五粮液大家非常熟悉了,作为白酒行业的老二,股价在二零一五年后经历了几年的快速上涨,在二一年二月创下高点三百四十七点八一元,随后开始下跌,至今股价已经腰窄,那现在五粮液低估吗? 现价买入能有多少收益?五粮液高毛利,高净利,近五年净资产收益率百分之二十四点七,盈利能力非常强悍,十年间收入稳步增长,从二零一三年的二百四十七点一九亿增长到二零二二年七百三十九点六九亿, 十年间增长近两倍,年化增长率百分之十二点九五,净利润从二零一三年七十九点七三亿增长到二百六十六点九一亿,十年间也是增长二点三倍,年化增长 百分之十四点三七,净利润增长略高于收入,可以说各项指标均非常优秀。五粮液近十年的自由现金流,每年都有挣的自由现金流量且不断增长,从二零一三年的七点七五亿 增长到二零二二年二百三十四点四七亿,十年共增长二十九倍之多,年化增长率百分之四十六点零五,也是非常优秀。 据报道,白酒产业进入存量竞争的时代,行业集中度持续提升,头部企业仍保持稳健增长,行业利润向龙头企业集中, 头部白酒优质产能增长加速了中小酒企和落后产能的淘汰。二零一八年至二零二二年,全国规模以上白酒企业从一千四百四十五家下降到九百六十三家。二 一六年至二零二二年,全国规模以上白酒企业产量从一千三百五十八万千升下降到六百七十一万千升,总产量不断下降,消费总量萎缩。那么五粮液低估吗? 基于五粮液优秀且稳定的经营指标,极近十年收入年化增长率百分之十二,还有行业存量竞争、头部挤压式增长等因素, 我们给予五粮液百分之九的折现率,永续增长率给予百分之五,并以近五年平均自由现金流一百九十五亿为基数。 然后我们再假设未来以百分之五不变增长和未来十年先以百分之十增长,再以百分之五不变增长。两种情况分别估算。两种情况下,五粮液的未来自由现金流折现如下,一、未来以百分之 五不变增长的情况下,未来自由现金流折现值四千八百七十五亿,约一百二十六元每股。二、未来十年先百分之十,在百分之五永续增长的情况下,未来自由现金流折现值七千六百五十九亿,约一百九十七元每股, 结合现价一百五十五点七三元,估值介于两者之间,即相对于第一种情况高估,第二种情况低估。未来我们将持续跟踪五粮液业绩增长情况,已确定增长情况是偏向第一种还是第二种? 做好心理预期好了,相信大家已经对五粮液有个模糊的正确估值了,如果你也和我一样持有,那就一起持续跟踪五粮液吧!期待五粮液实现我们预期的业绩。
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以价值为刀解最牛的股。大家好,这里是 k 歌解牛,今天讲讲五粮液,还是先看一下这支片的走势。 从五粮液前付全价格可以看到,二零二一年三月达到了最高价三百四十七点八一元,之后就开始下跌,目前位置已经接近二零二二年十一月的底点。那么现在五粮液是否到底了呢? 还是先看看五粮液是做什么的?没有任何意外,五粮液它就是卖酒的,酒类,占到收入的九成,而利润呢,占到百分之百。官网上看呢,也是展示各种五粮液的酒。 企业文化上看, k 哥觉得呀,五粮液食品有点多呀,又是消费者,又是员工,又是投资者,其实这种消费型企业的核心就是给消费者做出满意的产品,销量上涨之后,无论员工还是投资者都会得到应有的回报。 写的过多反而让人看不到重点愿景,写的其实也不好,打造一流的企业不如打造一流的产品。 不过五粮液产业链上的终端产品是属于制饮性的消费品, 因此啊,它是属于 to c 的行业的,是绝对的强者。技术上,酿酒行业的产品是一方面,另一方面是品牌积累。也就是说,现在你即 其实有五粮液的配方,做出了和五粮液一样的酒,也很难做到五粮液的销量,因为在老百姓的心智已经被宣传占据了,你很难用小资本做到这一点。因此,技术上,五粮液也是强势。 股权上,五粮液第一大股东是宜宾发展控股有限公司,隶属于四川国资委, 股权自主性比较差,我们要判定为弱势。五粮液目前董事长是曾从钦。 从简介上看,呀,曾同今从一九八八年至二零一九年,在宜宾工作三十余年,历任乡镇党委书记、常务副县长,宜宾市 发展改革委员会主任,哎,翠屏区委书记,宜宾市临港国家及开经开区党工委书记。 二零一九年九月,东京出任了五粮液集团哎公司党委书记、总经理,股份公司党委副书记、董事长。因此,我们判定五粮液董事长,他不具备有创业基因, 企业虽然产品和产业链是强势,但是股东和管理层是弱势,在这个环境下,也很难出现一个伟大的公司。 看看经营情况,且营收,二零一零年是一百五十五点四亿,二零二二年是七百三 三十九点七亿,增长了四点七五倍。扣微净利润看,二零一零年四十四点四四亿,二零二二年二百六十六点六亿,增长了五点九九倍。 事实上看,二零一零年一千二百八十八点三五亿,二零二二年六千九百三十二点五五亿,增长了五点三八倍。 总的来看,利润增速最快,其次是市值,最后是营收。说明啊,不仅是营收,他带动了利润的增长,利润率也在持续增长。 我们从毛利率和净利率上看,二零一七年后,五粮液的毛利率与净利率在持续上升。什么? 什么是现金奶牛?像这种公司,他就是现金奶牛,持续增长的利润,持续增长的利润率,未来价值还会越来越高。 看看营收是怎么分配的?用二零二三年三季度和二零二二年三季度进行比较,营业收入增长了百分之十二点一一, 营业成本增长了百分之十一点一六,销售费用增加了百分之五点九,管理费用增长了百分之七点七,净利润增长了百分之十三点七,扣非净利润增长了百分之十三点五, 利润增长是最快的,其次是收入,之后才是成本、管理费和销售费用。公司把大部分收益都留给了利润,这样的公司才叫好 公司。算算清算价值,流动资产现金九百八十一点四八亿,应收账款一点七亿,存货一百五十六点二七亿,总共一千一百三十九点四六亿。 非流资产长期投资一百三十九点八亿,厂房五十二点五亿,再建五十点零七亿,总共二百四十二亿。 流动负债应付是八十三点三六亿,合同负债三十九点四九亿,工资和税七十一点八亿,一共是一百九十四点六五亿。 非流通负债没有长期借款,负债总合计二百七十一点六三亿,总的看下来账面非常干净, 没有短期借款,没有长期借款,产业链强势应付账款是八十三点三六亿,资产一千四百亿,负债才二百七十一亿,想还就随便还了,不存在任何流动性问题。算上估值, 去年盈利二百六十六点九一亿二十倍,估值五千三百三十八点二亿,加上一千一百三十亿的净资产,最低我们可以估到六千五百亿。 机构预测二零零三年利润是三百零二亿二十倍,估值至少是六千亿,因此五粮液至少值六千到六千五百亿,折算股价应该在一百五十四元左右,现在一百三十三元 元应该是低估了,那现在股价为什么还会越来越低呢?这里存在着股市流动性问题,虽然大盘八千亿左右的成交量, 而对于五粮液来说,拉一个涨停板需要六百亿的资金,资金不够,价格就会回落。 因此啊,现在五粮液能跌到哪,那要看市场资金什么时候能充裕起来。当然了,如果五粮液跌到三千亿,那么十倍估值对这种成长性企业那就是非常有诱惑力的了。 就说这些吧,以价值为刀,解,最牛的股,这里是 k 歌解牛,谢谢大家收听!
昨天晚上有个粉丝兄弟,他说是三百二买了五粮液,拿了三年,快撑不住了,问我怎么搞, 还没等我回话,他又说他两千四买的茅台也是拿了快三年,也快撑不住了,问我怎么办?我给他核算了一下股价,哈,按照今天五粮液的股价, 就是从三百二,现在一百九吗?大概还要涨百分之七十左右才能回本,那按照茅台一千八的估价,他两千四买的话,还要涨百分之三十三才能回本。还有说茅台回本的周期和难度 是小于五粮液的,那目前那个情况怎么搞呢?哈,从我的建议来讲,第一个呢就是,呃,如果说能三到五年 问不到钱钱,茅台是没问题啊,因为茅台的每年的利润率百分之十五到二十的增长是能够看得见的,那也就是说在两年内茅台是能够回本的,但是五粮液能不能两年涨百分之七十,这个真的不好说。按照五粮液七年的整个市场趋势来看, 其实难度还是蛮大的,特别是今年农商行的市场呢,面临一个问题,就是通路库存太大啊,以及这个整个家乡市场。一旦不断的阐释农商市场的份额,那从某一天来讲,那五粮液回到三百二的时间 真的不好说,那可能三年,也可能五年,甚至有可能八到十年都有可能,但是从茅台来讲的话,这个周期是能看得见的。所以说呢,我给他的建议就是可以调创一 部分到茅台啊,当然了,你说,呃,五粮液会不会大涨呢?这个确实也不敢说,因为市场情绪我们无法预估啊,但是呢,确定性的东西就是 茅台的这种增转化率,肯定是增速肯定是比五粮液稳定的。呃,还有一种异常讲,就是任何公司,再好的公司也要折价。对,也就是说我们在确定买台股票的时候,内心要有个标准点,就是这个价格肯定不能超过啊,他的 实际的那些价值啊。比如说我们买茅台的价格呢,基本上集中在茅台大跌的时候啊,去年的一千三百三 啊,一九年的八百到一千,那事实上到了两千之后我们再也没有碰过啊,买过任何一股茅台,那反而简称了一点点。所以这个呢,就是任何好公司我们要折价, 但是呢,我们很难折尸。
a 股的核心资产有哪些呢?金融界网站评选出了五十家市场先生,那这个系列视频将逐一为大家解读背后的公司逻辑。 这一期我们选择的是五粮液,核心逻辑有三个,那首先目前白酒市场大背景就是想卖更多的酒,已经卖不动了,只能卖更贵的酒,所以我们把白酒分为两类,一类叫做白酒,一类叫做奢侈品。而作为奢侈品的逻辑就是享受中产阶层,扩大这个消费红利。 虽然整个市场的竞争白热化,但是在高端白酒行业前三的实战率超过了百分之九十,属于寡头垄断格局。那第二个的话,五粮液手里还有两个王炸没有投降市场,一个是定位两千元价格大的经典五粮液,一个是定位超高端的五零幺五粮液, 其实后者这个定价超过茅台几乎是肯定的。那未来这两个重磅产品投降市场后,五粮液想实现什么样的目的,现在还 不清楚,但是管理层已经在过去的五年证明了自己,那现在连续储备了明显高于茅台的产品,未来是值得期待的。那最后是普遍的茅台溢价裸金市场,普遍用茅台的增速和中产值增速做对比,但 但是由于茅台独特的生产工艺,未来的三年茅台的销量是可以提前计算的,那这样也就进而可以推算出需求缺口,但这部分缺口就需要千元价格贷的三家公司来承接, 其中五羊业是最大赢家。同时之前提到的两个战略产品,那保守目标是拉开跟老三的差距独立档,而乐观的目标是够重新夺回行业老大的地位。那么最后说明一下核心资产,五菱系列视频仅分享公司逻辑,不是推荐。
一夜之间,他居然一批人成为了亿万富翁,你知道他是谁吗?答案就是五粮液。四月十九日,五粮液集团决定竭尽自己的员工股份锁定计划,这一举动对于他的员工和经销商来说,可谓是一个超级大红包。二零一 一八年四月十九日,五粮液以二十四点六四元每股,共发行股票八千五百六十四点一三万股,在深圳证券交易所上市。其中两千四百名员工占有两千三百六十四点六三万股,二十三名经销商占股一千九百四十一点四万股。 年后,五粮液上涨十一倍,原先人均占股九万九千八百七十三,对员工人均福音超二百三十六万元。而二十三名优秀的经销商,个个都将变成亿万富翁,也有五百多万的身价变成了亿万富翁。 虽然员工们所说的股份都受益很多,但是不少员工不到五百元不减股,因为他们觉得五粮液未来的前景会一片大好,你觉得呢?关注我,听知识,学商业!
五粮液值得投资吗?五粮液这家公司位于宜宾,这个地方啊,自然环境非常优越,清香绿水,每年的气温平均大概在十七点九度,特别适合酿酒还有微生物的繁衍。在这样的自然环境之下,五粮液的酒酿出来的也格外的好, 所以五粮液也是中国高端酒品牌区。截止到二零二一年的三季度,我们可以看一下他的财报,服营业收入同比增长率是百分之十七,而净理论同比增长率是百分之十八,基本上维持了过往的增长幅度。毛利率百分之七十五, 相较于茅台百分之九十以上的毛利率略低一点。净利率百分之三十六,相比于茅台百分之五十以上的净利率也略微低一些,但总的来说,它的利润率还是非常高的。再看一下它的 负债率,百分之二十相较于过往是略微有下调的。从二零二一年二月份股价下跌至今,目前五粮液的估值总体来说是回调了不少,但目前三十四倍的摄影率也不算太低, 而且五粮液的市值有八千多亿,整个盘子比较大,那上涨的动力又不足,那么未来的成长的空间是比较受限制,想学投资记得加关注。