智飞生物收到问询函了吗

大家好，我是 t 科技，说到明年疫苗一哥，那肯定非自非生物莫属了， 公司的联报业绩预告报赚一百亿元左右，估计是全市场利润最高的医药股了， 但是股价却要涨的原因就在于预期的改变，市场认为公司的新冠业务没有潜力了， 那么因为新冠业务而起来的估值也就不存在了。如果我们扣除新冠业务，公司的净利润大概 在四十到五十亿左右，其主要过程是莫沙东的疫苗代理业务占营收超过了九成， 但代理业务始终没有自主研发的疫苗好， 那么公司是不是就不值得投资的呢？疫苗行业是个被强监管的行业， 分为一类疫苗和二类疫苗，一类疫苗早就被奇才的没有利润了，而一二类疫苗行业呢， 竞争十分激烈，是个，但他是个长期增长的市场， 如果在市场上非要出现一家疫苗巨头的话，那可能就是自非生物了， 因为公司的自主研发的产品管线是最多的，进展也是名列前茅的。呃，新冠业务和代理业务为公司贡献了雄厚的资本， 这样就可以用来做研发，但是目前给公司估值是比较麻烦的， 我个人认为应该等待自主研发疫苗放量了，确定性会比较好。

能上二十六吗？对，好好好，你经常给这个自飞送外卖吗？自飞自自飞，二十六是自飞人物公司大不大我不知道，我第一次来。第一次来？对啊，我也第一次来，这是真的吗？哈哈， 好，这就是二十六楼，这下班了是吧？下班了是吧， 你好，请问我们这是自飞的总部吗？ 都下班了是吧？啊，没有，我是一个投资者，我从深圳过来，我想看一下公司，我打个滴打个打个车过来，然后哈哈，不接待是吧是吗？要去打工。好，就这里是总部是吗？是啊。 哦，好好好好好好好，谢谢谢谢谢谢谢谢。啊哈啊，两层是吧？哦，我们还有其他的。还有其他的办公室吗？ 好的，明白明白，知道，因为要预约，要预约抖币，我想了。哈哈哈哈好，是因为我看我们企业的股价一直在涨，但是我们没来没来， 刚才一个送外卖的小哥哥给我拍了张照，然后呢？赶不上电梯了，哎呀，他说很忙， 我这个电梯很难等，然后走楼梯要走走二十六楼下去，真的很愧疚，不好意思，也是通过他让我们到前台去问了一下。

高度依赖代理产品，智非生物的业绩下滑。根据年报，二零二二年，智非生物实现营业收入达三百八十二亿元，创了新高，但归属于上市公司股东的净利润为七十五亿元左右，同比下降百分之二十六。除了高度依赖代理、全球医药巨头莫沙东产品外，智非生物高度重视营销，截至二零二二年底， 公司营销人员超过三千三百人，超过员工总数的一半。志飞生物有蒋人生、吴冠江、刘俊辉三人联手创立，刘俊辉早已离开志飞生物上市后，蒋人生和吴冠江大规模简直套现，根据长江商报记者粗略估算，二人已经累计套现超过二百亿元。二级市场上，随着志飞生物业绩、划托等 股价也大幅下跌，截至今年三月二十四日，其股价为八十六点七五元每股，将二零二一年五月十七日的历史高位二百三十一点一九元 每股，下降了百分之六十二点四八，对应的市值从三千六百九十九亿元锐减至一千三百八十八亿元，蒸发了两千三百一十一亿元。

为了让员工实现共同富裕千亿身家的重庆胡豪讲人生以一百元每股的价格，将所值两千八百七十八万股制非生物股份转让给了公司员工持股计划。值得一提的是，一百元每股的转让价格叫制非生物最新股价折价百分之十六点七七， 而该员工持股计划的参与人数高达两千人。这意味着两千名员工一起投入了二十八点七八亿元购买制飞生物股票，这些股票最新市值为三十四 五八亿元，员工们合计服赢五点八亿元，人均服赢二十九万元。回宿来看，二月十一日晚间，志飞生物披露了公司共同富裕之员工持股计划讨案二零二二年更新稿，数据显示，二零二一年， 微生物实现营收三百零六点三七亿元，同比增长百分之一百零一点六八。净利润为一百零一点九七亿元，同比增长百分之二百零八点八八。

大家好，我是诺亚，今天我们来讲一下智慧生物，那么智慧生物我们从二零二一年开始推演价格的走势，其实很简单，这里他一直是上涨趋势， 他这里一直是这么上涨的，是吧？ 这里就是上场趋势，这个黑色线的部分就是上场趋势。那么我们来看， 如果价格当时在这里，我们能在哪里抄底呢？如果当时价格我们是在二零二一年入场的话，我们应该是在这里入场，好吧，在这里入场，那如果价格向下跌，在这个位置补差， 也就是说我们能抄底的位置就两个位置，能抄底的位置就两个位置。 ok， 我们看价格怎么办？ 价格想买的话，在这位置买，好吧，在这位置买，但是价格不能向下新低，好吧，只要打穿这根线，反弹跑路， 那我们来呦，好吧，我们，哎呀，在那个价格买，呃，哎呦，那哦，兄弟 访谈跑路，好吧，访谈上去跑路，那好，如果还想买在哪里买？其实我们需要量出空投目标位就行了。空投目标位是哪里？空投目标位肯定是这个价格，好吧，如果说价格再打穿这个价格，空投目标位在哪里，那么我们来看为什么有些价 价格能反弹上去，其实主力提前帮我们画好了。好，那么如果说这位置破的话，下个位置我们在哪里？下个位置我们大概是在四十五块抄底，如果说这位置破的话，啊，如果说这位置破的话，下一个抄底的位置应该是在这里， 那么如果说这个位置再向下，再向下的话，不用看好，这里三十块，如果说四十五再向下跌三十块，三十块， ok， 我们看价格怎么走？ 那给跑路的机会，好吧，这里一个月跑路，这里一个月又给跑路，记得一定要跑路，我们看价格怎么走， 还想抄底的话，应该是在这个位置买，是吧？打到红色这根线码，好吧？打到这根红色这根线码，我们看价格怎么走啊？ mario， 好吧，那么我们在哪里？平昌，我们在哪里？平昌。 其实大家记住，下跌趋势已经开始了，下跌趋势已经开始了，这是一个什么结构？ 这是一个什么结构？下跌趋势吧，那么我们来看前面，我们是这么涨上去的吧， 我们这里是这么涨上去的吧？ 来，我们来看黑色这根线是上涨趋势，那么 现在蓝色这根线是下跌趋势，蓝色这根线是下跌趋势，那么 我们最早知道它下跌趋势的开始是在哪里？其实最早知道下跌趋势是在这里， 最快知道他是下跌趋势是这里，那么最迟迟钝的人知道他下跌趋势是在哪里，那就是在这里，也就是有这个形态出来之后，就应该反应过来他就是下跌趋势了， 也就是说其实价格在二零二一年七月份开始，它已经是下跌趋势了。 ok， 我们看价格怎么走，那么很简单，价格现在有这么一个下跌趋势，我们 现在想在哪里做空呢？在这里，好吧，在这里扣，目前来看，在这个位置扣，在这位置扣，我们看价格怎么走， ok， 有新 d 出来，那继续上下新 d 吧。那么我们想做空在哪里做？在这位做，好吧，在这位出口，在这位做。也就是说价格反弹上去拍空或者跑路， 那么我们一定要把这个刚才我们抄底的拼出来，好吧，回到我们的平均成本会拼出来 啊，其实大家记住了，其实大家也看到了这里，我们在这里抄底，给过两个月跑路的机会，我们在这里抄底， 给个机会跑步，给个机会跑路，我们看他后面是怎么走的 啊？诶？是不是啊？给机会跑路，给机会跑路，甚至已经到了什么到了我们牛场的位置了，我们开空就行了，那么我们这里的空档在哪里平？还是那句话，如果说大家担心他一时半会回不到在哪里平？我在这里平一半可以不？ 我在这里平一半可以不？我在这个新低的地方平一半可以不？可以的呀，我们看这个怎么走， 有问题吗？没问题啊，同样的价格再向下 cd 是吧？他是不是又又是这么向下走？那很简单哦，想做空在哪里做？我继续在这个位置做。反弹上去就空，好吧，反弹上去就空。 没到没到不理他好吧，没到不理他啊，拿上去就空。那么还想抄题在哪里抄？在这个抄呗，还想 model 的话。 但是这种下跌趋势我不太建议带着目的好吧，我不太建议带着目的下的趋势的股票，我不太建议带着目的 啊。想什么目的？在这个位置那想做空在哪里做？那么它的下跌结构是不是又是这么下来？ 那很简单咯，反弹为这个位置，也就是大概在哪个位置呢？ 六十三块吧，六六十三块开空就行了，也就是说我们的多单在这里评就行啊多单在这里评就行。 我们看价格怎么走我们看价格怎么走。 哎，那有什么问题？其实我们知道吧，在这里我们量出空投没有位在这里抄底，是吧？哪怕这个位置超出反弹跑路，同样的他下个目标是哪里？这个位置也就说这个位置为什么能反弹？ 其实主力提前帮我们画出来了，好吧，提前帮我们画出来，那我们想做空在哪做？就是现在这个位置做空啊，开空。 好吧，那么我们的平昌在哪？平？理论上我们的平昌应该是在这个位置平呗，好吧，在这个位置先平一下，是吧？就相当于刚才我们在这里开空，是吧？我们担心他一时半会回不到在这里平昌有问题吗？没问题啊，是吧？他反弹上去，如果说大家在这个位置再开回来也没问题， 好吧，我们看这个怎么走，我们看这个怎么走。 那么好，如果说价格他向下跌怎么办？我们同样量出空投喵位好吗？那其实这个位置我们在这里开空，这里已经到我们平昌的位置了吧，是吧？ 这里又不成交，好吧，我们这根线是在这里平昌的，他已经打到这位置了，但是不懂他为什么没有成交啊？我也不清楚。那么同样的价格这么下来我们在哪里？ 也就说价格这么下来，如果说价格继续向下跌，跌到哪里？当初空投没有呗，好吧，也就说现在很明显阻力 要到哪里？二十九块，三十块下方，好吧，也就是说价格要向下跌，跌到三十块，我们看价格怎么走 啊？现在下来吧，没问题，好吧，没问题。那么现在空投在哪里？也就是说空投他想入场坐空的位置哪里？很简单，空投的位置在这里 空投的位置在这里。为什么？价格他就是这么下来的？没有为什么？下跌趋势的股票价格就是这么下来的，好吧，下跌趋势的股票 反抽在这里空反抽在这个位置空。好吧？反抽在这个价价格做空在这个价格做空。下跌趋势，好吧，下跌。 那其实这种位置勉强可以抄好吧，这个位置勉强可以抄。为什么这些位置不能抄？那么我们来看一下这股票到底值多少钱？这股票 只值十三块好吧，只值十三块，那么幺五三，翻了多倍也就翻了十倍了好吧，翻了十倍了。也就说平时我们吃玉碗粉十块钱，那么忽然有一天 早餐店他说要卖一百块钱一碗，那么我们难道非要吃这个早餐不可以吗？ 这个粉我不吃，我可不可以吃包子是吧？说的再难听一点，我吃个快餐行不行？我吃二十块钱的快餐行不行？我非要吃这个一百块 块钱的粉吗？这个粉是有多好吃啊？难道我少吃一碗会死人吗？ 好吧，价格很离谱。那么现在回到三十块钱是什么估值？两倍多的估值呗。好吧，两倍多的估值，那还是比较合理好吧，比较合理。那么同样呢，这种价格买不了。六十几块钱，买不了啊。 十三倍，这里翻了五倍，好吧，还是翻了五倍翻了五倍，价格很高啊翻了五倍，价格很高。 如果说大家关注我的话，去年我在这里我已经讲过了好吧，去年我在这里已经讲过了。这股票是下跌趋势，不能进去抄底啊不能进去抄底，每一次反弹上去跑路的机会，记住，每一次反弹 上去跑路的机会。好吧，跑路的机会是吧？破位反弹跑路不？不跑路，价格向下心低是吧？哎，在这里抄底是吧？没问题，破位反弹跑路不？不跑是吧？向下心低 啊，我再反弹，再向下新低， ok， 我到这个位置，我再问价格再反弹上来跑路不？不跑是吧？价格再向下新低。 不用看，其实这里就下跌趋势好吧，从这里开始他就是下跌趋势， 所以我不明白二零二一年后为什么还有很多人进去摸底，好吧，还有很多人进去摸底。下跌趋势股票为什么要进去摸底呢？下跌趋势股票为什么要进去摸底？ 那么去年我已经讲了，价格在这里的时候我已经讲了，但是想 modi 在哪里？ mo 至少回到这个位置啊，至少回到这个位置，为什么会在这个位置？ modi？ 因为只有这个位置才能大概率抵挡价格的下行，也就是说我们为，也就是说回到前面我们这里，为什么我要在这位抄底？因为这个位置哪怕他打穿 我也有很大概率次月能跑路。同样的，为什么我要在这个位置抄底， 哪怕他打穿次月我就能回本，懂了吗？我们一定要在关键位置入场，同样的，如果说我在这个位置入场，哪怕价格打穿我，也有很大概率 下一个月是能反弹给我跑路的。但是如果说大家是上涨的时候进去买，哎，反弹进去买赔钱，回不了本下来，一反弹又在这里进去追涨下来，回不了本。好吧，回不了本， 并不是说下跌趋势不能超低，不能做反弹，而是尽量在关键位置，尽量在关键位置，如果不在关键位置，那么有可能会套很久，会套很久。 那么去年，去年我在这里讲他是下跌趋势的时候，有很多黑粉在喷我，好吧，啊？讲这个股票有多好有多好，不可能跌到三十块钱， 我不清楚现在他们是什么想，好吧，那么去年是七月份讲的，今年是五月份，我希望他们一切都还好。好吧，我希望他们一切都还好啊，我希望他们进去补偿，哎，补到补补补补，补到绝望。 给他们赚啊，给，给他们赚，我给他们赚，我在这里放一个空就行。我在这里放一个空就行啊，往下涨一半，六十几块钱，上下涨一半，我给他们赚钱啊，我在这里跌下来就行，开空，我在这位置开就行。 okay， 那么今天我们就先讲到这里，感谢各位小伙伴的观看。

中科院微生物所为什么会选择制非生物作为疫苗研发的合作伙伴呢？这场席卷全球的疫情，让世界看到了中国作为和中国担当， 而在抗击疫情的过程中，我们的民族企业也承担起了自己的责任，积极的贡献着自己的力量。接下来进入我们今天的第二篇章，魄力与格局。 作为国内投入新型冠状病毒疫苗研制较早的医药企业，治非生物早在二零二零年一月就与中科院微生物所启动了新冠疫苗的研发工作。 疫苗关键技术的快速突破，得益于他们对于同为冠状病毒的中东呼吸综合征疫苗的早期研究，这位重组蛋白疫苗的研发打下了 坚实的基础。这一篇章我们邀请到的对话嘉宾是中国科学院微生物所科技战略与重大任务处副处长， 中国生物工程学会副秘书长同舟先生，欢迎您。谢谢安徽制飞龙科马生物制药有限公司副总经理黄安起先生，欢迎您！ 首先请教同处长，作为我国一流的科研院所啊，其实呢，这个疫苗呢啊，我们从两年前，也就是二零一八年左右，其实啊，有很多的合作企业 啊，直飞呢，其实是啊，属于脱颖而出。然后呢，我们一直非常良好的互动性合作，从这个全链条，从这个啊，研发一室的这个科学技术的关键问题，然后到生产技术的关键问题。其实呢， 最开始的合作是在中东呼吸热爆发之后的中东呼吸热疫苗上面，他也属于冠状病毒，被他冠状病毒，所以呢，啊，也很幸运吧，就是两年前呢，我们基本已经摸索出了所有的这个生产和科研的关键工艺，所以这一次新冠疫情爆发之后呢，啊，志飞也是第一时间，第一时间，那个时候 啊，还没有，还没有签科研合作协议呢，然后呢，直飞的其实已经全身心的投入到这个关键这个疫苗的研发生产上了，所以呢，这一个合作很可贵，关注我，一起走进中科院，寻找下一个投资机会。

纸飞生物的业绩开始好转，推动其业绩增长的主要因素是什么？为什么说纸飞生物的护城河并不宽？其当前估值如何？ 本期内容就和大家聊一聊，大家想听哪一家公司，欢迎留言交流。纸飞生物创建于二零零二年，主要从事疫苗生物制品的研发、生产和销售，主要产品包括预防流脑宫颈癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗。 上半年，制飞生物实现营收两百四十四亿，同比增长百分之三十三。实现净利润四十二亿，同比增长百分之十四。 从智非生物营收组成来看，代理产品是其主要营收来源，二零二二年，其代理产品营收达到三百五十亿，而自主产品营收 仅有三十三亿，自主产品的营收出现了大幅下滑，但如果剔除新官后，其自主产品营收为十七点六亿，同比增长接近四成。 所以智非生物在自主产品销售方面增速还不错。智非生物的代理产品之所以能够快速增长，主要是因为二零一一年其与莫沙东开展战略合作，代理莫尔康和纽莫法等疫苗产品。 从二零一七年开始，相继取得莫沙东明星产品四价忍辱头状瘤病毒疫苗、 hpv 口服五价轮状病毒减毒活疫苗、九价 hpv 疫苗等中国独家代理权。 得益于莫沙东的明星产品的独家代理权，智非生物营收从二零一八年的五十二点二八亿增长至二零二二年的三百八十二点 六四亿，复合增长率高达百分之六十四点四八。规模净利润从十四点五一亿增长至七十五点三九亿，期间复合增长率达百分之五十点九五， 代理产品收入占其总收入比例也从二零一八年的百分之七十四点三七上升至二零二二年的百分之九十一点四零，代理业务成为其业绩增长的主要引擎。二零二三年一月底， 是非生物与莫沙东续签合作协议，继续代理莫沙东疫苗产品的中国大陆经销及推广协议签至二零二六年，总金额超过一千亿，代理权的顺利续签保证了是非生物的未来业绩。 在治非生物代理的产品中， hpv 疫苗是其主要产品，该疫苗主要是预防宫颈癌，未来市场前景很大，目前处于供不应 球的状态。由于制飞生物主要以代理产品为主，所以其毛利率低于其他同类型公司。虽然制飞生物的毛利率较低，但其销售费用和管理费用控制的较好，尤其是销售费用远低于同类型公司。在医疗繁琐的背景下， 是非生物可能受到的影响较小。不过，对于一家企业而言，如果依靠代理其他公司的产品为生，这样的企业实际上是没有护城河的， 经营风险很大。如果双方关系破裂，那么对于代理企业而言将是致命打击。近些年， 苹果产业链上的某些公司，就是由于苹果公司将其踢出产业链，导致其业绩出现大幅下滑。为了提升企业的竞争力，智非生物也在加大自主产品的研发。今年上半年， 其投入研发资金达到五点八三亿，约占自主产品收入的百分之六十七点八四，同比增长百分之十二点五五，研发人员数量提升至八百一十八人，同比增长百分之二十六点四三， 但是相比其总利润，这样的研发投入依然是不足的。未来指飞生物在代理产品的保障下，依然能够实现不错的增长，但是这是建立在代理业务稳健的基础上。 当前智非生物的适应率在十四倍左右，考虑到其业绩增速，这样的估值并不高，下面总结几点如下，一、智非生物得益于独家代理的优势， 其业绩自二零一八年后出现快速增长，二零二三年又新签订了代理协议，为其未来的业绩增长提供了保 保障。二、是非生物主要依靠代理业务生存，所以其核心竞争力并不足，如果遭遇黑天鹅，其经营风险会很大。三、虽然是非生物的估值并不高，但是这要建立在代理业务稳健的基础上，股市有风险，投资需谨慎。 以上分析仅做学习交流使用，不做投资建议。我是价值投资微观，若喜欢请关注并留言评论。

志飞生物的掌门人讲人生，或将拥有第二家上市公司。六月二十日，上交所受理了重庆志祥金泰生物制药股份有限公司的科创版 ipo 申请。志祥金泰的实际控制人正式讲人生，今年六十八岁。十二年前，他成功让志飞生物上市 是非生物，二零一七至二零二零年四年股价涨超十倍，成为资本市场赫赫有名的大流股。志强金泰成立于二零一五年，是一家创新料企业， 主营业务为抗体药物的研发及产销公司，尚未有货批上市的产品。目前处于临床研究阶段的有五个，再研产品主要是单克龙抗体和双特异性抗体， 对于创新要的研发前景无限，但风险也同样巨大。招股缩显是志祥金泰，二零一九至二零二一年，其研发费用分别高达一点二五亿元、二点二 八亿元和二点九五亿元。截至二零二一年末，志祥金泰合并财务报表口径累计为弥补亏损为一点九四亿元。报告期内，志祥金泰还未有产品上市销售，公司及各子公司主要开展研发活动，仅有少量技术服务收入，因此长期处于亏损状态， 且未来一段时间内公司预期将持续亏损。志强金泰的核心产品研发进度在国内属于领先地位，且市场空间广阔，但招股数也提示创新要的研发面临诸多风险，比如核心产品临床试验结果不及一区，行业内出现革命性或突破性技术的风险等。 志祥金泰也在积极推动核心产品的上市计划，其核心产品之一 g r 幺五零幺有望于二零二四年初获批上市。志祥金泰能保复制自费生物的资本神话，我们将拭目以待。