二零二三年大爷有一个投资主题,就是抄底科创武士之术。投资者喊抄底的时间集中在四月、六月和八月,而从后来的结果来看,可谓是山外有山,底下有底。这些抄底的人普遍都犯了一个认知错误,就是类比偏差。而他们的类比也是相似的, 他们把科创板类比成了曾经的创业板。曾几何时,创业板指数在二零一二年底探底后,于二零一三年五月重新站上一千点, 此后开启了波澜壮阔的牛市。到二零一五年六月最高处级四千零三十七点,那轮牛市的主要驱动因素包括, 一、政府换届强调自主创新,新兴产业崛起。二、 t m t 行业迎来景气周期。三、货币政策宽松。二零一四年,央行定向降准两次,降息一次。二零一五年,央行降准降息达五次。四、大量资金入市。 二零一四年四季度至二零一五年上半年,场外配资盛行,杠杆比例高达一比五甚至一比十,为市场提供了源源不断的弹药。说回科创板,投资者的类比逻辑为,一、国内正经历经济结构调整,地产行业难以为继,未来的增长动力必然是科技创新。二、市场现在也处于降息周期。 三、资金大量涌入。截至八月底,科创五十 e t f 资金净流入约六百亿元,科创五十 e t f 境内外产品总规模达一千三百四十亿元,仅次于沪深三百 e t f。 在结合 k 线一看,三月下旬至四月初,科创五十指数有明显的放量上涨,一切看起来都是如此的相似,感觉指数分分钟就要起飞了,但是这只是类比而已,而类比常常导致人们做出错误的判断。要做到相对靠谱的分析,最好还是回归第一性原理。先看看马斯克是怎么产 是这个原理的。在坐电动车之初,马斯克发现电动车最大的成本来自电池,当时的电池成本约六百美元每千瓦时,在这个价格上,一辆电动车的电池成本将超过五万美元。运用第一性原理,马斯克将电池的原材料进行拆解,主要包括铜、锌、铝、碳隔膜、钢制外科等。 而要生产一千瓦时的电池,购买这些原材料只需八十美元的成本。换言之,原材料的成本仅为电池成本的不到七分之一。那么只要以更有效的方式将这些原材料制作成电池,电池的成本就可以大幅下降。 这就是运用第一性原理的分析方法,回归事物最基础、最底层的要素进行分析。而如果采用类比的思维,结果很可能只是将市面上各厂家的电池产品进行对比,找到其中质量可靠又相对便宜的,但这样很难大幅度压降成本。收回科创五十 应用第一性原理,我们把股价拆解为估值和盈利。首先说估值,他受到资金面、市场情绪、成长性的多重影响。如今市场的资金面虽宽松,但监管部门严查信贷流入股市,场外配资已被禁止,场内融资杠杆被限制在一点二五倍以内, 与十年前完全没有可比性。而市场情绪在近年各种大招下行的宏观经济、紧张的地源政治等影响下,很难乐观起来。至于成长性, 我们结合盈利一起来说。二零二三年上半年,科创板上市公司规模、净利润合集约四百零六亿元,同比下降百分之三十九。科创五十的前十大权重股 权重为百分之五十,其中有六家是半导体公司,如中兴国际、中微公司等。而半导体行业属于典型的周期行业,目前还处在模底阶段。长期来看,中国的半导体行业有很大的成长空间, 但在眼下还未摆脱不景气的周期。总之,回到前几个月,很难说当时的科创五十具备牛市的条件。有人可能会说,二零一三年创业板牛市启动时,创业板的整体业绩也一般般 没错,所以现在人们回顾当时的牛市,更多的将之归结于杠杆牛甚至泡沫,而这种牛市需要非常乐观、非常狂热的情绪来推动。放眼今天的 a 股,你说能感受到这种情绪吗? 总结,本期头脑洞察,根据第一性原理,牛市是否会来,取决于市场情绪、资金面、盈利增速等底层要素, 而不是看投资故事、主题、 k 线,这些东西和以往牛市有多类似?投资是认知的变现,认知要从本质开始,也要从头脑开始。投资头脑洞察世界。
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之前我说过科创五零跌到一千零五十点以下我就加仓,现在他来了,今天盘中通过场内 etf 和场外基金加仓了科创五零。 与其提心吊胆的去追中特工,不如老老实实的在这个点位埋伏一些未来逻辑很硬的投资方向。老朋友们都知道,我中仓的半导体和创新药械两个领域, 他俩在科创五零指数里的占比合计达到了百分之五十六,半导体以一己之力占了半壁江山。这两个行业如果是看一年的维度,我对半导体是更加有信心一些的。首先,今年的投资主线之一就是科技, 而人工智能主题在刚刚过去的这一波市场博弈中,暴露出了一个关键问题,那就是可选择的优质标的数量太少,算力、大模型这些更加细分的领域里,稍微能沾上边的公司是很有限的。 更何况目前还停留在概念的阶段,有点像本世纪初那几年 a 股市场里的新能源,那么当资金涌入的时候,就会显得非常拥挤,在很短的时间里就把价格抬到了难以理解的水平, 在这种快速获利的情况下,筹码就容易出现松动。相比之下,半导体是一个更广阔、更成熟的行业,也更适合有耐心的投资者。但也正因为他的成熟,已经形成了产业周期,很多东西都是名牌了,不像人工智能那样犹抱琵琶半遮面。 资本市场对 ai 技术还处于了解阶段,那么半导体博弈的强度和频率就要低很多,更不容易出现行情的反复。所以前一阵有一些朋友问我要不要加桑科创五零的时候,我会说等他回调到一千零五十点以下的时候,在四季 加仓。因为我们要认清现状,半导体的小幅上涨行情是被人工智能带动的下游增长预期,而这种预期目前是不够扎实的,并且半导体的库存周期发生了超预期的延后,那么基本面这一层就还不够稳固, 大级别的行情需要共振,而基本面是共振里不可或缺的一碗面,所以也就不用担心踏空或者害怕回调。 最近的国有银行可以给我们很大启发,蹲了几年腿都蹲麻的银行投资者也迎来了春天,算上古稀后的年化收益是非常可观的。 买银行可以一次买到位,因为波动底,但买客串五菱,买半导体,我更青睐小比健仓,越跌越买,小步快跑的方式积攒仓位,这样的体验更好,也更能拿得住。点个赞,我们下期见!
科创五零现在能超底了吗?这是我的粉丝最近问我的问题。确实啊,科创五零指数年内一度上涨了超百分之二十二, 近期呢,连跌了五周,创出了年内的新低,感觉呢,是个不错的机会。那咱们今天呢,就来好好讲一讲老规矩,先点个赞。科创板上市了四年,已经有五百四十家科技创新领域的企业,而科创五零呢,就是选取的其中市值大,流动性好的五十只。 咱们看一下他们的行业分配啊,较大占比的其中将近一半就是电子领域,百分之二十的呢是电力设备, 分之十的是计算机。这些行业目前基本上都处在底部估值较为便宜的阶段,而他们的成长确定性却比较的强,代表着的是科技领域的未来。我国的国产自主可控,我相信也不用我多说了,大家都知道已经是迫在眉睫了,所以说 无论是技术上的发展,还是未来政策上的支持,应该都是有比较高的期待的。所以说啊,科创五零的机会是真的值得我们关注的,目前呢,也是一个大概率比较适合布局的阶段。还有一点也是我一直跟我的粉丝们强调的,底部布局永远是一个区间,你不要去想着精准超到最低点, 有些浮盔呢,也是很正常的。如果想在底部布局的时候提升持有体验,就可以采取底仓加定投的方式,先入场见底仓,那再根据市场的变化或者是自己的节奏进行定投, 当然了,也一定要控制好投入的金额。最后呢,咱们来看一下市场的资金啊,虽然说科创五零一直在跌,但是资金却是越跌越满,上周净申购金额最多的就是科创五零 etf 基金了,那你怎么看呢?评论区里聊一聊。