机构持有比例高的标普500基金

很多人开始了解指数基金，可能是源于股神巴菲特的名言，他是这样讲的，对于大多数想要投资股票的人来讲，申购成本很低的指数型基金是最理想的一个选择。 他也讲，我会把所有的钱都投到一个低成本跟踪标普五百指数的一个指数基金，然后继续努力工作。 不少人肯定也非常坚信，最适合普通人的投资方法是一只流动性比较好，便宜而且具有代表性的一个宽基指数基金。但是很多年以后，人们才彻底的恍然大悟，巴菲特的重点并不是低成本，甚至不是指数基金， 而是标普五百。标普五百这只指数到底有一个什么样的魔力？今天我们来重点去聊一聊 标普五百指数。标普五百指数是大概由五百家成分股公司组成的，衡量的是美国大盘股的一个表现，占了美国股市总市值的百分之八十左右， 可以说是被视为美国股市的一个代表，也是全球最重要的股票指说之一。截止到二零二一年十二月三十一日，追踪标普指说的 资产是超过了十五点六万计，其中投资于这个指数的资产已经占了七点一万亿美元。 这只指数从一九五七年创立一直到现在，已经有六十多年的历史了，因为它的基日是设定在一九二八年一月三号。我们大家都知道，美股是 全球著名的一个长牛漫牛的一个市场，标普把近十年的年化回报率是达到了百分之十点二六，如果说你算上分红的话，年化是百分之十二点三六，这个比例差不多相当于 啊，每七年左右你的投资机会就会翻倍。如果说你把这个时间拉的更长一点的话，从今日开始算的话，这九十五年来，标普五百的年化收益率是百分之六左右。 这张图就是二零零一年以来标普五百这个指数的一个走势图。很多人以为标普五百只是挑选了美股市场上市值最高的五百家公司，但是实际上它的筛选规则远远比你看上去 要复杂的更多。他的筛选规则大概有以下几点，第一必须是美国公司，主要资产和收入都是在美国境内。第二就是第一上市地必须是在美国证券交易所， 这也就排除了一些通过其他方式在美国上市的一些公司。第三，在市值方面必须达到一百四十五亿美元以上，也就是说大约排名在百分之前八十五的公司。这条红线是一个标准的变化，这几年一直都是在 逐步提高，从二零零七年的五十亿美元提高到现在的是一百四十五亿美元。第四个方面就是它的流动性方面，标破五百要求成分股在评估日前的 六个月之内，股票每个月的交易量不少于二十五万股，流通市值必须要达到总公司市值百分之五十以上。第五点 是他财务上的要求，只说理他这个成分股必须连续四个季度盈利，他的总和设为正值才可以，而且最近一个季度也是要求他的盈利是正的。第六点就是 ipo 之后必须要交易满十二个月才能被考虑 纳入这个指说里面。第七点就是说除了以上几个标准之外，如果说你同时满足了你，也未必能纳入标普外这个这个指说里面，因为指说委员会还需要考虑行业板块一个整体的一个均衡情况，他这么做的目的也是 让标普五百指出的一个成分股能够充分代表各个行业在美国市场的一个地位。另外呢，还需要给大家讲的就是这个标普五百他这个成分股到底是一个什么样的？因为从 加权的方式来看的话，标普五百采用的是市值加权法，这就意味着公司市值越大，在指数中的权重占比就会越高。比如说最新的前十大权重股就占了整个指数的百分之三十多，前二十大权重股占了超过百分之四十。 你看这样表啊，你这一眼望去，几乎全都是大名鼎鼎的世界级啊酒酒吧公司权重最高的啊，正是传说中的美国科技啊，七巨头，苹果、微软、亚马逊啊。因为打谷歌索拉点说， 从这个角度可以看出，标普五百的集中度趋势非常显著啊，极小部分科技巨头对指数的影响力是越来越大。从近十年的情况来看哈信息技术始终是保持在第一大权重的一个地位，而且它的占比一直都是在提升。 最后一个需要回答的一个问题就是，标普五百他现在到底怎么样？到底是贵还是便宜？这个估值大部分都要归功于啊他重创的一个科技股。截止到今年的六月 啊，像苹果、微软、亚马逊、英伟达、谷歌、特斯拉、脸书这七家可以预投他的平均涨幅是达到了百分之五十三，几乎是啊标普五百指数的五倍， 而标普五百指数其他的四百九十三只平均只是上涨了百分之零点一。所以说可以看出来，美国七巨头的股价几乎没有便宜的时候，今年大幅反弹之后，他们的平均适应率是达到了四十三倍。 如果说把这七家公司去掉的话，啊标普五百，他的适应率可能会从二十八倍降到二十四倍左右。虽然说下降了不少，但是从历史上来说，这也算不是特别便宜，因为标普五百指说中十一个行业，有七个行业的平均适应率已经是超过了二十倍。

股神巴菲特有个著名的十年赌约，他用标普五百轻松战胜了主动基金，震惊全球投资界。不仅如此，巴菲特还极力推荐普通人投资标普五百。标普五百收益有多夸张呢？ 一九二八年成立来，累计涨幅二百三十倍，当时投一万，现在就是二百三十万，比买房还暴利，堪称躺赢典范， 以十年为周期，随时随地上车都能稳赚。比如二零零三年买入标普五百，上涨三点七倍，年化收益超百分之八。又比如二零一三年买入标普五百，至今涨幅一点九倍，年化收益超百分之十一，在全球股市中遥遥领先。 为啥标普五百这么牛？看一下走势就知道了，这是一个涨多跌少，不断新高的市场，不用你懂 投资，不用你懂股市，不用你择食，不管什么时候买入，你只需要稳稳的拿住，最后都能赚钱。这就是标普五百最牛逼的地方，把投资最大程度简化，简化到傻瓜都能赚钱。前期给大家介绍过纳智一百，今天来看看标普五百。首先来说它包含了老美的核心资产。 美股三大指数中，到指偏传统行业，那只是新兴产业的代表。标普百最为均衡，由各行业五百家顶尖公司组成，其中科技、消费、医药、金融都在百分之十以上。 传统行业中工业、能源、公用事业、房地产等也有充分覆盖。标普五百打包了老美的核心资产，是老米强大的直接体现。成分股中有互联网贩和特斯拉等新星巨头，也有艾克森、美孚、雪芙蓉等传统能源巨头，有可口可乐、将 加德宝、开市客等消费巨头，也有联合健康、美国银行、高盛等金融巨头，有强生、辉瑞、美顿利等药械巨头，也有落马波音等军火制造商。 这些企业的技术和产品均在各自行业领先，经营网络遍布全球，二十四小时不间断赚钱和印钞级五亿。接下来再来说说标普五百长期上涨的动力。 标普百长期上涨，核心是利润持续增长，推动指数不断新高。二零零三年，标普百总利润两千七百五十四亿美元，到二零一八年总利润达到一万零八百八十四亿美元，增长近三倍。 同期标普五百上涨一点八倍，估值不仅没有提升，反而还下降了。标普五百的盈利质量也很高，而一历史中枢在百分之十五以上，疫情期间曾短暂受冲击，但很快就急速回升。为啥标普五百 总利润持续增长呢？首先来说美国家，全球市场，美企天花板高老美是全球最大的经济体，在发达国家阵营中，经济增长最快也最稳定，为美企的成长提供了根基。 全球经济也在持续增长。媒体通过先进的技术、管理、商业模式等全球化扩张，一旦成功，就能享受巨大的海外市场红利。本土加全球每一起赚两份钱，天然有更大的成长空间。正因如此，美国有全球最多的跨国企业，而且很多都是千亿美元市值的大公司。 其次，媒体综合实力强大，盈利能力独一，党标普拜是各行业的龙头股，竞争优势很强，不会轻易被颠覆。比如微软、苹果、谷歌等巨头，技术、人才、财力等资源储备雄厚，不断通过创新、并购等方式拓宽护城河，挖掘新的增长点， 业绩增长推动企业市值增长，企业市值增长推动标普五百不断创新高。第三，新陈代谢。标普五百持续选强太弱，保持整体高质量，不管企业曾经多牛逼，一旦衰败陨落，就会快速剔除，比如柯达、摩托罗拉、梅西百货等。 如果有新兴龙头崛起，也会快速收进指数，比如二零一零年选入奈非，二零二零年选入特斯拉等。只要老美还是头号强国，还在继续发展，就有牛逼的企业跑出来， 标普五百会不停吸收这些新鲜血液，让指数时刻充满活力。不管时代如何变迁，标普百始终是老美最好的一批企业，竞争优势领先，盈利能力强大。 标普五百长期漫牛，回报出色，这种长期上涨的稳定性吸引了无数人投资。截至二零二一年底，追踪标普五百的资产价值超过十五点六万亿美元， 其中直接投资标普五百的高达七点一万亿美元。接着再说说标普五百，估值跌回低位。二零零八年金融危机后，美股走出一轮超级牛市，而 a 股暴涨暴跌，一直未能摆脱三千点，直到去年，美股终于迎来大穷市。标普五百全年大跌百分之十九点四，那只是全年大跌百分之三十三。 大跌的原因，一方面是短期涨多了，二零二零到二零二一年疫情期间，老美放水无节制，标普百两年内翻一倍，收益太高，吹起了泡泡。另一方面，全球黑天鹅贫县， 去年战争、能源危机、疫情等冲击全球，老美赶上了历史及大通障，不得不激进加薪、高估值加急速收水，美股暴跌进入雄势，雄势就是几泡沫，标破五百的 pe， 从最高的四十多倍跌至十七点九倍，直接腰斩。二零零九年来，美股仅有 三次大跌。二零一八年加息地源风险冲击，标普百最大回撤百分之二十， pe 最低十八点六。二零二零年疫情冲击，每股多次熔断，标普百短期暴跌百分之三十以上， pe 最低十六点八。 第三次就是去年标普五百最大回撤百分之二十六， p 最低十七点九，已经跌回前两次底部和二零一五年的水平。经过熊市消化，每股泡沫基本没了，可以积极布局。 那如何布局呢？美股目前在底部震荡，最大的障碍是加息和经济衰退。为遏制通胀，老美火力全开加息，现在加息已经基本接近结束。 现在主要的焦点是经济衰退，有的认为会浅衰退，有的认为会深度衰退。美联储官方预测为浅衰退，美联储预测二零二三年美国 gdp 增长百分之零点四，二零二四年 gdp 增长百分之一点二，二零二五年 gdp 增长百分之一点九。长期美国 gdp 增幅预期为百分之一点八。目前宏观经济数据基本按美联储的预期在走，当然现在通账依旧顽固，未来还有变数。我们制定好预案，先按轻度衰退假设，逢低定头，加百分之三十到四十左右仓位，以免错过几年一遇的美股大底。 如果深度衰退砸出大坑，就拼命加，把剩余仓位加满躺平即可。如果老米经济平稳着陆，市场转右侧了，我们迅速上仓位，抓住美股下一轮的长牛机会。

如果巴菲特把他的遗产都留给你，你会买什么东西？巴菲特给他的孩子们给过明确的投资建议，那就是买标普百指数，拿着就好。那么什么是标普百指数？这个指数为什么获得巴菲特如此的信任？ 我们可以投资这个指数吗？该怎么投资？一啊，标普百指数到底厉害在哪里？自一九五零年代这个指数开张以来，如果你打开标普百指数的越线或者极限来看， 就会发现这几乎是一条长期上涨的曲线。对于市场中的投资人来说啊，没有什么东西比长期上涨更吸引人了。第二，那标普白指数为什么这么厉害呢？ 现在的这个标普白指数啊，是筛选的美股市场上十一大行业的龙头公司，按市值加权法所做成的一个行业龙头指数。在美股市场 上，要想挤进行业龙头，通常都是引领时代的行业排头兵。比如四十年前，我们看到标普百指数的龙头是美国电话、电报和 x 美服这样的公司， 电信巨头和石油巨头，就像我们的中石油和中移动。二十年前，标铺白指数的龙头公司是通用电器和花旗银行这样的公司， 是工业龙头和大型龙。现在标普白指数的龙头啊，是像微软、苹果这样的科技龙。时代在变，但是标普白指数总能把那个时代非常强的公司给装进指数， 推着指数向上走。如果说长期上涨的标普白指数像一列火车的话，那么这列火车一直在更换更强有力的火车头。所以为什么老爸觉得这个指数就够了呢？事实上啊，现在在美股这样的成熟市场上， 已经有超过百分之九十的主动管理行进经理是跑不过标普百指数的了，就连巴菲特老爷子本人在过去的二十年间的业绩也只能勉强追上标普百指数。但是相对于标普百指数 你躺平不用管它就能慢慢涨上去的特点，要去找一个比标护白指数更强更厉害的晶晶，你反而是有点费力不讨好了。那么，除了标护白指数，大家还想知道哪些长期上涨的全球优秀指数呢？

我死后，你要把财产的百分之九十都投资在标普五百指数基金上，这是巴菲特公开留给妻子的遗嘱。 巴菲特特别推荐别人买什么呢？答案就是标普五百指数基金。我查阅了大量资料，标普五百指数在过去四十年里符合年化收益率在百分之八以上，而且回撤率也相对较低，而且这个收益率还不包括分红收益。 我查到的数据，最近十年标普五百现金分红的收益率是百分之一点八，这样算下来，标普五百年化收益率就达到了百分之十附近了。 说到这，你就明白巴菲特为什么如此钟爱标普五百指数基金了。作为 a 股股民，也可以做标普五百指数基金吗？答案是肯定的，不仅可以做标普五百指数基金，还可以 可以做纳斯阿克指数基金。那要办什么手续吗？ no， 只要你有 a 股的股票账户，就可以像买卖股票一样买卖他们了，而且印花税还免了，还支持 t 加零 这两个品种呢。就是标普五百 etf 指数基金和纳斯阿克 etf 指数基金。什么是 etf？ etf 就是 exchange traded fund 的英文缩写，就是交易型开放式指数基金，或者叫交易所交易基金。 我个人认为翻译成交易所交易基金更为贴切，也更容易理解，一下子就把 etf 基金和普通基金区别开了。 etf 基金是可以在证券交易所进行场内交易的，就像买卖股票一样方便啊。其他基金是场外的申购收回机制，过程比较繁琐，而且非 费率也比较高。 etf 是被动型基金，这里要简单的说说什么是主动型基金，什么是被动型基金？主动型基金是指主动追求收益的基金，多半是要考验基金经理的管理能力，希望取得超越市场的收益。 被动型基金呢，并不主动去寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。由于被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪对象，因此也被称为指数型基金。 关于 etf 的分类，你也可以大体了解一下。按产品大类分， etf 可以分成股票 etf、 商品 etf、 债券 etf、 货币 etf 等。按涉及的地区来分，可以分成 a 股的 etf、 港股的 etf、 美股的 etf 等。按指数覆盖 的范围分，可以分为宽机 etf 和宅机 etf。 宅机 etf 主要包括行业 etf、 主题 etf、 策略 etf 等。 宽其 etf 跟踪的指数所覆盖的行业范围最广，例如大家耳熟能详的上阵五菱 etf、 护身三百 etf、 中正五百 etf 等。 这个宽机和宅机的 etf 我跟大家多唠几句，因为这一块跟我们的实际操作的关系呢，比较密切。 这个宽基 etf 你可以简单的理解成是跨行业的综合指数 etf， 比方我经常会提到科创五零 etf 就属于宽基。 宽基指数基金的特点是覆盖面广，具有代表性，单支股票的权重一般都比较低，投资目标更为广泛。科创五零 etf 就是力求复制科创五零指数的走势，简单的说就是将跟踪指数正确化，就像买卖一只股票那样，同时进行一朗子股票的买卖。 科创五零指数就是从科创板选出五十只的优质股票编制出来的指数，跨多个行业，所以叫宽基标普五百 etf、 纳斯阿克 etf， 这些都属于宽基指数了。知道什么是宽基，宅基也就好理解了。 宅基 etf 主要包含行业 etf、 主题 etf、 策略 etf 等。那么行业 etf 最常见的比方就是我经常提到的什么旅游 etf 啊， 地产 e t f 啊，农业 e t f 啊这些 e t f 跟踪的是某个行业板块的走势，相对于宽基的跨行业来 讲，当一行业的 etf 就属于宅基了。主题 etf 你可以简单的理解成是某个概念，比方原宇宙啊，减肥药啊等等主题都属于主题 etf。 策略 etf 是基于某种特定的投资策略进行投资的 etf。 比方我经常会提到红利 etf， 他玩的就是一个红利策略。 红利 etf 是跟踪红利指数，红利指数是由股蓄率高、分红稳定、具有一定规模和流动性良好的公司的股票组成的。 以上这些搞明白，大体对 etf 就不陌生了，实操层面其实更简单，只要你有股票账户，就可以像买卖股票一样买卖 etf 基金了。与 a 股无关的 etf 品种一般都支持 t 加零，比方美股、港 股的相关品种，或斗破黄金等于期货相关的品种都支持 t 加零交易。目前 a 股市场上有八九百只 etf 品种可供选择， 打开看盘软件，输入 etf 回车就可以查看。这里边百分之九十的品种其实都没什么意思，要么就是同类型的重复，要么就是没什么交头。 我从中选了九十六个品种，新建了一个自选股板块，每天就把这九十六个品种拿出来看。这九十六个品种就代表了主流方向，也强调了浇头的活跃度， 不需要每天选来选去做重复工作，你也可以把类似的准备工作提前做好，然后再去参与。接下来，我想把重点放到美股 etf 上，这也是我在连续试盘美股 etf 一 年以上和连续实盘 a 股 etf 四个月以后得出的一个基本结论吧。我做的是左侧交易，美股搞了好几十回了，目前还没有失手过。 a 股的难度明显大于美股。 今年百亿思慕的关亚军玩的都不是 a 股，你就明白一个最浅显的道理了，选择大于努力。 我也是在经历大 a 五年折磨之后，从个股到 a 股的 etf 再到美股的 etf， 一路坎坷走过来的， 认知是第一位的，在什么方向上努力肯定大于努力。本身我认识到应当高度重视每股 etf 的波动性机会， 也是在经历五年的正反两方面的摔打之后， a 股和美股都是股市，但他们的逻辑根本不一样。说的好听点， a 股是为实体经济服务的，这 没毛病。但这里的潜台词是非常可怕的，是提供无偿服务，不求回报，因而招来了很多骗子，关键是对骗子还很温柔，这就是我大 a 当前的真实生态。 美股呢，显然是已经走过这样的阶段了。随着我对美股的了解越来越深，我觉得美股能够称得上是投资型市场，与 a 股融资型市场的逻辑根本不一样，虽然名字都叫股市。 有人说，你不怕失去 a 股低位低估值的机会吗？你不怕担心每股高位接盘的风险吗？ 为什么不怕呢？当然是怕。所以我说做美股的波动性机会，我不是从长期的牛熊转换的视角，我仅仅从波动性来讲， a 股这个优势也早已丧失了。比方同样做一段下跌反弹， a 股遇到的 情况是下跌常常超预期，而反弹常常就草草收场。每股调整三周左右，出现反弹的概率更大，反弹的力度也更大。那你说选择哪个呢？而且每股大部分时间都在走牛， a 股大部分时间都在走熊。 不要认为这是多空决战的结果，我认为更是内在逻辑的不同。美股的上市公司是最大的买家， a 股的上市公司是最大的圈钱者，大股东的套现欲望也极其强烈。 这应当是我做过的最长的短视频了吧。如果你能看到这，我估计也是入神了。我的感觉是，在 a 股失败，你可以怪市场，在美股上失败只能怪自己。关注老乐，共同成长。显然，我觉得这不是一句口号。