日本出现流动性危机解决方法

日本九零年代房地产危机和美国零七年的四大危机爆发之后，两国政府都是如何救世的？对我们有什么借鉴意义？ 日本和美国都爆发过严重的房地产危机，但是危机爆发之后，两国采取了完全不同的两种应对方法，所以导致危机朝着不同的方向演化。日本发生了失去的三十年，而美国经历了一年低谷之后就强势反弹， 失败的经验和成功的经验都是值得我们学习的。今天我们从两次危机的应对方法，看看对我们有什么启示。 日本房地产泡沫破裂之后，资产价格大幅度下跌，企业和个人都背负了沉重的债务，而且银行也有大量的补单贷款，日本当时没有学我们九十年代末把不良资产剥离出来，这导致日本的银行有大量的问题需要解决。 日本政府在拯救这些金融机构的时候，也没有一套完整的审核机制，把资金都注入到的这些有历史遗漏问题的银行里面，那么银行拿到资金之后，首先要处理的都是历史的问题，就没有办法更好的发展经济，反而陷入到了债务的死循环里面。 更严重的是很多金融机构最后都变成了僵尸，企业金融系统的进一步坍塌，导致企业的现金流更加困难，引发了更大规模的倒闭潮。由于企业和个人的债务都没有出金和破产，企业赚取的利润和个人的工资都用来还债了，没有企业的发展和个人消费的空间了， 日本被债务拖到了第一网社户里面，大家不消费也不生孩子，形成了后面消失的三十年好，这是日本九零年的危机爆发之后，政府的一系列做法，我们来看 看看美国零七年之后是怎么做的。四大危机爆发之后，首先美国财政部就接管了两家房地产金融巨头，房地美和房地美，然后允许企业破产出勤债务。最有名的就是百年银行雷曼兄弟倒闭， 最后美联储充当最后接款人的角色，为高盛、摩根贝尔斯登提供贷款，并向市场注入流动性，这就是从零八年开始的无限量化宽松。 具体的做法是零八年十一月份直接向市场注入了三千亿美元的资金。大家不要觉得现在的三千亿的流动性很少，要知道在零八年的时候，美联储的资产负债表只有九千一百多亿， 这相当于一下释放了美联储三分之一的规模。从零八年开始的无限量化宽松一共执行了四轮，第一轮一点 七二五万亿，第二轮六千亿。二零一二年启动的第三轮、第四轮之后，美联储的资产负债表来到了二点九万亿，比零八年量化宽松之前翻了三倍。 天亮的资金注入到美股、美债和房地产市场里面，美股迎来了十年的牛市，科技也在发展，人们都在消费，经济迎来了空前的繁荣，四大危机也就过去了， 我们对比一下日本和美国应对房地产危机的做法。日本是深陷债务泥潭，未来几十年的发展都被债务拖累了，而美国是用大量的流动性稀释了债务， 用现在专业一点的词说就是美国用流动性修复了资产负债表，使资产和负债形成良性的运转，而日本是陷入到了资产负债表的衰退当中，发展被债务束缚住了，直到二十年后，经济学横空出世， 用无限流动性修补了日本消失的二十年。我们总结一下，当房地产危机爆发的时候，要想办法出金和剥离债务，不要被债务束缚，同时用发展和流动性去稀释债务，修复资产负债表。其实我们在九十年代末剥离四大银行的不良资产就是这么做的。 但是用流动性修复资产负债表有这样几个问题，第一，债务初期一定伴随着资产的演灭和消失，那么一定有一部分人受到损失和伤害，这部分人怎么去划定？会不会引发连锁反应，并且造成更严重的后果。 第二，用发展解决债务，我们需要庞大的市场去支撑发展，美国就不用说了，美元全球霸主地位无可撼动。日本也是大力发展海外市场之后才实现无限量化宽松的，因为无限量化宽松的本质就是 透支未来，没有庞大的海外市场支撑，单靠一个国家发行粉币，历史的经验告诉我们会导致恶性的通货膨胀。 那么有人说了，内债不是债，但是内债是税啊，地方搞土地财政就是为了弥补地方税收不足，那么税收需要什么？需要企业和人口。所以房地产的问题最终变成了内部的人口问题和海外市场的扩张问题。