如何买入恒生电子

各位朋友们大家好，我们在市场当中啊，如何把握今年的主要的赛道，那么在赛道里面，大家也会发现一些龙头的公司，他的股价呢波动啊，比较大，或者说呢已经累积出现了较大的这个上涨， 那么如何我们去判定这一类公司，他的股价处在一个什么样的阶段，那么是否有投资价值？那么大家呢，看完这个视频之后呢，我们对软件服务里面两个龙头的公司啊，就会给大家呢讲到这一方面的知识，那么大家呢，看完之后呢，就自然会知道， 那么大家呢会啊，发现我们之前讲的一些，呃，龙头的公司，那么今年主要赛道的这些公司，那么大家呢可以去关注啊啊，我的这个账号，那么可以看之前的啊，我们介绍的一些视频，对吧？呃， 那么也欢迎呢，大家在客户的时候呢，去找一找我的文章，那么我的文章里面呢，主要的讲的一个是红挂面啊，那么第二个呢是我们给大家呢列举了今年主要的投资赛道在哪些行业当中，那么哪些行业当中呢，重点的一些公司 啊，他的基本面如何，对吧？那么这个呢都是啊，在市场做啊，长线或者说做价值投资啊，必须要了解的这个问题，那大家如何去找到这个文章啊？可以去搜一下啊，我的名字就能找到， 那么我们今天看的这个公司啊，叫恒生电子，对吧？那么股价本身来看啊，在前期呢，出现了比较大的这种涨幅，那么现在股股价的这个回调的幅度呢，也是比较大，前期呢啊达到了六十元左右，那么最近的时间呢，股价呢？回到了四十元左右啊，这个跌幅 是比较大的，那么目前的股价接近这个位置，能否会在近期会出现反弹啊？反弹的依据是什么，对吧？那么我们一起来看一看基本面的一些情况，那么目前的股价呢，大概是在四十三左右啊，四十三 啊，那么首先这一类公司呢，他是科技类的公司，我们给他的估值啊，一般呢是用这种 pe， 也就是说适应率来估值这种方法啊，对吧？那么所以说估值方法有很多种，大家不要在市场当中的啊，搞错了，那么有的公司呢，他是不适合这种方法啊， 那么我们看一下啊，那么在二零二二年的时候呢，他的每股的收益啊，只有五毛七，那么二零二三年的时候会达到九毛七，那么二零二四年的时候呢，大概是一块两毛一，那么二零二五年的时候会达到一块四毛八 啊，那么大家可以看一下啊，这一类科技类的公司，股价啊，就是业绩啊，金利润的增速呢，是否会大幅度增长 啊？那么有的人说啊，券商给的这个数据啊，不准确，那么这个呢，是啊，我们也同意啊，那么大家可以看一下，那如果说券商给的这个数据不准确，那么你在市场当中恐怕没有找到更加合适的这种数据 来对他未来的这种预期的判断，对吧？那么虽然不准确，但是呢，他相对而言， 比其他的机构或者说个人数据的准确性呢，还是比较高的，还是要高的，所以说呢，我们把它拿出来讲，应该是有一定的这个啊使用价值了，那么每股的五毛七到二零二五年的时候会达到四毛八， 那么这个啊，没有三倍，大概有两倍多，对吧？两倍多，那么也就是说他每年的平均的业绩增速能达到百分之九十 啊，这个数据是非常非常快的，增速是非常快的，那么这类公司我们就认为他是一个高成长类的公司 啊，高成长线，对吧？他的业绩每年会出现大幅的增长，那么还有一种方法我们来比较一下，推导一下他未来的业绩啊，达到一块四毛八， 如果说现在的适应率对应的这个适应率是一个是一个数，那么这个数是我们假设他是一定的，对吧？那么 二零二二年会是这个数，那么二零二五年的时候，他的适应率仍然是一个数的话，那么他的股价应该是多少才合适，对吧？我们算一下啊。呃，那么 适应率呢？在二零二二年按照现在的股价来算的话，大概是在四十三啊，啊？四十三呢，大概是除上个零点五七，对吧？大概是七十五倍 啊，七十五倍的市值市域率，对吧？那如果说在二零二五年，他仍能是七十五倍的市域率，那么他的股价是多少？就是一点四八 乘上七十五啊，大概这个是大概多少钱啊？啊？一点四八乘上个七十五，大概是在一百一十块钱左右啊，那现在是多少钱？ 现在是四十三，那么如果按照这种啊逻辑来推理的话，股价大概是涨多少？大概翻了有两倍啊，二点五倍应该是有的，对吧？那么未来三年股价 大的上涨的空间呢？是二点五倍啊，那么这个呢，还是非常大的，每年啊，会增速达到百分之八十以上，对吧？那么这个是理论推导的价格， 那么也就是说在未来三年当中，这个股价能否会达到这个价格，那么这个里面呢，可能一定会充满了一定的不确定性，那么这个不确定性主要表现的是什么呢 啊？当然市场呢，总体的一个变化，那么在今年啊，在去年的时候，包括今年的时候，其实我们市场现在是一个极度的偏弱的一个啊，偏弱的一个状态， 对吧？那么也就是说二零二五年，中国的 a 股的市场再弱再差的情况下，恐怕比现在也不会差多少。所以说从市场的整个角度来看啊，偏弱的， 极弱的这个状态，到二零二五年的话，只有改善，不会再弱化啊，这是一个大概率的事件，对吧？那么这个，这个是一个啊，不确定性当中的一个确定性，是一个确定性好的一个方向，对吧？那么第二点来看， 那么我们说市场的投资啊，他更多的投的是一种未来，对吧？那么现在二零二五二三，二零二二年的时候呢，他每股的收益啊，只有末期不是太好，对吧？不好。那么现在算的他的这个啊，物质水平的是七十五位是比较高的， 那么他现在不好，他对应的是未来的大幅增长的相好，那么也就说现在的股价呢，反映了他未来好的这个预期在里边。那么你真正到二零二五年时候，没 我的收益能达到一块五毛钱左右的时候，那么这个时候的股价是否啊？提前已经消化了，那么也就是说他到二零二五年的时候，他的适应率七十五倍是不太可能 实现的，或者说能站得住的，对吧？那么这种情况下应该说是概率比较大的，那么这个如何判断？如果说我们按照 pg 的这种方法， pg 的这个增速来方法来看啊，那么他业绩大幅增长应该是在哪？在二三年，那么二四年跟二五年的时候呢？他业绩的增速都下来，下来下来多少？大概也就是在百分之三十左右， 对吧？那如果说你按百分之三十的业绩增长一块五毛钱，他可能就是在四十五块钱左右啊，那也就是说真正到你美国的收益 能达到一块四毛八的时候，你的业绩的增速只有百分之三十的情况下，你合理的股价只有四十五，那么也就是说这种到一百一十一的这种概率呢，应该不会很大，对吧？他合理的股价可能不会那么高啊，在四十五块钱呢，是比较合理的， 对吧？那么第二个呢，就是市场现在是一个极弱的状态，那么未来市场可能有个百分之三十的增长，那么股价上涨百分之三十，他这样来算的话，他可能也就是在六十块钱左右 啊，那么这个三个因素啊，大家要搞清楚里面逻辑啊，我们看一下机构给他的这个数据来看啊。啊？机构呢，在今年的时候啊，基本上给他的目标价是哪呢？是在最低点是五十八 啊，最高点是七十五，那么合理的股价可能是在六十六十五块钱左右，那么和我们看到这个价格是否会差不多？ 他把市场未来相好的预期啊，已经掩含在这个股价当中，对吧？那么这么来算四十啊，四十三到六十五，股价大概还有多少？大概还有百分之五十他的上涨的空间，那这个应该是比较靠谱的 啊，比较高，好吧。呃，那么讲完恒生电子之后呢，我们再讲一下拥有网络，那么这个公司啊，总体的价格表现的并不是特别好啊，股价从啊五十三块钱，五十四块钱的地点一直往下走，那么目前这种趋势还是往下走的， 对吧？那么这一类公司大概率是业绩不好，那么现在股价也是处在一个相对的低点，从五十三块钱的价格跌到哪跌到二十块钱左右 啊，那么已经低去了百分之六十了，那么这个呢，就更加引起我们的注意，为什么这么说，如果说你过去的 业绩不好，导致股价的这种下跌，那么未来这一类公司的股价是否会因为业绩的向好而出现反弹？ 如果说你未来的业绩会向好，那么现在的股价就是在一个历史的低点，对吧？那么这个低点可能就是你抄你也好啊，或者说你进入这个股价也好，可能是一个非常好的一个 低点，如果说他的业绩可能进一步的弱化，那么当前的股价是否也隐含着一定的风险啊？我们讲完这个，大家呢啊，就应该能明白了，目前的股价呢，大概是在二十点四 啊，二十点四，二十点四，那么从过去几年来看，对吧？二零二二年每股的收益是三毛，二零二一年的十五 是两毛二，二零二二年的时候是六分钱，那么大家可以从这个过去的三年当中，他的业绩的表现是这样，那么伴随着股价也是这样，那么从二零二二年呢是六分钱，二零二三年是一毛七，二零二四年是三毛，二零二五年是 四四毛六，对吧？那么业绩呢？又呈现这样的组织，那么当前的这个价格是不是就是一个历史的地点 啊？我们说这个市场当中啊，很多公司会出现一个反转，对吧？业绩的反转是否能带动未来股价的反转 啊？那么这么来算啊，首先我们来看到就是过去他的三年当中呢，业绩是持续性的下滑，那么未来的三年他是持续性的上涨，对吧？那么当前股价呢，也是出现这样的一个情况，那么在这个底部横盘，那么未来是否会这样 啊？这个是关键，如果说是这样，当前的这个点就是一个绝佳的时机。那么二零二二年每股的收益呢？是六分钱，那么二零二三年的时候呢，大概是在一毛七，那么二零二四年的时候是三毛，二零二五年的时候呢是四毛六 啊，那么这么来看，你六分钱到四毛六，大概三年的时间，你的业绩会出现啊，几倍，几倍啊？大概是七倍左右啊，七倍以上出现大幅度的这个上涨啊，业绩大幅度上涨，对吧？那么现在的股价呢，是二十 二十的话，对应的每股的收益是四毛六的话，他的大概也就是在四十倍的 pe 啊，适应率，对吧？多一点，那么这个适应率啊，四十倍的适应率到底高与否？ 高不高？大家乍一看，其实这个四十还是比较高的啊，我们在市场当中，很多股票，他的使用率可能就实际为二十多倍，对吧？那么他四十倍是否会比较高？是否高出一倍，对吧？如果高出一倍的话，那这样的股价可能就是十块钱 啊，你高出高出了吧？一定会啊，把这个风险掩含在里面，对吧？那么我们算一下啊，如果说我们算他的平均的话，他每年的业绩增速可能会在百分之二十 啊，当然这个是算的平均数，但是随着时间的推移之后呢，到后面的时候呢，他会大幅度的啊，业绩增速啊，会大幅度减弱，对吧？那么二零二三年到二零二四年，从一毛七到三毛，那么这个呢，将近增长了一倍， 那么三毛到四毛六增长了一毛六，大概有多少？百分之五十啊，那么也就是说他未来 的业绩随着他的时间的推移，他的增速在下降，在下降，对吧？那么我们简单的按照这种公式啊，就按照二四年到二五年，他业绩增速比较慢的这个年份来算的话，他的股价是多少钱呢？ 对吧？那么等于四毛六乘上五十，对吧？那么这么来算的话，他的股股价呢，大概也就在二十三块钱，那么显示当前的股价，他已经 反应到二零二五年每股的收益达到四毛六对应的股价，那么也就说当前的股价，他已经把未来高速增长的这个预期隐含在里面了， 所以说这个股价啊，当前的这个股价 command 没有太大的空空间，对吧？那么这个呢，我们说的是 这个理论的价格啊，那么我们从券商里面能看到现在的股价是二十点四，对吧？那么我们从券商今年啊，二三年是比较多的啊，给的目标价呢是比较多的，那么从这个里面来看啊，剔除最高的，剔除最低的，那么集中的会在哪？会在三十块钱左右 啊，三十元左右，对吧？那么二零二五年，如果说美国的收益是五毛钱，那么他的股价能达到三十元的话，他的 pe 呢，是六十倍啊，那么这个来看还是比较高的，对吧？我们刚才算的他的啊，业绩增速大约是五十， 那么这个呢，是否会反映近股，反映他未来的这个预期啊？这个是非常有可能的，也就是说啊，股价和目标价的上涨空间大概还有百分之五十，这个五十大概有多长时间？可能也就是在一两 左右的时间，他有希望的实现，对吧？那么当然这个里面呢，可能也蕴含着我们现在市场的是一个极度疲弱的一个状态，那么未来市场震荡回卵，或者出现一档反弹，那么这些股价他整体的也会出现反弹 啊，那么这个里面可能会隐含了市场的一部分的对未来向好的预期，那么股价呢，仍然啊，还有百分之五十甚至以上的这个空间啊，百分之六十，百分之七十，他都是有可能的， 对吧？那么这么来看呢，就是业绩的拐点有啊，那么未来的股价的上涨的空间应该来说呢，是比较大，或者说这种概率容易会出现，好吧，那么今天的视频内容就给大家简单的介绍到这里，感谢大家收看，请关注，再见！

大家好，这里是独裁报学选股，本期视频是中国百大牛股复盘系列的第六十二期，本期复盘的公司是恒生电子。恒生电子二零零三年在上海交易所上市，上市至今十九年时间累积涨幅九十四倍，年化收益率百分之二十七。 同时期上证指数涨了两点二倍，年化收益率百分之四。这是恒生电子上市后的股价走势和期间最大毁策幅度。这家公司股价最大毁策发生在二零一五年股灾之后， 当时公司股价从最高点最多跌了百分之八十。恒生电子目前是国内领先的金融科技供应商，今天我们来了解一下这家公司。本期视频由四部分组成，第一部分是恒生电子的业务和发展过程介绍，第二部分是恒生电子历年股价涨跌负和财务数据复盘。 第三部分是恒生电子的投资机会复盘。恒生电子的生意是为证券、期货、信托、银行市场的客户提供软件产品， 由于金融市场有波动，导致这些客户在软件上的支出有波动，相应的横生电子的生意也有波动。投资这种公司可以直接套用财报课中周期股的投资方法， 本期视频会参考财报课周期股的投资方法，简单复盘一下公司最近一次上行周期的拐点，最后可能看一些数据，简单判断一下这家公司的未来。那这里要声明一下，视频中所有的内容都仅作为案例讲解使用，不作为任何人的投资建议。 打开恒盛电子最新的财报，先看公司业务介绍，公司是国内领先的金融科技提供商，主要面向证券、期货、公墓、信托、保险、私募银行与产业交易所等客户提供 一站式金融科技解决方案。公司利用互联网技术赋能金融机构，帮助客户实现金融数字化转型升级。下面是公司所在的行业信息报告，其内证券公司整体营收同比增长百分之十二，净利润同比增长百分之二十一， 公募基金管理资产规模同比增长百分之二十九，私募基金管理资产规模同比增长百分之十七。因为金融市场波动大，这种历史增速很难作为行业未来增速的线索。 根据产品或服务类型，公司将经营活动划分为几个板块，分别是大零售 it 业务、大资管 it 业务、银行与产业 it 业务、数据风险与基础设施 it 业务、 互联网创新业务和非金融业务六个大类。大零售 it 业务主要包括证券经济 it、 财富管理 it。 像我们平常在券商软件中常用的委托交易 商户查询功能，背后大概率是恒生电子帮证券公司提供技术支持。大资管 it 主要是为资产管理公司和金融机构提供投研软件、交易软件。银行与产业 it 主要为银行、保险公司提供软件服务， 同银行、保险公司需求有差异，公司产品复用率低，导致这块业务毛利率低很多。等一下看经营数据会看到 数据风险与基础设施 it 主要为金融机构风控部门提供软件服务。后面会讲几个因为缺乏风控导致的恶性金融事件。 互联网创新业务是根据客户的需求把软件服务上匀。非金融业务占比非常小，这是恒生电子的行业地位。信息公司产品在行业内处于技术领先地位。公司在证券行业的核心交易系统、基金等买方行业的投资管理系统、银行业的 综合理财系统以及相关领域的 ta 系统都受到客户青睐。根据某个机构的信息，公司在某个金融科技前一百强中排名第三十八位，历年排名持续提升。 这是公司不同业务的收入数据。公司总收入同比增长百分之三十二，收入占比最大的分别是大零售 it 业务、大资管 it 业务。这两块业务中的典型客户分别是证券公司、基金公司。这也是恒生电子起家的业务。 不同业务毛利率差别比较大，整体毛利率百分之七十三，毛利率同比略为下降。这是公司的成本信息公司按业务披露成本没有参考价值。 这是恒生电子管理层的薪酬和持股数据。公司经理级别的管理层人数非常多，核心管理层税前薪酬在一百万到五百万之间，绝大多数管理层不只有公司 股份，这是恒生电子的股东。信息公司第一大股东、第三大股东、第六大股东、第九大股东是管理层以及创始团队的马甲，第二大股东是北上资金，其他股东是一些投资机构和个人。 下面简单介绍一下恒星电子的发展过程。这里我们先简单看一下国内证券交易的信息化发展过程。一九九零年交易所开业的时候，交易所和营业部之间通过单项卫星传递信息， 交易所通过卫星下发行情，各地营业部安装卫星接收器接收行情，行情经本地处理后抄写到黑板上。由于卫星是单向的， 各地营业部只能接收信息。投资者委托交易的时候，需要在证券营业部填写纸质委托单，交给营业部会员。营业部会员打长途电话给交易所，口述委托信息交易所内的红码。 大家接受委托后，将订单输入电脑，撮合交易。投资者如果想查询是否成交，要再填一张纸质查询单，由会员打长途电话到交易所查询。 那个年代，国内电信技术相对落后，每次长途电话收费五元左右，成本非常高，并且长途电话接通率不足百分之十，导致远离交易所的城市经常无法发送委托。 特别是上海交易所的委托电话经常打不通。北京的投资者怀疑上海交易所故意做手脚，还出现过北京股民静坐示威，大喊解放大上海，套牢全中国的局面。 面对因技术落后导致的混乱局面，交易所一直在想办法提高投资者的交易效率。一九九三年，两家交易所陆续升级卫星系统，实现双向通讯功能。证券营业部新增通过卫星向交易所发送委托的能 双向卫星跟长途电话相比，确实提高了交易效率。但通过卫星向交易所发送委托，需要受过训练的柜员操作，投资者下单一。