华泰证券和中信建投的区别

证券行业与银行、保险、信托共同成为金融行业的四大支柱，那么哪些证券公司它的背景比较强？哪些证券公司又有合并整合的预期呢？本期视频我们聊一下证券公司背后的一个股东背景。 目前整个证券类上市公司四十九家，从他的股东背景来看，可以分为以下几类。第一类就是央企背景的券商，主要包括中信、招商、光大、中央会经等他们旗下的这个证券公司， 其中中央汇金著作为国某院的这个金融投资平台，他的身份比较特殊，控股了身外宏源和银河证券，参股了中金和中心箭头，他实际上是证券行业最大的 boss。 那么其他的像信达集团、东方资产、中国银行、中国烟厂旗下都有证券公司， 不过相比于他们强大的集团背景和资源来看，这几家证券公司的体量都比较小。那么第二类的话就是地方国资背景的证券公司的，那么证券它也是一个香饽饽的牌照业务，基本大一点的省市国资委下面都有控股券商， 那么其中经济实力比较强的广辖范围内还有两到三家，比如说上海系的国军、海通东方和华西。北京系的中西箭头、第一创业和首创，安徽系的华安和国源证券，浙江系的财通浙商、国联， 江苏系的华泰东吴、南京证券。所以每次全文券商行业的整合，这些戏里面比较小的券商就一顿狂飙。比如说最近比表现比较好的首创证券和华新证券，它对应的其实就是北京系和 上海系的这种整合预期。那么第三类就是民意资本控股的券商了，国企控股背景墙，但民企券商它的灵活性高，激励机制更完善，各有各的好处。目前上市券商中，实际控制人是民企的，有华林证券、东方财富、 江财国金和锦囊股份这些，利用自身条件，在某些业务上都是具有竞争优势的。那么第四类的话，就是无实际控制人呢？比如说像广发、华创、长江和太平洋这里的无实际控制人，有的是股权比较分散，有的是前几大股东的股权不上上下， 没有明显的单一实际控制人，并不影响公司的运营，反而各方面充分制衡，治理结构还比较透明一些。这里其实还有一家，他是证券行业的一哥，从股权结构上来看，他也是无实际控制人的。那么您知道这是哪一家吗？

做区域教育，每天三分钟讲清楚一家公司。那今天的话给大家聊聊华泰证券，好吧，就像昨天这样一个大涨的，很多人还是比较关心券商，我们给大家多聊聊，再来给大家去讲宣传整体的一个节奏吧。好吧。 呃，那对于券商来讲的话，他要搞这种华泰证券的啊，你要说他真的是，呃，可以说，呃，怎么说呢？这家公司在大概一六年以后呢，好像用他的一个，呃，券商的人好，用华泰的人好像越来越多了，对吧？好像突然有一个，嗯，就说像那个用户量增长的一个阶段哦。 呃，好像已经暂时应该能挤入到一个前五的这样一个行业了，对吧？就跟中信什么区别呢？还是有有点差距的啊。呃，那差不多，目前市值差不多也是排在第五的一个这样的一个地位啊。那对于华泰来讲的话，他的一个 app 用户啊，啊，就是券商他的 app 用户，对吧？他他可能大部分看行情呢， 可能还是童话顺东东才多一点啊。那就是用，就是直接用券商 app 去交易的，那都真的是华泰证券最多。然后目前的确是居各类证券公司类 app 的第一名啊，月活大概是九百二十七万。嗯，的确是个不少的这个数据了。 那从目前的一个呃华泰中心的一个特点上来看呢？呃，大家都知道对于一个佣金这一块，收佣金这一块其实已经没有什么太大意思，肯定是要有一些特殊的一些业务嘛，特色的一些业务。呃，比如说他在头部业务规模这一块，就是 头部规模也智商，他是现在目前排名第二啊，第一的时候是东方证券，东方证券的确在头部规模这一块做的比较好嘛，而他是一百三十九亿，嗯，可以说排名第二。呃，基金投投资顾问业务呢？目前权益资产是一百三十九亿嘛，客户量是六十二万，嗯，可以说是通过他那个 a p p 嘛， 掌握掌握财富通啊，可以说还有一些头部平台的精准一些输出吗？精准的一些投提供投资咨询六千多百六千多名一些 专业持牌顾问啊，在那边可以说向客户进行一些在线的一些咨询，还有线下的一些互联互通啊，所以说，呃，在一些头部业务上呢，其实华泰也做的挺不错的，当然和他 app 做的不错有一定的关系嘛。 那这是他第一个特点。那第二个特点呢？大家应该也听听说过，那么之前华泰山就不是合作什么深轮通吗？啊？护轮通对吧？哎，这的确，他在海外业务、国际业务这一块 也属于他的一个特点之一。他华外业务呢，除了深圳通之外，除了那个啊，在香港那边叫华泰金控啊，这个大家在行业那人都知道呀。华泰金控对吧？哎，他其实今年做的也不错嘛。啊，旗下的一个统包资产管理，呃，目前那个资产规模已经达到了九百十四亿美元， 目前来看，在美国市场那边一些资产管理的一个平台的市场占有率已经达到了百分之十一，排名第三啊。目前来看的话，在新加坡那边也是申请了一些有说是一些牌照啊，或者说是这样的一些 国际化的布局，目前也获得了一个呃证券会的一个通过，可以说整体来看的话在国际业务这一块呢，华泰的确也是他的一个另外一个特色之一吧。啊呃那所以说从整体这个情况上来看呢，呃我们对于券商或者华泰整体去聊一聊券商的话， 我觉得这一波啊，哈哈，其实大家昨天他在都在说了的都在什么？传印花税或者怎么样啊？降印花税怎么怎么样，对吧？ 其实我个人觉得啊啊那我也不怕打脸，我觉得概率还是比较小的概率还是比较小的，对吧？那要真的周末降了，那就降了，好吧，那就大家喜笑颜开对吧？哼。呃他昨天晚上我说 昨天发了另外一个消息说证监会怎么什么着急头部证券头部券商开会啊，说要鼓励投资点信心啊。我觉得呢这样的一个利好程度，这样的一个窗口指导的利好程度呢？我觉得对应昨天下午这样券商的一个爆拉， 呃我觉得这个理好程度差也差不多啊。呃如果是真的像樱花树这样的级别呢，那我觉得，呃那可能全场真的是不得了了，对吧？啊 呃那所以说从整体个情况上来看的话呢，呃个人倾向于啊现在的一个整体的个市场的一个指数来讲的话呢，嗯他是短期是有明显是在呵护的啊。那对于券商你所谓的参与的话呢，我跟你说百分之 九十的券商都是偏中庸的，对吧？像华泰这一步他明显走的是偏中庸的模式嘛，你会发现买华泰跟你买广发买买海通是吧？买招商 我发现区别不大嘛，对不对？但所以说说说，这就是个逻辑了，我跟你说，每次炒券商都是这个逻辑，知道吧？大家都看，看得出来，龙头是太平洋，然后呢？如果买中军，买大哥东才和中信，对吧？就这两个是吧？ 那如果说你要，你要要买那种很普通那种，券商还有什么好比较的呢？没有什么好比较的了，基本上最后你会发现涨幅都差不多嘛。 啊，所以说从整体的一个逻辑上来讲，券商是大家很喜欢听或者很喜欢大家讨论的，但是又是最不止又最没什么好挖的，对吧？因为每波炒起来他龙头已经很明显了，要么你就去干那个龙头，要么就去干中军嘛，像，像上一次中军证券涨停是什么时候？二零二零年七月份， 当时龙头是谁？光大正确，你往死里干不就行了吗？然后呢？中军也是动财和中心呀，没什么区别呀，当时可能招商稍微强一点，偏龙二，对吧？但是你会发现这一波其实已经比较明显了。最后 是太平洋龙头吗？你，你要排的进去，你干，你要么在车上就留，对不对？那你说中兴和东残，那必然走的是一个中军的模式，好吧， 大家搞清楚，就算你过多讨论也没什么意义。这个呢，每次炒作的节奏基本上也就这么回事。好吧，如果真的是行情来了，有特大大的好来了，那真的是你的一个几年以来的一次机会了。好吧，好，那我们今天就说到这里，明天再见，拜拜。

大家好，我是老贾，今天是十月一号，我们祖国伟大的生日，祝祖国繁荣富强， 人民幸福安康。今天我们继续来聊券商的买入逻辑，在上一期视频当中给大家说了几个观点啊，第一个就是未来一到三年有没有牛市，第二个呢，就是目前券商高估低估。第三个就是买个股还是买 etf 的问题。 那关于第一个问题啊，未来三年有没有牛市，有很多人说你也没有给出答案来啊，那今天我们就给出答案来，我们先说答案啊，我自己认为未来一到三年 是有牛市的，而且确定性比较强，为什么呢？基于以下这几个原因。第一个，政治局在七月末开了一次会议，为资本市场做了定调，叫做 活跃资本市场，增强投资者信心。第二个是目前我们正处在一个近十年来货币政策最宽松的一个周期的阶段。第三个，美元处在一个加息的末期。 第四，目前 a 股的估值偏低啊，我们一一展开来讲啊。第一个啊，政治局开会和其他的会议，比如说年末的经济工作会议啊，或者说其他的金融会议，他的高度是不一样的，那自然就是政治局的会议的政治高度要高， 而且政治局的会议平时几乎不会提到资本市场，但是七月二十四号的政治局会议专门针对资本市场做了定调，那这个就说明什么呢？ 说明我们高层啊，或者说我们目前的经济体需要一次资本市场的牛市。为什么呢？两个原因啊。第一个原因，在房地产链熄火的情况下， 只有资本市场才能真正把我们实体经济的信心带动起来，这是原因之一，但是这不是最根本的原因，最根本的原因在第二条，就是要解决目前我们债务高起的问题， 不管是地方债还是国有企业，需要发债继续啊，来，呃，就是维持自己的现金流也好，等等的啊，维持自己项目上榜也好，等等，这个都不管。也就是说目前我们很多国有企业 的 pb 是低于一的，在这个时候如果发债，我们涉嫌国有资产流失，你想想 pb 等于一吗？那你发债，那我，我不去买你的债，我还不如直接买你的股票，你的股票比你的经资产都要低，所以我买了你一股的股票，就等于拥有了你 一份的净资产，所以这个时候就涉嫌这个国有资产流失。那基于这两点啊，我们高层需要一次资本市场的牛市， 这是第一个原因。第二个原因，我们处在近十年来货币最宽松的时期，不管从我们 m 二的总量还有这几个月的增长速度都是排在两位数， 还是从我们整个利率的水平来看，目前都是最宽松的啊，大家可以去考察一下。第三个，我们处在一个美元加西州 周期的默契，不管美元在下半年是否还会再加息，也许还会再加一次，但是不管怎么样，他已经接近于尾声了，也就是说他吸血的那个效应没有了， 每元每一次的加息对于发展中的经济体来讲都是一次抽血的过程， 因为他那边利息更高吗？那么原来投资的，比如说中国呀，或者说是东南亚啊，这些地区的美元会回流回美国本土，何况拜登政府又出了芯片与科技法案和那个生物科技法案，这两个法案呢，直接就让投资于这两个行业的 资本回流会美国本土啊，这个呢，这个就就我们不展开讲啊。那么这是第三个，也就是说他对于呃，我们 a 股的吸血效应一定是接近尾声了，这个毫 怀疑。第四个，目前 a 股估值偏低啊，有人说不，不是很低，呃，不是最低，但是它属于偏低，我想这个大家是没有意义的，对吧？那么基于这几点呢，我自己认为目前是买入券商的一个时机，当然了， 我一说一两个不好的点啊，券商如果没有牛市的时候，你等待的时间是比较煎熬的，也就是说等待的时间比较长，对不对？这是一个，另外一个呢，券商如果没有牛市的话，他的赚钱效应确实不怎么样， 他企业本身的 roe 也不高。一会我会讲到啊，所以说如果你买券商的话，你就是等一次牛市，这个有点类似于做古董啊，叫三年不开张，开张迟三年啊。 那么如果说你买其他成长性的行业，你能买的好，那应该比券商要好，但是如果你买不到，你就等牛市啊，也不错。那么接下来呢，我们评价一下券商当中哪个股票好。 那关于这一点啊，我不知道这个话是谁说的啊？是林园说的还是巴菲特说的啊？还是行业内呢？都这么说，说我们能买第一不买第二， 这里面为什么能买第一不买第二，对吧？大家想一想啊，冠亚军表面上看上去啊，他差的分数并不大，大家去看亚运会的冠亚军，表面上就看的差 并不大，但是为什么每次都是张三拿冠军，李四拿亚军，为什么每次都超过不了张三？这里边一定有他差 差距的地方，这个差距的地方越到了最高层，虽然差那么一点点，但是你就是无法逾越，这叫冠亚军。那一点点差值是因为谬以毫厘，差以千里啊，就是这么原因。 为什么买第一不买第二？就是因为买第一的成功概率是远远大于第二的。为什么远远大于第二啊？大家可能感受不到这里面的差距， 你想想一个行业如果第一都做不好，那其他人能做好吗？就像比武一样啊，我们这这边啊，这个这这蓝色蓝蓝军营这边， 哎，老大也派出去了，那个红军团那边老大也派出去了，那谁打赢了，那派老大肯定派自己阵营当中最高明的那个人，那谁打赢了，自然就是 谁赢了吗？那最低最顶尖的高手都派出去了，那还说什么呢？所以说第一如果都做不好，你不要指望着从老二到老十能做好，这是不可能的。他既然能做到第一，说明他就是很牛啊。就像我们每个班里都有考第一的，而且这个人常年考第一， 基本上不存在说第一跟第二经常轮换，这种情况有，但是比较少啊。那么接下来有一个问题了，那谁才是第一呢？ 那你用什么来衡量谁是第一，谁是第二？我们用两个指标来衡量第一个市值， 市值说明什么呀？说明他体量大吗？对不对？那市值当之无愧的就是中信证券吗？对吧？目前中信证券不管是自由流通的这个市值还是 总市值，他都是第一的位置啊，那第二呢就是东财啊，第三呢是华泰，对吧？那这是第一市值，有人说用市值呢，太不公平了，你一上市的资产多，你自然就是市值高呗。 所以说真正衡量第一还是不第一的，我们用这个最综合的指标叫 roe rno 一净资产收益率，这是衡量股票赚钱能力，运营能力和杠杆率的最综合的一个指标，所以我也查了，目前这个行业当中， 呃， roe 排第一的是东财，东方财富，大家注意啊，是不是东方财富就比中信证券有投资价值呢？不一定，为什么呢？东方财富 roe 高，估值也高呀，所以大家一定要注 注意啊，你一定要结合起来说，这个东西很好，这个苹果太好了，但是他卖十块钱一斤，那个苹果不太好，但也能吃，味道还说的过去，他卖五块钱一斤，那你买哪一个， 对不对？你就要衡量了是吧？如果你买给你家领导啊，就是送礼的，你就买那个最好的，如果说自己吃的啊，还是买那五块钱的，对不对啊？所以说呢，我们来看一下目前 roe 这几个股票 哪个好？我们一个来看啊，我看的是从二零一三年到二零二三年，目前他平均 rog 的一个数值，第一个中信证券是百分之八点八六， 这都是年化的啊，东财百分之十四点九一，华泰百分之八点八，跟中信一样，中信箭头 五，百分之十五点八六，中信箭头竟然比东财还高，当然了，中信箭头少一年的啊，就是一三年的数据没有啊，这里面可能也是有一点失真， 而且中信箭头的波动率要小于东财，这是东财的，东财是在一五年的时候就是非常的高啊，所以说呢，造成他这么高，所以大家去关注一下中信箭头，当然了，我并不是推荐他，我是让你去关注一下。 再一个，银河啊，这是百分之九点七九和百分之八点八呢，他稍微高了一点，那么招商证券百分之十点一四，所以这里面最高的是中心箭头。其次呢，就是啊，这个招商证券和中国银河，那么， 呃，东方财富当然是非常的高，但是他和普通的券商他有一点不同，因为他有自己的呃，这个东方财富网啊啊，以及他的这个天天基金，对吧？他的商业模式和其他的券商是有比较大的区别的， 像这里边最稳定的是谁呢？最稳定的那自然就是中信，所以说从这一个指标当中，大家可以去选择你关注的个股，当然了，你最好再结合他的估值，比如说他的 roe 常见下来也高，他的估值目前如果也高的话，那他的投资价值 比其他股票并不强。但是如果你又能找到他的估值比较高，那接下来你还要看一个什么东西呢？就是他业务模式。他的商业模式啊，就是刚才 我上一期视频当中给大家提到的这个东西啊，就是他这几项业务模式，如果牛市来了之后啊，哪一个增长快的问题，如果你把这几个问题搞懂了， 基本上就能选出好的全程的个股来，这就是今天给大家分享的啊，希望对大家有所帮助。讲的不好的地方呢，大家批评指正，谢谢！再见！

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有朋友问现在如何开设股票账户和选择券商？现在开设股票账户真的很简单了，我们只需要我们的身份证和一张银行卡，在网上就可以开户了。券商呢，我建议大家选择比较大的全国性的券商。 选择大券商的好处是大券商的业务比较齐全，因为现在我们的股票账户不只只能买卖股票，我们还可以买 etf， 还可以买基金，还可以买国债、逆回购和可转债。 大型券商的这个业务比较齐全，资金也更安全。其次呢是大型券商，他的交易软件我们用起来更简单，界面也更好看。现在我们每天都是用手机或者是用电脑去看这个股票行情， 大型券商呢，他的这个软件设计更简单，我们操作起来呢更方便。第三点呢，就是大型券商的从业人员，他们的培训和服务更正规， 人员流动更低，能给我们提供更好的服务。朋友们在选择开户的时候都比较纠结佣金问题，其实现在大券商和小券商的交易佣金 真的差的不是很多，我们不要因为呢万分之一点的佣金去选择小券商，还是尽量选择大券商。呃，视频的最后呢，我给大家总结了现在的十大券商，希望对大家有帮助，我们下次见。