日本消失的十年时，政府出台政策了吗

时代的一粒微尘，落在每个人头上都是一座大山。曾经以吃苦耐劳著称的日本人，躺平了，变成了平城废宅。曾经物欲膨胀纸最机迷的日本人， 却连最基础的消费欲望都快没了。曾经扬言买下整个纽约的日本民众，如今连自己的住所都买不起。时代把红利发给一些人，注定要以另一些人的牺牲为代价。日本失去的二十年， 是近代金融史上不可错过的经典案例。很多人都听过关于日本失去的二十年，也都大概了解是怎么一回事。但是我看了一圈，发现要么是不全面，只描述经济泡沫时候的日本有多物欲横流， 购买力有多强大，豪言能买下美国等等。要么是故事性太强，比如说三重野康是亲属制造泡沫和刺破泡沫的人，原因是为了达到让日本央行摆脱大藏省控制的。 人人都爱看阴谋论、权力斗争。但如果把它当成史实来看，就像是把三国演义当成证实来看一样，截取一个角度去看，问题是看不清事物的全貌的，也没有什么意义。历史不会重复，但会惊人的相似。本期视频我将全面总结日本失去的二十年的背景、过程原 以及能给我们的启示。查了十几篇关于日本经济泡沫的论文，琢磨了大概十几万字才有了这个视频。麻烦长按点赞见支持一波。大家好，我是小新， 全是干货的财经博主。日本泡沫经济形成之前的经济大致经历了高速发展、稳定发展、泡沫经济形成这三个时期。 那次世界大战结束以后，日本的国民经济遭到了巨大的损失，国民财富被严重破坏，国内经济呈现出一片萧条状态。为了恢复日本国内经济，美国对日本战后经济重建工作加以大力扶植，为日本提供了一个良好的发展期 机会。虽说二战期间两国是死对头，但是国与国之间没有永远的敌人，也没有永远的朋友，只有永远的利益。在抗美援朝爆发后，大量军事物资不可能从美国空运到亚洲战场上，因此美国不得不放弃与日本的恩怨，复制他们重建家园，帮助他们发展工业，从而满足自己所需要的战略物资以及军事物资， 是日本在二战结束后能够迅速崛起的重要原因。从四十年代后期到五十年代初期，日本经过短暂的十年战后经济复苏，在一九五五年，日本人均国民收入已经超过战前水平， 国内经济基本恢复，并为日后的高速增长奠定了经济基础。也是从这时开始，日本经济以赶超先进国家为目的，以实现国民经济现代化为目标，树立了贸易立国的基本国策，以出口加工贸易来发展经济。在一九五五年到一九七三年时有危机爆发前的这十八年中， 日本经济一直保持着前所未有的持续高速增长，年经济增长率高达百分之九点八，工业增长率平均达到百分之十三点六，对外贸易也出现了严重的顺差。这一时期的日本是世界上经济增长最快的国家，在世界资本主义史上，这种长期持续的高速增长也是非常少有的。 在一九五五年到一九七三年间，日本经济快速的恢复和迅速的发展，经济发展水平仅次于美国。日本成为世界上仅次于美国的第二大资本主义国家，创造了资本主义国家的经济奇迹。 但日美之间的贸易摩擦也为八十年代泡沫经济的产生买下了隐患。时间来到一九七三年，世界经济史上发生了一件大事，布雷顿森林体系的崩溃，美元的贬值导致日元的升值，这极大降低了日本在世界范围内的出口竞争力。一九七三年和一九七八年的两次石油危机导致石油价格上升， 严重影响日本经济的正常运行，日本经济发展速度急剧下降。面对如此不利的国际环境，日本政府及时在经济政策和产业结构上做出相应的调整。在经济政策方面，政府鼓励将垄断资本输出，同 同时在国内大力扶植高科技产业的发展。另外，政府坚持科技立国的原则，大力加强科研投资的力度，努力实现从重工业向高科技方向的逐渐转变。日本产业结构的重心有资本密集型， 技术密集性转变。在一九七三年到一九八五年这一时期，日本的经济增长率虽然有所下降，但由于日本政府及时采取了有效的措施，阻止了经济的过度下滑， 国内仍保持着低速稳定的增长。进入二十世纪八十年代后，日本逐渐成为世界上最大的债权国。随着资本迅速扩张，在短时间内日本制造的产品遍布世界各国，美国市场遭受到了强烈的冲击，与日本的贸易 摩擦也不断增加，与日本的贸易力差也迅速扩大，导致美元升值，这严重打击了美国的经济。一九八五年，为了消除美国对日本的巨额贸易力差，去缓和国内经济，美国、日本、西德、英国和法国。美国签订了广场协议，联合起来干预外汇市场， 希望能持美元有秩序的下调对其他货币的汇率，最终解除日本对美国的巨额贸易。顺查广场协议后，五国纷纷抛售美元，持美元在外汇市场上大幅贬值，日元被动升值，在接下来的两年时间里， 由原来的亿美元兑换二百四十左右的日元，上升到亿美元兑换一百五十日元，日元对美元甚至了约一倍， 在接下来几年里呈现持续升值的现象。广场协议成为日本泡沫经济的开端。日元大幅度的升值，直接反映在日本出口经济受到打击，使原本实行外需导向型增长模式的日本经济陷入了不景气的 状态。为了解决经济的不景气，刺激经济发展，日本政府采取了扩张性的财政政策。一九八六年九月到一九八七年五月，日本政府先后制定了综合经济对策和紧急经济对策，增加投资规模，加大公共投资的力度，以此 刺激经济走出低迷状态。同时，为了刺激内需，减少日元持续升值造成的不利局面，日本政府实行了扩张性货币政策，中央银行多次调息，将一九八六年百分之五的利率下调到一九八七年的百分之二点五，这是当时国际上最低的利率水平，并且这种超低利率一直持续到一九八九年， 造成了国内流动性过剩，剩余资金急剧增加。在扩张性财政政策和货币政策的双重刺激下，迅速增加的货币供给无法被产业吸收，大量过剩资本并没有完全流入到生产领域，而是涌入到股票和房地产市场，促使股票和房地产市场资产价格 上涨。一九八五年到一九八九年，日金指数从一万三千左右点上涨到三万九千左右点。东京的地价在一九八五年五月日本国土厅实施首都改造计划后迅速飙升，并迅速在日本蔓延。日本的国土面积仅为美国国土面积的二十五分之一， 但在一九八九年末，日本房地产的市值确为美国房地产总价格的五倍左右。股票和房地产资产价格的逐渐上升，使得更多的家庭资产价值和企业价值上升，资产价格严重脱离实体经济。人们对经济状况出现一种过度的乐观预期，这又导致了过度盲目的消费和投资， 泡沫化程度极其严重。就这样，在一九八五年到一九九零年期间，形成了日本经济史上最大的泡沫经济。日本政府迫于经济形势，开始采取紧缩性政策，使经济硬着陆，企图在短时间内抑制泡沫的发展。然而，政府采取的种种错误经济政策却成为 日本泡沫经济崩溃的导火索。一九八九年到一九九零年，面对经济的一场繁荣，日本银行发挥货币政策的立调控作用，五次调高银行利率将保持两年多的超低利率从百分之二点五提高到百分之六。根据股票价格和利率的反比关系可知，随 着利率的上升，股票价格会出现大跌，投资者预期资产价格会继续下降，便纷纷抛售手中持有的股票，导致市场上股票出现供大于求的现象。在两年内，日经指数下 百分之七十以上紧缩性的货币政策加速了泡沫经济的崩溃。在财政政策方面，政府也实行紧缩性政策。一九九零年实行土地总量控制政策，对房地产和土地交易进行监控， 尤其是限制银行对房地产行业贷款融资，大大降低了房地产行业贷款。随着日本政府一系列紧缩货币和财政政策的实施，市场上资金供应收缩太快，实体经济无法支持资本品价格的疯狂上 上涨，实体经济与虚拟经济出现严重脱节现象，日本泡沫经济失去了不断增长的来源和动力。最终，股票市场和房地产市场的货币供应量不足，股票价格和房地产价格连续暴跌，经济增速急速下滑，泡沫经济全面崩溃。经济是一个源， 股票房地产的大崩溃将日本整个社会经济摧毁。曾经的股票是怎么风光的涨上去的，如今就以更快的速度跌下来，出来混，迟早是要还的。日本土地价格的上升同样始于一九八五年，并且是从东京、大阪和明谷屋三大城市圈开始的。 一九八八年土地价格涨幅最大，其中东京、大阪和名谷屋三地的土地价格增长率略为同时期日本 gdp 增长率的三倍。房地产市场中存在过度投机行为，银行在日本房地产市场的投机过程中起到了火上浇油的作用。一九九零年三月，日本政府规定对土地金融进行总量控制，对房 房地产和土地的交易进行监督，并对银行对房地产贷款进行严格控制。这一规定直接加速了日本房地产市场的加速下滑。日本的土地平均价格在这一年内暴跌，这对投机过热的房地产市场来说是一个沉重的打击。 同时，土地价格的下跌，以土地为担保的贷款变成了不良资产，日本的金融业遭受巨大的打击。日本银行巨量的不良贷款对日本经济产生了重大的影响，银行不得不动用自身经营利润来进行核销，这使得银行的资金周转发生困难，降低了银行的地位和信誉， 不再信任银行，金融体系的稳定性开始动摇，日本银行永不破产的神话被打破。一九九零年，日本泡沫经济崩溃后，受到巨额不良贷款的威胁，大批金融机构接连告急，发生破产倒闭。一九九一年，东阳信用金库首当其冲发生破产。一九九五年到一九九九年，东京最大的储蓄贷 机构宇宙信用社、拥有八十三年历史的冰库银行、太平洋银行、善意证券公司等二十多家大型信用社、银行、证券公司接连倒闭。日本的金融体系处于系统性风险之中， 群众动摇了民众对日本金融体制的信心，给日本经济和社会带来的巨大的震荡。同时，由于日本泡沫经济的崩溃，给金融业带来了沉重的打击，日本银行不得不在经营策略上进行调整，对企业谨慎放款， 企业向银行的贷款受到明显限制，导致大批企业资金周转不灵，投资普遍下降。国内制造业萎缩，而此时高新科技产业还没有发展成熟， 国内出现严重的产业空动化现象，国内经济出现萧条。泡沫经济崩溃后，企业大量倒闭，大批实业人员的安置问题得不到解决，实业率增加。为了能在如此恶劣的环境中生存下来，没有倒闭的企业必须提高效率，进一步增加裁员力度。 泡沫经济崩溃后，日本国内的失业率明显成上升趋势。一九九五年，失业率突破百分之三，并且成上升趋势。一九九八年突破百分之四，到二零零二年，失业率达到了百分之五点四。 进入二十一世纪后，日本事业率一直处于居高不下状态。二零一零年，日本国内的事业率人高达百分之五点一。泡沫经济崩溃后，股票和房地产等资产价格急剧下降。一方面，由于资产通货紧缩对消费具有利效应的作用，必然使居民家庭消费倾向下降。另一方面，随着资产价格的下降， 企业纷纷发生破产倒闭现象。随着国内事业人员的增加，居民对未来的信心受到严重打击，人们对未来抱有悲观的态度，家庭的消费逐渐减少。从一九九一到一九九九年加 消费增长率一直处于低迷状态，国内消费疲软已经严重阻碍了日本国民经济的正常发展。日本泡沫经济崩溃后，国内经济持续低迷，经济增 增长率极具下滑，一九九二年至一九九四年连续三年的实际 gdp 不足百分之一点零，这对日本来说是一次巨大的打击。一九九八年和一九九九年，日本的实际 gdp 增长率陷入负增长状态，日本经 显得疲软乏力。日本经济进入半个世纪以来最为低迷的时期。进入二十一世纪后，日本的 gdp 增长率一直保持着低速增长，两千零三年到两千零八年初的经济 增长率也为百分之一点八而已，远远不及二十世纪八十年代日本的经济增长率。受全球金融危机的影响，日本经济在两千零八年和两千零九年再次出现负增长。一九九零年到二零一零年，日本陷入长达二十年的衰退时期，这也就是日本失去二十年的来源。造成日本失去二十年的原因 真的只是广场协议吗？我看未必。我总结了以下七点原因，一、政府放任自由的汇率政策。广场协议后，迫于政治压力，日本政府 对日元升值采取了放任的态度，不再干预汇率问题，日元升值的速度加快，幅度变大。放任自由的汇率政策导致了日元大幅升值，在确定性升值的背景下，自身了一系列国际油资前来套利。二、长时间的扩张性货币政策。一九八五年广场协议签订后，日元升值最直接的影响是导致日本产品 成本和价格升高，外部需求减少，日本产品在国际市场上难以维持竞争优势。同时，美国对日本施加了一定的压力。随后日本政府采取了扩张性货币政策，增加货币攻击，降低利率， 企图刺激内需来拉动经济。日本政府将利率降至最低点，并且保持相当长的时间。这样的利率政策推动了银行贷款的快速扩张，使得日本国内产生大量的剩余资金。由于市场缺乏有利投资机会，反而助长了股票和房地产市场的投机行为。长时间的实行扩张性货币政策是日本政府决策的一次严 严重失误，是原本饱受日元升值打击的日本经济更加雪上加霜，导致日本经济严重膨胀。经济过热是日本产生泡沫经济的主要原因。三、不适当的财政政策。日本政府为了避免日元升值带来的贸易衰退， 希望通过扩大内需来推动经济增长，于是放松了对财政的控制，在国内实行扩张性的财政政策。一九八七年四月 定实行税制改革，对所得税、法人税、遗产税分别进行减征。一个月后，日本政府又做出了减税和增加投资公共事业的临时决定。七月，政府继续增加财政开支，这不仅刺激了日本地价的升高，而且使得拥有这些土地 的企业股票价格也随之上升。在政府一系列扩张性的财政措施刺激下，大批机构投资者踊跃将大额资金投入股市，为泡沫经济的产生埋下了深深的祸根。四、过度的金融自由化。二十世纪七十年代， 日本开始实行国内金融自由化和国际金融自由化政策，并在八十年代进入快速发展时期。一九八四年五月，大丧审开始进行金融体制改革。这次改革以利率自由化为核心，解除了对律律的管制，使一系列的投机性增大。一九八一年五月，日本重新修改了银行法和证券法，于 取银行从事证券业务，禁止银行经营证券业务的限制被打破。在一九八三年到一九八九年间，非银行金融机构被允许设立，取得银行和非银行机构纷纷从事金融投机活动。金融国际化主要围绕取消外汇管制 和建立公开国债市场两方面进行。日本的金融自由化虽然解除了利率及外汇管制，但是未能建立有效的机制对金融机构进行监督和防范的风险。金融机构间因为竞争贷款而无视贷款质量和放松稽查程序，政府和银行对此采取了无视的态度。国内金融自 自由化和金融国际化都使得市场上的货币供给增加。日本的泡沫经济随着二十世纪八十年代金融自由化的进程极具膨胀，缺乏有效的监管，使金融自由化成为日本泡沫经济的催化剂。 五、主银行制度的消极影响日本企业在与特立银行进行长期稳定综合的贸易关系中，逐渐形成了主银行制度的金融体制。作为企业的主银行是企业最大的股东， 并且为企业提供最多的贷款。同时主银行负责对企业进行监督，一旦发现企业经营出现困难，主银行便会对企业进行救援。二十世纪八十年代泡沫经济形成前，日本经济持续增长，企业经营状况良好。作为企业最大的股东，主银行由于持有大量的企业股票，如 银行在企业股票价格上升时获得了大量资本议价收益。企业的迅速发展为主银行带来丰厚的收益的同时，也促进了主银行对企业投资 的支持，二者相互促进，共同发展，短期内对日本经济的发展起到了巨大的促进作用。但是长此下去，在利益的驱动下，如银行对企业的放款开始变得过度盲目，企业将得到的大量资本投向到股票市场和房地产市场， 是股票价格和房地产价格的持续上升越来越偏离实体经济。八十年代，主银行制度暴露出来的弊端是导致日本产生泡沫经济的重要原因之一。 法人相互持股制度存在的弊端战后，日本经济迅速恢复，日本企业为防止被外国企业通过购买本国股票恶意收购和吞并，纷纷加强于本国上下游企业之间的相互持股。日本的法人持股迅速发展， 形成了法人相互持股的公司体制。一方面，法人相互持股制度具有排外性和封闭性，这种制度使得市场上实际流通的股数大大减少，造成股市求大于公，为股票价格的暴涨 创造了条件。据统计，法源持股占日本上市公司总股本的百分之六十到百分之七十，而市场上真正流通的约为三分之一。当大量资金涌入到股票市场时，股票价格便会飞涨。法人相互持股制度在日本泡沫经济的产生过程中 起到了火上浇油的作用。七、日本实体经济存在的问题日本泡沫经济的产生虽然有其外部直接原因，但当时日本的实体经济自身也出现了问题。八十年代泡沫经济形成前期， 日本的经济重心逐步有制造业向非制造业，以服务业为中心的第三产业得以发展，但这次产业调整收效甚微，为达到以往产业结构调整的效果， 近开始向非生产性领域集中，引发泡沫经济的产生。很多事后的解读往往把广场协议解读为一个让日本经济崩溃的阴谋，但是事实并不是这样的，广场协议并不是针对日本，而是日德、法、意因和家都针对 对美元进行了程度不同的升值。尽管日元升值幅度较大，达到了百分之八十六点一，但是也要看到德国马克的升值也达到了百分之七十点五，但是德国并没有出现显著的房地产泡沫。灭六国者，六国也，非情也。族情者，情也，非天下也。日本出现的巨大经济泡沫，更多的还是和日本本身的政策有关。 广场协议在当时被认为是双赢的选择，日本确立了自己经济大国的地位，正可以利用其经济地位谋取政治上更大的自主权，然而日本那边却把自己玩崩了。日本的经济学家也口优技雄，在书中写道 过，不劳而获的人越来越多，就说明社会正在走向错误的方向。八十年代泡沫经济时期就属于这种情况。日本战后经济的快速发展源于日本人的勤劳苦干，当勤劳致富被人嘲笑的时候，经济发展就脱离了常识。原因很简单，整个社会的资源和财富并没有增加，一些人的一夜暴富 就意味着更多人跌入贫困之中。我曾不止一次的感叹，前几十年多买一两套房子，就抵得上很多人打一辈子工，这是不是暗合了这个不劳而获？有多少人在买房中暴富，就会有多少人为其买单。当然，历史不会完全重演，我们 这边已然吸取日本的教训，谨慎调控的宏观政策出台了，房住不炒政策， a 股永远三千点，这样就不会崩盘了， 不会不劳而获了。严格的外汇管制措施，每一样都不允许曾经发生在日本身上的事在我们这里重演。日本是硬着陆 些刺破泡沫，虽然硬着陆我们是不会重演，但是小的软着陆或许会到来。有人会担心我们该怎么办？该吃吃，该喝喝，不会怎么样的，任何灾难都可以通过死亡来终结。九零年到现在已经足足三十年时光，许多高位接盘的当事人，多数已经危机隐患，即使还有少数幸存者，他们的经历也仅仅只是给我们这些 后代当谈资的故事，非亲身经历着仅仅靠听故事而得来的感受，哪怕是超一流的作家、故事大王，也最多能让闻者落泪。当他们摆脱成近视的氛围之后，很快就会重归自己的现实世界，把你刚刚讲过的悲惨故事忘得一干二净。 二战那么惨烈，当希特勒死后，战争便已结束，经济远比战争的残酷性低许多。除非你实在太过刚烈，看不开直接毁灭，否则熬过了那段最难熬的日子之后，你 就会明白生活还得继续下去的具体含义。到了此时，也就基本上意味着你已经告别了世间的影响，开始走向重生。现在以及不久的将来，我们或许大概有可能 也会经历日本人当初那样的煎熬，但我现在就能很肯定的和你说，没有什么大不了的，顶多大家一起违约，大家一起当老赖。不是你欠银行的房贷，就是政府欠你的养老金。不是企业欠政府的税， 就是政府欠企业的贷款。你交不起钱养政府，政府也得咬牙想办法养你。反正大家乱成一锅粥之后，大家该吃饭还得继续找饭吃，该睡觉还得继续找个安静的地方躺平。所以不要把世界想得太过美好光明， 人生终究悲剧多于喜剧。但也戊戌把世界想象的太过悲观，人生再怎么艰难，总有前进的道路。这不，在没有经济危机、金融危机之前，人类就已经存在并且生活了许久，我们经历战争和瘟疫都能从容度过，到现在让我们接棒，显然 世界末日也不会出现在我们这一代，真的没有什么大不了的。如果你担心经济等问题造成你房贷还不起，你放心，只要不是你一个人还不起，那就不是你的问题。如果大家都还不起，那就是社会的问题，你替社会操那么多心干嘛，跟着大部队勇敢的往前走就是了。欢迎点赞评论关注，我是小新，下期见！

总结美国收割日本的过程，整体分为以下三步，首先以威逼利诱的方式让日本放开金融管制，让美国资本可以自由进出日本。其次是通过强制让日元升值，使得日本商品在全球失去竞争力， 从而搞垮日本实业，然后引导日本降息放水来炒高股市和楼市，美国趁机煽风点火吹大泡沫，届时日本必然会通过加息来抑制投机和通货膨胀。最后，美国引导全球展开加息周期，号召全球美元回国，趁着日本金融泡沫破灭时落井下石，在入场低价重组，收购日本核心企业资产。 这种通过美元霸权控制美元周期，利用政治和资金影响力来回剪羊毛的模式，对美国而言已经形成了一套标准化的流程。而以索罗斯为代表的国际资本和国际金融机构则在前台充当配合收割的金融打手。广场协议签署后，各方开始联合干预 外汇市场，使得日元大幅升值，这直接导致日本出口的商品变得更加昂贵，使得日本商品在国际市场上的竞争力大幅减小。对日本而言，广场协议的签署如同潘多拉磨合的打开，日本政府本意想让日元升值百分之二十，这样既在表面讨好了美国，又能让自己最大限度减少损失。 但美国对此并不埋葬，在各种威逼利诱之下，日本政府只好让日元继续往上升，日元对美元的汇率从最初的二百五十比一，在随后的两年里升值了百分之二百。 假如日本的一家企业在国际市场做了一万美元的生意，在一九八五年之前他可以获得二百四十万日元的收入，在一九八五年之后却只能兑换到一百二十万日元，这直接使得日本国内做实业的信心遭到了前所未有的打击。日元升值虽然不利于出口，但对日本来说也不全是坏事。日元 升值使得日本国民的财富大增，日本企业可以去海外市场购买到更多的廉价原料和资产。随着日本金融市场对外开放和日洋国际化步伐的不断加快，日本也尝到了金融开放的甜头。以东京为代表的城市，国际金融地位不断上升，商业地产需求不断增加， 而日本央行和监管部门形同虚设，对当时房地产业的银行贷款大幅增加，银行也通过给非银金融机构提供融资，导致银行资金借到流向房地产业的行为视而不见。日本股市和楼市的泡沫开始堆积。 而为了对冲日元升值带来的出口压力，日本将基准利率从百分之五降到了百分之二点五，银行也开始降低贷款标准，日本各种金融机构的信贷规模足足增长了五倍以上。同时国际资本的自由流动使得外资可以轻松的进入日本。日元的升值把当时世界各 各国的热钱都吸引到了日本，只要买入支援，在坐等升值就是躺赚。而在等待升值的这段时间，这些热钱也没有闲着，开始大肆买入日本股票和房产。海外热钱大规模的流入快速推高了日本的资产价格。在实体经济萎靡的情况下， 人们自然会把目光头像能够带来更快获利和更高利润的股市和房地产市场。随着日本政府将利率大幅调低和一系列刺激土地投资政策的颁布，日本民众心中对经济的再次增长充满了信心，于是纷纷将手中的存款拿来炒股 买房。一时间，日本国内的楼市和股市达到了前所未有的火热高潮。然而，虚假繁荣的背后却潜藏着巨大的危机。

这些年来，公务员在国内人气高涨，经常会爆出某个职位成千上万人及独木桥大新闻。相比之下，隔壁的日本近年来却出现了相反的现象。 根据日本政府人事院的公开数据显示，日本公务员最高级别的综合值春季招考二零一二年有两万三千多人报考，今年呢，只有一万四千余人报考， 也就是说，报考的人数十年时间减少了近一半。拿东京大学毕业生举例子，当年东京大学创办的目的之一，就是为了给国家培养优秀官僚，而他们作为日本中央官僚的主力，报考人数也开始逐渐减少了。 那为什么国家公务员在日本不再吃香了？观察这网专栏作者、日本山口大学教授何晓义表示，原因有以下几点，首先，有不 部分是自然减员，长期以来的勺子划线时，相应报考公务员的人数也在减少。其次呢，就是收入低，在很多企业涨工资的情况下，日本公务员却一直没有动静，与民间收入渐渐拉开了距离， 在经济上缺少了魅力。最近有报道说，时隔三十年，今年公务员终于要涨工资了，甚至还推出了可选择的周休三日制度。 但要注意的是，这个制度发挥着日本政府一贯的文字游戏功夫，是指在每周总工作量和工作时长都不变的情况下的周休三日， 不是真的让你每周休息三天。第三个原因就是僵硬的年工序列制度，现在的年轻人明显不想熬了。第四个也是最根本的原因，公务员身上的光环没了，他不再是受人尊敬和敬畏的 职业，而成了工作时间长，工作繁重，不受人待见，从上级到普通市民，任谁都能指着鼻子骂的职业。在日本，大家对于公务员公开的认识是，劳动环境比社会上的黑心企业还要黑心， 他们服务的政客水平呢，也越来越差，差到扶不上墙。要么呢就是靠父辈或者是祖辈的地盘资金影响力当选。要么呢就是所谓的名人靠名气当选。还有一些是通过各种的交易被推举出来参加选举的， 这和个人能力、行政能力、政治常识基本上是挂不上钩的，也指望不上会有什么本事，一旦发生有什么状况，大家责备甚至是当面谩骂的却是公务员。县职官僚都心灰意冷了，怎么还能指望有才有能的精英学生高高兴兴的去赴汤蹈火？ 话说回来，与首子高龄化和经济发展后出现了很多问题一样，日本公务员当下面临的一些困境，或许以后也会在我们国家出现，但是目前，甚至是未来的很长一段时间内，大家仍相信宇宙的尽头是编制，编制的尽头是公务员。

其实呢，在过去三十多年的时候呢，我们看见日本猪是一致在行那个复利率的一个政策，就是因为有一个通书的一个问题， 但是因为在过去去年到今年的时候，看见日本他们的那个通装率也有一个明显的提升，虽然我们看见他达到那个通装率的目标是百分之二，还有需要一点时间，但是现在已经看不到他有不增长的一个状况。 但是唯一可能是令到日本央行会觉悟的就是要留意一下就是日本的增产的一个基道的增长会怎么样？ 因为在去年第三季到好友第四季到的时候，日本的 gdp 是负增长的，所以现在看见在全球经济大国的话，美国第一的第二就是中国，第三日本已经跌落到第四，因为在三月十八还有十 十九号就是日本的央行的会议啊，就会把一个焦点放在日本央行是不是有机会取消那个三十多年以内的一个部列部利率的一个政策，太高的利率的话，加加持太快可能会影响到他 gdp 那方面的增长。另外荆州日本也会压工资那方面的一些商讨，如果他们工资那方面针对有明显的上扬的话， 有机会会给出一个实践表，说出可能是在什么时候会取消那个负利率的政策，因为我们认为也不会真的是很快在会议上宣布，可能是跟美人组一样，贵州一些暗示可能说在今年之内会取消，让市场会有一个传递的一个空间。所以今天也看见热播的话，就是在二月二十九号以来， 第一次就是点破三万八以上的一个水平，但是对港股的一个影响不太大，反而可能是对港股会有一个很好的一个时机。因为在亚洲去 起床的话，我看见在去年年底，他年初至今，在那个去年的话，一整年是上扬超过百分之二十八。如果在今年二零二十年农业开盘的时候，也看见就是日股，他们已经达到涨股超过百分之二十，就是涨的太快了。 所以如果现在他有机会就是调整那个不利率的政策，那日股就会做一个回调，他时常就会把一些资金或在其他低股值的一些亚洲区的一些股市， 早上是中港股市，所以我们光大也就是看好中港股市在第二季到的时候会有一个见底反弹回升了一个状况，那就是资金会把一些聪明钱融入到一些低股值的一些板块做投资。

日本崩盘的倒计时，在这一刻算是正式开启了。圣诞节前夕，擅长搞偷袭的日本搞了一场突然袭击，给全球市场献上了一份惊吓之术，爆棚的圣诞大礼。 大幅修改收益曲线控制计划，也就是 ycc 计划，将十年期日本国债收益目标从正负零点二五大幅上调至正负零点五下的世界三大奇迹之一的日本国债大幅跳水， 政府债券期货一度跌停，日金当天大跌百分之两点四六，全球市场也都跟着下了一哆嗦。 一看市场反应这么大，日本央行行长黑田东燕记得马上跳出来否定三年，我不是，我没有，别瞎说，我们不是想加息，只是技术性调整。放弃 ycc 都是媒体的恶意解读，但是全球金融市场并不愿意听这位 ycc 创造者的狡辩， 大幅加码做空日载豪赌日本将不得不放弃 ycc。 可就算日本撑住了，没有放弃 ycc， 日本就能避免崩盘吗？并不能，现在的日本已经陷入了死亡螺旋，横竖都是个死，顶多就选个死法。 可能很多人会认为这有些夸大其词，日本虽然近几年确实过得有点紧迫，但再怎么不济也是个人均 gdp 接近四万美元的发达国家，但家底再厚，也怕入不敷出啊， 更何况入不付出都一年多了。前两天，日本财务省发布了十一月的贸易统计，数据显示日本贸易利差为两万亿日元，连续十六个月贸易利差创下新高。 这就像你有五万存款啊，工资三千，但你每个月吃穿用度要花一万，开始你以为扛扛就过去了，可工资一直不带涨，今年每年除外。加息 一路火花带闪电，踩油门没停过，导致粮油、能源等大众商品价格居高不下，百分之九十物品依赖进口的日本自然 cpi 保镖，再加上负利率，日本国内资产疯狂流向美国，日元仅一年就贬值了四分之一， 同样的吃穿用度，得花更多钱呢，别说五万，就是五十万那迟早也得败光。日本也不是没有努力啊，为了挣钱，日本呢是相当努力，每位首相都把刺激经济作为竞选宣言的重中之重，甚至发明了反人类的复利率，也就是说，你把钱存进银行，还得倒给银行利息。 并且在一六年推出了今天的主角 ycc 政策，当十年期国债涨到百分之零点二五以上时，日本央行就会出手买入，把收益压下去。通过这种方法，让十年期国债长期维持在零，也就让日本企业 也能够长期以极低的成本借债生产扩张。但日本企业早已日搏西山，曾经风靡全球的两田已被崛起的中国新能源车狠狠的甩在了身后，电子产业份额也被全球残食，全球百强企业日企也只剩下七家。想要抓取外汇啊，弹劾容易， 既然开源这么久了，这条路还是走不通，那就只能截留了呗。所以日本打起了加息的主意，想要通过加息把通胀压下去，减少开支。 可惜截留这条路早就因为日本长期的富力率宽松政策给堵死了，因为央行刻意控制林立绿，导致市场上早就没有人买日本国债了， 市场一度传出日本十年期国债交易额接近零，只剩下日本央行自己左手倒右手，此左手倒右手还能倒出钱来。是的，因为国债的利率是 这样，日本政府借钱就不用付利息，想要借钱就发债，发完央行就应钱，需要还钱的时候再借新的还旧债。就这样，日本政府的债越积越多。 截至目前，日本央行持有的日本政府债券市值已经超过了百分之五十，国债占日本 gdp 的比重已经超过了百分之两百五。如果选择加息，这个自己发在自己用的永动机可能要当机了， 毕竟这个债已经是自己国家的 gdp 的两点五倍了。要付利息的话，很多依托低利率借债的企业会瞬间倒闭。 更大的问题，日本政府的运转也高度依赖借钱。现在日本整个财政支出和社会保障制度的维持，很大比例都是靠借债支撑着。日本财税审数据显示，整个财政收入的百分之三十五点六都是工 在借钱。所以日本公务员兼职之前的新闻层出不穷，加息的按钮一旦按下，那就不是消失的三十年啊，那时候只有重启才能救日本啊。 一边是步加息，通胀压不住，全国一起滑向经济衰退的声援，一边是加息把 ycc 政策取消，企业政府一起走向子子孙孙无穷。占 室外的巧克力和巧克力外的屎，日本会吃哪一个谁也不知道，但是无论选哪个，我们都将见证你死。关注新哥，带你上顶头，看到财富规律！

提到日本经济，常有人会想起中间失去的十年。为何是失去的十年？二十世纪九十年代后， 日本经历了一场经济社会的深刻转型。在这之前的二十世纪八十年代，日本平均 gdp 增长率曾高达百分之四点六，但一九九零年开始进入低速增长，平均增速仅为百分之一点五，就是这十年被称为失去的十年。 十年前后，日本社会经历了哪些变化？大家的消费也有什么特征？哪些行业在经济低迷时反而逆流而上？本期剧战就和大家聊聊这些参考报告，在视频下方简介处领取。 为何研究日本的消费发展史？想要了解一个国家的消费特征，人口年龄结构和经济发展水平是两个关键影响因素。中国和日本在历史文化、社会背景、经济发展、价值观念等方面非常相似，我们可以 通过研究日本的消费社会来实现三个目标，一是预测我国的消费趋势，二是看看如何避过类似日本的劫难。三是看日本有哪些消费元素可以复制过来， 日本在这十年前后是如何发展的？从经济方面看，一九五五年到一九七四年是日本经济的高速增长期，这几年 gdp 增速达到了百分之十五点七，人口也开始增加。处于第二消费时代， 居民更偏爱大量消费，向往大城市，与美国消费趋同，几乎每家都有一辆私家车，一套私人住宅，冰箱、空调、洗衣机等家电更是普及率极高。 一九七五年到一九九零年更是稳定增长期， gdp 增速从八十年代前的百分之十以上降到了百分之六。这一阶段，日本消费呈现定制化、个性化、高端化、品牌化等特征，炫耀式消费繁盛，奢侈品、 高端旅游、高尔夫等高端运动受到追捧。一九九一年到二零零九年是日本经济的增长停滞期。一九九一年的日本房地产泡沫破裂，股市和房市价格大幅回落，社会事业率太升，日本经济陷入衰退。 一九九七年再次遭遇亚洲金融危机的冲击。进入二十一世纪后，日本经济长期低迷， gdp 增速停滞不前，日本社会进入通缩和低欲望状态， 消费者回归理性，开始追求性价比，呈现简约化、健康化趋势。二零一零年到今天是经济复苏期，日本经济缓慢复苏。二零一三年，安倍经济学开启宽松货币政策，日本逐步摆脱通缩困境。我国当前人均 gdp 约一点二七万美元， 与日本一九八五年接近， gdp 增速也与日本八十年代类似。当前经济换挡期仍维持中个位数 高质量增长目标。在共同富裕背景下，人均可支配收入依然有较大提升空间。从人口结构方面看，二零零八年，日本人口总量见顶，约一点二八亿人。 二零二二年末，我国人口总量十四点一亿人，较二一年末减少了八十五万人，总人口达峰或临近。从了龄化程度看，我国现在与日本九十年代初相当。 一九七六年，日本六十五岁以上老年人口占比超过百分之七，即进入老龄化社会，此后持续提升，二零二一年老龄化率为百分之三十。当前我国老龄化率为百分之十三，与日本一九九二年前后的老龄化程度相当。在日本经济低迷时期，消费主力军是新人类一代， 是指在日本一九六零年代出生，同年阶段经历高速经济增长，享受良好生活条件，消费欲望较强。在一九八五年前后成年 当工作后遭遇地产泡沫破裂和经济持续低迷，产生强烈落差，成为第三消费时代的主力消费群体。新人类一代工作后，社会事业率上升，居民收入增速从一九九一年开始逐年下降，直到一九九八年出现连续六年的负增长。资本市场方面， 日经二二五指数在一九八九年和一九九一年见顶，回调到两千年价，跌了百分之三十二点三，居民财富严重缩水，新人类一代的资产财富效应消失。 消失的十年中，整体消费特征呈现忠于自己、消费平价化。从一九八零年代以来的消费品指数变迁可以看出，消费力在一九九零年代达到最高，此后正当下行。 从消费的时间偏好看，大众更注重休息放松、爱好娱乐、美容化妆等精神层面的可选性消费。从消费品类看，文化娱乐、交通通、 能源费等走高，服饰鞋类断崖式下滑。年轻消费群体的消费模式变迁也反映同样趋势。住房费、通信费等固定成本在增加。结合时间分配变化可以看出，花费时间减少的项目直接导致消费减少，而花费时间增加的项目 未必会带动消费增加。年轻消费群体消费性价比趋势明显。在这样的社会和消费背景下，哪些行业反而越来越好？本期咱们主要介绍九个行业， 零售中，便利店和百元店兴起。在经济降速、消费力走弱的大背景下，日本零售业的销售额在一九九四年左右达到顶峰， 此后几乎停止。在一九九五年到二零二零年间，零售业务销售额增速仅为百分之零点零三分。业态看，根据消费时代的变化，日本零售也对应 经历百货超市、便利店等业态。具体看，百货店在一九九一年达到十二点九万亿日元的顶峰，此后持续不景气。超市行业伴随卖方市场不断壮大，在二零一四年达到十三点四万亿日元的峰值后持平。 受益于少子化、老龄化、女性职业化和大电阀等因素，便利店行业需求崛起，叠加行业内部积极变革应对变化，其成为买方市场中持续增长的行业。自九十年代以来，销售额持续增长，二零零八年销售额超过百货商店，并于二零一五年突破十万亿日元的销售额。 其中七幺幺等头部便利店尤为突出，门店规模不断增加，即使在经济增速转向的试点，单店收入仍能贡献不错的应收表现。另一块是百元店的兴起。在日本长期衰退和通货紧缩的背景下，居民收入下滑， 国内物价下降，但进口商品的价格却飙升。一百日元商店和奥特莱斯此时以其低价格、高品质的优势持续提升销售额，成为经济下行时极具弹性的行业。 每护业有三条主线值得关注，科学护肤、特效护肤、药妆复盘日本的美容护理行业历史发现，行业主要经历四个发展阶段，一九四五年之前是成长初期， 西式化妆品普及。一九四六年到一九七五年是快速发展期，基础每户消费快速渗透。一九七六到一九九零年高质量发展期， 追求功效护肤等高品质消费，而一九九一年至今平稳发展期，理性消费趋势下，药妆盛行。纵观日本化妆品行业的四大发展阶段，结合宏观经济水平、人均可支配收入以及东亚文化属性等特征，当前国 国内每户行业发展阶段与日本每户行业高质量发展期相似。从人群看，当下国内消费主力军为内时代新消费人群，与日本八十年代消费主力一代类似， 成长于国家综合国力快速发展期，民族认同感和文化自信使其对国产品牌的认同感更强。并且新消费人群主要为受过高等教育的九五后年轻群体， 同时也是移动互联网的重度用户，对信息的获取能力强。成分党逐渐兴起，品牌不再是其产品选择的唯一标准，在消费理念上更加强调安全性、功效性和个性化，带动功效护肤和医美行业加速渗透和持续升级。 因此可以关注三大主线，产品端，科学护肤与医美市场崛起，营销端个人化趋势显著，品牌端多样化丰富矩阵成为主流。体育方面，大家都更爱健身了， 但客单价下滑。一九九二年日本体育市场规模达到了六万亿日元，成为历史最高峰。此后伴随经济变迁，规模一路下滑，二零一九年市场规模为四点二万亿日元，较一九九二年下滑百分之三十点五。 从客单价支出看，经济持续停滞的大背景下，大众希望减少健身房会员费的支出，于是投入大、单价较高的综合健身俱乐部逐步退出， 小型健身房、二十四小时自用健身房、独立工作室等兴起。另外，高客单价的保龄球馆、滑雪运动消费下滑，更加亲近自然。客单价低，入门门槛低的健身房、训练服、运动自行车、体育门票、登山露营装备等活动规模增加， 博彩的客户倒是粘性很高。逆风期仍有上行结合第三产业指数，弹珠市场在一九九八年到 二零零五年间仍维持增长，这表明弹珠行业在经济邮政转付后的几年依然能够保持增长态势，具备逆周期属性。 与此相同的还有游戏机生产、销售类、彩票等公司。从股价看，一九九零年后，弹珠机、游戏机生产、销售类公司跟大盘走势一致，但弹性更高。即使在一九九八年到一九九九年经济增速为负的阶段，弹珠机、游戏机相关公司如环球娱乐等在业绩支撑下仍有三倍涨幅。 旅游方面，本土雏形半径收缩，入境游和主题公园表现优异。日本国内旅行在一九九一年达到顶峰， 此后伴随出游人数和人均支出的减少，规模逐步萎缩。二零零三年国内游收入规模收缩到了一九九一年的百分之八十六点五。从趋势看，出，境游市场短期韧性更强，但长期衰退更多。 体看，出境游市场规模在一九九七年达峰，规模在两千年达到一千七百八十万人次，后续收入人次衰减，客单价下滑，收缩速度较快。入境旅游方面则持续向好， 伴随日本光光立国的确立、宣传的打响和周边国家经济腾飞，日本入境由市场持续扩张。二零一零年到二零一五年间，日本的入境旅游收入复合增速近百分之三十，增速居于世界前列。 虽然出行增多，但客单价持续下降，其中二十多岁年轻人在一九九零到一九九八年间消费力下滑更甚，虽然后续也率先指跌回暖，但消费力仍较低。 其中，国内旅游人群中，家庭出游和个人独行占比提升，团体出游占比下滑。另外，从出行目的看，团体型旅游减少，与家人、朋友等个体型旅游增加，且旅游行为的个性化、多元化 凸显。一九九零年代以来，自然名胜游览和温泉游增加，游乐园、主题公园跟随行业呈现震荡上行态势，具备强溢价能力。酒店中，一方面极具性价比的住宿酒店走墙，另一方面奢华型和会员制酒店阶段性跑赢指数。 餐饮中，快捷化比客单价的餐厅更受欢迎，类似于当前日制菜的忠实也更受欢迎。 在人口老龄化趋势下，适龄劳动力短缺，加上产业升级及政策驱动，为人力资源服务行业带来发展契机，灵活用工行业应运而生。 另一个受人口老龄化驱动的行业是殡葬业，这也成为泡沫经济破灭后少数的成长型行业。

日本将从地球上彻底消失，这是马斯克最近对日本的预言，而这个预言可以说未来就会成为事实。 现在日本人口下降严重到什么地步了呢？最近十多年啊，日本人口已经从一点三亿下降到了一点二亿。根据预测，五十年后，日本人口会降低到八千多万。按照国际标准，六十五岁以上的人口占比超过百分之七就是老龄化社会。我国呢，百分之十四 属于严重老龄化，而日本更绝，百分之二十九点一。如果你去过日本出游，你会发现许多高龄的日本人依然在工作，六十岁送快递的，七十多岁还在开出租车的，都是很普遍的现象。日本政府已经计划将退休年龄上升到七十岁， 而且还提倡国民终身工作，永不退休。和日本的老龄化相比，我们更要有危机意识。我国几年 前就推进了延迟退休的政策，计划将退休年龄从六十岁逐步增加到六十五岁，而六十五岁只是目前的政策，因为我国老龄化巅峰是在二零五零年的前后，那个时候你是多大了呢？我刚好是， 我刚好差不多是退休的年龄啊，就这样吧，如果那个时候我们的社保养老金不堪重负，六十五，七十七十五退休，一切皆有可能。 有一本叫百岁人生的书，里面大量的数据表明啊，长寿时代就要来了，我们这一代人啊，可能都要奔着一百岁去活，每个人都要提前规划被延长的人生， 七十岁以后，我们很有可能还需要参加工作，给自己养老。从养老金来看啊，日本的社保养老金替代率只有百分之四十。举个例子啊，日本人工作的时候收入是一万，那退休之后只能拿到四千元，可想而知，生活水平比退休前大大 降低。而我国目前的养老金替代率就是百分之四十左右。你觉得在我们退休时，老龄化进一步严重，养老金的替代率会降低到多少呢？生活水平会降低多少呢？今年四月，我国的个人养老金制度也出台了，也就是自己给自己存钱养老的意思， 说自己存钱养老是全球的趋势，日本的现在是不是可以作为我们未来的参考呢？我是国姐，陪你一起退休变老少剁手多存钱吧！