选择etf看成交额还是溢价率

大家好，欢迎来到我们这一期的 plus 投资，上一期啊我们跟大家讲了一下什么是 etf 以及 etf 的投资优点。 有小伙伴在评论区问日经 etf 议价了百分之二十，怎么来理解呢？今天我们就来跟大家解释一下什么叫 etf 的议价，它是怎么形成的。我在这里放了一张日经 etf 的交易信息图， 我们先来看看这图上的几个数字。右上角这个最瞩目的一点四六零呢，是二级市场的交易价格，我们也叫做现价， 也就是说你用一点四六零元就可以买到一份 etf。 我们再来看一下右下角的这几个指标。首先啊是 iopv， 他的中文名称叫基金份额，参考净值是一点三二六五元，这个名 名词代表着什么呢？我们后面再跟大家解释。下面呢这个净值其实大家非常好理解，这就是我们平时买卖基金的时候所面对的那个净值，那这个基金呢，目前现在的净值是一点三一零四元每份。那在这两个指标旁边呢，分别有一折率， 易折率啊，其实就是易价率和折价率，正的是易价率，负的是折价率。易折率呢，它的计算公式是现价减去参考净值除以参考净值乘以百分之百。 那么在我们刚才举的这个例子之中呢，也就是一点四六减去一点三二除以一点三二乘以百分之百，就得到了百分之十点零六这样的一个指标。贴水率啊，它和升水率是对应的，正的是贴水率，负的是升水率。贴水率啊，就是把上面计算 公式中的 iupv 替换成净值，也就是现价减去净值除以净值，那在我们的这个例子中啊，就是一点四六减去一点三一，除以一点三一，得到了百分之十一点四二这样的一个贴水率。这个啊，我们就跟大家解释了一下几个指标是怎么来的， 下面我们来看一下这些指标的经济学含义。溢价呢，其实就相当于我们把东西买贵了，为什么这么说？您想啊，一个参考净值是一点三二元的东西，可是您付出的成本呢，是一点四六元，那可不就是买贵了吗？ 那怎么叫买便宜了呢？那假如一个东西的参考净值是一点三二元，但实际上您付出的成本是一点二元，那不就买便宜了吗？那接下来您肯定会问这样的一个问题，同一份 etf 份额为什么会有不同的价格呢？ 这俩其实跟我们上一期提到的 etf 的交易特点有关。上期我们说到 etf 有两种交易方式，第一个呢是在二级市场进行买卖，第二个呢就是向基金公司进行申购和赎回。 二级市场买卖这个很好理解，就是啊，您在券商 app 上操作即可，等待成交就可以了。这种方式的本质啊，是交易所的交易系统进行撮合， 把投资者币的基金份额卖给您。下面我们来看一下 etf 的申购和赎回，这个呀，大家比较陌生， 这个申购和赎回啊分几步？第一步呢是 etf 的管理人，每日开市以前呢，会公布一个叫实物申购与赎回的清单，这个清单啊也叫一篮子股票打烂文件。在这里我们给大家节选了一个沪深三百 etf 的例子，让大家 看一下，这样就比较直观。这个清单上有非常多的内容，其中最重要的内容啊，就是成分股信息了。这个成分股信息呢，包含了股票代码和这个股票数量，大家都熟悉的某柜某台，在这个篮子里啊，就有一百股， 某某白药呢是有两百股，某某讯飞呢是三百股等等，一共是三百只不同的股票，这是第一步，也就是说第一步最重要的就是申购赎回清单。那公布了这个清单以后呢，投资者怎么办？ 那您在申购的时候啊，就根据这个清单上的内容，将成分股对应的交付给 etf 基金管理人，从而取得对应的整数倍的 etf 份额。也就是说，您拿股票去换 etf 份额赎回的时候呢，您就拿着您的 etf 份额向基金公司 提出赎回申请，他呀就给您对付一篮子的成分股。我们给大家做了个示意图，您可能会疑问，不是说跟基金公司直接做交易吗？怎么示意图上还出现了证券公司和交易所呢？这个事非常简单，您就把证券公司和交易所理解成您的交易端口就可以了， 您总不至于拿着申请书跑到基金公司去上门办理吧，他们肯定也不接待你婚恋了这么久啊，就是为了解释价格差异的行程。首先我们再来回看一下那几个价格指标，第一个啊，就是 iopv， iopv 实际上的经济学含义是什么呢？它是 etf 的参考，禁止是上海证券交易所啊，根据基金管理人每日提供的申购赎回清单，并且按照清单上的一篮子股票的最新成交价格，每十五秒 就计算一次，并且把它公布出来，作为 etf 单位净值的一个估计。从上面的这一段话来看呢，它一共有几个特点，第一啊，它是根据成分股的成交价进行计算的， 第二啊，它是实时更新的。第三个，它是一个对估值的预估值，是一个参考。下面我们来看一下什么是静止 净值啊？其实是收盘之后得来的，他是根据成分股的收盘价格来计算的，价格已经不再变动了，所以净值也不再变动，他不是一个预估值了，而是一个现实的值。第三个，就是我们所说的限价，也就是我们最开始的那个图片里出现的一点四六， 这个是在二级市场的买卖价格，盘中也是实时变动的，为什么会出现二级市场的价格偏 监理禁止的情况呢？首先啊，申购 etf 或赎回 etf 对于普通投资者来说都是比较困难的，因为他的交易起点非常的高。就还是拿我们沪深三百 etf 这个基金来举例子， 那沪深三百 etf 呢，一共有三百只不同的股票，一般投资者啊，就算投资的再怎么分散，也很难把这三百只股票都凑齐， 况且凑齐的成本也非常的高，光某贵某抬一百股就要将近十六万了，更不用说这三百只股票，那成本肯定是上百万了。 同时啊，很多 etf 投资的是境外资产，那普通投资者根本就没有渠道去买这些实物股票，又怎么能跟基金公司去做身熟呢？正因为身熟 etf 比较难，所以啊，大家就会选择去二级市场买卖一手 etf 是一百份， 假如说一个 etf 的单位净值或者说现价是三块钱的话，那您可能成交一手的成本也就是几百块。投资的起点啊，对于普通投资者是非常友好的， 但是就架不住买的人特别的多，那么价格自然就在二级市场上水涨船高了，出现了严重的偏离。 这段时间的行情大家其实都非常的明了， a 股刚好不尽如人意，所以很多投资者呢，会将自己的目光和钱包转向投资海外的标底，那日经指数呢，就进入了大家的视线， 关于日经指数的一个基本情况，我们后面会再给大家拍一期视频的。日经 etf 在二级市场上的交易有多夸张，一年前啊，这个 etf 的成交额只有将近六百万左右，但是今年的一月十六号，也就是上周二的成交 已经差不多五十亿了，当天的换手倍数超过了百分之六百，也就是说在那一天，每一份 etf 份额就换了六个主人，可以说是一份难求，那溢价率自然就高了，一月十六号当天，盘中溢价就一度超过了百分之二十， 而到现在溢价率也依然都保持在百分之十左右。基金公司啊，从一月十二号到十六号，六个交易日里面，有五个交易日都发布了风险提出公告，三个交易日里面发布了临时停牌的公告，交易热情是真的高， 可是对于我们普通投资者来说，交易热情高就一定是好事吗？我们所提倡的投资啊，一个重要的原则是买好的标的，还有另外一条也很重要的原则是要用好的价格买好 标的，如果买贵了，好东西不见得好，如果买的便宜，烂东西也不见得就那么糟糕。那 etf 溢价太高，风险在哪里呢？其实啊，就是一句话，它会压低您的盈利空间，从而削弱您承担市场风险的能力。 如果您从二级市场买入 etf， 您最终的收益啊，其实是来源于两部分的，一部分呢，是 etf 本身净值的增长，这部分说白了就是成分股涨价。那另外一部分呢，它就是来自于溢价的变化，而这个溢价的部分一定是归于零附近的。 假如您溢价百分之十购买，而卖出的时候，溢价是零，光溢价部分的变动啊，就会导致您亏损百分之十。如果 etf 的净值在这个过程之中又下降了百分之十，那您总共就会亏损百分之二 二十。您一定会问，溢价就一定会归为零吗？是的，因为市场啊，终究是要恢复理智的，几百年前的郁金香，最后不还是那种郁金香吗？另外有一点啊，就是高溢价率或者是折价率，一定会引发大机构或者大资金做 etf 套例， 一旦很多人开始套例，利润就一定会被卷没了，那么这个溢价最终就会被变成零。至于 etf 套例是怎么做的，我们后期再给大家拍一个视频，讲一讲其中的细节。以上呢，就是我们跟大家分享的什么是 etf 溢价？ 还是那句话，投资有风险，买卖需谨慎，再好的东西也不能买的太贵。更何况，在股票市场上，没有一直好的东西，没有什么东西会一直涨下去。好了，这一期的视频 我们就到这里，下一期我们来跟大家分享一下近期引发比较多关注的雪球，如果大家有什么想听的，也可以在评论区告诉我们，投资我们是认真的。

怎么看 etf 基金是折价还是溢价呢？首先啊， etf 基金是一种可以在证券交易所买卖的基金产品，它跟踪的是某个指数或者一篮子证券的表现。 etf 基金呢，有两个重要的概念啊，价格和净值。 etf 的价格是指 etf 基金在二级市场的交易价格，也就是你买卖 etf 基金时的成交价格。它由市场的供求关系决定，或者说是由买卖双方博弈出的价格，可能高于或者低于 etf 基金的真实价值。 那 etf 基金的净值呢？是指 etf 基金的真实价值，也就是他所跟踪的指数或者一篮子证券的价值。他由基金管理人每天公布，或者由交易所每十五秒计算并公布一个估计值。那这 估计值呢，叫做 iopv， 也叫做基金份额参考净值。 etf 的价格和净值之间的差异啊，就产生了折价和溢价的情况。 折价呢，是指 etf 基金的价格低于静止，对于买入者有利，相当于打折买入。那溢价呢，就是 etf 基金的价格高于静止，对于买入者不利啊，相当于加价购入。那么如何去计算 etf 基金的折溢价率呢？ 他的计算公式很简单啊，学过小学数学的人都能看懂。那折利价率呢，就等于 etf 的价格与 iopv 之差，再除以 iopv， 这个 iopv 的数值呢？在任何一个行情软件上都有显示的 折翼价率啊，可以反映 e t f 基金的价格与净值之间的偏离程度。那如果折翼价率为正啊，说 明 etf 基金出现了溢价，如果为负呢，就说明出现了折价。一月十六号华夏野村日经二二五 etf 的溢价率最高，达到了百分之二十五，这从本质上来说风险是极大的， 相当于你用高于百分之二十五的价格去买了一个东西，还指望以后呢？有更傻的人以更高的价格接你的盘，这纯粹啊，是一个播傻游戏。好了，今天就聊到这，如果觉得这个视频对你有帮助，请点赞关注我的频道，我会回馈真正的认知。

日京 etf 今天持续火爆啊，最高的时候呢，溢价达到了疯狂的百分之二十五，乖乖，你们都是不要命了吗？ 本着对你们负责任的态度，我赶紧出来再做一期视频，主要讲三个内容，第一呢，就是如何在国内市场购买挂钩国外指数的 etf， 第二就是教会你们看 etf 基金的溢价率和折价率。 第三呢，也是最重要的就是挂钩日经二二五指数的 etf 基金目前有四只，那我发现投资者呢，只会拼了命的去买尾号是五二零的那一只，那把溢价打到了令人折舌的百分之二十五， 那这五二零的尾号是有魔力吗？你们肯定不知道啊，还有一只日京二二五 etf 几乎没有溢价。那视频最后啊，告诉你们答案，看到这里啊，别忘了点个赞，关个注，只度有 有缘人。好，第一个问题，在国内购买挂钩国外指数的 etf 基金啊，有两种方式，一是在股票市场购买跟踪外国指数的 etf 基金，这种方式简单方便，只需要开立一个证券账户，就可以像买卖股票一样实时交 etf 基金了。 目前呢，国内已经有很多种类的 etf 基金，可以投资美国、欧洲、日本、印度、香港等不同国家和地区的股票指数，也可以投资黄金、原油等大宗商品指数啊。 比如说，如果你看好美国的成长股，可以买纳斯达克指数的基金，纳指 e t f。 如果你看好法国市场呢，可以买法国 c a c 四零 e t f。 那第二种方法呢，是购买 q d i i 基金，这种方式呢，相对就比较复杂一些，需要在基金销售平台开户，然后选 合适的 qdi 基金进行申购。那 qdi 基金呢，是指在境内募集资金，然后由基金管理人投资海外市场的基金，可以投资股票、债券、大众商品等不同类型的资产。目前呢，国内已经有两百五十三支 qdi 基金，投资范围呢涵盖了全球各个市场和行业。 好，第二个问题怎么看 etf 基金是折价还是溢价呢？首先啊， etf 基金是一种可以在证券交易所买卖的基金产品，它跟踪的是某个指数或者一篮子证券的表现。 etf 基金呢，有两个重要的概念啊，价格和净值。 etf 的价格是指 etf 基金在二级市场的交易价格，也就是你买卖 etf 基金时的成交价格。它由市场的供求关系决定，或者说是由买卖双方博弈出 的价格，可能高于或者低于 etf 基金的真实价值。那 etf 基金的净值呢，是指 etf 基金的真实价值，也就是他所跟踪的指数或者一篮子证券的价值。 他由基金管理人每天公布，或者由交易所每十五秒计算并公布一个估计值。那这个估计值呢，叫做 iopv， 也叫做基金份额。参考净值。 etf 的价格和净值之间的差异啊，就产生了折价和溢价的情况。 折价呢，是指 etf 基金的价格低于净值，对于买入者有利，相当于打折买入。那溢价呢，就是 etf 基金的价格高于净值，对于买入者不利啊，相当于加价购入。那么如何去计算 etf 基金的折溢价率呢？它的计 计算公式很简单，学过小学数学的人都能看懂。那折利价率呢，就等于 etf 的价格与 iopv 之差，再除以 iopv， 这个 iopv 的数值呢？在任何一个行情软件上都有显示的 折议价率啊，可以反映 etf 基金的价格与净值之间的偏离程度。如果折议价率为正，说明 etf 基金出现了溢价，如果为负呢，就说明出现了折价。 那今天啊，就是一月十六号，华夏野村日经二二五 etf 溢价率最高，达到了百分之二十五，这从本质上来说，风险是极大的， 相当于你用高于百分之二十五的价格去买了一个东西，还指望以后呢，有更傻的人以更高的价格接你的盘，这纯粹啊，是一个博傻游戏。那么第三个问题就来了，如果你确实看 日本古诗，你就只能去买那个最火热的华夏野村日经二二五 etf 吗？我要告诉你的是，挂钩日经二二五指数的 etf 基金有四只，请不要在一棵树上吊死。 表格我列出来了，大家截图保存其中呢。华安三零日联日经二二五 etf 几乎没有溢价，如果你一定要买日经指数，买它不是更香吗？ 所以啊，收益是认知的变现，一点都不假，你不知道这个信息，你就会充当溢价买入的冤大头。好了，今天就聊到这，如果觉得这个视频对你有帮助，请点赞关注我的频道，我会回馈真正的认知。

哎呀，这 e t f 基金这么多，选产品的时候到底应该怎么选呢？如果你也有这样的疑问，今天的视频呀，可一定要记得点赞和收藏，废话不说，全是干货。在前几期视频中，我们给大家介绍了 e t f 基金，作为一种指数基金，它的价格走势与标题指数 是一致的。所以挑选 etf 基金的第一步呢，就是要选择出稳健性高、成分股质量好的指数，可以减少风险。那在选好指数之后，在购买 etf 产品时是不是就可以随便选了呢？当然不是， 面对众多同类产品，我们还要货比三家，选出更优的产品。那么究竟如何挑选呢？主要啊，来看这五点。第一，看规模。基金资产规模越大，就说明大多数人愿意持有这只基金，直接反映了市场的认可度。而且资产规模大的基金也能更好地应对大额资金数 带来的影响，使运营更加的平稳。第二看流动性。和普通基金相比， etf 在交易上更具灵活性，投资者能在二级市场参与买卖交易。因此啊，选择流动性强的 etf 产品也是非常重要的一点。 那么如何看 etf 的流动性呢？一般来说，从成交状况上来看，日均成交额较大，日内成交量分布均匀的 etf 流动性水平会相对较好。那么从规模上看，如果这 etf 的资产规模越高，代表市场认可度越高，持有人数量多，流动性啊，一般也会更好。再有呢，就是折翼架上看，如果 etf 盘中出现折翼架的幅度小， 持续出现溢价或折价时间短，说明它的流动性也相对更优。第三，要看整体费用。 etf 的费用通常以管理费和交易费的形式收取，这些费用也可能会对投资回报产生影响。第四，看跟踪误差。 etf 的跟踪误差是指 etf 的净值回报率与他所对应标的指数回报率的差异，这个指标的差异越小啊，就说明这 etf 的跟踪效果越好，更加可靠。第五，就是要看基金公司了。我们在选择 etf 产品的时候，也要考虑基金管理人的管理规模和管理经验，这 etf 管理规模更大， 管理经验更丰富的基金公司越有精力和资源投入，精细化的投资管理也更有助于提升我们中长期的投资体验。好了，今天的视频就和大家说到这，开学理财，理性投资，关注我，永不打烊的财经小课堂！

a 股被牛市包围了，跨境 e t f 成了香饽饽，但 但是呢， etf 它和股票是不同的，虽然投资的门槛比较低，但是溢价率的问题决定了 etf 是很难长时间的偏离静止的。这里面呢，有一个道道啊，我觉得每位想要投资 etf 的投资者，都有必要事先去了解一下。 首先呢， etf 和股票不一样，它的净值是由它的成分股票的价格决定的，这个是一个非常客观的，每天都能追踪到的东西。 而 etf 的交易价格呢，是投资者买卖撮合形成的，是由市场决定的，所以当市场的短期买入需求过多的时候，就 就会形成供虚失衡，从而导致啊，这个 e t f 的股价啊，价格偏于静止，出现溢价的行为。反之，如果价格明显低于静止，我们叫它折价。 市场上很多的软件都会显示 etf 的折溢价啊。呃，常见的 etf 品种呢，它折溢价率其实是非常低的，我们国内的品种一般就是百分之零点几，就是这么低。 那这个呢，和我们投资股票不一样啊，上市公司的价值其实是一个很难量化和定量的东西，但是 etf 它就是由一篮子的股票价格形成的， 是可以通过软件实时去追踪的。那这就决定了市场上有大量的机构，他通过 etf 的套例来赚钱。对于大型机构来说，这是一种确定性比较大的套例行为， 而机构的套例又会平易折价率，令 e t f 价格啊处于一个比较合理的状况。 但是啊，这个跨境的 etf 和普通的国内 etf 它又有一些不同了，国内的 etf 它通过套例的过程，它当天就可以完成，而跨境的 etf 呢，今天申购它需要第三天才能卖出，这中间 我是说这个套利的这个这个这个操作他需要三天，这中间市场的变化是很难判断的。另外呢，这期间啊，也容易受到外汇额度的影响，因此很难计算套利的这个获利 啊。跨境 etf 申购需要通过基金公司的 qd 通道， qd 的额度呢，也是有限的啊。因此啊，从呃，跨境 etf 的角度来说的话，即使出现溢价百分之三到 到四，那也是比较常见的现象。但是最近的日金 etf 这个溢价率的确是有点吓人了啊。呃，溢价百分之二十以上，理论上日金需要大涨百分之二十以上，这种溢价才会被评议，这种操作就有点离谱了， 也必然会吸引大量的资金进场，针对的性的去进行一个套例。这也是为什么就昨天我说日进 etf 大幅度的溢价必定不是机构的行为，而一定是散户的投机行为的一个非常重要的原因。 不过从投机的角度看啊，嗯，跨境 etf 因为全部实行是 t 加零，当天买入你当天就可以卖出来，就按揭市场上的交易是可以当天完成的 啊，这也就增加了短期投机资金博弈的心理了。呃，昨天日内波动十四个点，看起来幅度很大，那其实短线资金他 完全可以实现日内止损，这比国内二十到三十个点涨跌幅限制，但是却实行 t 加一的交易制度的那些 a 股比较起来的话，我觉得的确更加符合短线资金的胃口。

大家好，我是月月，那买过 e t f 的人啊，一般都会关注溢价率，今天咱们就来聊一聊对于 e t f 投资来说，一定要知道的指标。原来同样是高溢价，有的呀，尽量别碰，有的却无法避免。 那这个表包含了市场上主要指数的估值和资金流向，每个交易日更新，现在点击我们的评论区，就可以加入 etf 大本营，就能领取。那咱们先简单解释一下，什么呀，是溢价率 禁止。咱们都知道，在银行某宝买基金，都是按照基金的净值来确认份额，那场内买卖 etf 就不同了，用的呀，是实时价格成交，实时价格并不是实际净值。那交易软件里除了 etf 的实时价格， 我们还可以看到一条线，就是实时参考进值。这个啊，就是常说的 l p v。 玩 e t f 的朋友啊，应该会有一个习惯，那就是交易前一定要先看看 e t f 的溢价率，从而判断 有没有高溢价的风险。具体的逻辑啊，是这样的，这供需关系会影响 etf 的价格，买的多卖的少，价格可能就高于实时参考进值，就产生了溢价。相反的情况，如果卖多买少，就会产生折价。这样看啊， 一家 etf 确实有短期炒作过热的风险，但却不适用于所有的 etf。 那为什么这么说呢？有个重要的前提啊，就是想要获得准确的溢价率， 需要 iopv 及时且准确。但实际上 iopv 啊，并不是 etf 真实的禁止，它是根据 etf 申购和赎回的清单中 组合证券的实时价格估算得到的，每十五秒更新一次。那对于 a 股 e t f 而言， l p v 估算的误差是相对可控的，所以啊，对应的折议价率还是比较有参考价值的。但是对于跨境 e t f 交易的时候啊，就要考 遇到另外三种情况。首先有些跨境的 etf 没有实时的 lpv， 这样行情软件上展示出来的折衣架也就不具备参考性了。第二个是汇率， a 股 etf 净值是人民币计算的，但是跨境指数往往是外币计价，那这就涉及到了汇率折算问题。跟踪同样的 etf， 采用路透实时汇率、 人民币中间汇率计算出来的 lpv 和溢价率啊，可能差异不小。但最后是涨跌幅的限制，一些静脉资产是没有涨跌幅限制的，比如说像美股啊，港股，但是跨境的 etf 在 a 股交易 只有百分之十的涨跌幅控制的，那如果某个跨境指数的涨幅可观超过了百分之十，那么反映在 etf 上只会封在涨停板。但是与此同时， lpv 反而继续走高，这个时候啊，就不能说大幅折价了，因为折一下率失效。所以说，对于跨 etf， 尤其是涉及到汇率换算问题的海外 etf， 行情软件上的折叠价率越高并不简单，就代表着这支 etf 啊，就在一家交易，这也不意味着这支 etf 啊，一定买盘比卖盘活跃还要考虑多方因素，那这也是为什么跨境 etf 难套利的原因。