恒生电子为什么涨停还能买

嗯，你们经常问我主力最喜欢怎么出货啊？今天我告诉你，就是利用涨停来出货，对于主力来说呢是最舒服的，首先利润很晚，而且涨停呢，吸引了大量的一个人气嘛，很多人是愿意来接盘的。 呃，比如说我们先把一支票拉到一个涨停，然后在上面风上超大的一个买单啊，因为市场是撮合教育的啊，如果你说，哎，这个没有人卖，那也就只能是挂在上面不会成交，对吧？这个时候你们看到的呢，这么大的一个风单， 你们肯定会往里面去追，是不是啊？慢慢呢你就会看到风单变多，那多出来的啊，其实就是你们追进来的。现在呢，那我们把这个自己的单分几次，慢慢的这样撤下去，然后我们就再重新挂上去， 最后呢把前面的风单全部撤下来，然后又重新全部挂上去，这个动作呢，在盘口上呢是看不到一些任何的变化，但是你们看到的始终是那么的风单，但是我们用这个方法已经把你们的这个排单就是顶到前面去了， 这个时候才会开始出货，那一出就会有单子不进来，那进来的这个肯定就是你们了。

大家好，这里是独裁报学选股，本期视频是中国百大牛股复盘系列的第六十二期，本期复盘的公司是恒生电子。恒生电子二零零三年在上海交易所上市，上市至今十九年时间累积涨幅九十四倍，年化收益率百分之二十七。 同时期上证指数涨了两点二倍，年化收益率百分之四。这是恒生电子上市后的股价走势和期间最大毁策幅度。这家公司股价最大毁策发生在二零一五年股灾之后， 当时公司股价从最高点最多跌了百分之八十。恒生电子目前是国内领先的金融科技供应商，今天我们来了解一下这家公司。本期视频由四部分组成，第一部分是恒生电子的业务和发展过程介绍，第二部分是恒生电子历年股价涨跌负和财务数据复盘。 第三部分是恒生电子的投资机会复盘。恒生电子的生意是为证券、期货、信托、银行市场的客户提供软件产品， 由于金融市场有波动，导致这些客户在软件上的支出有波动，相应的横生电子的生意也有波动。投资这种公司可以直接套用财报课中周期股的投资方法， 本期视频会参考财报课周期股的投资方法，简单复盘一下公司最近一次上行周期的拐点，最后可能看一些数据，简单判断一下这家公司的未来。那这里要声明一下，视频中所有的内容都仅作为案例讲解使用，不作为任何人的投资建议。 打开恒盛电子最新的财报，先看公司业务介绍，公司是国内领先的金融科技提供商，主要面向证券、期货、公墓、信托、保险、私募银行与产业交易所等客户提供 一站式金融科技解决方案。公司利用互联网技术赋能金融机构，帮助客户实现金融数字化转型升级。下面是公司所在的行业信息报告，其内证券公司整体营收同比增长百分之十二，净利润同比增长百分之二十一， 公募基金管理资产规模同比增长百分之二十九，私募基金管理资产规模同比增长百分之十七。因为金融市场波动大，这种历史增速很难作为行业未来增速的线索。 根据产品或服务类型，公司将经营活动划分为几个板块，分别是大零售 it 业务、大资管 it 业务、银行与产业 it 业务、数据风险与基础设施 it 业务、 互联网创新业务和非金融业务六个大类。大零售 it 业务主要包括证券经济 it、 财富管理 it。 像我们平常在券商软件中常用的委托交易 商户查询功能，背后大概率是恒生电子帮证券公司提供技术支持。大资管 it 主要是为资产管理公司和金融机构提供投研软件、交易软件。银行与产业 it 主要为银行、保险公司提供软件服务， 同银行、保险公司需求有差异，公司产品复用率低，导致这块业务毛利率低很多。等一下看经营数据会看到 数据风险与基础设施 it 主要为金融机构风控部门提供软件服务。后面会讲几个因为缺乏风控导致的恶性金融事件。 互联网创新业务是根据客户的需求把软件服务上匀。非金融业务占比非常小，这是恒生电子的行业地位。信息公司产品在行业内处于技术领先地位。公司在证券行业的核心交易系统、基金等买方行业的投资管理系统、银行业的 综合理财系统以及相关领域的 ta 系统都受到客户青睐。根据某个机构的信息，公司在某个金融科技前一百强中排名第三十八位，历年排名持续提升。 这是公司不同业务的收入数据。公司总收入同比增长百分之三十二，收入占比最大的分别是大零售 it 业务、大资管 it 业务。这两块业务中的典型客户分别是证券公司、基金公司。这也是恒生电子起家的业务。 不同业务毛利率差别比较大，整体毛利率百分之七十三，毛利率同比略为下降。这是公司的成本信息公司按业务披露成本没有参考价值。 这是恒生电子管理层的薪酬和持股数据。公司经理级别的管理层人数非常多，核心管理层税前薪酬在一百万到五百万之间，绝大多数管理层不只有公司 股份，这是恒生电子的股东。信息公司第一大股东、第三大股东、第六大股东、第九大股东是管理层以及创始团队的马甲，第二大股东是北上资金，其他股东是一些投资机构和个人。 下面简单介绍一下恒星电子的发展过程。这里我们先简单看一下国内证券交易的信息化发展过程。一九九零年交易所开业的时候，交易所和营业部之间通过单项卫星传递信息， 交易所通过卫星下发行情，各地营业部安装卫星接收器接收行情，行情经本地处理后抄写到黑板上。由于卫星是单向的， 各地营业部只能接收信息。投资者委托交易的时候，需要在证券营业部填写纸质委托单，交给营业部会员。营业部会员打长途电话给交易所，口述委托信息交易所内的红码。 大家接受委托后，将订单输入电脑，撮合交易。投资者如果想查询是否成交，要再填一张纸质查询单，由会员打长途电话到交易所查询。 那个年代，国内电信技术相对落后，每次长途电话收费五元左右，成本非常高，并且长途电话接通率不足百分之十，导致远离交易所的城市经常无法发送委托。 特别是上海交易所的委托电话经常打不通。北京的投资者怀疑上海交易所故意做手脚，还出现过北京股民静坐示威，大喊解放大上海，套牢全中国的局面。 面对因技术落后导致的混乱局面，交易所一直在想办法提高投资者的交易效率。一九九三年，两家交易所陆续升级卫星系统，实现双向通讯功能。证券营业部新增通过卫星向交易所发送委托的能 双向卫星跟长途电话相比，确实提高了交易效率。但通过卫星向交易所发送委托，需要受过训练的柜员操作，投资者下单一。

今天我们来讲一下恒生电子这机票，今天是出现一个饭量上涨的一个情况，然后看一下 acd 是出现一个金叉线上，然后看一下 kdj 是处于一个金叉线上的一个状态，看一下布灵带是 上涨，然后碰到上限，然后正常来说明天还会出现一个商量放量上涨。然后 看一下个股情况，是一个呃股东情况，股东人数是基本上是没有大的变化。然后再看一下这个公司财务状况，他公司财务状况是进进 几年都是出现一个递增的一个状态，近两年是出现一个翻倍增长的一个情况，然后 因为今天是一个饭量上涨，明天有可能还会持续出现一个饭量上涨或者收量上涨的一个情况，然后大家可以关注一下。

一九九五年在杭州成立，八年后即成功获批上市。背靠着蚂蚁金服和阿里巴巴的横生电子，作为中国金融 it 服务商的佼佼者，横生电子风光背后也隐患丛生。 公司二零二一年第三季度经营活动依旧亏损，营业利润中政府补助和投资收益占到了百分之九十。 大家好，我是罗盘君。传统创新业务齐头并进横生电子作为一家金融科技和服务提供商，其客户群体较为丰富，主要包括证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所、私募等机构客户。 主要业务主要包括六大板块，大零售、大资管、银行与产业、数据、风险与基础设施、 it 业务和互联网创新微金融业务。前四大板块的 传统优势业务承担了压舱时的重要角色，为公司贡献营业收入的百分之七十九。而互联网创新业务也是公司的新增长点，此部分业务营收占比呈现上升趋势的同时，也保持了百分之八十点五的高毛利率水平。 传统和创新业务之间分工明确，各有侧重，齐头并进，在兼顾成长性的同时，也保持了目前业绩的稳定性。产品布局逐渐完善，生态服务体系逐步建立。 背靠大树好乘凉，放心研发实力突出在竞争愈发激烈的金融科技行业，研发实力成为能否取胜的关键。横生电子的控股股东是阿里巴巴旗下的金融平台蚂蚁科技，两者实现了战略、业务和技术方面的良好协同。对比别的公司也不难发现， 公司在研发人员占比、研发投入占比等方面表现十分突出。商业债权推动销售收入快速增长 商业债权通常只企业在产品销售过程中而形成的应收债款，本质上是客户对企业资金的一种占有，而公司采取的销售策略就是以商业债权为代价，换取销售市场基本盘面的扩大和销售额较快增长。 虽然部分货款不能及时回笼，但凭借不足的技术实力和行业地位，公司产品销售情况稳中有进，视战率逐步得到提高。 但这也会让部分投资者担忧，如果有朝一日这些应收账款所对应的客户违约，公司具体巨额减脂准备就糟了。俗话说，没有金刚钻，别揽瓷器活。由于公司客户数量重， 且属于多个细分行业，前五大客户欠款金额合计占比百分之七点零七，客户集中度较弱，爆雷的概率其实很小。 业绩全靠投资收益和政府补助，很多投资者肯定以为行业龙头腾升电子肯定赚个几个小目标，轻轻松松，但恐怕都打滴眼睛。 二零二一年第三季度营业收入和毛利润均比去年同期增加了百分之三十三，各项业务线产品的毛利率都十分可观，但核心利润却仅有零点九亿元。 为啥核心利润却这么可怜呢？首先当然是因为机增的三倍毛利润增加五点四个亿，但是研发费用增长就基本上把多出来的毛利润都吃掉了。其次来看核心利润，核心利润等于税前净利润以及营业利润减去工 价值变种收益减去投资收益。虽然横生电子的营业利润非常高，但投资收益和政府补助占了大便，扣除掉这部分的收益之后，核心利润就只剩零点九亿了。主营业务几乎不赚钱。 我们拎出投资收益来看，不成比例的投资收益如果来自于公司为了未来的业务布局和发展所投资或并购的创业型企业的话，是没有问题的。但不幸的是， 三季度主要的投资活动现金流出方向是理财等短期投资，短期内闲置资金大部分流向短期理财活动，会拖垮公司的 r o e 水平，长期内，这或许会逐渐削弱公司在未来的增长动力。 通过将第三季度的资产结构与去年同期对比，可以发现，投资性资产占比虽有下滑，但就绝对值水 上来看，其依然是公司的主要资产。部分物质偏低背景下，基金经理为何火速割肉离场？机构投资者与个人投资者相比，资金水平更雄厚，信息搜集更加全面，投资水平更为专业，特别容易成为散户抄作业的对象。 明星基金经理张坤管理的基金在二零二一第一季度建仓横生电子后，与第二季度进行了增值， 但在三季度十大流通股东中，该基金的身影却割肉。结合市值罗盘给出的估值水平来看，目前股价处于低估区间。但如果是低估的水平，刚刚建仓不久的张坤又为何匆忙割肉呢？ 从该基金的第二季度报告中可以亏欠一二。总结来看，张坤认为一些优质赛道的公司，高回报率的历史 南重现了，买入赚不了多少钱，但一旦选错，后果却很严重。基于这种考虑，张坤选择了主动退出。 作为国内金融 it 服务商的领头羊，产品力绝对过亿，但不可忽视的是，公司的利润质量较弱 之后如何增厚核心利润规模将成为影响股价走势的关键性因素。如果连公司的投资活动都不能坚持长期主义的话，又凭什么去要求投资者要长期看好公司未来发展并坚定持有呢？ 每天拆解一家上市公司，为你投资排雷导航，欢迎点赞、关注和转发，我们下期见！