用通俗易懂大白话做研报,有个粉丝问,恒瑞没有药名赚钱,市值却差了这么多,这是为何? 那今天我们就通过解读恒瑞医药的二零二三年年报来回答一下这个问题。恒瑞医药和药名康德是两家在中国医药行业中占据重要位置的上市公司,也是两家头部公司。 但是他的商业模式是不一样的,恒瑞医药和药明康德都是做药的,但是他们做的东西不太一样。恒瑞医药主要是自己研发和生产新药,然后卖出去赚钱,包括处方药和非处方药。 药民康德则提供药物研发和生产服务,帮其他公司完成相关任务,并收取服务费,包括研发服务合同、生产合同以及一些长期合作协议的收入。恒瑞医药是研发、生产、销售一条龙,药民康德只是参 研发和生产,其中就少了很多营业成本。看一下两者二零二三年的研发费用,恒瑞医药是四十九点五四亿,药名康德是十四点四一亿,高下立派。还有一个就是经营周期, 恒瑞医药需要三百三十天,药民康德只需一百四十天。资产利用率,药民康德快了两倍,药民康德营业成本低,资产利用率高,药民康德比较赚钱也是自然。那为什么两者市值却差了这么多? 我们看现在恒瑞医药的总市值是两千九百六十五亿,药民康德的总市值是一千三百一十六亿,差了一千六百四十九亿,这是为何?这就是股市。 第一点很明显不同的就是总股本的不同。恒瑞医药总股本是六十三点七九亿,药民康德的总股本是二十九点三三亿, 也是差了一倍不止,总市值等于股价乘以总股本。恒瑞医药现在的股价是四十六点八八,药民康德的股价是四十四点八五,市值差距一算就出来了。第二点是在股票市场里交易,为什么叫炒股? 就是要炒作起来,股价才能涨。药民康德二零二一年七月十六日最火的时候到了一百七十一点零八这个高度,那时他总市值到了五千零一十七亿。若此时恒瑞医药的股价是七十,那他的总市值是四千四百六十五亿,这样恒瑞医药就比药民康德的市值低了。 市值高低跟股票走势好坏也是有关系的。好了,我们进入今天的主题,解读一下恒瑞医药二零二三年的年报,还是简单说一下恒瑞医药的发展简史。一九七零年,恒瑞医药的前身 连云港制药厂正式成立。一九九零年,公司开始转型,专注于纺织药的生产与销售,并在销售额上取得突破。一九九七年,进行股份改革,由连云港制药厂改制为民营医药企业。 二零零零年,恒瑞医药在上海证券交易所上市,标志着公司进入新的发展阶段。二零零一年至二零零八年,恒瑞医药以做首访药为主,实现肿瘤、麻醉等领域的进口替代。二零零八年至二零一六年,公司的重心逐渐从仿制药转向创新药, 期间上市了两个创新药,申报了十九个创新药,并尝试采用 license in 和 license out 模式。二零一七年至今,恒瑞医药创新药迎来了收获期,刘佩菲格斯婷注射液、雌罗替你劈 第一抗体等十二款新药获批上市。二零一八年,恒瑞医药的研发支出占公司收入超过百分之十,显著高于国内其他代表型仿创企业。二零二二年,公司研发支出达到六十三点四六亿元, 占营业收入比重提升到百分之二十九点八三,创历史新高。二零二三年,实现营业收入两百二十八点二零亿元, 归属于上市公司股东的净利润四十三点零二亿元。其中创新药收入一百零六点三七亿元,占总营收的百分之四十六点六。前面的投资开始反哺,未来可期,加之生物医药的重要性更是 buff 叠加, 其中有几款产品被发表过重磅研究论文,在柳叶刀发表最多。柳叶刀是一份独立的综合医学期刊,不仅是医学领 内最重要的期刊之一,而且在公共卫生和全球卫生知识方面也是一个可信的来源。由托马斯威克利创办于一八二三年,由艾斯威尔公司美洲出版发行。他在学术界享有很高的声誉,被认为是国际上公认的综合性医学四大期刊之一。 其他三个期刊是,新英格兰医学杂志,简称 name, 美国医学会杂志,简称 james, 英国医学期刊,简称 bmj。 恒瑞医药的新药还是有点东西的,要不然他也不会支撑一半的总收入。 说了这么多,还是回到财报上,我们来算一下账面价值,看看他现在价值几何了。资产方面,流动资产三百三十七点一二亿,无形资产八点七二亿,长期投资六点七二亿,其他资产一百一十点八四亿,资产总计四百 六十三点四零亿。负债方面,流动负债三十六点九八亿,其他负债二点零三亿,负债总计三十九点零一亿。由净资产等于总资产减去总负债,得到净资产是四百二十四点三九亿,其净利润是四十三点零二亿。 两数相处得到 roe 是百分之十点一四六个点的 roe, 能支撑七倍的市值,对恒瑞医药这种生物药业行业不合适, 应该要提升到一个点的 roe 就能支撑七倍的市值。换算过来,百分之十点一四的 roe 是十点一四倍,那账面价值就是四千三百零三亿。 现在的总股本是六十三点七九亿,对应的股价应该是六十七点四五。可是市场是怎么走的呢?市场给出了两千九百六十五亿的总市值,四十六点四八的股价, 还是那句话,市场都是对的,市场就这么走,尽管这些年股东人数在减少,前十大流通股东累计持有三十七点三八亿股,累计占流通股比百分之五十八点六。大股东也在做增值,还是没有给到市场信心,股价还是在低位走, 真是买不完,根本买不完。我们拿数据仔细解读一下,我们的宗旨是要八就八个彻底八个底朝天。第一, 公司的成长性,我们要看近三年的扣费净利润的增长率。二零二一年扣费净利润是四十二点零一亿,同比增长率是负百分之二十九点五三 二零二二年扣费净利润是三十四点一亿,同比增长率是负百分之十八点八三,二零二三年扣费净利润是四十一点四一亿,同比增长率是百分之二十一点四六, 看来这几年的盈利点好像被削弱了,主要是因为纺织药和医保谈判价格对一些创新药价格的影响。特别是在二零二二年,恒瑞医药有三十五个纺织药品种参加了国家集中代量采购,其中有二十二个品种中选, 平均降幅达到了百分之七十四点五,这可真让公司收入大打折扣。还有啊,公司每年在研发上的投入可是远远超过了同行科比。公司一直在努力开发新的药品,希望能为患者提供更好的治疗方案。但是有些创新药在二零二二年执行新的医保谈判价格后, 医保销售价格平均下降了百分之三十三。再加上产品准入难等因素,这些创新药的收入增长变得比较慢,甚至有些药全年销售金额还比去年少了。不过还好我们新药多, 而且已经开始大面积创收,未来的预期也是相好。第二,产品或服务的竞争力。我们看净资产收益率和毛利率。二零二一年的净资产收益率为百分之十三点九六, 二零二二年的净资产收益率为百分之十点八九,二零二三年的净资产收益率为百分之十点九九,这个数据还可以保持在良好的状态。 二零二一年的毛利率是百分之八十五点五六,二零二二年的毛利率是百分之八十三点六一,二零二三年的毛利率是百分之八十四点五,这个市场竞争力没话说,研发的钱没有打水漂,都变成了他的隐形资产, 这也是为什么我可以给到一比一的 roe 估值的原因,这里我有可能都保守了第三,行业话语权,我们看一下应付账款和预收款下,这三年 年的应付账款出现了逐年减少的情况,二零二三年的应付账款十二点七亿,比药民康德十六点四五亿少了点,合同负债只有一点九八亿,这数据看着是低,但是要结合实际情况来看,恒瑞医药在医药行业中仍然保持着重要的地位, 并且在多个榜单中获得了较高的排名。如在二零二三中国花药研发实力排行榜 top 一百中列全国第一, 在二零二三中国药品研发综合实力排行榜 top 一百中连续第六年位列榜首,在中国 big farmer 创新力 top 十榜单中连续两年位列榜首。等等, 低负债率是恒瑞医药的经营策略,哥有钱不想欠账,别人也不容易。第四,现金流,我们看一下公司的货币资金、短期借款和长期借款,二零 二三年公司货币资金两百零七点四六亿,短期借款没有长期借款,也没有超低的负债率,没有财务风险,妥妥的现金奶牛。好了,以上就是恒瑞医药二零二三年年报解读, 总结一下整体数据向好,公司基本面也维持的很好,有战略与多家国际药企达成了合作,总交易金额超过四十亿美元。公司已经实现了十项创新药的海外授权,其中包括与德国默克的战略合作, 交易总金额超过了十四亿欧元,有履行社会责任。公司有十九款产品通过了新版国家医保目录的调整,其中包括多款创新药物,累计进入国家医保目录的产品已达一百零三个。以上是创新药,有十三款提高了患者用药的可急性和可负担性。 年报没有出现雷点,现在股价在低位横盘震荡,如果想参与,年限以下参与就行。以上就是本期视频的所有内容了, 希望各位对于恒瑞医药有一个更加深刻的理解,若想观看更多公司的价值分析,欢迎评论、留言、点赞、收藏不迷路,带你知根知底做投资!
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恒瑞医药线交易可以上车吗?嗯,我个人认为暂时还不行啊,因为他暂且还缺一个确定性的信号。如果说其他朋友手里也有这个看不懂的票票啊,欢迎留言,没准下一个专题专门的解答就你手里那一只了。 点评者必将收获一个涨停板,即使到当下啊,横竖一样啊,确实是呈现出来了一定的积极的一个表现了啊,比方说什么呀?比方说这个超底盘的一个这个涌入,你看 截到当下已经形成了类似于这样式的一个震荡盘整结构了,是吧?纵向的这样式的这个结构只会在什么样的状态之下才能够显现出来呀? 外国就是这个中大铁匠基因的场外基金的一个大范围的这个满入嘛。但是啊,今儿的当下哈,也有一些这个事情会针对他这块形成一些这个扰动的什么呢?比方说今儿的当下啊,所正在做的一个这个震荡调整的这个趋势还没有结束,这个事情就会 可以针对我们的这个操作这块形成这一个不确定性。说白了就是啊,他想要引起一波比较理想一点的那个行情,就这一波的一个五浪的震荡调整结构而言的话呢,他得要呈现出来已经被反转了的这样式的一个这个信号。好,那么所谓的一个震荡调整趋势被反转的信号究竟是啥呀?很清晰吗? 外乎就是这个骨架针对于刺激点这块形成所谓的一个有效的突破吗?从现在的状态来论的话呢,骨架确实是把这个刺激点给予了这个突破了哈,但是啊,他想要去向于形成所谓的一个有效突破的话,还得需要做一个锁的回彩确认是吧? 如果说这样式的逻辑其实没有兑现啊,那么很有可能会怎么样呢?呃,既然当下所形成的一个这个五浪的震荡调整,很有可能会演变成八浪,意外是更多级别的浪,那是有概率的,所以说我们不能够这个海里有这个初心,去掉 信息信号的时候就贸然这个搞进去啊,万一这个错了呢?那就相当于抄底抄字翻山咬了啊,这个一定你要那个警惕一下下啊,你可以随便去锁证的啊,任何一个这个震荡调整的这个趋势想要被反转的,这种情况下啊,针对刺激点的有效突破逻辑他必须得要呈现出来啊,比方说这啊,他也是有是吧?先突破灰后挥伞是吧? 包括跟那个现在的这个杭州医药,呃,以前走的一模一样的那个,这个道士技术不也是一模一样的逻辑吗? 先有主力进进没毛病,这肯定是好事,但是主力进完事之后的一个这个正仓洗盘,他如果说没有结束的情况下,你贸然进的话,就会有点麻烦,只有说怎么样来的, 只有说他能够把那个震荡调整过程当中所形成的呃,这个磁力点给予了有效的一个这个反转了的话,有效的突破了的话啊,突破回踩不跌破的话才能够 确立啊,已经走出来的智能调整结构已经此结束了,等等啊,所以这个这个条件你必须得要提哈,而不是说呃,他跌下来了,我们就得要去搞他,那肯定是不行啊,个股的充分的调整不能作为我们买入的这个依据啊。能明白不?关注我每天六十占股市不实算。
恒瑞医药的机会是不是到了?这个视频告诉你答案,我们每天会分享热门研报,从宏观经济到热门行业,我把它放在了张老师说投资。近期啊,医药领域的反腐行动导致了行业波动不小,其中呢,恒瑞医药也受到了一些影响。但是不是这个时候啊,是恒瑞医药的机会呢? 我们一起来看一下恒瑞医药的财务数据,可以看到,他最近的盈利状况非常的不佳,特别是在二二年,营收同比啊缩水了百分之十八。二三年初啊,似乎也并没有太大的起色, 这与近些年来国家实施的带量急采策略有关,为了减轻民众的用药成本,急采药的价格一般都不太高。尽管众人觉得恒瑞药主要是做创新药的,但他们同样也涉足纺织药领域,所以受到了一定程度的影响。随着药品价格下降,恒瑞的净利润也 持续减少,二零二二年下降幅度高达百分之十五。可以说,在这波反腐分播之前啊,恒瑞药与其他药企的盈利状况已经是大不如前了,加上负面消息的叠加,市场更是分声鹤立。但你得知道啊,尽管此事波及了整个行业,实际影响或许并没有这么糟糕。 之前很多企业会通过销售支出这一项为某些代表划拨款项,或是在酒店召开某种会议来维系关系。但现如今,高存的指示是不要频繁调用资金,而是应该将其投入到研发当中。因此,现在药企不能走旁蒙足道了,而是要依赖真正的核心竞争力。 尽管恒瑞医药的研发投入与莫沙东这种全球的巨头相比而略显不足。你想,莫沙东一年投入的研发费用高达一百三十六亿美元,而恒瑞尔则投入四十九亿人民币。 但要是和国内的其他企业对比啊,恒瑞仍然会显出显著的竞争力。因此啊,恒瑞的策略正是向创新二领域转型,并增加研发的资金投入。尽管面临盈利上的压力,但二零二二年他们的研发费用比例仍然在上升。 在没有明星创新药推出之前,他们肯定会因为人口老龄化这一趋势啊而有所增长,但其增长的速度和市值啊,可能不如以前那么亮眼了。 那么,恒瑞医药现在的估值是什么样的呢?对于这类企业,因为研发的长期性,我们得有更长远的考虑。参考一些机构的预测,到二零二五年,恒瑞医药的净利润将达到六十五亿。考虑到现在市场对药企的高估值,我们一般给到四十倍的倍数。 预期市值呢,约为两千六百亿。目前,恒瑞医药仍会面临着市场竞争加剧、临床研发失败以及行业政策变化等风险。
大家好,我是策略军,又和大家见面了,今天呢,有人告诉我说恒瑞医药的主声浪要来了,那么今天呢,我们我就要来博斥一下这种观点。我们都知道恒瑞医药之前呢是做仿制药的,这几年他加大了创新药的研发,创新药是什么?创新药就是从无到有 医药企业经过多年的研发出来的,所以叫他创新药。那么创新药呢,他有三大风险,第一是研发成本高,第二是研发周期长,第三是研发失败的概率比较大。那就有人要问了,说这么高风险的事情,这些大型的医药企业为什么要做呢?答案很简单,就是因为创新药研发出来以后啊,会有专利保护期,他能够垄断市场很多年, 一般的保护期是二十年。在专利保护期间的这些年呐,创新药的药企能够给药品定高价,他们有定价权的,可以大赚一笔。所以我们会发现市场上创新药卖的很贵,不是因为药品生产的过程比较贵啊,而是因为他前期投入的成本实在是太高了。 仿制药是什么?仿制药就是仿制那些专利保护期已经过了的创新药啊,仿制药之所以便宜,就是因为他几乎没有研发成本,如果不给创新药市场垄断的机会啊,让药企能够看到创新药可能的暴力机会啊,这些药企是不会是没有动力去做新药研发的,所以整个医药行业就会停止不前。 上面跟大家讲的呢,是整个创新药和这个仿制药的一个小的研发背景,我们下面呢正式来说一下恒瑞药,恒瑞医药他二零二二年三月十七号在某一个活动平台上表示,目前的话他已经有十款创新药获批上市,有五十多款创新药处在临床开发的一个阶段。 然后我查了一下,他上市的十款创新药中,其中有一款叫这个卡瑞丽珠单抗,这个是注射用的,就是熟知,大家都熟知的,或者说业内人比较熟知的霹雳湾这个票就是这个,这个药他是一个爆款,这个图给大家展示了他十款创新药其中的一个,其中的六款, 我们看到卡瑞丽,卡瑞丽如丹炕,霹雳湾在这他是一个爆款,占比是比较大的。然后呢,这个他的临床研发的管线就特别的多,我只截图了其中的一部分,如果大家想要全部的数据,可以跟我留言索取,这是他的正在研发的一个创新啊,就是 正在研发的一些管线啊。那么我上面呢介绍了目前恒瑞创新要研发的一个情况,我们接下来来探讨几个问题。第一个问题, 为什么恒瑞的业绩为近期不好,包括去年和今年一季度都不好?那第二个问题是恒瑞的海外项目进展的如何?第三个问题是恒瑞要他的业绩什么时候才能看到拐脸,股价什么时候才能反转?再说这几个问题之前呢,我先跟大家科普一个小的知识啊,就是吉彩和医医保谈判的区别啊。 首先对于创新药而言,他是没有集彩的,集彩是对仿制药来说的,创新药是一个,是一个个来医保谈判决定是否进入医保,当然这种谈判就是降价,就是以量换价的这个逻辑,说白了集彩就是 逼迫医院用中标的这个产品,而创新药的谈判呢,只决定他能否进入医保,并没有规定医生用什么产品啊。那么好,说完这个小知识点了,咱们再来回答上面的问题啊。第一个问题就是恒瑞医药的近期的业绩为什么不好?我们从恒瑞的财报能看到,他二零二一年的年报,营收二百五十二百五十九亿啊,同比下降百分之六点六点六, 规模净利润是四十五亿左右啊,投币下降百分之二十八点四啊,这是他二零二一年的这个年报,他二零二二年第一季度的财报显示,他的营收是五十四点七九亿,投币下滑了百分之二十一,降级啊。规模净利润呢是十二点三七亿,投币下降了百分之十七点三五,所以我们能看到, 所以我们能看到恒瑞无论是二零二一年还是二零二二年的第一季度啊,都是营收和利润双双下降的一个局面,所以他最近跌的比较惨。那么这个图给大家展示的是财务的一个具体对比的数据,我们在这个图中能明确的看到啊,恒瑞幺二零二一年研发的费用是有着明显的提升,他的现金流也非常的不错啊, 费用和销售费用都有所下降,但是就是这个营业收入还有他的规模净利润是双双下滑的。那么我们现在要想一下,恒瑞的他的净利润这个降幅是大于营业收入的降幅的,而且从这个图中能看到,而且他这两者无论是营业总收入还是这个规模净利润都在下滑,有两点原因跟大家分析了一下, 第一点就是因为去年他加快了一个研发的投入,他的很多钱啊,很多利润花到了研发上。第二个就是集彩和国家医保谈判的这个产品大幅降价,导致他的毛利率下降。 下面呢我们来展开说一下。第一个原因就是他研发投入的一个问题,二零二一年恒瑞要他的累计研发投入达到六十二亿元,比上年呢增加了十二点一四元,同比增长百分之四啊,他研发投入占销售占比的比重达到百分之二十三点九五,我从这个途中能看到这个增加的幅度是非常大的。 这个图呢跟大家展示的是恒瑞历年来研发投入和这个占收入的一个比重,他研发投入的增加我们也能看到,所以他研发投入的增加和 占这个整体的这个收入的一个比例也能看到。恒瑞是一定要坚持着要走创新,要这个是坚信了这个道路的,所以他的决心是很大的,这是他的研发投入的一个问题啊。然后呢,下一个就是他的集彩和医保谈判的一个问题啊。集彩方面呢,恒瑞二零二零年十一月开始执行的第三批涉及的集彩的这个药品有六个,二零二零年 销售收入十九亿啊,报告期内下滑百分之五十五,就是因为集彩的影响,二零二零年九月开始陆续执行第五批集彩,涉及了八个药品,二零二零年的这个就是二零二一年啊,这个他的这些药品的收入是 四十四亿元,报告期内下滑百分之三十七,从这些数据我们能看到集彩对他的一个营收的影响确实是不小的,让医保谈判方面的降幅也比较大。 例如主要这个产品,就像刚才说的这个卡瑞利竹单抗 pd 湾这个产品降幅达到了百分之八十五,还有一款产品叫叫这个爱思陆安同,它的价格降了百分之六十八,刚才说的 pdy 就是这个,刚才说 这个卡路里猪单抗配料,这个产品虽然说它有一辆补价的逻辑,但是降幅实在是惊人,所以它的营收是下降的。难道我们借助券商的数据,可以直接的展示其二零二一年的主营业务的这个产品的情况?我们从这个图能看到我们可以非常明确的看到它不同,我们看到非常明确的一点就是它不同领域的一个药品, 无论是抗肿瘤的还是麻醉的,还是造影机还是其他的,它的毛利率比上年是全部在下降了,我们看到全部在下降,无论是下降下降的多还是少啊,这个主要就是因为什么影响,就是因为集彩和医保谈判的影响,所以领域的毛利润全在下降,而且下降比较多的是抗肿瘤的药物。 第二个就是这个,第二个就是这个麻醉的相关的药物,其他的也是减少的比较多的啊,这是这张图,然后呢这个这张图给大家展示的是其主要产品的销售情况,所以我们能看到出生硬的卡瑞卡瑞丽珠单抗就是 pdy 这个产品的销量,它是大大增加的,我们看到销量比上年同增了百分之三百多,就是因为刚才说的啊,这个药物它这个医保谈判降价的幅度实在是太大,虽然销量则 在这里让营收是下降的,利润也是下降的。那这是第一个问题,第二个问题,我们需要考虑的是恒瑞他海外的项目进展的如何。其实目前呢,恒瑞的海外团队搭建基本完成了,他海外的研发团队一共有一百七十人左右啊。 记住有一款产品准备申报,就是凯日利珠单抗这个这款国内这个产品啊,当然他还有多外临床的一个产品,海外的产品在推荐特别多,我就不说了,可能念起来比较傲和,大家也不是这个专业的,没必要具体的去讲啊。这张图就跟大家展示了他海外的一些项目,我们能看到抗肿瘤的,就像刚才说的凯日利珠单抗这个 这个这个这个已经开始了申报,像别的有的还在研发当中,有的正在一期,有的进入了二期,有的进入了三期啊,那么这是我们说的这个几个问题啊, 那么我们再来想一想第三个问题啊,恒瑞要的业绩什么时候才能看到拐点?他的股价什么时候才能反转?我想大部分人更关心的是这个问题这一块呢,这个结论啊,机构的争论还是比较大的,作为作为咱们中国创新要的龙头,有一些机构认为集彩和医保 风险都能够,就是横着要他集团的医保的风险,他医保谈判的风险都将在二零二二年集中释放,后续呢就可以轻装上阵,恢复他原来的增长,而有一些机构认为这个时间要延长到二零二三年,我个人认为啊,现在的机构都是不见兔子的发音,创新要这个行业的风险是比较大的,大量的投入不一定能换来丰厚的回报,很多的这个创新要的研发都是竹篮打水一场空。 既然机构有争议,那就说明很多机构他也并不知道恒瑞要他真正的业绩拐点会在什么时候出现啊,所以除了 p d y, 还有一点就是除了 p d y 啊,就是刚才说的卡瑞丽珠丹康这款产品之外啊,恒瑞要什么时候才能研发出新一款爆品的创新样呢?这个是不得而知的,而且这个股票现在已经埋了八十万的一个散户投资者, 在真正的业绩见到拐点之前,或者新的爆品创新要出现之前,短期内股价显然是不会启动的。所以我一直在强调啊,坚决不做不确定的交易。很多人其实之前盲目在七十块钱附近,五十块钱附近就开始抄底,包括在这个过程中也问我的观点,我一直我的观点一直是比较明确的,除非你愿意赌上 这个刚才说的不确定性,你愿意陪他一起成长,否则你就不要去做这种看不到业绩拐点的所侧交易啊。很多人觉得杀到位了就是到位了,那很可惜,这个市场并不是我们说了算,哪怕到现在啊,恒瑞医药的动态估值还有三十六倍啊,更何况是在看不到拐点的情况下。大家想一想京东方 a, 想想三一种我都埋了多少人,很多人就是因为不懂逻辑乱买所导致的,决定这个股走势的是股价,我们不能意淫,所以买股票之前一定要先做行业洋研究,先做个股的研究啊,以后我也会出一个专栏,专门解读这些白马股的逻辑拐点啊,也欢迎大家关注啊。 当然我个人肯定是希望他能突破重重壁垒,能够迅速进入新的这个成长的一个道路上去的。我也在时刻关注他的消息,一旦发现他的业绩出现新的一个增长点,或者研发出新的一个爆款的产品,就像他二零一九年 这个上市的霹雳湾一样,我也会第一时间告诉大家可以上车了,我们一起期待这边早点到来。其实真正能走穿越的,真正能扛着几彩和医保谈判的压力,维持高增长, 才是中国创新要行业的真正龙头。我们只我们要期望恒瑞要能在创新要的这个大陆上披荆斩棘,不负众望,成为未来的真龙。但如果我们分析那么多,如果现在有人告诉你 恒瑞医药的主生啊要来了这个你可以把这个这个视频让他看,你告诉他这个先醒醒,不要被套麻了。如果有想抄底恒瑞医药的朋友,或者说被恒瑞医药套住的朋友, 也可以认真的去看一看我的观点,看一看机构的观点,看一看他面临的困境和未来的一个增长空间。当然逻辑就是这个逻辑,每个人都有自己的这个想法,这个我们研究行业,研究公司胜过盲目的猜底啊,也感谢大家关注!
我第一次买恒瑞医药时,最重要的是看中了恒瑞医药这家公司的净资产收益率这个指标。二零零八年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十二点八七。 二零零九年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十八点六一。二零一零年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十四点四五。二零一一年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十三点一一。 二零一二年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十二点九一。二零一三年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十一点二二。二零一四年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十一点四六。 二零一五年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十四点三七。二零一六年恒瑞医药的净资产收益 利率是百分之二十三点二四。二零一七年恒瑞医药的净资产收益率是百分之二十三点二八。恒瑞医药是一家自身素质非常过硬的好公司,一无伤愈,账上零伤愈,简直不要太完美。大家经常听到某某公司伤愈爆雷什么的, 放心,在恒瑞这没有这一说法,因为别人压根就没商遇。有些小伙伴可能还不懂商遇,我科普一下,就是你去收购一家公司,公司本身是有固执的吗? 比如一亿的净资产估值是三亿,那么你花三亿收购后产生的商域就是两亿。如果后期收购的这家公司经营不善,盈利不及预期,那证明他压根就不值三个亿,于是要进行减 值处理,也就是商域即提,如果即提两亿,那你在财务报表上瞬间就亏了两个亿的利润。 a 股市场每年都有商域爆雷的商域一般在资产负债表的无形资产和长期带贪费用中间,大家可以自己去财务报表上找。 真的是没有呀,我以前刚研究恒瑞的时候,刚开始都不相信自己眼睛,生怕自己找错了,最后啃了几天的年报,人家是真没上狱。二、账上有现钱。三、没有负债。 恒瑞医药是国内知名的抗肿瘤药、手术麻醉类用药的研究和生产基地之一,公司产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、造影剂、特殊输液、糖尿病药、自身免疫药、心血管药、 眼科用药等众多领域,已形成比较完善的产品布局。报告期内,公司作为国内医药创新和高质量发展的代表企业,在全球医药支付信息平台 inform farm intelligence 发布的二零二二年医药研发趋势年度分析中,恒瑞医药排名第十六位,创下中国药企在该榜单中排名新高。在美国制药经理人杂志公布的二零二二年全球制药企业 top 五十榜单中,恒瑞连续四年上榜, 排名逐年攀升,创下第三十二位的排名新高,刷新中国药企在该榜单的最好成绩。在全球专利数据库 incopet 创新指数研究中心发布的全球生物医药发明专利 top 一百榜单中,恒瑞医药位列第十三名,是唯一 一家进入 top 二十的中国药企。公司连续多年入选中国医药工业百强企业,二零二二年再次蝉联中国医药研发产品线最佳工业企业榜首。近年来,在创新国际化发展战略驱动之下, 公司创新研发杰出硕果,屡次让中国医药源源之光闪耀,在国际舞台高质量发展不断赢得关注和认可。
二零二四年都有哪些投资机会?今天我们来讲讲创新药龙头恒瑞医药。恒瑞医药的主营业务是抗肿瘤药物,大概占比百分之六十,然后是造影剂和麻醉剂,大概在百分之三十,其他药物占百分之十。 恒瑞的股价从二零年初的最高九十六块跌到最低二十七块,然后目前是四十四块左右。为什么股价会有这么大的波动呢?其实主要原因就是国家集彩, 因为红利的业务里面,创新要占百分之四十五,纺织要占百分之五十五,纺织要还是大头,然后纺织要受集彩的影响是比较大的,这也是红利二零二二年业绩大幅下滑的主要原因。那我们来看看目前的红利估值合理吗?根据机构的预, 恒利今年的利润能达到四十五亿左右,按照两千八百亿的市值,目前的适应率是六十二倍左右。对比历史数据,恒利的这个估值是不便宜的。 但我们都知道创新药曲是不能简单用适应力来估值的,除了看经营利润,我们还要看他的研发投入以及在研的项目数量。因为创新药曲如果能够成功研发一款大单品的创新药, 这个药带来的利润能够很快修复这个估值的。但是作为普通投资者,我们很难去预测他的哪些药 能够研发成功,什么时候能够上市,上市以后能带来多大的利润,这些数据是很难预测的,就连药企本身也未必能够十分确定,所以多 对于普通投资的来说,投资创新药企是比较难的。如果你看好创新药,那我能给的建议就是头部的几家,比如恒瑞、百计、神州,你都做合理的布局。关于创新药你是怎么看的?