牛市为啥债券跌

再是在大出血，连市场都害怕了，那这是当初很多求保本的投资者没有料到的。近期国内的债券市场出现了两年多来最大幅度的跳水，流动性突然告急，一年期的国债收益率在过去七个交易日里面累计上涨了四十五个基点， 十年期的涨了十五个基点，那债券的收益率他快速的上涨，也就是意味着他的价格下跌的非常厉害，那这就导致很多人买的债期啊，银行理财啊，都出现了大幅的回撤， 有一千多只理财产品的净值跌破了一元的面值，有一万多只，最近一周的收益都是付的。那这一类稳健类的产品，他所头像的底层资产呢？大部分都是在在世， 投资者一般也抱着一个保本的想法，所以这种短期内剧烈下跌，就会把一贯喜欢遮挡杀跌的这种国内机构还有散户都给跌荒了，但市场 出现了一个踩踏式的卖出，经济观察报就说这个某公募基金经理还跑到银行的理财子公司，请求说不要赎回他管理的债机，还有一家股份制商业银行的理财子公司也赎回了数百亿的这个公募债机。那这个银行理财的这个疯狂的赎回潮呢，也导致了机构不得不抛售债券， 十六号当天，这个公墓简池各类债券合计就有五百六十九亿，这也就进一步加剧了再次的流动性风险和下跌压力。那这一幕是不是有点熟悉呢？ 九月底十月初的时候，人处在高通站的英国，因为宣布这个最强减税计划，导致英国国家遭遇了这个 史无前例的抛售潮，当时英国养老金也出现了保证金不足的问题，所以养老金开始大规模的抛售，各类资产市场的流动性一度枯竭，后来还得靠这个英国央行出手来救市，那国内这一回呢， 也得靠央行出手。战士这回下跌和当前的这种货币环境还有这个政策环境是有很大关系的。这两年国内的战士属于是牛市行情，一是因为非常宽松的资金环境，二呢是因为这些资金都不去投资实体，而是都跑到了这个战士去避险，而且不少还带着杠杠去， 这也是金融空转的一个表现。但就是在短短的过去这两周的时间里面，风向发生了巨大的变化，再次就遭遇了三大冲击，一是一个风险偏好上升的预期冲击， 这也是上一个视频我提到的那三个利好，两大影响全社会预期的这个关键领域都出现了新政，包括防疫二十条，还有这个呃，金融支持地产的十六条，都是全局性调整的信号，还有包括地缘上的这个风险有所缓和，所以市场情绪已经开始去见底回升，年内呢， 这种避险情绪呢，大概率过了高峰期了。二是通胀预期冲击。央行发布的三季度货币政策执行报告当中提到了要高度重视未来通胀升温的潜在可能性，那央行对通胀的这个警告，在这个我们下期视频再来分析到底有没有道理。 但不管怎么样呢，市场就是慌了，很怕银行不会继续维持过去几个月那样的宽松了。另一个呢，就是流动性冲击了，那这背后的原因比较复杂， 有财政大量发行这个债券的原因，有央行主动去收警，在公开市场投放规模的原因等等。资金面到底有多紧张呢？可以从央行判定这个短期流动性标准的低二零零七利率看出来， 从十月以来银行间质押是回购市场的，这个利率涨幅在十六日就达到了百分之五十八，那周四十七号回落了，也有百分之四十三，市场在呼唤央妈的爱， 那央行也听到了，所以周四在公开市场镜头放了一千两百三十亿，算是发出了一个呵护流动性，避免出现绿绿风险扩散的信号。所以呢，在市目前就是短期内会修复，但从中长期来看，过去带来牛市的这个基本面，他已经 开始出现改变了。对银行理财的这些投资者来说，这一次再次的下跌会进一步教育大家，国内没有什么产品是绝对爆本的。