来的大动作，瞬间日元暴涨，日股大跌！ 谁都没有料想到啊，明年三月就要卸任的日本央行行长黑田东燕，会选择在这样一个时间点，放弃了他已经坚持做了十年的事情。于是，站在领奖台上被咔嚓咔嚓拍照时的我啊，脑海当中一方面是在担心 手上的股票啊，已经跌了不成人样了，同时呢，也产生了另外一种淡淡的预感，那就是今天日本应该已经开启了安倍经济学完结篇的开篇。 就在十年之前，安倍和啊黑田两人情投意合，共同表示，为了让日本经济摆脱失去三十年的通货紧缩泥潭，开启了所谓的一次元的货币宽松政策，安倍经济学由此风生水起。再到后来的褒贬不一， 同样在这十年当中，日本股市最高时涨了三倍之多，日本贬值最低时跌了一半啊，也就是两个月之前的事情， 日本楼市啊，东京的核心地域价格涨了接近四倍，赴日游客人数一度膨胀至了过去的六倍以上。而在此期间，日本国民的工资变化不算太多，同样在这十年当中，不论 是遇到大大小小的国内外经济金融危机啊，国际政坛的风云突变，持续的疫情，以及在今年的俄屋战争啊，安倍御赐 通货膨胀肆虐全球面前，日本央行行长黑田东燕都异常坚定坚持和安倍之间的承诺，甚至因此在市场当中被誉为了全球央行当中唯一一位孤独的逆行者。 现在安倍已经不在了，日本也终于完成了心心念念的百分之二的通兆目标，至少在表面上形式上走出了持续三十年的通所泥潭。 其实就在上周末，有报导称，日本政府计划修订与日本央行啊之间达成了一些十年前的联合声明，重新审视货币采军政策。而这项协议就是当年黑田和安倍两人也算是排除了种种压力和困难之后啊，达成的， 也就是那个后来世人皆知的安倍经济学的核心内容和政策纲领。虽然这个报导一出，马上是被否定了啊，但你看今天坚持了十年之久的黑天冬夜，却在自己卸任之际，在最容易再坚持一会的时候选择不再坚持，其实就是一种非常明确的信号了。 同时呢，我在想，估计他也是有意为他的下任进一步的去调整啊，或者说白了，进一步远离安倍经济学，给了一个过度式的下台阶。 市场部往往就是这样，在一两个月之前，有很多人担心日元再这样贬下去的时候，是不是快要亡国的时候，此后日元对美元就基本把今年年出来的大部分尸体给收服了， 今天啊，日元进入到暴涨模式，日股暴跌，可能又有另外一批人开始担心，其实本来就完全没 有想在今天去录节目啊，甚至是准备领完奖之后啊，和小伙伴们高高兴兴去吃饭的。但不知道为什么，我感觉到今天似乎又是见证了二零二二年这样一个历史性转折年的一天啊，就觉得这种时候可能还更适合独处，更适合给大家录视频。 虽然还没有啊时间去认真仔细分析过这次政策变动会给方方面面带来的具体影响，但从大方向来说，在接下来的一段时间，特别是明年上半年的主基调，大概率就是 日元升值，日股下跌啊，日本房产的融资和持有成本持续上升，导致价格制涨，甚至有可能会出现一些比较夸张和极端的行情，所以大家在心理上呢，可能需要做啊一定的准备。话说今天我拿到的这个奖项啊，是二 二零二二年度的优秀知识博主，但说心里话，二零二二年真的不是一个值得大部分人去回味和留恋的一年，但反过来说，也正因为如此，到了今天，还在身边的人啊，请珍惜还在喜欢的事情，要坚持下去。 所以呢，我也要比往年更多的去感谢大家在过去这一年当中，一如既往的陪伴和支持。那今天就先和大家聊到这里，谢谢大家。

呃，讲到这个安倍经济学呢，我们就要提三个经济学家啊，呃，第一个呢，就是大名鼎鼎的我们李德曼啊，第二个经济学家呢，大名鼎鼎的凯恩斯，然后第三个经济学家呢，叫米赛斯啊，那这三个经济学家啊，汇总拼盘就是安倍经济学。那首先我们讲一讲这个 啊，安倍经济学里面的第一个，第一个这个重要的经经济学的理念啊，就是他以他用的这个福利德曼的这个理念，安倍呢，其实面对日本衰退的这个情况呢，安倍呢，其实啊，是上台之后呢，提出这个安倍经济学呢，他首先系统的研判了这个啊，啊，福利德曼对 怎么应对经济衰退啊？这个这个事情也的所有的这个著作，那弗里德外的核心的意思呢？他就说这个货币呢啊，他本质上呢，这个他就是一个交易媒介啊，呃，你不管是由此引发的通胀还是由此引发的通缩，都是都是，都 不好，对吧？因为通缩呢啊，就很多人可能经济学的知识，呃，一般啊，那我们就先就先说说，比如说通胀，通胀很简单嘛，对吧？就是物价就开始涨嘛，对吧？然后大家这个这个买的，这个买东西的这个成本就会提高，对吧？然后呢，呃，通，这就是通胀，对吧？就物价就涨，那通梭呢，通常意味着就是说经济衰退啊，经济衰退大家都不去 啊，不去消费等制的这个物价的这个啊，下跌啊，各各方面啊，所以这叫通胀和通缩。那弗里德曼提出一个理念呢，就是不管是通胀还是通缩都不好啊。呃，相对而言呢，弗里德曼说这个通缩更不好，所以呢他提出了一个理念，他说要不每年我们印点钞票吧， 每年都印一点钞票啊，要印一点钞票呢，然后呢就是说啊，这个市场钱多了，对吧？然后呢推动这个经济能发展，发展啊，这就福利德曼的这个啊，所有的这个著作的一个核心，就是他认为要每年都要印一点钞票，推动这个经济往前走 啊，那印多少合适呢？呃，他测算了一个非常复杂的公式，得出了一个结论说每年要增加整个货币供应量的百分之二，然后呢这个就是福利德曼的所有经济学里面的啊，核心的这个支撑啊。安倍呢对这个观点非常的欣赏，安倍就说好， 那个日本竟然陷入到这个经济的这个衰退当中，那我们呢就向弗里德曼学习，对吧？然后我们也每年向市场这个超发百分之二的这个货币啊，提供这个新增百分之二的这个货币供应量。这就是安倍经济学里面的第一个环节，就是说为了防止经济衰退，要适当的通胀，然后呢往市场投放增加百分之二的这个 啊货币，这是这个他第一个观点啊，那第二个这个重要的经济学家呢，就是安倍非常推崇呢，叫这个凯恩斯啊，凯恩斯提出一个理念呢就是，呃，简单说是什么呢？就是因为市场上有了这个超发的货币，那你不就引发了通胀吗？凯恩斯的理念是说你政府应该出面把市场 网上多印的这部分的钞票借过来，对吧？政府出面把这个市场的钱，散货市场这个超，你不是市场竟然多了百分之二吗？你把它借过来，借过来之后，那政府借过来之后干什么呢？哎，你把它投入到基建建设当中，就公共事业的这个建设当中，公共基础设施的建设当中， 哎，听起来是不是很自洽？一方面呢，就是说啊，市场上多发了这个钞票，另外一方面政府反手把它借过来，然后投入到公共设施当中，那这样的话，不就有效的，有效的抵消了这个货币超发带来的这个通胀吗？这就是这个啊，凯恩斯的理念啊，他就认为你要把这个钱政府借过来，要投到金线当中啊， 但是事实上呢，这个安倍在这个执政期间呢，就是啊，整个的这个啊，日币不停的在贬值，对吧？然后啊，日本的股市因为超发，所以超发货币，导致日本的股市是涨了不少，然后，呃，经济确实有付出，因为因为你借的钱多了吗？借了钱多了之后，呃，就是，呃，就是就是，就是阴影的，钱多了，印了，钱多了之后，经济肯定是 有有推动啊，这个防止了这个经济的啊，这个衰退。但是政府的这个负债越来越高啊，越来越高，因为政府借了很多钱嘛，像民间借了很多钱，所以呢，这个安慰在任期间呢，就是这个号称世界上有三大泡沫，中国的房子，美国的股票和这个日本的债券，号称世界三大泡沫，就是这么来的啊，所以呢， 日本在安倍下台的时候，日本的这个政府的这个负债率已经达到了多少呢？百分之两百五十七，就是是全世界政府借钱最多的 啊国家。所以这个就是安倍经济学里面的第二个环节，就是说他不停的借钱去投机件，借钱去投机件，然后是这么一个逻辑啊，那安倍经济学的第三个，这个他非常推崇的经济学家叫米赛斯啊，这个米赛斯呢？这个他讲的一个核心是什么呢？就是叫 放松经济管制。这里面呢就提到一个一个一个很有意思的一个概念啊，就是叫这个日本的这个日本的这个银行啊，叫主办银行的这个制度。什么叫主办银行呢？日本的主办银行的制度， 简单来说就是日本的这个银行和企业，你可以理解成他们是一个交叉持股，就是很多日本的银行的股东就是那个企业，很多日本银行呢，他又入股了这个企业，所以他们两个呢，相当于是一个 一定一就一对，而是说叫叫大家你中有我，我中有你。这是日本特有的一个主办银行的一个模式，就是这个模式在日本呃，这么多年有一个什么好处呢？ 就是说这个银行啊，因为和这个企业啊互相的这么交叉持股，导致这个银行支持这个企业的眼光看的非常长远，每年， 每年，呃，就是他放给他的钱呢，他可以放五年、十年、三十年，就是因为就是，所以日本的百年企业为什么非常多呢？就是这个日本的主办银行制度特别长远，他支持这个企业非常长期的发展，导致这个企业呢，拿了钱之后呢，他特别特别从容啊去发展，这叫日本的主办银行的这个这个概念啊，那后来 这个，呃，安倍上台之后呢？安倍说这个主办银行这个概念，对吧？这个不符合米赛斯的这个，这个这个市场金融自由化呀， 美国已经证明的，对吧？就是叫有效市场，有有效市场和这个自由市场经济自由。呃，自由市场经济这个事情是美国这么多年强盛强盛不衰的基础，所以我们搞这种什么类似于家族的这种啊，主办银行的这种，这种这种东西，他觉得不符合市场的这种自由啊，有效市场的这种自由啊，所以呢， 他就提出了这个，向这个米赛斯学习啊，就说要搞这个啊，金融市场化全部要搞金融市场化，就是说大家就，就是银行想借给谁就借给谁啊，也不用参股，然后你可以不借，然后呢大家这个利率呢，可以自己定，所以他提出了这个，因为他向美国学习了，所以呢在整个这个过程当中呢，这个吴敬廉有一个著名的这个 话啊，吴敬廉就说啊，吴敬廉就说这个安倍提提倡的这个啊，啊，比赛斯的这个，这个就安倍经济学里面的这一部分啊，就是就是摧毁了这个日本经济啊，他认为摧毁了日本经济，因为在金融市场化。吴敬廉的原话是啊，在金融市场化自由化的过程当中， 至高无上的金融资本脱离了为实体经济服务的重心，导致日本经济，日本的企业出现这个短视，这就是一个必然结果。然后呢啊，这个 吴敬廉说金融的市场化自由化，摧毁了长期支撑日本啊，实体经济发展的这个主办银行的制度，这是吴敬廉，我今天专门查了一下，这是当年，当年非常著名的一个论断，就是吴敬廉 啊说的这个问题啊，就说他说这个，呃，米赛斯的这一部分呢，安倍经济学里面米赛斯的这一部分就是导致也是出现了问题，所以呢，这就是安倍经济学的三个核心啊，简单来说呢，就是印钱， 政府借钱，投机建啊，金融市场化，这就是安倍经济学的核心，就是关于安倍经济学呢，呃，这个争论是这个世界上著名的啊，这个经济学界的一个著名的大争论之一啊，到现在为止呢，你只要一提安倍经济学，那世界上的这个主流的经济学家就炒成一坛 啊，就炒成就就就就，他们就掀桌子了，但是人家掀桌子还是有品位的啊，因为安倍经济学到底是把日本推向了深渊，还是把日本从深渊里面拉出来，还是他是到底是引阵止渴，把日本就是就相当于是说引刃止渴。然后呢，安倍在任的时候就先这么弄着，再说 十年之后的坑，十年之后再买，三十年之后的坑是三十年之后再买，还是说有效的应对了日本的衰退，这个日本的经济的衰退。然后这个呢，其实是经济学，经济界里面的一个非常啊大的一个争论啊。

大牛市来了呀，可惜在邻居那，在过去的三个月，如果你买了跟踪日本股市的日金二五 etf 基金的话，最多能赚将近百分之五十。今年才过去了十多个交易日，可是人家日金二二五涨幅已经超过了百分之七了， 距离他在一九八九年创下的历史高点已经近在咫尺了。这样的一个表现，给咱们大爷的小伞们真是羡慕的不行，索性呢，一怒之下就把投资日金二五指数的 qdii 基金给买爆了。 怎么说呢，比如说像昨天，人家日金二五指数的涨幅只有百分之零点九一，但是咱们的一只日金 etf 基金居然盘中一度涨停了， 盘中溢价率一度高达百分之二十多。像 q d i 的产品，因为它有额度的限制，所以呢，出现场内溢价是正常的，但溢价这么多，实在罕。 至于为什么会有溢价，说白了就是抢的人太多了，但是货太少，所以价格就上去了。像我刚才举例的这只基金，总规模才刚过六个亿，但是昨天的成交额却高达接近九个亿，今天更加夸张了，成交金额快要五十个亿了。 但是看看这根天亮的大银线，估计今天是收割了不少的韭菜，要知道，高溢价势必会回归到指数正常的走势，所以这个位置真得小心一下风险了。 那至于说日本股市为什么会表现的这么豪横呢？在不久前啊，日本央行刚刚宣布了会继续实行负利率，随即日元大幅下跌，股市继续大涨。其实呢，从二零一二年开始，日本股市就挣脱了八千点的大坑，开始爬升， 十来年的时间，指数足足涨了四点五倍啊，这个表现在全世界都算亮眼的。而日本股市的翻身账，很大的程度是得以 于他们宽松的宏观经济政策。二零一二年安倍上台之后，实施了安倍经济学，大搞货币宽松，到二零一六年，日本正式进入到了负利率时代，日元汇率贬值，日本制造在国际市场上更加具有竞争力了， 出口增长带动相关公司的股价上涨，日经指数就这么默默地向上，创下了将近三十四年来的新高。 你看咱们 a 股现在还在痛苦的磨底呢，而邻居却是这么掌法，确实是让人眼红。但是也要看到，日本熬到今天，确实也是付出了太大的代价了。 像中信证券国际董事长，对于中日经济都有着深入研究的德地利人就说过，如果真的有上帝视角的话，其实日本的问题啊，在三年内就能解决。可是事实是日本浪费了三十年，希望咱们可不要浪费了这个价值连城的学习案例，或者说是深刻教训啊！