白云山a股和港股区别

最近啊，股市可谓是非常的火热，那么今天呢，简单的跟大家聊一聊 a 股、港股和美股有的什么样最基本的区别。首先是开盘时间， a 股是上午九点半到十一点半，下午一点到三点，港股是九点半到十二点，下午一点到四点。眉股则分为下令时和东令时， 夏令时为北京时间晚上九点半到次日凌晨四点，而冬令时则往后推延一个小时。第二 点是买卖周期， a 股采用的是 t 加一的交易制度，今天买，明天卖，很多小白买了一支股票两个小时，发现赚钱了想卖，结果发现卖不出去。但 是美股和港股的买卖则是踢加零，所谓踢加零，就意味着可以当天买，当天卖。此外， a 股有着百分之 十的涨幅限制，而美股和港股则是没有的，所以有的时候啊，在美股一天能够达到百分之五十的单日收益也是可以实现的，如果你 加了杠杆，那么还有可能翻倍。再者， a 股市场的做空只能通过场内或者是场外的融资融券，并且需要五十万的资产限制。然而在港股和美股则 是没有做空的限制的，基本所有的股票都是可以做空的，而且账户的资金门槛只需要两千元美金。当， 当然这些都只是 a 股、港股和美股最基础的区别，除此之外，在玩法上的区别可多了去了。在这个炒股热潮兴起的过程中，有很多的小伙伴会关注一些民间建股师和财经博主，但是投资界有一句话，散户 跑步营机构，机构有着丰富的调研资源，人力潜瞻性，而博主和大家一样，同样是散户，你的点赞、关注和转发是我持续更新的动力。

港股和大 a 的投资套路啊，很不一样，比如说港股玩家有哪些？港股投资者有啥特点，跟 a 股到底有啥不一样呢？点赞关注，咱们唠一唠。 首先呢，港股是一个很特殊的离岸市场上市公司吧，大部分是国内的企业，营收呢，也主要来源于内地，但是投资者的构成却完全不同于大 a。 咱们按成交额来划分看看啊，大部分是海外投资者，还有部分香港本地投资者，占比最低的就是内地投资者。 因此，在港股，海外和香港本地投资者才是市场的主导，所以定价权呢，也在他们的手上。这就意味着，港股既受内地企业基本面的影响，又受到外围市场对中国基本面看法的影响。 一次，香港的是一个自由市场，资金可以任意流动，然而香港市场的汇率又紧盯着美元汇率，这会造成什么影响呢？ 我们呢，可以用一个叫做摩戴尔不可能三角的金融模型来解释，大概意思是，一个经济体如果保持固定汇率和资金自由流动，那么就不可能保持货币政策的独立自主。 所以呢，香港这种汇率挂钩美元，资金又自由流动的情况下呢，资金流动方向自然就跟着美元汇率的步伐喽。那美元升值，资金流出香港，美元贬值，资金流入香港。这就意味着啊，香港市场的流动性依赖与美元的相对价值。结论就是， 美元指数上行，港股大概率下跌。美元指数下行，港股大概率上涨。所以呢，投资港股难度很大，你要关注美元的相对流动性、国际关系和国内基本面等等诸多因素，最好的上车方式呢，就是少量配置，借机投资。 下次呢，我再跟大家聊一聊，普通人买港股基金需要注意哪些问题？关注乔姐姐，带你学习更多理财知识！

什么？到今天竟然还有人不知道 a 股、港股和美股的区别？那今天这期视频啊，你可千万不要错过。我们所说的 a 股就是指人民币普通股，是由中国境内的公司发行，共境内的结构组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票， 包括上交所、深交所和北交所上市的股票，比如说保险龙头股中国平安、中国人寿，白酒龙头股贵州茅台、五粮液等等，这下都是属于 a 股的。 a 股呢，基本都是中国公司或者是资产，在中国的公司上市门槛是比较高的，有明显支持和不支持的行业。 而港股呢，也叫 h 股，是在香港联合交易所上市的股票，需要开通港股账户或者是港股通账户，以港币来进行交易。港股啊，以大中韩区的公司为主，加上部分日本、东南 南亚的公司，很少有欧美公司。他的上市要求啊，是处于美股和 a 股中间的，没有什么行业的限制，比如说地产啊，物业、建筑、传媒、游戏等等等等，这些行业的公司啊，都可以上市。 以十家头部互联网企业为例啊，腾讯、快手、小米、美团这四家企业呢，是在香港第一上市，阿里巴巴、网易、京东、携程、百度、哔哩哔哩这六家企业是中盖股，香港第二上市。 但是啊，如果国内的股票又同时在国内和香港上市的，尊称了 a 加 h 模式，那么就可以根据他在香港股市的情况来判断 a 股的走势安排。美股呢，是指在美国交易所上市的股票，我们熟知的有美国三巨头，苹果、谷歌和 美股啊，需要开通美股账户，以美元来进行交易。美股面向全球的优质公司，低门槛上市，沿标准退市，持续进，持续出 交易市场啊，包括 new york stock exchange、 纽约政权交易所 nasarker nastock、 中权市场 amix、 美国正义所 think sheet exchange、 等待市场， over the quantum market 柜台交易市场。 从股票代码来看啊， a 股和港股都是由数字组成的， a 股是六位数字，港股是五位数字，而美股则是由上市公司的英文缩写组成的。 a 股的交易单位啊，是每手一百股，港股是由上市公司来决定每手的股数。 a 股呢，没什么股数的限制，可以以一股为单位。 a 股啊，是想用 t 加音交个 主板，有百分之十的涨跌幅限制，这样就能在一定程度上防止股价的大幅波动，减少投机行为。 但是啊，这也不能第一时间进行止损。与 a 股相比呢，港股和美股没有涨跌幅限制，这导致了港股和美股市场单日的涨跌幅会比较大，投资时啊，更需要谨慎。 同时，美股和港股是向添加连交易，当天买路，当天就可以卖出，不限制交易次数，买卖双向交易，既可以做多，也可以做空，能够满足及时止盈止损的需求。 那么，你现在弄清楚 a 股、港股和美股到底有什么区别了吗？别人如果再问你啊，你可千万不要再谦虚的说不懂了，就这好了，本期的实话实说就到这里了，我们下期再见，拜拜，记得点赞关注哦！

a 股呢，确实是适合左侧交易啊，然后港股呢，是适合右侧交易，这个是一个知识点，因为 a 股在没有推行全面注册之之前啊，你不管说是什么原因吧，就是说咱散户是也好， 国企央企众多也好，反正总体而言，就这个我们底层楼梯专栏里面也都讲过啊，就讲注册制那一张，大家也都可以去看一看。从这个角度来说呢， a 股呢，其实是下跌是有底的 啊，他是有底的，就换一只，他不会是无底线无节操，对吧？这个是有底的啊，那其实如果你觉得差不多了，你选一些优秀的公司，他是可以左侧交易的， 港股呢，它因为是没底的，没底线的，对吧？这个，所以呢，它其实呢只适合呢，就是右侧交易啊，就是如果你你港股，你动不动就说我要左侧埋伏，对吧？南下争夺定价前的那帮哥们，现在坟头的草都已经涨上老高了。呃，这个还是要搞清楚啊，所以港股呢， 建议大家分析清楚了之后呢，你还是要等他的这个右侧的机会啊。那右侧是什么机会呢？外资回来啊，对不对？外资回来啊，这个事还是非常清楚的啊。

如果说 a 股有诸多未解之谜，那中药男派代表白云山肯定算一个。大家好，这里是老刘谈股论金。 白云山是广州国资老牌中药企业，是南派中药集大成者，旗下有三大板块，分别是大南药、大健康、大商业三大业务板块，拥有十二家中药老字号企业， 有三百二十四个品种纳入国家医保目录，还拥有王老吉、龟苓膏等一系列知名大健康品牌。二零二三年，公司全年营收七百五十五亿元，排中药板块第一名，全年利润总额五十一点一亿元，排中药板块第一名， 规模净利润四十点五六亿元，暂排中药板块第二名。但就是这样一家公司，估值系数却排在了整个中药板块的倒数第一名，适应率只有十一点七倍， 总市值只有四百七十多亿元，可谓是 a 股一大谜团之一。有人说，白云山不是纯中药板块，营收有一大半是医药商业，但就算在竞争激烈、薄利多销的医药商业板块，十一点七倍的估值也是很低的。 而对标中药板块，白云山二零二三年仅大南药板块净利润就十五亿左右。而与之相近的北派中药代表同仁堂，二零二二年全年总净利润二十二亿，市值却高达五百八十三亿元，超过整个白云山的总市值。 片仔癀二零二二年全年净利润二十五亿元，不到大南药一个板块利润的两倍，市值却高达一千四百亿，难道是白云山的药不值钱吗？要知道，大南药和大健康板块毛利率都在百分之四十五以上，并不低于行 业平均水平，但金戈一支产品年销售额就高达十二点九亿元，年贡献毛利十一点八三亿元，毛利高达百分之九十一点七六，毛利率堪比药中茅台。难道白云山赚的钱就不是钱吗？难道白云山就不是爹妈养的吗？ 我们把白云山三大板块进行拆分，医药、商业十点五五亿净利润按最低十二倍适应率计算。大健康十四点一亿净利润按最低十八倍适应率计算。大南药，十五点一七亿净利润按最低二十倍适应率计算。 汇总得出，白云山合理估值底线为六百六十三亿，而现在却只有可怜的四百七十多亿。可以说，如果把白云山各个板块拿出来单独上市，大难要和大健康都会比。现在白云山总市值高，那为什么会存在这样严重畸形的低？ 其实就是没人买，仅有十一只公墓基金持有，作为老牌国企，营收逐年递增，业绩稳扎稳打，对于油资机构而言，没有任何可以炒作的话题，没有资金抱团抬脚，股价自然就长期横盘震荡。所以，持有白云山， 不敢说你赚多少，但敢说你肯定亏不了多少，长期持股，卧倒不动，相信终有价值回归的一天。对此，你有什么不同意见吗？欢迎评论区留言。

a 股、港股和美股这几个地方的上市的差异？来说说您的一些经验吧，我其实也不是最专业的，但是因为三股都做过，所以呢，我从我个人的体会来讲一下吧，美股呢，它其实是 时间最可控的，现在咱们监管是有一些监管的政策还没有离清，中美双方还在谈判，所以美股上市是暂停的。但是呢，我相信未来会开放啊，开放以后他其实是正常一个美股的周期，六个月，他基本上是能够完成的， 前面三个月做招呼书啊，做神器啊等等的，后面三个月打反馈啊，以及去做路演啊等等，就能够做成上市。 美股呢，他虽然也有他的 acc， 有他的证监会，也有他的交易所，要去审核咱们的招股书，但是呢，他其实是不能够说，哎，我不批准你，所以你不能上，他能做的呢，是不断的问你问题，如果你有问题的话啊，第二， 不断的反馈，但是他不能说 no， 你不能上了。呃，这其中这个土豆网当时其实遇到了这个情况啊，除了土豆网当时创始人夫妇离婚导致股权有一些分割的问题以外呢，它还有一个全额记收入还是近额记收入的这么一个快捷报表上的问题。 嗯，那么当时就不断的被问了好几轮，那最后他们不得不就把这个材料撤了，撤了重新再做，所以后来上市其实就宛于优酷，后来不是被优酷收购了吗？那全国际收入当然非常好看， ceo 或者是公司可能也喜欢看到，嗯，因为他收入显得很大， 但是呢，符不合会计准则，这个还是可能要听专业的啊，那再说一个 a 股吧， a 股呢，其实他的时间周期有可能会非常长，而如果说咱们时刻准备好了，别人说赶上了咱们科创板或者是创业板 注册制新制度的变化，或者是别说二零一九年创业板刚刚推出来那个变革，在那个时候能够很快的上市，但是呢，一般的情况下可能时间周期会很长。目前在我看来就是你前面准备报表啊， 包括说报当地的证监局去辅导啊等等的，这个周期提交给交易所报表以后可能还需要十二个月，也有可能还要更好。 我曾经听到过一个别的 cfo 的分享啊，挺不容易的，经过八年啊，终于就是企业上市了，企业经过了很多的坎坷，包括说，哎，可能经过了业绩下滑，呃，经过了说公司的管理层哪位领导 不幸去世了啊，也经过了，当时报的板块就停止审批了，也经过了说他这个企业被抽中药，现场喝茶了等等等，经过各种情况，所以最后花了 八年，但是因为他还是比较稳健的，最后还是上市了。现在呢，我看到就是说咱们国家的政策在鼓励资本市场给这些民营企业注资啊，就是发展国家支持的这些产业经济。所以呢，这个审核最近又加快了， 因为一旦报上去的材料以后，他其实是不希望说咱们业绩下滑的。你也说经过疫情的业绩下滑，那可能审核员就会很担心啊， 就是因为在这个报的过程中，这一年中咱们还要不断的更新报表吗？那会很担心说，那你上市以后还能不能够持续经营啊？如果说变成亏损了，可能就不符合上市条件了，等等 考虑。 a 股上市呢，就是需要有比较稳健的业务经营，这样 a 股上市其实估值是最高的，大家也是很希望在 a 股上去上市来获得 股民啊，投资人的这个认可的，因为对公司来说可能事实是最高的。港股呢，可能这个规则上更多介于美股和 a 股之间。一方面呢，他会像 a 股一样，他需要一些政府部门的背书，比如说，哎，这个那个部门说你这个合规没有问题， 这个他可能也是需要的，虽然他要求的没有 a 股那么严啊，但是也是需要的。那么另外一方面呢，他可能也并不是说一定像 a 股一样，比如说啊， a 股会查总监高三年的流水，因为业务需要都是这个真实的。那刚顾可能没有这个要求，说要去查 a 股呢，更加强调说 a 股股权最好是不要变动，那么钢股呢，他其实可以接受一些变动，但是他更强调的呢，是管理层别变，你管理层最好三年不要变，说明你这个管理层一直就有 管理经验。那么 a 股呢，除了科创板能接受亏损企业以外，其他基本上都是要求盈利，而且要一定金额的盈利的嘛。呃，美股其实可以亏损的上市，美股中间的纽交所是老牌的啊，纳斯达克是当时为了支持硅谷的创新企业设立成， 所以创新企业当时很多亏损的啊，他接受这种小企业亏损企业上市。当然今天纽交所和纳斯达克已经合并了，没有什么区别了啊。 那么港股呢，他还是偏消费类型的企业，受欢迎的比较多，他还是重视盈利的。但是呢，他也接受少量的，比方说互联网企业呀，比方说做医疗产品的企业啊，接受这种企业是一个亏损的状态。 但是呢，他会要求你要提供盈利预测，提供现金流的预测，表示你虽然亏损，但， 但是未来也能够盈利啊。呃，总之，对三个不同的股来说，保持经营业绩持续稳定的发展肯定是最重要的。这样不管哪个股上有一些政策性的变化，最终如果想上市，一定能够成功上市。

大家好，我是市场中的 a 股。大家好，我是市场中的 h 股，也就是港股。想必啊，经常会有人疑惑，我们之间到底有什么不同？今天呢，金军就来用一个视频来区分这两个市场中的不同交易方式。 首先啊，我们的交易市场是不同的，我呢，是在中国内地、上海和深圳证券交易所上市交易的股票， 而我呢，是在香港交易所上市交易的股票。我们就像两个不同的商场，虽然都卖商品，但分别位于不同的地理位置。我们呢，对于投资者要求的门槛不同。我这边的投资者啊，主要是内地投资者。 对于境外的投资者来说呢，在我这里投资就需要通过 qfi、 rqf 或者互港通等等渠道，我更多面向的是全球投资者。境外投 资者在我这里投资相对容易很多，就好比参加一个俱乐部，我面向的是向所有人开放的俱乐部。我们的交易规则呢，也大不相同。 我啊，对于涨跌幅的限制是百分之十，创业板和科创板的股票涨跌幅限制在百分之二十，而我没有限制。一夜暴富不是梦呦， 但没有跌幅限制的话，就怕你一夜回到解放前哦。我能 t 加零交易，我当天就能买进卖出，随时就错。我 a 股 t 加一，一天呢，也就错一次，你 t 加零 可就不好说了。我们的市场啊，参与者也很不同，我这边的参与者以国内投资者和散户为主，而且啊，个人投资者直接参与是比较多的。我这边则以全球投资者和机构投资者为主，而 而且机构和基金参与居多，占比超过七成，相信大家也经常会对比，我们两个到底投资哪个更赚钱？要我说，不管是买 a 股、港股还是美股，其实本质都是一样的，只是制度不同罢了，关键还得看怎么交易， 你的策略、技术、心态等等，这些才是重点。那我们再来给大家总结一下投资 a 股还是港股的一些策略。同一个赛道里面，建议投资前比较 a 股和港股哪个性价比高， 如果 a 股的标的好，就买 a 股，如果 h 股的标的好，而且估值有非常高的安全边际，就买 h 股。对于 a 股啊，我们还是要珍惜它的结构性行情，特别对于国家政策的扶持方向，这是在 a 股做投资的战略方向。对于港股，我们 就老老实实立足于以长打短，以慢打快，立足于这些安全边际的优质的国央企龙头来进行内债券布局。另外啊，现金流、回报率和估值是选股的时候大家要考虑的三大要素， 其中呢，低估值很大程度的决定了投资能够获得的收益幅度，那些股价贵的好公司比较难赚到钱，而那些足够便宜的而且回报率还比较好的板块，虽然很少有人问金，但可能会有比较好的回报。 最后啊，说了这么多，也还是要回归老化，投资时切记不要盲目跟风，建立好正确的投资心态。好了，以上就是本期京剧慢谈的全部内容，更多其他精彩敬请持续关注中国基金报！

先说概念，后说结论，当 a h 溢价指数小于一百的时候呢？ a 股便宜。 a h 溢价指数等于一百的时候呢？则 a 股与 h 股价格相等。当 a h 溢价指数大于一百的时候呢？ h 股便宜。 看一下这张图， ah 溢价指数发布以来呢，百分之九十九的时间呢，是大于一百的， a 股相对于 h 股处于溢价状态，就是说 a 股相对更贵。其中呢，二零一四年 ah 则溢价处于一百以下， 当时的 a 股处于市场底部区域， a 股相对于更便宜一些。我们一起看一下 a h 股折衣架的原因。首先呢，不同市场的估值水平呢，是有差异的。这些年来呢，大家都众所周知的，香港市场在世界资本市场上一直都处于比较低的一个估值状态， 他们的做空机制是非常完善的，投资结构呢是也是以机构投资人为主，成熟且理性。而 a 股的投资人呢，就不用说了， 散户贡献了绝大部分的成交量，情绪上更容易被放大。此外， a 股也缺少相对应的做空机制。 从交易成本方面， a 股的应金印花税、交易费用普遍要比 h 股低一些，同时通过港股通投资 h 股的股票分红个人所得税的税率也是比 a 股更高的。再看一下估值风险补偿机制， 虽然是同一家上市公司，但身处不同的市场， a 股有跌停版的限制，而港股却没有涨跌停版的限制，没有下跌的保护，一旦出现大幅跌停，带来的损失是也是非常巨大的。 a 股跌停保护相当于是一个政策保险，能够有效的降低 大幅的回撤风险，因此为了补偿这种风险， h 股价格相对定价就会更加便宜。再看一下流动性方面， a 股每天的成交量呢，都在五千到一万亿之间，而 h 股仅有五百到一千亿港币。同时 h 股市场比较成熟， 投资取向偏向于中长期投资，流动性不高。最后看一下打新收益，二零一五年宽负震荡以后，为稳定市场的预期呢？ a 股实行市值配售制度， 仅打新一项就给 a 股投资者一度带来不菲的额外收益。而在香港市场，打新并不需要市值，这就提升了持有 a 股的量的价值， 进而间接的推动了 a 股的估值。说一下结论，近十多年呢， ah 一家平均值呢在一百二十八左右，这是市场跑出了一个中间值， 那我们可以通过这个指标来分析两地市场的风险。显然，当前 ahe 价在一百五以上，绝对处于一个历史高位，要么就是 h 股跌多了，要么就是 a 股涨多了，或者两者兼而有之。那么股神们你们怎么看呢？评论区讨论一下。