先导智能公告是利好还是利空

宁德五百八十亿定增，市场震动力好，谁又利空谁？接下来我说的方向将颠覆市场普遍认知， 一定要看到最后。我在之前就看好君热版，最近呢非常给面子，中式探员、飞龙打等都有不错的表现。 那么目前市场新能源独大分支热点要成为主流，需要给主力更多时间，所以节奏很重要。正如一句话所说，提前预判，顺势而为，吃肉水到渠成，赢得疯狂扩张。客观看对市场不是好事， 为什么资金链成押，但是对产业链上的设备供应商却是板上钉钉的大好事呢？大家都知道，淘金者不一定赚钱，但卖铲子的一定赚钱。这次您的破产买设备要花三百亿，先到智能市旗 核心设备供应商。根据以往公告来看，订单往往是先倒拿大头，其他的小弟们分重点内容就来了， 那为什么受益最大的先导冲高回落，而国际福能、东方、诺力股份等二三线设备上却长得更欢呢？原因有以下三点，第一点是龙头的太多，预期已拉满，惊喜有限。 第二点是订单太多，龙头忙不过来，产生溢出效应，二三线厂商只要分一杯羹，业绩马上大增，预期差大。第三点，这类公司价格低，位置低，刚好撞上市场炒中低价风气， 因此让主力看到了更广阔的空间。这个场景是不是和当时的江华有点像？也是今年很多行业的小巨人比龙头公司表现更加的原因。回 二零二零年，疫情之下，市场蛋糕变小，投资确定性行业龙头更受追捧。而二零二一疫情好转，市场蛋糕变大，投资运气差，中小市值弹性更足。 我专门准备了一份明德时代设备供应商的名单，共有过去一年的具体订单量的统计，有感兴趣的朋友可以私信我即可获取。

参考宁德时代二零二一年八月公布的定增扩建项目，每一单位集瓦时的投资额分配到设备中的规模呈现逐年下降的趋势，从二零一七年的三亿元下降至二零二一年的两亿元。 从毛利率的角度也同样能够发现设备厂商之间的竞争在加剧。对比二零一二至二零二二年的上半年， 先导智能和迎合科技的锂电设备的毛利率一四到一九年两者不相上下，二零二零年都出现了显著下滑。但更值得注意的是，先导智能的锂电设备毛利率 自二零二一年之后开始回升，今年上半年已经基本恢复到了之前的水平。但是迎合科技的毛利率却持续下滑，背后的原因有两个，第一是先导智能与宁德 时代的深度绑定。此前宁德时代一直是公司的第一大客户，二零一九年以来，公司每年有近一半的锂电设备都卖给了宁德时代。二零二一年双方进一步的深度绑定，先导致能完成了向宁德时代独家定增。定增之后，宁德持有公司百分之七点一五的 成为了第三大股东，并且约定未来三年采购电芯段核心设备的投资额中 百分之五十的额度给予先导智能优先权。根据估算，这部分订单未来三年占到公司的营收比重大约在百分之六十以上， 与宁德时代合作可以锁定部分业绩增量，并且减少在低端市场的同志化竞争。第二个原因是公司具备锂电池生产整线的能力，可以有效的减轻成本压， 维持高于同行的毛利水平， 复盘了历史业绩，我们来总结下公司的核心优势及成功的用技术获取了市场。做到这一点，首先要具备核心的技术能力及持续的研发费用的支持，其次要对下游市场有敏锐的洞察力。 公司能够成功的由薄膜电器行业向光伏锂电设备转型，都源于管理层对下游市场的深刻理解。 但是只有技术还不够，设备企业的核心竞争力不只是表面上的硬件设备，而是对制造工艺的深刻理解和产线整合以及服务能力。未来的增长动力短期还是要依赖锂电设备。目前动力电池厂商的扩产步伐加快，再加上 与宁德时代的深度绑定，公司短期业绩有保障。但是绑定大客户是一把双刃剑，一旦下游扩产放缓，公司业绩也会受到较大的冲击。此外，新能源汽车的销量若低于预期，锂电设备、汽车智能产线、智能物流等产品的需求也会放缓。 中长期来看，定制化的专用设备属于轻资产模式，公司的长期增长需要借助软实力，即借助在硬件设备积累的经验提供软件服务，进一步为下游客户降本增效。比如锂电光伏设备的整线就是一个好的开端。 二零一五年，公司与 ibm 合作先倒云助力智能工厂的建设，但目前看进展并不理想。宁德时代在 ai 技术应用方面先后与腾讯 云、英特尔等大厂开展合作，起底先导智能。我们可以得到三点启示，第一，设备企业的核心竞争力不只是表面上的硬件设备，而是对制造工艺的深刻理解和产线整合以及服务能力先导智能在产线方面有了一个好的开端。 第二，由于绑定大客户，短期业绩有保障，但潜在的风险来源于新能源车销量不及预期和下游客户的扩产进度放缓。 第三，中长期的业绩关注点有三方面，第一，与整车客户的合作进展。第二，智能化整线的订单。第三，软件册的服务能力。

外资持有先脑之人已经占到流通股的百分之二十七了，其他比例比较高的还有挥穿技术、三花触控等，我会在接下来视频一一跟大家讲解。 尖岛智能是锂电光伏的上游行业，主要的产品是锂电池光伏和三 c 的设备，其中七成的收入都来源于锂电池装备。下游的主要客户是林德时代、 lg、 特斯拉等一线的锂电池企业，主要的对标企业包括银河科技、航可科技等。 目前仙岛之人有四成的收入都来源于宁德时代，而宁德时代有持有了仙岛智能百分之七点一五的股权，是第三大股东， 也就是说宁德时代是仙岛智能的关联方，这对于仙岛智能来说是个好事。宁德时代在电池储能领域施压率极高，只要锂电池的景气都高，宁德时代就会给仙岛智能订单。今年六月，仙岛智能与德国大众签了一个二十几瓦的锂电装备的解决方案，大众是希望建立自控的电池供应链的， 而仙岛智能目前的全球化做的不错，未来是有希望充分授予大众的电动化的战略的。过去几年仙岛智能的业绩比还是挺好的，未来只要电动汽车卖的好，仙岛智能的业绩应该是不会太差的。

这张图是我做的高管增值指数的收益图，红线是绝对收益，目前是下跌百分之零点五， 蓝线是相对呼声三百的收益，目前是跑赢呼声三百零点六个百分点。这个策略呢，是由二十八支个股组成，今天看一下。第二十五支，先导智能，这是一家全球领先的新能源设备服务商， 也就四个方面，高管增持，上市公司动作风险揭示，各路资金，第一部分，高管增持啊，时空人王燕青共增持六百五十万股， 金额两亿元，成交均价是三十一块一毛七，目前股价是二十四块，有百分之三十的空间。第二部分，上市公司动作，这里积极的是公司增加了回购金额，从原来的两亿到三亿，现在是三亿五到五亿， 并且回购动作很快，截止到去年年底，共增持三亿五千万元，成交均价是三十一块。第三部分，风险揭示， 估值方面，适应率是十二倍，属于五年来的最低值。第二个风险点是七月八号有一亿一千万股的限制股解禁， 性质是定向增发，当时增发的价格是二十二块三毛五，要留意一下。四部分，各路资金，随着股价的下跌，北上资金出现了大幅的抛售， 从持有流通股本的百分之二十三到现在的百分之十四，当然，北上资金仍然持有百分之十四的流通股，也属于满高的配置啊。以上都是我的个人分析啊，不做买卖依据，以死路是风险自带。觉得不错，点个关注。

网友留言，先导智能怎么样？我们做一个简单的回答，公司从二零一九年至今，业绩已经涨了四倍，但是他的股价却只涨了百分之五十七，那机会还是非常明显的，值得重点去关注这一家公司。 千岛智能公司是锂电池设备供应商龙头企业，在锂电池的生产设备市场占有率已经超过了百分之六十，公司具备百分之一百完整自主知识产权的锂电池生产整线解决方案。 那宁德时代、比亚迪、特斯拉都是公司的重要客户。公司除了动力电池、锂电池设备以外，那太阳能锂电池设备呢？还有亲人设备以及智能物流系统产品也是非常的优秀。 公司主要的经营是徽标设备的一个设计、生产以及安装。公司最大的客户是宁德时代，占先导智能总营业收入的百分之三十九点八，同时宁德时代也是公司 重要的战略投资者，目前持有先导智能股份是百分之七点一四，是先导智能的第三大股东。二零一八年至二零二零年之间，公司的净利润在七点六亿元左右，那股价在十七元左右进行徘徊，这二零二三年净利润，现在估算全年的净利润在三十亿元左右 的将近四倍，但是股价和二零二零年相比只上涨了百分之五十七，目前的价格是二十五点二六元， 比控股股东王艳青先生在二零二三年六月二十八号的那一天花了一亿元买入的三十五点二五元，整整打了七二折，虽然不知道底在哪里，但还是算比较实惠的，你有想要了解的公司吗？欢迎给我们点赞留言！

分析一下先导智能新鲜出炉的半年报，首先是毛利率整体稳健提升。第二，锂电设备由于存在数个月的交付周期，营收存在滞后性。二零二三半年度 先导智能锂电营收增长百分之四十一以外，合同负债也增长百分之四十二。所以从营收及合同负债两个指标并结合毛利率来看，在锂电行业下行的背景下，先导智能在行业内保持了中高速业务增长及绝对的高质量订单。

十分钟带你快速了解上市公司基本面。大家好，欢迎来到卢老师财报数独今天给大家带来的案例分析是锂电设备龙头先导智能。 呃，这公司呢，最近期发布了他二零二三年的一级报，那么本次的分析呢，我们会根据他二零二二的年报以及二零二三的一级报来做出我们这个案例的分析。那么跟往常的案例一样，都是分八个小节。 好，那么我们这个第一个小节呢，我们先来看一看他这个公司是做什么的，以及他的经营模式怎么样。好，这个公司呢是从事高端飞镖智能装备的 研发、设计、生产和销售，是全球领先的新能源装备提供商，致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商，打造世界级的创新型企业。 这句话讲下来就比较复杂啊，没有关系，我们主要要看他是做哪几块的一个装备，那么主要是锂电池智能装备装备， 呃，光伏智能装备、三 c 智能装备、滞留物能系统，汽车智能产线，氢能设备， 还有激光精密加工设备，那么大概就是这些。但是呢啊，这里卢老师可以先跟大家讲，他最最主要的是锂电池这个智能装备，也就是我们各种锂电池他的这个 全套生产线啊，我们下面一个一个来看。那锂电池呢，就有分为方格电池、圆柱电池、软包电池、固态电池。那么以这个是以类型分，以应用分呢，就有分动力、储能、数码， 这个他们相互之间的。呃，这种要求是不一样的，那么主要的产品就包括合江系统。呃，徒步设备、滚压一体设备、魔切卷绕碟片，呃电芯组装 化、乘风分容测试、智能仓储物流啊，工业信息化， m e s， 这个是锂电智能装备，这个是公司最最主要的一个收入来源。那么第二个呢，就是光伏这一块的光伏呢，又分为这个组建， m b b 高速串焊、化焊一体设备、无 组三串焊设备、叠瓦焊接，呃会流调焊等成套设备。这边看起来都是一个，可能还是偏下游的吧，他这个设备都是在组建环节的， 那么这个前段的啊，这个也这个有制溶、剪抛、清洗、去 b s g， 去 p s g 等等施法公益设备，还有后面这个 topcom、 hjc、 xpc、 钙态矿等领域。光伏电池端整体装备 啊，整线装备啊，这个应该还是有的啊，前前线啊啊，前端的还有。然后呢就是山西，山西的话呢，它包括了立体视觉啊，微米级高精度运动控制、压素啊，压像素图像处理和人工智能等技术，主要应用于消费电子、汽车电子啊，范 半导体、精密传感等工业智能领域啊，这里面应用的就这个很多啊，有四视觉测量啊，通用组装啊，三 d 曲面等等等等，这个就不给大家一念了，他还有这个就是 呃智能物流系统，呃汽车智能产业啊，智能产线业务，那么这些呢，其实占比就不是太高啊，还有一个氢能跟激光精密设备，这些呢，占比就更少，所以其实对于公司来讲呢，它最最主要的还是来自于这个锂电装备， 呃，智能物流系统，光伏啊，一会我们在后面一节的这个收入那个分析就可以看到。好了，下面我们来看一下他公司的这个经营模式，那么这个公司呢叫专用啊，这个产品呢是专用 自动化设备啊，产品之间差异比较大，那么需要根据客户的特定需求进行个性化定制啊，设计以及定制公司的经营模式呢，受下游客户所处的行业影响较大， 那么一般是以客户需求为核心啊，怎么样怎么样，就是以客户需求为核心呃，以及导向。 我们先来看看他的研发模式，研发呢，就会成立一个项目小组，开展从项目立项管理、研发设计、试验、公益开发等在内的多项工作，落实小组各组员责任，明确各阶段的要求和要点，逐步开展研发工作。 这个就说他的研发呢，是一个以项目形式来开展的啊，采购嘛就比较正常啊，跟其他 公司这个差不多啊，说会定期确定可使用的品牌目录啊，这个不就是一个白名单吗？对吧？用白名单的一个啊形式。 那么生产模式这个我们需要仔细看一下，他产品差之间呢，差异较大，需要根据客户的特定需求进行个性化的设计定制，因此一定是以销定产。 换句话来讲，就公司生产什么是要先啊有销售订单再进行生产 啊，这个就是解释了，在后面下面两句话呢，就是解释了整一个流程，但是我们只要记住一，他这个是以销定产 啊，在这个过程中呢，他又把这个公司的啊叫所产设备啊，他分为标准构建跟客户非标构建，那么取得客户订单后，对于标准构 构件的部分，生产的会适当增加投料量，也就说这一块呢，可能会做一点点库存，但是飞镖构件呢，就一定是按照客户来的，因为这个还要根据客户的怎么样个性化设计以及定制 啊，这是公司的销售啊，生产模式。最后我们看销售模式，那么由于这样子呢，其实决定了公司的这个一定是一个直销啊，他这里讲到就说公司的一定是直销模式，然后呢订单主要是通过直接与客户接洽获得， 这个生，这个设客户就来源于啊，锂电呢，光伏、新能源汽车，燃料电池等等这些行业的客户。好，这节我们就说到这里。

先导智能是国内领先、国际先进的锂电池设备供应商，二零二一年锂电池设备营收占总营收百分之七十。宁德时代是先导智能第一大客户，年销售额占公司锂电池设备总收入的一半左右。 二零二一年，宁德时代通过定增成为公司第三大股东。深度榜上，宁德战车 最近北上资金在室内竟买入了六亿多，先导智能出现了北上买入的信号，今天我们来谈判他。二零二一年财报的关键指标， 营业利润十七亿，经营活动产生的核心利润占主导地位发生简直对营业利润产生一定影响，但不影响利润结构的整体健康。完全依靠销售规模的扩 大，销售收入和毛利润以百分之七十左右的比率快速增长，核心利润以接近百分之九十的比率快速增长，先导智能经营业务表现出较高的成长性，与此同时，费用增长可控，增长质量较高。 毛利率百分之三十四，产品竞争力基本稳定。核心利润率百分之十七。由于销售费用率、研发费用率、税金及附加率的降低，经营活动盈利能力有所改善。 净资产收益率百分之二十一，相较于二零二零年，股东回报水平提高。其中总资产报酬率百分之八点六，总资产周转率零点六，资产质量和周转效率基本稳定。资产总额二百四十亿，其中集团账上货币资金二十九亿。 资产的配置上对经营活动聚焦相对不足。与二零二零年同期相比，资产配置上表现出向投资资产倾斜的趋势。二零二一年经营资产报酬率百分之十三，经营资产质量基本稳定，经营资产周转率零点八次，较二零二零年有所恶化。 下面我们看一下企业的资金链情况。二零二一年金银活动现金竟流入基本稳定，核心利润变现率有百分之一百二十四，降为百分之七十，变现能力减弱， 其中对下游客户和供应商的溢价能力却都有提高。经营活动具有一定的造血能力。经营和投资开始出现现金缺口，投资流出现金一百四十四亿，其中五亿元用于产能等建设， 一百三十八亿元用于理财等其他股权投资筹资流入现金二十五亿，全部为股权流入。公司扩大股权并开始进行历史债务的偿还。 金融负债率百分之零点七二，与公司资产造血能力相比，利息水平较可控，以近三年适应率为平价指标看，先导智能估值区线处在偏低区间，下一个盘谁？欢迎留言！

我抱着回忆穿秋冬。