允许险资参与定增什么信号

指导意见提出，建立商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制， 培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构所坚定的价值投资者为资本市场提供稳定的长期投资 支持。具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场。保险资金、社保基金、养老保险基金是长钱长投的主力，还有较大的挖钱空间。 允许相关机构以战略投资者身份参与上市公司竞争。打通险资长期投资面临的绩效考核、会计核算、 偿付能力要求等制度障碍。扩充全国社保基金资金来源、优化基本养老保险基金委托投资模式、鼓励企业年金差异化投资等一系列安排。

老师，什么是定增啊？定增是指上市公司向特定的机构或者说大型的个人投资者啊，以非公开发行的方式，在原有股份的基础上，给他们增发新的股份。那简单来说就是打折卖股票啊，大部分的定增呢，其实都是有折价的啊，只有少部分比较稀缺的品种他会议价啊，就大家会去抢。 那举个例子呢， a 公司他要开发一项很有前景的项目，但是缺乏足够的启动资金啊，于是呢，找到了 b 公司去融资，并且呢承诺给予 b 公司现股价八折的优惠。但是呢，有个限制，就是说 b 公司想参与进来购买股份的话，至少六个月，或者说十二个月份之后才允许卖出。 那么问题来了，你知道 b 公司是怎么赚钱的吗？其实原理很简单，假设 a 公司的股票每股市价是十块， b 公司通过订增的方式以每股八元的价格购入，那当六个月的紧急期之后，如果说股价涨到十二块，那么 币公司每股的收益就是四块钱，他赚了将近百分之五十。如果说股价跌到九块，那么币公司的这个股份呢，他依然是赚了一块钱，还赚了百分之十几。那尽管说公司币的股份被锁定了六个月，或者说更长，但是呢，他的获利的概率和空间却提高了，就是因为前期有这个， 因此很多投资者呢，都喜欢参与订增，那不仅是看中他中短期的收益，还看中未来公司的项目的发展前景。那么订增的出现对市场有什么影响呢？对于上公司而言，订增呢，能够快速的扩大公司规模，通过增发获得资金，再用于自己项目的投资， 进而带来更丰富的利润和上公司的发展。那因此呢，上公司向投资者定向增发通常具有某种战略意义。那对于市场而言，当股票限速接近以后，很多特定投资者为了保障自己的利益啊，会一般会预测开始进行变现，所以呢，可能会 导致在解禁之后啊，股价短期下跌，那么当大量股票被抛售的时候，二级市场的股价呢，就会撑压，那因此呢，解禁时通常呢就是有一个短期的利空。那对于我们个人投资而言呢，股价下跌看上去是利空，但是对于上市公司而言， 公司有了新的利润增长点，从长期来看是利好的啊，因此我们要辩证的看待这个问题，他并不是说啊，全部都是一个大型的利空。

今天是周一，创业板又迎来了大跌，抱团板块持续啊下跌破位。今天晚上想跟大家聊一聊订增这件事情， 为什么突然聊到这个呢？因为上周晚上有半导体的一个很知名的股票叫利昂威，上周晚上出了一个订增公告，今天早上一开盘就大幅低开了，二级市场可以说是用脚在投票。他的订增方案是不超过五十二亿，非公开发行不超过一点二亿股。对象呢，不超过三十五， 不超过三十五个发行对象，这个是新的政策法规所规定的，所以每一个钉针方案基本上都累死。再来看看他的木头项目，基本上还是围绕着公司的主页，十二英寸的龟片，六英寸的功力半导体啊，六英寸的龟外延片等， 还有补充一些流动资金。这里再给大家补充一个非公开发行的现售期的一个知识，就新的法律法规修订之后啊， 把两种类型的现售股分别调整为了六个月和十八个月。那么肯定有人会说了，从力昂威今天的走势来看，他的定增方案对股价肯定是一个利空的影响。我这里啊，倒觉得不能这么一概而论， 一个公司的订增方案到底是利好还是利空，我练了四个可能会影响到他发挥作用的因素。我个人觉得定增未必是一个利空，他只是因为现在行情不好，所以他就加速了你股价的下跌，如果是在一个行情好的环境之下，定增反而会加速一支股票的上涨。

订征才是 a 股最大的毒瘤。第一，订征的金额远大于 ipo。 第二，订征相当于两次融资。 第三，订真容易滋生车种物价。第四，定真是财务造假的温床。第五，定真伤害市场竞争。我们先看第一个定真的金额远远大于 ipo。 老姚统计了二零一三年到二零二二年这十年时间， 十年间定征募集资金的总额是八点八万亿人民币，有四千五百零二家爱股公司涉及到 定制，而同期爱股的 i p o 目前至今总额是二点六万亿，有两千七百零七家公司进行 i p o， 这其 中还包括了北交所。仅仅从融资的规模上面来看，订真的金额是 ipo 的三点四倍。第二个订真相当于是两次融资。所谓的订真指的是定向真话，指的是像不超过十个特定的投资者， 目击至今，这十个特定的投资者可能是我们的散户吗？这十个特定的投资者一定恢复即贵，一定是机构。这些机构参与了上市公司的竞争，那他们的动机又是什么呢？一定是等过了 解禁期，以更高的价格交给我们闪付来接盘。所以从这个角度来讲，订真相当于是两次融资。如果从这个角度来讲，过往 十年，订真从资本市场圈走的钱就不是八点八万亿，而是超过十七万亿。这个金额即使不考虑订真的股价上涨，也几乎相当于同期 ipo 金额的七倍。第三， 订真容易滋生超重股价。因为订真对象的特殊性，尤其是当订真的价格比市场价还高的时候，这些非富即贵的机构们为什么要参与你的订真？ 明明可以更低的价格从二级市场去购买你的股票，为什么还要参与订单？那这背后上市公司对这些机构一定会有承诺，虽然上不了台面，但一定会有所承诺，一定会竭尽全力想尽办法。 当这些参与订真的机构简庆期到的时候，要把股价想尽一切办法搞上来，要不然就是破坏市场规则。所以聪明的投资者喜欢研究订真， 尤其是当公司的股价跌破订真价格，或者跌到订真价格附近的时候。聪明的投资者喜欢买这样的股票，因为他们知道上市公司会进行一切的努力，把股价 搞上去，让参与定真的人获利。了解，这就是定真的相对套例。聪明的投资者，您听懂了吗？由于本片的篇幅较长，我们把定真是财务造假的温床，以及定真伤害市场竞争留在下一个视频当中跟大家分享。

其实定针的话呢，他是这样的，定针要看他到底拿定针干什么，这个是很关键。那定针呢，有时候是去补充公司流动性，那么还有一种呢是还债，还有一种是进行投资，他定针有可能是建设，或者是买一些外延式的收购并购这种，比方说自己的产能建设，他定针一些啊，是这个情况， 所以定针呢，我们要看的是这个项目的回收期啊，这是第一个，第二个它定针价，定针价是不是在高位？如果定针价在高位啊，那一般如果通过的话，其实后面很不好处理。 像二零二零年，当时生物医药有一大波企业定真目前都是福亏，包括去年新能源也是这样，有一批股票定真目前都是亏损。 宁德时代这个定针预案到现在还没出来。定针目前有一些已经出现浮溃了，因为本身就打八折，你在一个浮溃，其实骨下已经跌了很多啊。所以我对定针的话，我给大家来一句话，讲一讲定针，定针 如果行业是牛市，定真就会给你额外百分之五十甚至百分之一百的股价上涨。那么如果雄是定真的，那么为什么是雄市？因为公司业绩下滑，你业绩下滑你还搞投资， 你们觉得会发生什么情况？公司已经经营不景气了，你还搞竞争，只会雪上加霜，情况变得更加严重。因为行业不景气的时候应该是什么？归说防守保持现金流，行业差的时候，尽量公司不要有竞争， 行业好的时候，关键时刻亮剑，要行业刚刚开始好的时候，他敢定制啊，那是很好，行业已经到了一定阶段，估值已经非常高了，他还搞定真，那么你很有可能会买到高铁，所以大家知道牛市定真大涨，雄市定真大跌。