粉丝1.0万获赞2.2万
中国东航二零二三年又是大幅亏损八十一亿,很多交易者好奇,疫情已经过去了,为什么公司还是大幅亏损?二零二四年的预期能否改变?咱们先给结论,影响中国东航利润重点就是汇率和燃油价格, 影响业绩的重点就是经济若复苏。今天咱们紧抓重点,快速给大家梳理出中国东航当下和未来的主要核心脉络,找出公司的合理固执位和定价逻辑。你想看什么,也可以在评论区给我留言,点赞最多的下期安排。咱们先看一下公司现金流的情况, 货币资金有一百二十点五七亿,交易性金融资产六千五百万,应收款二十一点六七亿,存货十六点三四亿,股权投资二十六点零二亿,其他投资工具十点五七亿,固定资产九百三十五点七四亿,在建工程一百七 六点五八亿,使用权资产一千一百五十八点一七亿,短期借款三百九十六点一八亿,应付款一百六十点九五亿,长期借款四百七十三点四亿,应付债券一百零六点八二亿。 整体感受度就是现金流太紧张了,属于压力山大。短期借款、应付款、长期借款应付债券这些加起来拥有一千一百三十七亿,而手中货币资金只有一百二十亿, 这个钱仅还短期借款都还不上来,加上每年赚的钱可能全部都要给短期借款还债, 要是不够继续借长期还短期,但继续借款又会导致利息暴涨。现在公司的财务费用每年就有六十五亿,压力不小。公司在二零一九年可不是这样的,当时的货币资金虽然只有十三点五六亿,但借款少, 短期借款只有二十二亿,长期借款只有三十八点二三亿,现在是四年的时间翻了十倍。别的行业疫情时还能盈利,而航空运输疫情三年是真亏损,而且是连续性亏损。 疫情三年借的钱利滚利,造成目前财务压力非常大。目前疫情虽然过去了,但是又遭遇到了油价上涨,加上弱复苏,所以对行业是雪上加霜。 我们看公司的经营成本里面主要就是航空燃油,现在油价依然出于中高位,同时还有一个影响因素就是汇率,我们看这张图,二三年因为汇率损失就有人民币九亿元,同时需求角度还是若复苏, 这就形成了公司成本不变,收入却变少了。航空运输本来营收成本和营收收入都是持平的,比如二零一九年营收一千二百零 零八点六亿,营业成本一千二百四十一点五一亿,基本持平,还稍微亏一点,但其他收入易拉伸,还能盈利。而现在营收下降,支出虽然有控制,比如销售费用大幅减少,但也很难压缩多少支出,架不住两者的基数差距非常大, 所以继续导致亏损。咱们再来说一下公司历史估值形成的逻辑,大家看疫情前的历史利润,二零一七年利润最好的时候达到六十八点二亿元,当时油价最低,不过这个只是辅助因子。二零一七年利润最好的核心因子是汇率的变动,当时东航汇对收益有二十亿, 直接增厚了当年的业绩,所以汇率和油价是他利润影响的两个重要因子。二零一八年一九年,油价出于中高位,他当时利润是一个 正常利润,二零一八年二十九点四一亿,二零一九年三十四点八三亿,而二零一七年的六十八点二亿不是正常利润,其中有二十亿的汇兑收益。而一八年一九年, 当时油价又处于中高位,所以三十亿的利润又稍微低了,所以用二零一七年的六十八点二亿,减去二十亿的汇兑收益,再取个整数四十五亿,这个会被市场作为锚定值, 同时叠加他的行业倍数二十倍 p, 那么就是九百亿的市值,作为他重要的估值线。 大家也可以回看他最近几年历史,固执形成,包含了复苏,所以之前很长时间一直维持在九百亿附近,但随着时间的拉长,市场流动性弱是一方面,同时大家发现给了他这么 长的时间,他还是没有复苏,业绩还是迟迟没有得到明显的修复,有点遥遥无期的状态,叠加现金流差,最终跌破九百亿。 那么我们看一下未来的情况,券商普遍认为今年有五十亿的利润,明年有八十亿,后年有一百亿的利润,就是利润节节攀升,这是各大券商的预期,但这个要想达成,必须有个前置条件,就是强复苏。 因为券商预期是成本不变,营收快速提升,所以公司未来的核心点还是大环境,如果大环境能强复出,那么股价会迅速修复到九百亿上访。 如果大环境不行,股市流动性能增加,也可以缓慢修复到九百亿附近,而如果没有大环境和继续亏损,那么估值还会继续下碳。更多的公司定价逻辑和每日专属三更知识,星球加华妃课堂,还想听什么?在评论区给我留言,咱们下期见!
中建作为我国建筑企业的翘楚,你知道他旗下哪个字公司最能赚钱吗?第十名,中建方程,净利润十三点四四亿。第九名,中建新疆建工,净利润十六点九九亿。第八名,中建五局, 净利润三十七点三四亿。第七名,中介二局,净利润三十九点三一亿。第六名,中介一局,净利润三十九点四一亿。第五名, 中国建筑国际,净利润七十五点五亿。第四名,中建三局,净利润一百一十四点一五亿。第三名,中建八局,净利润一百二十二点五三亿。第二名,中国海外发展,净利润一百八十四点六亿。第一名,中海集团,净利润二百六十四点一亿。