高瓴定增北汽蓝谷了吗

高领啊，被立案这事啊，还在持续发酵啊，但是有一点大家可能都忽略了，那就是深思这件事情的背后呢，其实啊，是价值投资的悲哀与溃败，就是因为你会发现呢，在国内做价值投资呢，要比你啊想象的难的多， 连架头界的骑手啊，基金界的标杆高领都不行。我们说高领是骑手和标杆是不夸张的，掌门人张磊啊，就公开表示过要坚定的重伤中国。但是你看啊，高领这几年在 a 股做的中长线的投资啊，可以说亏钱的多，赚钱的少，不信啊，咱们就先梳理一下， 咱们先说这一次是吧，摊上市的这个容积率能。高领是二零年底啊，进入拿了快三年一百五十八亿的成本，目前浮魁应该是接近五十亿。再说格力电器，二零年初呢，格力混改呢， 哎，高领是高调进入，从珠海郭志伟手里接盘，以一百四十六亿的投资当了格力的第一大股东，到现在呢，也快四年的时间，浮魁应该是在六十亿到八十亿之间。 第三呢，是宁德时代啊，二零年七月份，高领拿出百亿的资金呢，参与竞争，中间啊，一度应该还是有不少浮银的，但是呢，高领卖的不多，真正到了今年清仓卖出的时候呢，宁德的股价呀，早就从高位跌下来了。 底四啊，是广联达啊，高林是二零年第四季度进入的，中间应该也是有浮银的，拿了三年多，哎，目前浮灰呢，超过百分之五十。再比如啊，高林是在一九年三季度进入呢，海螺水泥， 这中间应该复印不少，但是一直拿了四年多，直到今年一季度啊，还保留了绝大部分的仓， 到了中报的时候呢，高领已经是不在海螺水泥十大股东名单中了，所以真正到他卖出的时候呢，应该也是搁在地板上。所以啊，有时候未必就是投资能力不行，也真的有可能是土壤不行，就是做 价值投资的，喜欢说要做中长线投资啊，要做这个时间的朋友。但是从我自己这些年的体会看，在 a 股做投资啊，时间长了，他有时压根就不是你的朋友，他可能是你的敌人啊，让你这个从盈利啊变成亏损。

你听说过高领资本吗？成立十五年资产增长三千五百倍，超五千亿规模，高领资本靠什么赚钱？现在他又在布局什么呢？作为连巴菲特都要跟随的全球头部的资管公司，高领资本孵化出一个又一个巨头。以格力电器为例，高领资本于二零一六年入股 格力电器，从二零一六年到二零一九年，在对格力电器的持股数量基本不变的情况下，实现了二点八五倍的资产增长。当年京东的创始人刘强东需要七千五百万美元 四处碰壁，融资无果，当他找到高领资本张磊的时候，张磊说自己要么然不投，要么呢就必须投三亿美元。投资之后，他对京东的布局分配、物流运输、线下运营和网络销售都进行了重新的规划。所谓冰冻三尺非一日之寒，要想 想对企业的投资中获得利润，就一定要尽最大的能力去扶持企业的发展。像特斯拉、耀明、康德、海底捞等很多活跃在大众事业里的品牌，都曾经受到高领资本的资助。随着这些企业 不断的盈利，高领资本也获得了巨大的利润。近期，高领资本公布了他的持股明细，我们来看一下。

高龄夺得汇川技术自成定增份额资金入驻，挖掘出行业中还有这两家高增长标的或高龄长期资金入驻。曾于五月二十日公共行业一季度需求持续旺盛盛一文中分析了公控行业的高景气，而近期行业龙头汇川技术于六月二十九日 披露二十一定增结果，高龄资本八亿拿下近四成份额，充分证明了市场上头部机构对于行业的看好。 近日最新发布行业中期投资策略，在公空、继电器等高景气细分子行业中寻找下半年的投资机会。 公控行业淡季不贷，需求旺盛，预计全年行业需求增速快于二零二零年。以变频器，根据 m i 二数据，二零二零年行业空间两百五十四亿元， 同比增长百分之七点二。二零二一年一季度行业需求六十八点五亿元，同比增长百分之四十二点九二。四伏较多应用在电子、半导体、机床、工业机器人、 锂电等先进制造的领域。根据 m i 二数据，二零二零年需求一百六十四亿元，同比增长百分之十八。二零二一年一季度需求五十五点五亿元， 同比增长百分之五十八点三。曾朵红，预计未来维持百分之十到二十复合增速。三角形 plc， 根据 m i 二数据，二零二零年行业需求六十三点四亿元， 同比增长百分之二十一点七。二零二一年一季度需求十七点一亿元，同比增长百分之四十五点四。需求高增长类似 于四伏，同样维持百分之十到二十复合增速。龙头汇川技术公空业务体现出吉祥经营 fr 公司二零二一年公空同比增速有望达百分之五十到六十，电动车快速减亏，电梯有望稳增。高龄注入。公司未来前景广阔， 挖掘出的三家公司整理如下，雷塞智能一、雷塞智能的四伏右右有望进入快速成长阶段。公司二零二零年发布了 l 八系列高端交流四伏系统、 pmc 六百系列中心 plc、 运动控制器等新品，二零二一年起有望持续提升销售额。及时战略 中控技术二、中控技术、工业三点零业务有望稳增，工业四点零高增。同时积极开展工业软件产品 app 加赛文化改造，为高速增长打好 基础。公司二零二零年底在手订单达五十亿元左右，规模同比快速增长。继电器其他主要下游如家电、传统车等今年景气度高涨，尤其传统汽车板块加速替代外资订单充沛。二零二一年三季度产能瓶颈逐步解决后， 增长有望继续提速。红发股份三、红发股份卡位高压，直流继电器龙头订单包括大众、奔驰、凯斯二、丰田等主流车厂。公司二零二一年上半年在首累计订单超一百四十亿， 锁定高成长信二零二一年曾火红，预计收入有望翻倍增长。二零二三年营收有望超三十亿元，复合增长超百分之四十，预计二十五年近五十亿营收。仅供参考，以上解析不作为买卖依据，谢谢关注支持！

高龄高意中金、摩根大通、葛卫东等十七家内外资机构参与的定增项浮亏近百分之五十一时成为市场中最关注的大事件。 事件的原有始末，如何？投资者怎样规避定增基金的大坑？别划走，两分钟给你讲清楚！今年一月，上述机构参与了用油网络五十三亿定增融资， 六月份即将迎来限售解禁，但当时定增的价格三十一块九毛五，而当前股价却已经跌到十八块钱附近了，机构大佬们的投资接近腰斩，浮亏二十二亿呀， 难道机构大佬们也有看走眼的时候？没错，这次就被上市公司狠狠的割了一把韭菜，该公司有夸大未来业绩 预期，强势高调定增价格的嫌疑。虽然这种事机构大佬们哑巴吃黄连有苦说不出，但上市公司这种难看的吃相，将来恐怕再想融资也会很难了。 那么，怎样才能躲过定增基金的大坑呢？老张有两个经验，尤其第二个，绝对能帮你淘过割韭菜的定增项目。第一， 投定增基金要则十，凡是股价已经上涨一倍以上，同时大盘指数以上涨百分之五十以上的时候， 不参与定增项目，我们的大 a 股扭短寻常，这时参与定增被市场和乐观情绪割韭菜的概率极大。第二，远离卖方强势的定增项目。 上市公司强势，意味着定价偏高，折价率低，价格保护不够强。同时卖方强势的逻辑是，该股票是大白马，是所谓的核心资产，价格也高高在上，例如各种毛，各种宁， 可是一旦发生系统性风险，或者经营不达预期，股价大幅回撤，你参与的定增基金在高位站岗就是大概率事件。上述那些机构大佬就折在这一点上。我是老张，咱们下期见。

八折买股熬了六个月，仍躲不过亏损的命运。今年上半年，广电计量的定增吸引了多家知名机构参与， 冯有管理的高意、林山一号、远望基金、张磊旗下的珠海高龄股权投资、天津李仁投资、知名牛散郭伟松最终获配相关股份。十二月十五日，上述定增股份解禁，广电计量当日股价下跌百分之二点五三， 此后两个交易日，股价下跌态势不减。截至十二月十七日，广电计量最新股价为二十五点七八元，较三十二点五元的定增价而言已打了八折。

再厉害的投资机构和散户，在隆基面前那都得服服帖帖呀。自从隆基从隆基股份改名为隆基率能之后，就王小二过年一年不如一年， 最高的时候呢，笼积一度达到七十块以上，但是过去两年硬是掉头向下，八匹马都拉不回来，跌幅呢是百分之六十九点四，相当于打了三折。 截至今年二季度末，持有农机的公务基金是八百三十家，合计持股比例是百分之九点七六，但是注意，去年二季度末这个数字是两千一百家。还有外资啊， 今年三季度末，北向资金的持股比例大概是百分之八点三，要知道今年一季度的时候，这个数字还是百分之十五点三，也就是说，农机的股价一路跌，无论是内资还是外资都跌的哭跌喊凉。咱重点说说高龄资本啊，二零年底，高龄斥资一百五十八 八点四亿元，以七十元每股的价格受让了笼积百分之六的股份，但是到现在也亏了差不多百分之三十五，亏损金额接近五十亿啊，当然，相对于机构，广大散户也是亏的嗷嗷叫。 二零年底，龙基的股东数是二十八万，二一年底增加到了五十七点七万，到现在这个数字是九十四点八万，接近一百万。很多人呢，是跟着高龄买龙基，而且是越跌买的人越多。那么问题来了，为什么昔日的白马股，如今却沦为了广大投资者的噩梦呢？ 我分析了一下，有这么几个原因，首先，龙记的下跌他不是孤立的，而是跟整个新能源板块下跌同一个节奏。其次呢，产品的竞争加剧，注意啊，这个是目前光伏产业链最大的鬼故事。第三，担心海外需求衰退以及政治风险。第四，龙记的业绩是真的 累了呀。今年第三季度，农机的营业收入是两百九十四点五亿元，同比下降了百分之十八点九。净利润呢，是二十五点一五亿元，同比下降了百分之四十四。有一说一啊，对于这份业绩，大家事前是有预期的，但是当这份业绩真的摆出来的时候，大家伙一时间还是接受不了，对吧？ 光伏现在最大的问题还是在于内疚，不扩产是死，扩产可能熬死别人，自己还有一线生机。于是呢，一窝蜂大家伙一起上，硬是把成长股玩成了周期股，把光伏变成了下一个猪周期啊。

兄弟们，别骂高龄，他只是想割肉，他有什么罪啊？昨天晚上隆基发布公告说这高龄啊，被立案调查了，然后全网都开始骂，说他这是违规检持，是高龄是做错了事，但是你看看他在隆基上面亏了快五十个亿，他 只是想止损啊，所以咱们能不能有点爱心呢？毕竟他深度参与过的上市公司并增呢，也都亏钱了，哈哈哈哈哈， 我统计了一下啊，二零二一年起，高龄曾深度参与五家上市公司的定增，咱们可以看看高龄入场之后他们的股价变化。汇川技术，二一年七月份参与定增，股价跌了百分之十五。三环集团，二一年十二月参与定增，股价跌了百分之三十。 共有网络，二零二二年一月份参与订增，股价跌了百分之五十。德方纳米二二年六月份参与订增，股价跌了百分之七十。 宁德时代二零二二年七月份参与定增，股价仅仅跌了百分之三十五次。定增五次高位接盘，他就是大一点的韭菜，他想割肉，他有什么罪呀？所以我建议大家都别骂他了，在高位敢于做多的机构，这才是正面角色呢。来，兄弟们，把保护给我打在屏幕上。

号称中国巴菲特的高龄资本张磊最近摊上事了。高龄资本用掩人耳目的手段大量坚持名下公司隆基率能股票，结果东窗事发，现在已经被证监会立案调查了。 作为国内最成功的私募基金之一，高龄资本由张磊于二零零五年创立，专注于二级市场投资，投资过腾讯、京东、美团、拼多多等知名互联网企业，收益率高达百分之三十以上，张磊也因此被誉为中国巴菲特。 二零二零年，股市上演了一段声势浩大的新能源行情。作为光伏龙头的龙机率能市值一度突破三千亿元，被市场成为光伏矛。也就是在那年年底，高龄资本入局龙机率能出自一百多亿，以每股七十块的价格买入 持有了约百分之六的股份之后，隆基率能的股价一路走高，几天后便涨到了八十八块，到第二年二月时，股价更是达到了一百二十五块的历史高位，市值将近五千亿。这笔交易让高龄几个月大赚超百亿。 接近翻倍的收益并没有让高龄信心满满，持续加仓，反而让向来号称长期持有价值投资的高龄露出了真面目。 随着新能源行情趋于平静，高龄开始寻找机会简持龙机率能套现利润，但持股比例超过百分之五的大股东简直都需要公开披露， 而一旦披露就势必会影响股价，拉低收益。于是高龄利用了转融通业务的漏洞来规避公开披露的要求。所谓转融通， 就是上市公司大股东可以把自己持有的一部分股票借给证券公司，从中获得利息收益，而证券公司拿到这部分股票，又可以再借给别的客户去交易。这样做有个好处，就是借出去的股票将不再计入出借人的持股。 什么意思呢？看看高龄的骚操作就知道了。高龄在二零二一年三月二十号，将其持有的六千多万股隆基率能股票通过转融通业务借出去了，期限是一百八十二天，也就是六月三十号 借出以后，高龄的持股比例从原来的将近百分之六减少为百分之五。这样一来，他就不再是容积率能的持股百分之五以上的股东，也就不用公开披露检持计划了。然后，他在六月三十号前 偷偷捡持了七千多万股，占总股本的百分之一，而市场却一无所知。等到借出去的股票还回来的时候，高龄的持股已经低于百分之五，再也没有公开披露捡持的义务了。高龄的这种做法看似合法，但实际上却有很大的争议。 首先，出借的股份是否还属于出借人？如果不属于，那么出借人是否就可以随意坚持，不受限制？其次，出借股份的目的问题。 如果出借人故意通过转融通将持股比例降至百分之五以下，从而逃避公开披露的义务，是否应该追责？这些问题都涉及到股东的诚信以及市场的公平透明。因此，证监会介入调查，就是为了查明高龄资本的简直行 是否违反了相关规定，如果证实有违规行为，高龄资本将面临严厉的处罚。高龄资本的检持风波给了我们一个警示，那就是在聪明的资本面前， 很多规则都形同虚设，需要不断完善，只有时刻牢牢盯住，才能将他们的破坏力降到最低。

高岭走下神坛了吗？好像过去半年来啊，的确，大家对高岭的风平啊下来了。作为中国最有影响力的批机构，高岭在一二届市场一直具有很大的影响力。那么为什么当年捧杀高岭的人又开始棒杀他了呢？第一个， 当然是它的业绩，不管中概股还是医药股，都出现了大回测，加上一二级的联动啊，高领在一级市场头的几百个项目， 这几年因为环境低迷呢，也出现了不小的亏损，前段时间甚至传出了高领在寻求 s 基金的退出，包括还有一些裁员的消息等等等等。 第二个，不少人开始怀疑他的价值投资体系。张雷一直说高领是一个长期结构化价值投资的资产管理公司，但是呢，不少人指责他说，既然你们是长期主义，为什么一有大利空就开始 频繁做出清仓式的亏损操作呢？你们究竟还是不是时间的朋友？嗨，狼红是非多啊！那么 高龄的情况真的有没有大家说的那么不堪呢？我看也未必，就举一个例子好了吗？高龄的总盘子大概六百亿美金，现在美股的总市值呢，可能也就四五十亿美金，再回撤 损失能有多大呢？所以今天啊，我们讨论的不是高领的一些负面传闻，而是想讨论一下高领的商业模式。高领这几年对我最大的一个感触是， 对投资本身来说，钱多真的是件好事吗？大家都知道，张磊起步的时候呢，靠的就是耶鲁给他的三千万美金单票，收下了腾讯，此战之后，他一下子声名鹊起。那时候的张磊呢，他的投资逻辑和基金策略是完全自恰的， 因为这就是典型小基金的狙击手策略，看透一家公司，瞄准时机直接赌票打的啊。虽然这种赌博式打法也不值得鼓励，但至少底层的投资逻辑没什么问题。这也是张磊自己经常讲的，弱水三千我只取一瓢饮，但是钱多了以后呢， 高岭的欲望就被无限放大了。我查了点数据啊，过去五年，高岭光在医疗健康板块上，不管一二级市场就通杀了两百多个项目， 毛估估算起码投了一千两百多个亿。只要自己认为不错的赛道，未来有成长性故事可讲的高领，一律中场。不管上市公司的定向蒸发，还是直接买路，再到早期风险投资，一直到 pry ipo， 你感受到了什么？高领都要，什么都要，通通都要，为了 什么都要，所以他必须什么都投，一个不能拿。这就是塔勒不说的投资便利性，我要玩就玩大的，所有热门赛道，热门公司，热门阶段，只要有高成长性，能支撑起我投资的阿尔法收益全投 全覆盖，从二级杀到一级，一级吃完发现二级有更好的， ok， 继续再杀回二级。请问这个时候，当年的那个弱水三千，我只取一瓢饮的狙击手张磊还在吗？ 不在了，他现在哼，不再是狙击手张磊，而是机枪手、重炮手张磊了。跟张磊这种感觉很像的还有谁呢？日本的孙正义，他的愿景基金也是一个凹印式，豪赌式，几乎也是全覆盖。所以坦白说啊，我最近也在怀疑，做投资如 如果是主动性管理的基金，是不是还是会有一个物理上的边界？因为强罗、波克士、哈萨伟、巴菲特到现在半个多世纪了，他的投资帝国也主要福克斯在二级市场，另外三分之二的江山呢，其实都是实业。 我反复强调说巴菲特只是个伪装成投资人的实业家，本质上他跟李嘉诚啊是一类人，目前在全世界范围内完全能覆盖一二级市场，大包大揽整个投资链条的主动性基金， 我几乎还没看到，红山很强了吧？但是不管是美国红山还是中国红山，他们的主战场基本上也一直在一级市场。二级市场有常识，但非常少。所以，如果把企业当做一颗甘蔗的话，像高岭这样从头吃到尾的机构的， 的确还没看到过特别成功的。即使我前面提到的愿景基金也主要集中在一级市场。好到这里，今天最重要的问题来了，对于投资大一定就好了，他的边界在哪里？ 到了边界之外越大，会不会反而是烈士呢？你的团队能管控好吗？你的精力顾得过来吗？所以啊，投资这个活，可能 就是个手艺活，你培养一个靠谱的合伙人团队，起码十年二十年起步，高龄到今天为止，出了张磊，有多少人知道张磊的合伙人是谁呢？沈阳鹏还有周奎妓院呢？张磊呢？ ok， 今天这一篇没有答案，就让大家每个有心人自己去思考吧。我是紫皮，关注我，用资本的视角看商业。

两亿股民请注意，抄作业的机会又来了！就在刚刚过去的五月，亚洲第一私募高领资本罕见路面，亲自拜访了 a 股五家底位龙头公司。要知道高领管理规模超五千亿，二零零五年成立至今大赚四十五倍， 被他看好的公司基本都走出大行情，像恒瑞、二隆基、宁德都出现过高领的身影。所以现在能被高领看上，亲自拜访的公司就值得大家重视。那么都有谁呢？ 点赞加关注，宝叔直接告诉你！第五名，联影医疗高岭五月七日调研，公司是国产高端影像设备龙头。第四名，宇通光雪高岭五月九日调研，公司是全球安防监控镜头出货量最大的供应商。 第三名，万润股份高领五月十五日调研，公司是高端液晶单体材料世界第一大供应商。第二名，海康卫视高领五月十九日调研，公司是国内最大安防视频监控 产品供应商。第一名，新博股份高领五月三十一日调研，公司是新能源光伏产业链中的重要供应商。关注我，下个视频告诉你 a 股六月的风口在哪里！

思慕一哥高龄又出手了，斥资一千八百亿在高位定增汇川技术。那么问题来了，高龄傻吗？这么高的位置追进去，是想当接盘侠吗？ 如果你就这么想啊，那你的格局就太小了。汇川技术公司呢，是国内工业自动化的龙头，与宁德时代、隆基、比亚迪是深度合作的伙伴， 公司管理层基本上是华为背景，引进了华为变革的核心成员做顾问，在市场上呢，还有小华为支撑，盈利能力很强，正是高龄资本这样的价值投资派的最爱。 其实呢，这并非是高龄资本的第一次高位大资金杀入一只个股。去年七月，高龄资本百亿入股宁德时代，认购价格为一百六十一块钱， 其实当时的股价已经是历史新高了，但是一年之后，股价又翻了三倍之多。同年十二月份，高龄资本又斥资一百五十八亿杀入龙脊股份，当时的龙脊股价呢，也是在新高附近，但是后来还是继续又创了新高。 为什么高龄资本敢在高位大资金量的杀入呢？这些公司总结一下有两个原因，第一呢，确定性，光伏也好，新能源车也罢，这些都是国家政策的主导方向，是一定要实现的战略目标的。 也就是说呢，国家现在到了一个高位，但是放长时间来看呢，可能走势才刚刚开始而已。第二点，成长性。无论是宁德时代还是隆基，汇川技术都是行业的龙头，他们的市场占有率，业绩稳定性、成长 长性都是强者恒强，跟优质公司一起成长，肯定会有丰厚的回报。最后呢，送给大家一句话， 格局决定你的高度，眼界决定你的世界。永远不要因为一只股票股价太高而不敢去买，也不要因为一只股价很低而成为你买入持有的理由。

曾经红极一时的休闲灵石龙头良品铺子六零三七一九点 s h， 如今却无奈沦为资本的契儿。六月二日晚，良品铺子六零三七一九点 s h 发布公告称，高灵系资本计划再次检持良品铺子股份。 根据公告，高龄系资本计划在二零二三年六月二十八日至二零二三年九月二十五日， 通过集中竞价方式检持良品铺子不超过四百零一万股，合计不超过公司总股本的百分之一。截至六月二日，高灵系资本持有良品铺子股票两千零五万股， 占公司总股本的百分之五点零零。如果简持进展顺利，高灵系资本持有良品铺子的股份将缩减至百分之四。而除了高灵系资本外，就在五月十八 八日，创投女王徐新的今日资本旗下的达永有限公司也计划首次检持良品铺子股份。公告显示，达永有限因自身资金需求，计划通过集中竞价或大宗交易方式检持良品铺子股份不超过其总股本的百分之六。 在检持之前，达永有限持有良品铺子百分之三十点三零，其持股比例仅次于良品铺子控股股东。从昔日顶着光环在 a 股上市，被无数资本众星捧月， 成为大消费领域的优质白马，到如今股价跌至历史低谷，仍然被一众资本竞相抛弃，良品铺子的身上究竟发生了什么？一、如果一定要用一句话来形容良品铺子如今面临的窘境，那就是成也资本，败也资。 资本。曾几何时，因为高成长性、全渠道发展、业绩稳定等优势出登资本市场的良品铺子，在短时间内成为资本报团的热门标的之一。二零二零年四季度， 包括兴政全球基金、广发基金、诺安基金、全国社保基金等多家机构投资者新进买入了良品铺子。 其中，明星基金经理董成飞执掌的星权趋势基金大力布局，并一举成为该股的第十大流动股股东。同样在二零二零年四季度，进驻良品铺子前十大流通股东行列的，还有全国社保基金五零三组合， 经过不断增仓之后，社保基金位列公司第二大流通股股东。不过，豪华股东团的背后，真正让良品铺子声名大噪 到的却是市场上最火最牛的私募基金。高龄资本。高龄资本对良品铺子的投资始于二零一七年，据良品铺子招股书，当年九月，于十二月， 高龄资本以闭轮、 c 轮投资者的身份投资良品铺子。在谈及为什么投资良品铺子时，高龄资本合伙人曹伟表示，良品铺子十几年来吃透了零食的整个价值链条， 建立了强大的竞争优势。二零二零年初登陆 a 股的良品铺子迎来十三个涨停板，股价最高涨至六十四元美股 高龄资本由此一亿收获颇丰，池仓市值超过三十亿元，净赚二十四亿元。不过，顶着高龄概念股的光环，良品铺子在资本市场的热度却并未维持太 太久。二零二零年以来，良品铺子的股价逐渐下滑。截至今年五月二十二日收盘，良品铺子股价约为三十点七零元每股，总市值较巅峰时时缩水超百分之六十，与股价跌跌不休形成鲜明照应的是，高龄资本以及一众机构 大户对良品铺子的持仓不断锐减，甚至是清仓式撤离。举例来看，二零二一年，良品铺子现受股解禁后，高龄资本开始分阶段检持公司股份。当年八月二十八日，高龄系完成检持一千零七十八万股， 占总股本百分之二点六九，简持价格区间为三十三点零七元至五十三点一九元，美股合计套现四点五六亿元。而在首轮简持完毕不到两个月， 高陵系再次对良品铺子做出简持套现的动作，至二零二二年四月九日，共计简持五百九十一万股，占总股本百分之一点四七， 检持价格区间为四十元至四十点八一元，每股合计套现二点三九亿元。二零二二年五月，高灵系股东再次开启一轮对良品铺子的检持计划。 根据良品铺子十一月十九日晚发布的公告显示，在第三轮简持中，高灵系通过集中竞价方式，累计简持公司股份期八十二万一千九百五十六股，占公司目前总股本的百分之一点九五， 套现金额二点一九亿元。而最近公告的这次简持，也是高灵系资本第五次简持良品铺子股份。通过前四次简持，高灵系资本合计套现约 九点八七亿元，其持有的股份也缩减至百分之五点零零。与高龄资本的撤退动作形成神同步的还有基金、社保、信托等。聪明前数据显示，截至二零二二年年底，共有八十五家基金持有期 二十五万七千三百三十九股良品铺子股票占比总股本的百分之一点八一。而截至二零二三年一季度末，持仓良品铺子的基金公司数量仅仅剩下一家，持股比例也降至百分之零点零二。 如果说单一股东的检持行为动机尚且可以视之为获利资本的正常退出，那么从社保基金、公墓基金、海外的 q f i i 到信奉价值投资的高龄资本，这些股东集体性出逃的行为，恐怕只能 解释为他们对于公司未来发展的前景并不看好，这不禁让更多长期投资者对于良品铺子的未来产生担忧。二、实际上，从业绩表现来看，良品铺子也有过曾经的辉煌。年报显示， 良品铺子二零二二年实现营业收入九十四点四亿元，同比增长百分之一点二四。实现净利润三点三五亿元，同比增长百分之十九点一六。值得注意的是，在营业收入数额上，这是良品铺子首次反超三只松鼠，位列行业第一。 而在保持多年营收正增长的同时，良品铺子实现了难能可贵的双渠道均衡发展。数据统计显示，二零二二年，良品铺子实现线上主营业务收入四十六点九八亿元，线下主营业 业务收入四十六点二亿元，两者的比例十分接近。即便是受到新冠疫情的影响，良品铺子的高速扩张势头不减。二零二二年，良品铺子新开门店六百六十一家，其中直营门店一百六十六家， 加盟门店四百九十五家。截至报告期末，良品铺子线下门店数量达到三千二百二十六家，覆盖二十三个省份、一百八十一个城市。不过，拆解财报来看，良品铺子亮眼数据的背后，确实也存在着不小的问题。 例如，二零二二年，良品铺子线上业务收获负增长，同比下降百分之三点二九至四十六点九八亿元，且营收占比也叫二零二一年的百分之五十三点一三，同比下降了二点七一个百分点。与此同时，良品 铺子看似可圈可点的业绩增长，实则有着不小的水分。三点三五亿元净利润当中，有一点六二亿元是政府补助，扣费后净利润为二点零九亿元，较上年同期的二点零六亿元仅仅微增百分之一点四六。 值得注意的是，虽然良品铺子从二零一八年开始提出高端零食发展战略，发展全品类高端产品矩阵，试图在同质化严重的休闲食品市场中寻求差异化定位，以此来提升品牌溢价， 但从财务数据来看，却事与愿违。二零二二年良品铺子的毛利率约为百分之二十七点六七，对比来一份，恰恰食品盐津铺子等竞争对手明显处于靠后水平。而随着电商红利的逐渐褪去，平台流量成本攀升，良品 铺子为求发展，不得不在广告营销上砸出巨额支出。财报显示，二零二二年良品铺子销售费用达到十七点五六亿元，再创新高，远高于同赛道的三只松鼠。恰恰食品盐津铺子 公司对于销售费用的变动表示，一方面公司加强促销和推广活动管控，减少了促销费用投入。另一方面，随着门店数量增加及业务增长，所需销售人员数量增加，人事费用增长， 发力营销往往是休闲临时龙头企业塑造高端品牌调性提高市场份额的一条捷径。只是，良品铺子虽然花费了巨大代价，取得的战果却不尽如人意。根据中银证券研报，二零二一年全年临时板块试战 率最高的三家公司三只松鼠百草味良品铺子在阿里平台的市占率为百分之十七点三，同比下滑百分之三。从往年的增收部增利 到如今的增利不增收，良品铺子顾此失彼的表现，一方面是休闲零食赛道高度内卷的写照，而另一方面也在表明，虽然全渠道加全品类加高端零食的理想很丰满，但现实却很骨感。 想要实现真正有质量的可持续发展，良品铺子或许还需要从财报的弱项出发，调整企业战略和管理模式，寻找更优的平衡点。 三、正如良品铺子品牌名中所带的良字一样，在沙城一片红海的休闲零食战场，随着消费升级趋势的明朗化，各大品牌博弈的 焦点是消费者对高品质、高质量零食的需求，谁能在保证良好品质的的前提下做出更多爆款单品，谁才能够成为市场的弄潮儿？不过，对于良品铺子来说，由于早期扩张主要依赖低成本 oem 代工生产模式， 虽然有助于更快其实现全品类扩张，但对于志在打造高端零食形象的良品铺子，代工模式在品质把控上的薄弱，却成为品牌力向上突破的一大掣肘。近年来，网络上有关良品铺子出现食品安全问题的报道屡见不鲜。 截至二零二三年五月二十五日，黑猫投诉平台数据显示，有关良品铺子食品安全问题的投诉数量已经近两千起，发霉、吃出异物、过期等磁条频频出现。举例 例来看，二零二一年三月，有微博网友发文指控良品铺子官方旗舰店售卖的鸡肉肠分装包破损，内有驱虫。之后，品牌客服与该网友联系商讨赔偿事宜， 从仅退款到赔偿一千元，却始终不愿意公开道歉。二零二二年九月，湖北一女子在良品铺子购买月饼，第一口就吃出来塑料纸。 九月十二日，良品铺子发布情况说明称，关注到有关消费者投诉良品铺子月饼塑料义务的媒体报道，深表歉意，并同步了相关处理情况。良品铺子月饼被报吃出义务 公司致歉，也被某媒体平台列为二零二二年品牌电商十大事件。事实上，无论是从战略还是执行层面来看，毛定高 端定位并为之投入大量资金的良品铺子，倒不是对产品质量问题熟视无睹。从二零一零年开始，良品铺子建立初代品控实验室。随着公司的发展，品控实验室也在不断地升级为品控检测中心来满足公司需要， 保证产品标准始终掌握在自己公司手中。从二零一一年开始，良品铺子开始构建信息化供应链管理体系，到建立基于数字化驱动的质量管理体系。 同时，良品铺子还制定了五百二十一项工艺标准，来应对杀菌、控菌、烘烤等相关工艺所面对的产品质量问题。 从这些举措来看，率先开启高品质、高颜值、高体验的高端化战略转型的良品铺子，对于食品安全问题确实表现出了一定程 程度的关注，但受制于其目前采用的 oem 模式以及其在行业内较为庞大的 sku 数量，在实际运营管理中又很难杜绝问题的发生。在此背景下，良品铺子管理层需要着重思考的是， 是否应该适当增加自主研发加生产的比例，以更好地规避 oem 轻资产模式带来的品质问题。在 sku 日益增多的背景下，如何改善现有的渠道管理体系，以减少对供应商的依赖和风险，实际上不仅仅是产品质量问题悬而未决。 在高端化的探索道路上，良品铺子的口号虽打得响亮，但在低毛利率无法支撑品牌溢价的同时，也未能建立以大单品加多爆品矩阵为代表的核心竞争力。公开资料显示，良 良品铺子旗下拥有十七个大品类、一千六百五十五个 sku， 覆盖了不同年龄、不同场景、不同层次消费者的需求。在品类营收结构中，去年良品铺子肉类零食、糖果糕点、坚果炒货、 果干果腐等品类收入比较均衡，但却先有能够引领市场趋势以及贡献高利润的爆款单品。有媒体分析人士直言，良品铺子直到如今也有一千五百多个 sku， 但大量的 sku 却并没有跑出如恰恰瓜子或是乐事薯片的经典产品。 在产品为王的时代，对于一家制在突破高端化深水区的老字号休闲零食品牌而言，丰而不复的窘境或许意味着良品铺子依然需要在新品的研发和储备上下功夫。 毕竟只有优秀的、有号召力的大单品，才能最大程度上强化品牌调性，占领消费者心智，并直接驱动企业提升利润空间，实现穿越周期的高质量增长。随着中国休闲零食行业从增量转向存量，市场竞争以及品类红利减弱、 流量红利的见顶，整个行业的竞争格局正在被加速改写，消费者对休闲零食的选择也更加挑剔， 昔日在渠道、产品双轮驱动下抢占先机的良品铺子，也不得不面临逆水行舟、不进则退的艰难局面。

光伏龙头龙几率能出大事了！公司今年三季报已出炉，业绩开始大幅度下滑，无论是营收还是净利润均有不同程度的下降。 三季度营业收入为两百九十四点五亿元，同比下滑百分之十八点九二。净利润为二十五点一五亿元，同比大幅度下错百分之四十四点零五。而在今年上半年，公司的营收为六百四十六点五二亿元，同比增长百分之二十八点三六， 尽力认为九十一点七八亿元，同比增长百分之四十一点六三。很显然，今年农机三季度业绩非常拉垮，不及市场预期，有点让投资者大跌眼镜。 半年爆出来后，隆基的股价仍然陷入跌跌不休的囧途。不少投资者都非常纳闷，为什么业绩这么优秀，股价还会持续下跌呢？肯定是市场错了，于是纷纷抄家伙 逆势抄底，一路买一路跌，被深度套牢。相信农机的三季报业绩出来后，估计就没有多少投资者喊冤了吧。市场不会总是错的，市场主要是基于公司的未来业绩来定价，而不是历史业绩数据来定价。 当市场认为一家公司未来业绩不及预期时，砂估值是必然的。只懂得单纯看财报数据的投资者 是很难开悟的。一个投资者必须要站在产业周期的高度来审视自己的投资标的，这样才能看清全貌。要谈到隆基的投资，就必然绕不开资本市场的大鳄，高龄资本。 曾有一段日子里，高龄资本几乎是神一般存在于二级市场中，上市公司的股东里只要出现了他的身影，该公司的股价就能涨上天，吸引无数散户和中小投资者蜂拥而上。想当年，高龄资本是二 零二零年十二月十九日投资隆基股份的高龄，当时斥巨资一百五十八点四一亿元，以七十元每股的价格受让了隆基率能百分之六的流通股份。经过几年的分红送股后，高龄资本目前持仓隆基率能 的成本大概在三十五点三元左右。考虑到在今年一季度，高龄资本在高位减持一部分了股份，由于减持仓位不大，不会对持仓成本有太大影响， 目前其持仓成本应该在三十五元左右。而今在二级市场，隆基率能的股价为二十五元左右。根据隆基披露的最新财务数据来看，高龄资本在今年三季度隆基股价处于地位时，又逆时加仓了九百八十七点五六万股， 大概增加了不到百分之三的总持仓比例，恐怕对持仓成本影响不大。粗略计算，高龄资本目 前的持仓成本在三十四元以上。今日，隆基股份的股价继续大跌，股价在二十四元上下徘徊。按照当前的股价来推算，目前高龄资本已被申套百分之三十左右。这是重仓被套牢啊，账面浮亏起码有几十亿元，恐怕二级市场的不少投资者 都是想来超高龄资本的底吧。但很可惜的是，铁一般的事实证明，高龄资本也没有精准抄底的能力。回头来看，当前隆基率能的股价之所以会一路暴跌，根源还是在于光伏行业的 强势上涨周期已经告一段落。由于产能过剩和终端需求不足的原因，光伏上下有产业链的产品价格都存在不同程度的下降。很显然，目前这个行业还处在下行周期里。光伏行业属于典型的高经营杠杆行业，重资产投 收入比例非常高，一旦行业进入收缩周期，利润下跌的速度恐怕要比营收下跌的速度还要快的多。龙吉利能并不是在业内唯一下滑的上市公司，以通威股份为例，其今年三季度的净利润同比下滑高达百分之六十八。拿特变电工来说， 习今年三季度的净利润同比下滑百分之五十四。整个光伏产业链的利润基本都在下滑，这是整个行业正在面临的阵痛。一般来说，当一个强周期性 行业开始进入下行周期后，短期内基本上是不会有困境反转的可能的。我认为，不经历二到三年痛苦的市场调整期，光伏产业链上下游的业绩很难触底回升，投资者要做好打持久战的准备，留足过冬的粮食 才能行稳致远。对于高龄资本开始逆势加仓容积率能这件事，您怎么看呢？欢迎在评论区留言探讨，关注历程说投资，及时了解有价值的投资逻辑与资讯。

网上有人说高领资本质押的九亿股格力股票快要到平昌县了，真的吗？联想到格力电器最近的骚操作传言，还真是具有一定的可信性，老胡忍不住花时间认真的研究了一下，下面就跟大家分享一下老胡的研究成果， 如果你觉得老胡的研究对你有帮助，麻烦给个爱心，点个关注。五年前，高领资本旗下的珠海名郡以四十六点一七元每股的价格从格力集团手中获得了九点零二亿股的格力电器股份，总金额四百一十六点六二亿， 成功的取代了格力集团，成为格力电器的第一大。大家注意，这些钱可不全是珠海名郡自己，其中有一半是从银行借的。 获得股权的第二天，珠海名郡就将全部股权抵押给了招商银行，获得了招商银行等七家银行的两百零八点三亿元的联合贷款，金额正好是收购总对价的一半。 支付完格力集团四百一十六亿元的股权款后，中海名郡账上仅剩下五千九百零九万的现金。 二零二一年五月十一日，珠海明郡将格力电器股份先解压再制压，从农业银行、交通银行和平安银行等三家银行手中先借款两百零八亿，置换了招商银行等七家银行的联合贷款。 随后经过两次补充之押后，到二零二一年的十一月十九日，珠海名郡持有的所有格力电器股份全部被 质押给了农业银行。根据贷款协议，珠海名郡对应贷款余额的质押率如果超过了百分之六十，那么就需要珠海名郡增加抵押物，要想达到贷款协议中百分之六十抵押率的要求，抵押股票的总市值不能低于三百四十六点七亿， 换成成股价就是三十八点四二元每股。低于这个价格，珠海明郡就需要增加抵押物。有人说，格力股价早就低于这个数了，珠海明郡是不是要被平仓了？ 别急，格力不是每年还有分红吗？二零一九年珠海明郡入住后，格力天气开始每年两次分红。以往格力从来没有过中期分红的历史，但是从二零二零年开始，格力已经连续四年进行了中期分红。从二零二一年 五月份以后，格力电提供进行了五次分红，合计每股八元，珠海名郡共获得分红七十二点二亿元。按照正常情况，分红款的所有权属于股权的持有人， 但是在股权质押期间，这些钱都需要锁定，不能被股权持有人支配。也就是说，这些分红款大概率还是掌握在农业银行手上，被用以支付贷款利息和为贷款担保物提供征信。 股民都知道，以股票作为抵押物进行股权融资的成本非常高，年化利率很难低于百分之六。 就算珠海名郡的信誉好，能耐大，年利率百分之五已经是极限了。二百零八亿的贷款，每年利息是十点四亿元，两年半总共二十六亿 七十二点二亿的分红，扣除利息后还剩下四十六点二亿元。这些钱是珠海名郡仅有的可以用来进行征信的资金， 我们将账算到极限，农行四十六点二亿元全部按照一比一用来抵消贷款，贷款的风险窗口还有一百六十一点八亿， 按照百分之六十抵押率的要求，对应的抵押股权市值应该为二百六十九点七亿元，化学生股价只为二十九点八八元每股。 如果格力电器的股价低于这个二十九点八八元，那么珠海名郡就需要补充抵押物了。但问题是，珠海名郡还有抵押物可以增加吗？按照格力电器公布的珠海名郡股权结构图，董明珠与珠海名郡是 是行动人的关系，他不仅直接持有珠海名郡百分之六点一三三的股权，还拥有百分之二十点七零五的 gp 权益，也就是说，珠海名郡补充抵押物，董大姐也得出钱。 昨天格力电器最低价为三十点七八元，距离二十九点八八元一步之遥，珠海名郡风险不小啊！现在大家知道了格力电器股价大跌后，为什么这么急的公布二零二三年的业绩预告了吧？ 好了，本期节目就到这里，大家如果喜欢老胡的节目，就请关注老胡，我们下期再见！

什么情况，全亚洲最大的风投机构高领资本一口气调研了五家 a 股的上市公司，尤其是最后的一家呢，直接是斥资了五亿元，年底抄作业的机会来了， 作为长期价值投资的高龄资本呢，往往啊，他的出手是非常精准的，二零一五年的年底呢，入手了恒瑞医药，短短的三年呢，收获了近百分之一百七十的收益。 独独有偶啊，像宁德时代，龙脊股份这些超级的大牛股，也都有高领的身影。下面的这五家呢，高领资本的团队已经是做了非常专业的调研，我们进去呢，吃一顿肉总是可以的，记得双击收藏。 第五家呢，是凯美特汽，之所以啊，被高领看中，关键呢是在于他的电子特汽领域的绝对优势，子公司的电子特种稀有气体的项目已经是正式的投产，成功的实现了国产的替代。第四家 叫做麦格米特，主营的是电控产品，工业自动化，新能源汽车核心部件这几大类，随着新能源这些高景气行业的发展啊，公司呢，将会迎来爆发式的增长。 第三家叫做双星新材，公司呢，是国内复合材料的行业的龙头，凭借呢，他多年的技术的累计，产品相近，进入了像华为，小米、三星等全球的巨头，有望充分的享受行业的红利。第二家叫东方雨虹， 他作为国内建材的龙头之一呢，成长能力毋庸置疑是非常强的，前不久呢，与经澳科技在光伏建筑一体化的领域达成了全方位的深度合作，在整个的光伏产业高速增长的背景之下呢，有望迎来新一轮的业绩高速增长。 最后一家叫做汇川技术，他作为国内工业自动化领域的领军企业，研发方面呢，出手是非常的阔绰的，紧抓新能源的风口，上半年呢，营收同比增长百分之一百六十七，龙头的地位将会得到持续的巩固，你记住了吗？