沪深300股息率多少算高估

有粉丝跟我说，沪升三百指数最近五年是不涨不跌，我去看了一下，还真是这样的，二零一八年三月一号到二零二零年的三月一号，沪升三百指数累积涨幅是百分之二点五七，可以说是几乎不涨不跌， 确实有点悲催。是不是沪深三百指数五年不涨不跌，买沪深三百指数基金就不赚钱呢？答案是赚钱的，但是确实赚的不多。 我们常说的指数啊，是没有把股息计算在内的。如果看包含股息的沪升三百全收益指数五年的累积涨幅是百分之十二点四五 全收益指数，大家可能会比较陌生，我们来以基金来举例子吧，指数五年只涨了百分之二点五七，按理说啊，指数基金应该也是涨百分之二点五七才对，对吧？但实际上，哎，沪深三百指数基金， 比如以幺幺零零二零这一只最著名的护肾蛋白指数基金来看，最近五年这一只鸡呢，收益是百分之十四左右。其他的护肾蛋白指数基金也都差不多， 指数几乎是不涨不跌，他指数基金的收益率大概是百分之十四左右多出来，这百分之十出头，就是基金在这五年内累积把我们收他的股息。 五年前买沪深三百指数基金，拿到现在一直没动，大概收益率就是百分之十四左右，这个收益率我相信是没人满意的。 不过呢，我们看问题还得再换另外一个角度。五年前沪深三百指数的适应率是十四点四三倍，此时沪深三百指出的适应率是十二倍，估值水平降了百分之二十左右，投资价值明显是提升了。从过去 a 股的历史来看哈，或者投资沪深三百这种 宽基指数基金，如果没有碰到大牛市，收益率不高，波动太大，确实是体验不好。我觉得哈，可以趁着当下市场上还有大把的优秀的基金经理，可以轻松的跑赢互挣三百。投资 a 股可以考虑主动式基金为主， 也许有一天 a 股像美股一样，主动式基金也跑不赢指数基金了，到那个时候，我们再以指数基金为主也不迟。

如果我们从二零零七年的熊市最高点开始，每月定投护身三百指数基金，回报如何呢？还是用数据来说话，我们用万德软件对加时护身三百 etf 连接基金进行回测。 他选这只基金啊，并不是因为他最好，也不是推荐，只是因为他成立时间最久，规模最大，有代表性而已。 那如果在二零零七年的十月十六日，上证指数最高六幺二四点这一天开始定投这只基金，每月十六号定投一千元，而且红利再投资， 那到二零二二年的一月二十五日定投结束，总共定投一百七十二个月，总投入十七万两千元，总收益十一万两千两百七十九点九八元，总收益率为百分之六十五点二八，年化收益率就是每年 利滚利的平均收益率为百分之六点七三。没想到吧，挺不错的，比银行理财产品还强。 nice！ 大家知道，护身三百指数是由护身市场中规模最大、经营状况好、流动性好的最具代表性的三百支证券组成，以反映市场的整体走势，成为了大多数基金的业绩评价基准。 而以护身三百指数为跟踪目标的指数基金产品也很受欢迎。但如果我们不定投，而是在二零零七年上阵指数六幺二四点最高点，这一天啊，单 比投资十七万两千元买入这只基金之后，不再追加投资，并一直持有到今年一月二十五日，那么最后的总收益为负的三千二百七十点五三元，总体亏损了百分之一点九， 相比之下，还是每月定投的回报好的多啊。而且如果每月定投，再加上底部大跌中分批补仓的话，收益就会更高。 当然，长期定投也没那么容易，你想啊，有几个人能扛得住？市场从六幺二四点一口气跌到幺六六四点的疯狂大跌，指数增发了百分之七十三，很多个股是腰斩之后再腰斩两次， 基金禁止回撤，百分之七八十的是比比皆是。在当时的恐怖气氛之下，很多人是底部割肉，彻底投降了。 但也有人说，二零零七年这个大雄狮比较久远了，很多人都没经历过，没什么感觉。也是啊，那我们下期就来回测，从二零一五年的雄狮最高点开始定投呼声三百，指数基金回报会如何呢？ 欢迎大家留言说出您的看法，关注丽姐财经投资，施费分明！

十年前三千年，现在还三千年，如果你做指数有可能是这么赔的，我说这是错的，你去回头看一下沪深三百的 etf 涨了多少，就这十年虽然都是三千点，但是沪深三百指数 etf， 如果你是一个佛系的投资者啊，这十年你只投了这个沪深三百 etf， 那么你到现在一定是一个非常高的正收益。随便我们打一个零零零三零六，我们看指数就够了，咱们都不看里边的分红哈，咱们看一三年，一三年在什么位置，一三年应该是在两千三之上，护身三百，对，现在是三千六。 如果说你的这种能力比较弱啊，这个打不过这些机构投资者，然后自己也挑不出特别牛的股票，那么我觉得你佛系一点，没有那些妄念，踏踏实实去做这个指数投资。我觉得你只需要分 系市场目前是在一个相对高位还是相对低位，嗯，就可以了。然后之后用什么？用微笑曲线的定投策略就 ok 了，基本解决你所有投资问题。

十九式说谷子，这次我们来格局一下，我们来聊一个大家都非常关心的话题，就是现在的三千点啊，他到底是底吗？到底会不会被有效的突破啊？我说的是向下突破，或者说下面还有多少的下行空间，还有多少的风险没有释放啊？希望这一期视频可以给大家一个答案。 那首先我们要知道啊，我相信很多人是不知道的，现在的这个指数啊，早就已经是表象了，他背后的价值是完全不一样的，虽然三千点还是那个三千点。那十年前的三千点，那比如说二零一五年， 大家都知道二零一五年的时候上阵走过一波打牛市，当时最高是冲到了五千点以上，是吧？当时的总市值是七十一万亿人民币，那对应的三千点的话，总市值就是四十二万亿人民币，那在十年后， 差不多十年后的今天，我们依旧是站在三千点，但是这时候全 a 的总市值已经来到了七十九万亿，所以说价值尺度是完全不一样的，如果我们只看这个指数点位的话，我们得不到任何的资讯， 你不要看很多媒体还在说三千年保卫战了，还在划线了，还在数浪了，这些跟价值都没有任何的关系，我们要去判断高和低，一定要去找到一个价值参考啊，一定要有一个价值感的参考，那这个参考是什么呢？ 那这张图呢，是沪深三百指数走势图，叠加了沪深三百里面迫进加数统计啊，什么意思呢？就是沪深三百这三百家公司里面到底有几家公司目前 处于一个跌破净资产的状态啊，把这个加数统计图和呼声三百本身的走势图叠加在一起，我们做一个对比。这里面就有意思了， 我们直接上结论，也就是说当沪深三百这三百家核心资产里面跌破净资产的家数超过六十家的时候，记这个比例超过百分之二十的时候啊，就是沪深三百这个指数是大抵的区域，二十年左右没有一次例外。 那这个背后的本质就是我们中国最核心的核心资产，那三百家企业的一个整体的溢价和折价率的水平。我们所说的低买高卖的本质啊，其实就是折价的时候买入，溢价时候买出，大道至简。那这里面的一个最关键的问题就是，既然 是合金资产啊，既然是最优秀最好的东西，他为什么会折价呢？当然是有原因的，我们来统计一下过去几次核心资产出现大面积折价的时间点，也就是说破镜加速超过了六十，加破镜比例超过百分之二十，分别是什么时候呢？ 二零零五年的七月到八月，同年十月到零六年一月，二零一四年的三月到五月，二零一八年十月到一九年的一月， 二零二零年三月到七月，二二年的十到十一月。还有一个呢，就是现在。那这背后到底有什么原因吗？ 当然是有原因的啊，每一次的异动都是有一个时代大背景的啊。首先说二零零五年这个背景，就是股权分支改革，如果不知道什么是股权分支改革的小伙伴们，自己去摆 百度百科一下，二零一四年的时候，当时的背景是长达三年的大雄士，再加上新股不断的发行，带崩了市场啊，最后呢新股被迫暂停发行，才慢慢修复回来。最后呢是一八年啊，大家都知道了，这个离我们非常近，就是中美贸易战。 然后呢是二零二零年啊，口罩事件初期啊，大家都知道二二年就是去年啊， 全面解放的初期啊，当时市场也是非常的低迷。还有呢就是现在，现在也是核心资产折价非常厉害的时候，超过了六十加占比超过了百分之二十。 最后我们来看一下指数的历史走势啊，刚才五个时间段全部都用红线标出来啊，其实大家也都知道了，零五年之后啊，零五零六年之 后就是零七年的一个超级大牛市啊，一四年之后呢，就是一五年的大牛市，随后一八年，二零年啊，全部都是反弹是吧？ 现在的话，整体的一个供给端发生了变化，那原来只有一千到两千家的上市公司，现在有将近五六千家的上市公司，所以说整个指数的弹性也变得非常的小。 那现在回到我们刚才那个问题，当前的这个三千点，他到底是不是底呢？我相信大家应该有一定的答案了。好吧，这一期我们就分享到这里，相 看更多的啊，价值资讯啊，有价值感的真正的干货，请你来我们的知识星球啊，我们星球里面分享了大量的啊，上千篇的价值分析啊，历史分析，包括我们的实战分析，组合建议等等等等。好吧，我们星球见。