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那年林源二十五岁,带着老妈给的八千元入室,如今五十九岁,身家百亿,是茅台背后大老板,单瓶茅台收益超二十亿。林源老家陕西汉中,毕业于陕西卫生技术学校。一九八四年至一九八八年,在深圳博物馆工作,因工作平淡, 经常摸鱼跑去围观别人炒股。一九八九年,林源第一次入市,就买入了一批原始股,刚上市就翻了十几倍,大赚特赚。一九九零年,林源凭借出色的市场分析能力,收获了人生第一桶金十二万。 一九九二年,在市场摸爬滚打两年后,林源资产迅速膨胀到一千万。一九九三年,股市扩容加快,林源顿感不妙,随即迅速清空手上全部股票。很快,市场验证了林源的猜想,并赶在熊市来临之前 全身而退。滔顶之后,林源一头扎进房地产行业,在西安成立公司,两年大赚六百万。一九九四年,给股上政指数跌出世纪大低,林源重返股市,精准抄底,大赚五千万。 一九九七年,零元二十元买入四川长虹,随即暴涨到六十元,接连抓住几轮翻倍行情,资产达上亿元。 二零零一年,赚的盆满钵满的林源暂退股市,转向其他资本投资。而这看似随机性的决定,使林源再次躲泊股大跌行情。 二零零三年,当时大盘还处于雄狮阶段,他胡汉三又回来了。这次他改变价值投资模式,大部分资金买入当时不起眼的茅台、五粮液等。然而行情并不会一直如他所愿,茅台一度从二十六元跌至十八。 每当梨园想要放弃之时,都会回想茅台的库存价值支撑自己度过这段艰难期。直到二零零五年北谷开启波涛壮阔的大牛时,茅台拔地而起,势如破竹。梨园此时财富也一度飙升到四亿,一战封神,成为民间第一牛伞。 二零零六年,林源成立林源投资,成为国内最早一批阳光私募基金,凭借着茅台股价一飞冲天。二零零六年底,林源的股票市值达到了惊人的二十亿。此后就连林源司机都跟其投资或两亿资产,保姆更是身价高达八亿。 林源甚至在一次公开场合表示自己的资产远超马云。几年以后,看似平静如水的市场,实则暗流涌动。直到二零一五年那场大鼓灾,林源、徐翔等一众大佬们纷纷销声匿迹。
比较重要的一个旗帜啊,那么我这边的下一个问题啊,就是关于您本人的一个投资的一个选择偏好啊,就相信我们很多投资者都知道,李总曾经说过,就是他特别喜欢跟呃嘴巴相关的行业啊,就跟嘴相关联的行业啊,这个是个很有特色的一个表达啊。那么是否能 请您能解释一下这个什么是跟嘴巴相关的行业,或者您是否依然看好这一行?就是说这个行业容易判断,因为一个人的基本生活基本需求, 凡是的嘴相关的,他实际上每个人的这个消费量啊,是差不多。嗯,基本啊,那我们这个就做一个非常容易的朋友,不是欧美人啊,他嘴他都吃的多,中国人消费的就少,那消费其实都是 差不多的,这个量都是差不多的,只是因为你的价格,他的生活成本,所以你显出来的金额不一样,但是量都差不多,这个就是我们容易判断,这个就是 这些都是一些快速消费的,容易对未来的这个把控比较容易明白。那跟嘴相关联,听起来有一点点的抽象啊,就是你觉得有哪些具体的这些行业吗?就是比如说走还是以消费为主。我这个嘴是指的就是人啊,人是消费的基础, 他不用不随不随着,不是由我任性消费,或者有的消费我就可有可无啊。这段时间热潮了,我就消费一下啊,这段时间这个这个没人弄, 就是他不去消费了,这个我们就很难把握,我们是要给企业算账的,给给你自己算账的啊,高低你要知道你是账算的到算不算? 有些东西我们算不到就不搞。所以我的意思还是取向于就是人是基本的消费单位, 那整个的投资,您的投资的展开就是围绕以人的消费作为一个核心的脉络。那就是什么?哎,古人的总结是古人的说法,人活一世,吃喝二字。哈哈哈,那为什么会吃喝了?是不是对吃喝二字?你把这个 那还有什么消费了?我都不知道。别的消费都可以没有,没有电,没有什么,没有这个,这个什么马路,没有汽车都可以不用。但是你吃嘴巴很少吗? 古人这吃的也是要讲,你看那个吃吃吃吃吃吃饭是吧?吃肉,水浒传传不理亏,一来就吃几斤肉,哈哈哈。
但一个在我总身价的百分之十天男子四十,这么多年来我们没有卖过一批,嗯,接下来也是的,就今天这个六六六,这个酒是拿出一万瓶, 能不能拿出让这十三万股东啊东西买,这就是如果我买不到,我都要主动要吃五粮液。 我准备就是昨天晚上我们几个人在房间一统计,我们要立即要一千,就五张烟,这投诉者我们现在拿了这么多股票,我们还要在他的手中像叫花子一样。
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给大家讲一讲一个算账的作品都都参考起来。我先把我的思路讲给大家,就我怎么选股的一个就选选选,就是我最喜欢的公司,就是投资一定产出无限大。第二个就是你买当前市场被低估的第三种我就选一种,就是无风险套路, 不要一点逃离。我跟他算这个是没有风险的啊。我各举一个例子,一到两个例子,就我的我的选股思路也就在这三个,我这三个框框里边选, 本来就注意这三个人看有没有机会啊,就是别的有支付我也没有啊,就是就是,那么我们首先讲这个就是投资一点啊,产出无限大, 那么这个点心的例子就是一些消费群里边有这样的东西,你呃最近的 这些银行妹子,这属于这个标准,比如说一些消费,你说比如说我们喝白酒, 他他这个叫挖了以后,他这个每年的产数啊,产量他可以大啊。但茅台的话,他为什么我们可以算到他的账?茅台酒要放五年,五年他是要放五年,他今年生产出来放五年才能拿去卖,所以一二三他茅台酒的账实现,我们可以给他算五年, 他这个量已经生产出来了,所以每年他今年比如说呃,一一万多,明年有一万二、一万三他都生产,而且茅台酒他这个又是没生产多少,他到目前为止他都能消掉, 他不存在销售的问题。所以我们假设他未来三年的话,我们他的库存还是零的话,那么他的销量全让他如果说他茅台 就不调价的话,就当年的那个价在算税率,利润很快就算出来,所以我们算茅台酒的批就非常容易算出来。如果,但是茅台酒我们当时为什么这两年我赚的比较厉害?就他当时我跟他算账是百分之十五 符合增长算了,结果这几年毛太久了,百分之四十以上的符合增长不是,然后就肯定是要提前完成了啊。在零三年到现在我们的我算了一下账,应该是七到八倍之间,要多重啊?就一万变七万,七万到八万, 五粮液大概也就是也赚了四到四四到五倍啊,赚就很很简单。你,你就是我这个账怎么算来的啊?就当年的五粮液的这个,这个,这个茅台酒,比如说当时我买的是二十二十五 五块,对,这样的平均价二十五块啊,他的那个当年的盈利大概两块钱吧,但是 当时我们去买的时候,因为他当年的业绩还没公布,当时我们估计就一块多钱,当时我记得我心里面记得有茅台酒算的上,我们当时买入的成本应该十七倍的, 那么每年我比如说百分之十五来算的话,每年就降价降低百分之十五,我算的话到到零一六年的话,他应该是十二倍到十倍之间啊,这样给我买入他因为股价有个波动嘛, 那么这就很清楚了,如果我们的估值,茅台酒我当时保守的估计二十倍的话,我就三年最少我的估值还是三十三啊,就是我的价值三十三,五粮液也同样,这不是我今年算招商银行的, 对吧?我做最新我研究的招商银行得六块多,不会的,那么我我对招商银行做了个调研,是不是我说这个过程不是简单的,我们是数的话,我他是把这个 五粮液、茅台的这金针对手的这些情况我都摸清楚了,不太敢吹,今天就有这情况,摸不清楚也不敢说。招商银行我做了这个,做了个调研,那么银行业从去年下半年开始 他这个坏账率在下降,这不是一家银行,基本上所有的商业银行他的坏账率都在下降,他的这个就是利润率的增加 啊,这个很点心。我去这个呃,北京分行做了个调研,他去年啊,每年,就去年每一个 北京富豪的员工平均到每个人员工,他可以赚纯利赚一百万,这你你可以想象这个企业的盈利能力,就你一般办企业怎么能平均到每个员工能赚一百万?这肯定是好公司。第二,他那么你想一个营业部, 他在北京地区平均是赚四千万,一个营业部的利润在江泽也有两千五百万,在江泽就说上海地区,我调查了他北京分行,浙江、江苏那个深圳 啊、广州我都去跑了一遍,我觉得他们这个这个盈利能力是就是非常好,大概这个赚钱都在你要差一点就成都还,就去年还有没有亏损,但是今年开始也好了, 在这些西北、西南这地区,他可能就经营的差一点,经营差一点,但是他也不怎么亏,不怎么亏,他这个这个业务量在他招行,招行的这个总业务量很少,咱们忽略自己百分之几的话,百分之十以内的话 咱们可以忽略不计,就他主要一一个城市他都是赚钱,那么我们对他这个银行业的这个这个调研,就从去年开始,他这个增长啊,银行业的增长,就业绩开始增长,就出现拐点, 他就大概增长。对,像今年一季度他就增长百分之,你看所有的银行业绩的报数都在百分之二十以上,那么我们给他估计就少打一点,百分之十八的符合增长。 我们给他算算账的话,正好我当时,呃,我们算他批的话,在这六块多是 应该在批不到二十倍吧,那么十八个骨骼增长炎有三年,我算下了账,又是回到茅台了的账,又是十二三倍,十二倍。那么作为招商银行这种公司啊,这种银行那个公司啊,我相信他,他肯定是低估了 啊。他这个符合增长,这还不包括他的中间业务的发展。这里边有一个指标,就是他这个公司是不是小, 是不是现在做的小,以后做大为什么没选一些?还有一个就我喜欢他就特别小,现在特别小,但是他盈利能力又特别强,不是说像云南白药, 那么如果再加上小的话,再加上投入一定产出无限大的这种公司,那就是我是首选的公司。他本身 亏我小,你还可以根据他长两两,你的收益在哪,哪里就一个收益,就是他就盈利了,你他就盈利了。我刚才 前面我老师讲这个公司的盈利能力叫符合增长,我有讲他这个股本扩张的符合增长, 他公司特别小,比如他现在总共两个多亿,他以后发展的,比如说通过三年、五年的发展,他发展到十个亿了。我们这种公司你还可以根据他,我们还可以享受他这个公司从小变大的这个乐趣。但是小公司有他的不好的一点,他有风险, 小公司他他有风险,我们怎么回避他这种风险?那就是在老字号里面选小公司,老字号他的产品一定是老字号,那么我我就选了一个叫云南白药,这全国人都知道,我们买的时候,云南 白药买的时候,他这个懂事之后,我算了一下十二个亿,你要把这个品牌做到这十二个亿,对老百姓都知道,云南白药这个你十二个亿光做广告都不够的,这也是一个基本判断。还有些马云,马云龙,就我们讲的包括丽江旅游,最近选了几个小小盘的 啊?开心,那是好东西,它骨分又小,这个也是我们主攻的一个方向。还有一个是 dp 的, 如果一个公司被过分低估的话,对,也是可以买入的,就是说似乎是对着 p 要比如说我不喜欢钢铁,我实际上这钢钢铁公司我是不爱买的,但是我觉得现阶段买钢铁股是没风险, 没关系,我觉得他如果未来三年,按三年来算的话,他的收益应该和大盘最少持平啊, 这是我们讲就是大多数投资的是跑不赢大盘的,你别看他,你真的能跑一大盘,这人是不多的。这钢铁业,我我我觉得他这个有些东西低估了。像去年我们比如说买一只在同都同业的,我我唯一组组组合有这个 就是他的产品价格不定的,就是就是一个同舟同业,这分公司大概占我百分之十七的这个组合,那么当时他古改的时候,我去参加参加他的古改会, 他的鸡我们算了一下,当时就是个五六倍吧,六倍,六倍,他的泰西当年就是零四年,他已经鸡报报告他已经告诉我们了大家泰西能派两毛多钱,那么当时的股价只有三块多,他们帅 他的,他的派心率也有百分之七八。而且未来几年的他这个这个公司他有个特点,就是他是不是以这个产品, 不是以这个铜的锅洞,只能影响到百分之四十的业绩,百分之六十是来源于铜家工,那么铜家工他会已经,当时我去的时候,他今年,去年和今年的铜家工合同已经定完了,所以他的利润已经锁死了, 不是像这种五六倍拼音的,就当时我,我跟你们说这个凝固,刚才的凝固粒子都是这粒子,他说拼音很低,几倍七八倍,然后他的这个太稀里有有,又有个啊,百分之八九, 你说不算他增长,他即使没增长,这种公司几年他就,他就派,我们给同桌算的也今去年派两毛多,今年派我姑 能派个四毛,明年能派五毛,那么这三年未来三年两毛五,四毛,五毛就一块一,刚出的股价三块五,三块六吧,你一块一派了,你就比如说到零零七年, 那么我我我的股价三块六,选一块一,就是两块,两块五毛钱,两块五毛钱当年的就到明年的利润,我还能,他如果我们给他算的账还有一块钱以上的话,他批就是二点五倍的,他更坚,坚决他这种公司就闭着眼睛买。第三个就是 讲的就是还有一个讲理思路,就是比如说我们选一些无风险套路啊,这个是典型的例子,就是我,我最近操作的,去年操作了一个叫啊导航转载,当时正好招商银行就发了一个可转盘再见, 可转换再见,当时他的可转换再见,这个这个价值 当时他一百块钱发起的,那么他的每年的利息是他五年期的,五年期的,在这五年期的五年内,他的利息大概是百分之一到百分之二,最高百分之二每年是低分一点,到第五年他是百分之二,那么他们当时的股价是这个,就是这个带券的价格是 一百零二,我看了这个我就觉得没风险,因为我本身看好张航这个企业啊,就是他各项指标都不错,唯一就是他这个带团企业的这个这个他这个账还不是很好算, 那么我就,我就借钱开始买,我就把我这些抵押,我就买入这个高行导弹,如果五年内高行不倒闭的话,我这个投资应该没有太大的风险,风险就在于我借借钱的利息那么百分之几我能承受, 底我已经看到了,就是一百块,而且这几年的利息加起来还不止一百零二,我肯定是不会赔。这个底我已经看到了。所以如果一个投资,不管你做什么投资,如果底你能看到,我觉得这个风险是没有的 啊,你能看到的投资是没有风险。还有就是我重点讲的就是我们,我们买股票啊,实际上不是在买股票,实际上是在投资公司,那么我们选的好好的公司,这个非常重要,怎么样去选好的公司, 不过怎么好的公司实际上这么多年多国内多了我都观察了,好的公司是不受任何雄狮流逝的影响,雄狮只能减减低他这个我身上不好,他对 不怎么涨或者涨的就是说服比较少,但是每年都还是涨的。所以说选啊,公司是我们最关键的, 就拿着最好的公司,不怕你命运掌握在自己手上,你怕什么?我本人的慈昌就是茅台五粮液。呃,招商银行同工同业啊,最近加了个上海机场,这是占了我百分之九十五当我拿着这些公司。
零元十月十六号他就说他要开始投资他自己的产品,他净挣够百分之二十。很多人呢觉得,哎,零元买了,我是不是也跟头啊?我呢不了解这个人,但是我看了网上很多东西呢,我觉得这个人喜欢胡说八道,他喜欢的金龙鱼,你知道现在跌了多少了?从一百四十九跌到现在三十多块钱, 跌了百分之七十多,是吧?这是第一,第二呢,我看了下他最近的产品,我在网上查了一下哈,他的二百五十四个产品中,有一百四十九个产品是 今年以来是负收益的,他的这里面有很多是以前的产品挣了钱的,从挣钱变成亏钱,近年来二零二一年发的产品 几乎都是亏的。他有一个叫什么幺八七号,二零二一年的一月份到现在还在六毛钱。那你就想想他成立以来的回测,高达百分之四十一,其他的很多产品都是亏损达到百 百分之三十。就说我为什么说胡说八道,他在今年大概七月底的时候就说大盘到底了,这个只要熬过这段时间就能怎么怎么样。那现在从七月份到现在跌了多少?很多股票都要涨。还有一点呢,就是我记得二零二零年的时候,他都说开始发产品,然后他搞了个投资会,然后我一个朋友去了,他说宁愿说 他前知道二十年,后知道二十年,这样的人我跟你说不是傻子就是疯子。他现在说啊,我要宣布投自己旗下的这个所有产品,净胜过百分之二十,谁要干嘛就吸引别人来抄底呗,反正我的观点,傻子才会跟他投。
之前您在茅台股东大会上说持有茅台百分之二的股票,占总资产的百分之四十,所以我们细心的媒体啊,就帮您测算了一下这笔账,您的身家有超过一千三百八十亿, 已经超过了昔日首付王健林先生啊。但是也有网友说您是不是反尔塞亚也产生了一些质疑,首先呢,网友对您身家的这个测算准确吗? 我就是个精神病,你当是假的,不准去。嗯,这个因为这个事和我们关系也不大,我就随口说 是吧,说者无心听者有意,哎,我们细心的网友啊,现在现在这些投资,因为我说话从来不会觉得周围有人,或者是我是靠这个形象啊,我乱说话来吃饭的那个,呵,我没有,我随便说大坏蛋的人,我可能说这话的时候我都 没想着别人,我,我不是凭碰嘴皮子去挣钱对不对?哈哈哈,还是要真 刀石枪的,在这个盘面上就那个东西和我们和我没任何关系的,我就你就你,要相信你就相信,我也不会说你爱你,我胡说是吧?你要不相信你就觉得是我是瞎说是吧?那胡说八道的人多的了。