华能国际电力是红筹股吗

大家好，这里是独裁豹学选股，本期视频是中国百大牛股复盘系列的第五十九期，本期复盘的公司是华能水电，这是华能水电上市以来的古家走势。 华南水电二零一七年在上海交易所上市，上市至今五年时间累计涨幅两点五倍，年化收益率百分之二十，同时期上涨指数跌了百分之十， 年化收益率负百分之二。这是华东水电上市后的股价走势和期间最大回撤幅度。这家公司股价最大回撤发生在刚上市那一会，主要是公司上市之后估值非常高，并且公司的生意增速又非常有限，当时公司的股价从最高点最多跌去了百分之六十二。 华能水电跟上一期复盘的华能国际一样，也是华能集团下面的一家公司，不过水电相对于火电生意稳定 很多，今天我们来了解一下这家公司。本期视频由四部分组成，第一部分是华能水电的业务和发展过程介绍，第二部分是华能水电历年股价涨跌符和财务数据付盘。第三部分是华能水电的投资机会付盘。 相对于上一期复盘的火电生意，水电是一个成本波动很小的生意，所以水电企业的投资方法跟火电企业会有明显差异。 本期视频复盘一下之前讲过的 ppr e 模型，简单复盘一下华能水电的投资时机，最后可能看一些数据，简单判断一下这家公司的未来 治疗。声明一下，视频中所有的内容都仅作为案例讲解使用，不作为任何人的投资建议。打开华能水电最新的财报，先看公司业务介绍，公司主营业务为水利发电项目的开发、建设、运营与管理。公司是目前 前国内领先的大型综合水电开发企业，统一负责澜沧江干流水能资源开发。发电是公司当前的核心业务。公司盈利主要来自水利发电的销售收入，电力销售方面通过与云南电网公司签订售电合同的方式进行销售。 目前公司已成为西店东送骨干企业和云店外送的主力军，这是公司业务所在的行业信息，包括其内，全社会用电量同比增长百分之十点三。分季度看，一、二、三、四季度全社会用电量同比增速分别为百分之二、十一、百分之十二、百分之八、百分之三， 同比增速逐渐回落，主要是同期基数由低走高导致。供给端报告期内，全国规模以上工业企业发电量同比增长百分之八点一，这是公司不同业务的收入 毛利率数据。公司收入来源于水利发电、风力发电、太阳能、光伏发电，其中水利发电贡献了接近百分之九十九的营业收入。水利发电毛利率高于风力发电，低于光伏发电， 因为华能集团下面也有专门从事分店光伏发电的企业。可能为了避免不同子公司之间业务重叠， 华能水电的风电、光伏发电业务占比很小，而且增速很低，这种风电、光伏发电占比小、增速低的状态使得公司在绿电业务上显得成长性不足。 下面是公司收入的区域分布，因为公司参与管理的澜沧江是一条跨国水流，公司也参股了其他国家的水电建设项目，有部分收入来源于国外。这是公司电力产销量信息，包括期内公司发电量、售电量同比略微下降，主要原 原因是澜沧江全流域来水同比偏窟，部分水电站发电量下降。这是公司的成本信息。直就费用，各项财政规费占成本的比例接近百分之百，这跟前面复盘的火电企业明显不一样。 火电企业需要燃料燃烧，产生蒸汽，驱动发电机组发电，最大的成本是煤炭，煤炭是一种需要花钱开采或者花钱采购的资源。 水电企业驱动发电机机组的是自然界的水，只要不出现极端天气，就会有源源不断的免费水源。这种成本差异导致水电企业生意比火电企业稳定很多。后面会看到公司的资产质量也非常稳定，这是华东。

皮卡丘，没电，我们的用电在这几年也出现了危机。二零二一年，我国发电总量这么多，但是用电总量却这么多，掐指一算，缺口超两千亿千瓦时，这是去年的数据。那今年呢？前八个月用电缺口已经有一千九百一千瓦时，可是今年的冬天还没到， 受供需关系影响，今年发电厂的日子过得应该红红火火。比较来看，中国五大发电集团以华能国际资产及收入规模最高，但收入高不代表业绩好。今年上半年，五大电厂中业绩最好的国电电力实现规模净利润五十亿，反观华能国际巨亏三十亿。 经过行业带你赚钱，咱们看看为啥同样的用电背景，华能国际和国电电力的业绩呈现完全不同。在供需仅平衡的市场格局下，两大电厂又将何去何从？ 华能国际和国电电力都是以火电为主，营收占比均在百分之八十五左右。而火电的盈利水平主要受三方面影响，发电效率、区位和成本。 在发电效率上对比，这两家，华能国际强于国电电力。华能国际火电厂用电率为百分之四点三四，生产供电煤耗为二百九十点六九克每千瓦时。 火电电力火电厂用电率为百分之四点七五，平均供电煤耗为二百九十五点四七克每千瓦时。华能国际不仅用电率低，而且供电的煤耗量也低，全面优于国电电力 区位，也就是发电具体位置将直接影响火电机组的利用率。通常发达地区对电量需求高，机组的利用率自然也高。国电电力公司的火电机组是在华东、华南、华中等经济发达地区。二 零二一年，国电电力火电机组利用小时数高达五千一百一十八小时。而华能国际则相对分散，排名第一的省份是山东华能国际，煤电机组利用小时数只有四千四百八十八小时。这一年算下来，华能可是比国电显示了六百三十小时。国电的客观优势还不只是趣味，它还有集团资源。 虽然华东国际和国电电力的失控人都是国资委，但国电电力的大股东是国家能源投资集团，而国家能源投资集团是原中国国电和原神华集团重组而成，而原神华集团曾是中国最大的煤炭公司。 二零二一年，煤炭价格涨了，火电成本也水涨船高。借着自家有煤炭的强大优势，国电电力陆卢标煤单价九百元每吨，华能则是一千零八十八元每吨，这差距可不小。 二零二二年上半年，华能国际和国电电力的煤炭采购价格同比继续上涨，但对比涨幅，国电电力涨了百分之七点五三，华能国际涨了百分之九点零三。

电力龙头股有哪些呢？各位朋友大家好，今天我们来聊一聊电力龙头股有哪些？首先，龙头股指的是在某个行业和板块中具有领先地位、业绩优良且市场影响力较大的股票。 在电力行业中也有一些龙头股。一、火电龙头股，例如华人国制、国电电力等，这些公司在火电领域拥有较大的市场份额和强大的竞争力，其发电规模和技术水平都处于行业的前列。二、 水电龙头股。像长江电力、华龙水电等，水电作为一种清洁能源受到越来越多的关注，这些公司在水电资源的开发和运营 具有显著的优势。三、新能源电力龙头股包括农机利能、通威股份等。随着全球对新能源的重视， 太阳能、风能等新能源领域发展迅速，这些公司在相关的技术和市场份量上占据领先地位。需要注意的是，股票市场波动较大，龙头股的地位也可能发生变化。投资者内限制 电力股票时，应综合考虑公司的业绩、行业前景、市场趋势以及横杆监视环境等多个方面的因素。 由近年来随着环保意识的增强和政策的支持，新能源电力板块整体表现较为强劲。农机力能作为太阳能 龙头企业，其股价在过去几年中有较大的涨幅。然而投资股票存在风险，市场行情也会随时变化。 希望以上的解答对你有所帮助，如果还有其他的疑问或是要帮助，欢迎评论区留言，谢谢你的关注！

大家好，这里是独裁包学选股，本期视频是中国百大牛股复盘系列的第五十八期，前面复盘了几家主营煤炭开采的企业，本期复盘一家煤炭的下游火力发电企业华能国际， 这是华南国际上市以来的国家走势。华南国际二零零一年在上海交易所上市，上市至今二十一年时间累积涨幅三倍，年化收益率百分之六，同时机上阵指数涨幅一点七倍，年化收益率百分之三。 这是华南国际上市后的股价走势和期间最大回测幅度。这家公司股价最大回测发生在二零零八年，当时是全球金融危机，公司股价从最高点最多跌去了百分之七十六。华南国际目前是国内收入规模最大的火力发电企业，今天我们来了解一下这 家公司。本期视频由四部分组成，第一部分是华能国际的业务和发展过程介绍，第二部分是华能国际历年国家涨跌，符合财务数据复盘。第三部分是华能国际的历史投资机会复盘。华能国际主营业务为火力发电， 火力发电的生意模式是采购煤炭发电，然后将电力出售给电网。前面长江电力复盘，我们知道电力价格上网，电价波动很小， 但前面几期煤炭企业复盘，我们又知道煤炭价格波动很大，这种原材料价格波动大于产品价格波动的特点使得公司的生意有周期性。 本期视频会结合前面复盘讲过的煤炭价格历史，对公司的历史投资机会做一个简单复盘，最后可能看一些数据，简单判断一下这家公司的未来，这里要声明一下，视频 中所有的内容都仅作为案例讲解使用，不作为任何人的投资建议。打开华能国际最新的财报，先看公司业务介绍。公司主要在中国全国范围内开发、建设和运营大型发电厂，是国内最大的上市发电公司之一。 截止报告期末，公司拥有可控发电装机容量接近十二万兆瓦，全翼发电装机容量十万兆瓦左右， 其中低碳清洁能源撞击量占比百分之二十二，主要是天然气、水电、分电、太阳能和生物质发电这几个发电方式发出来的电也被称为绿色电力。 这家公司绿色电力装机量占比超过五分之一。去年市场炒过一波清洁能源发电，华东国际因为有部分绿色电力业务，股价也跟着波动。下面是公司的一些业务数据报告， 境内公司中国境内电网平均上网结算电价同比上升百分之四点四，境内火电厂售电单位燃料成本同比上涨百分之五十一点三二，能看到成本价格涨幅远高于产品价格涨幅，所以这一年公司的业绩比较难看， 这是公司的生意模式示意图，左边是煤炭，右边是电力，华南国际采购煤炭出售电力。公司业绩同时受煤炭价格和上网电价波动影响， 这是近几年动力煤年度长鞋架和公司境内电网平均上网结算电价走势。能看到动力煤长鞋架波动明显大于上网结算电价波动。 这里面动力煤常携价是国家为了稳定煤炭开采企业销量和火力发电企业成本制定的一个价格。前面几家煤炭企业复盘，我们知道历史上动力煤价格波动 巨大，动力煤价格底部到顶部多次出现翻倍以上涨幅，但电力价格不可能跟随煤炭一天一个价，所以国家撮合煤炭企业和火电企业， 让他们之间做生意的时候，互相承诺一定的交易量。同时煤炭价格的一部分与市场价格挂钩，降低煤炭价格波动对火电用煤的影响。 这种协议下，当煤炭市场价高于长鞋价的时候，煤炭开采企业要以低于市场价的长鞋价交付足量煤炭，煤炭开采企业吃亏。当煤炭市场价低于长鞋价的时候，火电企业要按高于市场价的长鞋价足量采购， 火店企业吃亏。所以实际执行的时候，煤炭开采企业和火店企业都有自己的想法，比如煤炭行业上行周期同样的煤按市场价能卖更多的钱，出现过 煤炭开采企业降低火电用煤交付质量的情况。煤炭行业下行周期按市场价采购煤炭成本更低，出现过火电企业不遵守协议找第三方采购的情况。为了平衡双方利益，每次煤炭价格大幅波动， 发改委都会出很多文件，防止有一方掀桌子。这是公司业务所在的行业信息。根据某个机构的数据，报告期内国内全口径发电量同比增长百分之九点八，其中煤电增幅百分之八点六，这个增速低于行业增速。 分店和病网太阳能发电增速分别为百分之四十一、百分之二十五，增速远高于行业增速。还讲到全球能源供给紧张，国内外煤炭市场供需刑事偏紧，煤炭价格上涨。为了应对成本上涨，发改委下发通知扩大煤炭发电。

网友大家好，我们今天来看一下华能国际，华能国际的话，它是七点二四目前一个价位，嗯，它主要是作为 封建板块，绿色电力、光伏板块这一类是贵的。 呃，目前来说，像华能国际这只标的的话，流通值是在七百九十六亿，总市值是在一千一百三十六亿，还是比较大的一个市值。 行为为亏损，行为为亏损的话，你就要去考虑，要去仔细的看一下他的一个业绩情况，那为什么到处亏损？亏损的情况如何？好，我们现在来为各位网友来汇报一下他的一个 今日情况。二零一八年盈利十四个亿，二零一九年盈利十五个亿，二零二零年盈利四十五个亿，但是二零二一年他直接亏掉了 前三年的总和，不知为何他怎么会亏得如此之厉害，他二零二一年居然报亏一百零二亿。 目前来说，我们来看一下二零二二年的中报，他也是亏损二十九个亿。我只想说华农国际你是怎么了？你这是要上天吗？这样子利润，这样子亏， 还有一个我们这个很很重要，你这样子亏法的话，我就要去反过来查你的营业总之路。 营业总收入，二零一八年一千六百九十九亿，二零一九年一千七百三十六亿，二零二零年一千六百九十四亿，二零二一年两千零四十六亿，二零二二年六百五十二亿。你这个是在赚钱呢？还是在亏钱呢？ 说我 读读下来的话，我没有任何 想法了，就目前这个价格，七点二四，他只有往往下砸，只有往下砸，没有任何缩头。短期内 我不不说大话，六个月内，半年之内最起码跌到六六块，最起码。

上期我们分析了一家不太纯正的水电公司，本期我们来重点对比几家更纯正的水电企业，分别是按照水电装机量排名靠前的三家，长江电力、华能水电和国头电力。 水电的生意模式是重资产，成本优势显著高于火电。通过对比分析，我们尝试总结出水电行业都有哪些关键的经营数据。 水电行业是得装剂量者得天下，装剂量意味着固定资产是电力的产出来源。 根据国家发改委二零零五年发布的全国水利资源复查结果，我国水电资源理论蕴藏装机量是六点九四亿千瓦，技术可开发装机量五点四二亿千瓦，经济可开发装机量是四点零二亿 千瓦。截至二零二二年年底，我国常规水电装机容量已经达到三点六八亿千瓦，占总的技术可开发量的百分之六十七点九，占经济可开发量的百分之九十一点五。 根据国家发改委、国家能源局印发的十四五现代能源体系规划，到二零二五年 常规水电装机三点八亿千瓦左右，这一目标也同样反映了常规水电建设已经接近上线， 优质的水电资源基本开发完毕，剩余未开发的资源主要分布在各流域的上游，以及出于地质条件和生态问题尚未开发的怒江、雅鲁、藏布江地区。 此类地区的水电资源开发难度大，开发成本高，因此存量的优质大水电资产具有高度的稀缺性。目前，我 国已经形成了十三大水电基地。根据长江电力公布的二零二二版的价值手册，十三大水电基地的规划总装机达到了二点七六亿千瓦，占全部装机容量的百分之七十五， 也集中了较多的水能资源。而这些水电站多数都集中在几大发电集团以及下属的电力上市公司旗下。根据二零二二年的最新数据，装机量占比在百分之五以上的公司共三家。长江电力一家独大 公司旗下六座水电站均位于长江、干柳、三峡、白鹤滩、西洛渡、乌东德、向家坝和葛洲坝。其中前四家水电站分别是全国排名前十的水电站。华能水电的控股股东是华能集团，华能集团旗下的水电资源 集中在华能水电和华能四川水电两家公司。二零二三年十月，华能水电发布公告，完成收购华能四川 定表之后，公司将成为华能集团旗下唯一的水电开发主体，装机量将增加至两千五百五十九万千瓦。华能水电拥有全国第二大水电基地 澜沧江流域的全境水电开发权。国投电力是国家开发投资集团旗下唯一的水电运营主体。公司旗下核心的水电资产由三家子公司运营。亚龙江水电公司持股百分之五十二， 国头大潮山持股百分之五十和国头小三峡持股百分之六十点四五。公司已投产的水电装机量是两千一百二十八万千瓦，其中百分之九十都 位于第三大水电基地亚龙江流域。除了存量的装机量，未来业绩的增长还来自于增量。上文我们已经介绍了 我国优质的水电资源基本开发完毕，常规水电站的建设也已经接近了上限，这一点从主要流域的水电开发情况上也可以得到证实。目前几大流域的水电已建规模和再建规模合计， 基本上达到了技术可开发的总量。根据三家公司的在建和规划水电站情况，长江电力的白鹤滩和乌东德电站在二零二三年相继投产之后， 十五五期间没有新增规划。国头电力预计在十五五期间会新增装机量约百分之十八。华能水电十五五期间没有新增计划，无论是从存量还是十五五期间的新增量来看， 三家公司的装机量排名都不会发生显著变化。 既然未来几乎没有新增，也就意味着业绩增速会比较稳定。我们再来分析三家公司的盈利情况。重点从电价和单位成本来看，三家公司的收入构成当中，长江电力和华能水电均是水电收入，国头电力的水电收入占比是百分之四十九， 火电占比百分之四十二，另外有百分之八是风电和光伏发电。我们只比较各家公司的水电数据。从上网电价的比较来看， 长江电力高于国头电力，高于华能水电。电价主要和销纳地以及电力市场化交易的占比相关。长江电力的上网电量主要在华东、广东、上海、浙江等地销纳。 在枯水期，除了上述地区之外，还向华中区域送电。华能水电主要在云南省内缴纳，而云南省的电价在全国位于较低水平。 近年来公司上网电价小幅上升，主要原因是开始西店东送，并且参与市场化的交易。国头电力水电机组主要在四川、云南和甘肃等地，其中四川占比百分之九十。从单位成本来看，水电的主要成本就是前期建设和后期的折旧， 大致占总成本的百分之五十。随着我国水电开发逐步向中上游地区推进，建设条件越来越复杂，再考虑到生态环保等因素，水电项目的单位投资成本有小幅上涨的趋势。从折旧来看，水电站的使用寿命远大于折旧寿命， 虽折旧逐步集体完毕，水电业务的利润会逐步提升，因此对于近几年有新增装剂量的公司，单位成本会呈现出先升后降的特征。长江电力居于规模效应和较低的融资成本，单位成本偏低， 水电的毛利率也更高一些。在对比完三家公司的增长和盈利能力之后，我们来简单看估值。由于未来装剂量的增长都不是很明显， 可以用之前介绍的无增长情况下按照盈利能力来估值的方法。但是国头电力不适合这种方法，因为国头电力除了水电，还有超过百分之四十的火电。装剂量。对国头电力的估值 可以先计算亚龙江水电的估值，再按照持股比例得到国头电力享有的价值部分。对于剩余的火电资产，可以按照 净资产的方式两者相加，最后可以得到公司整体的估值水平。对比三家水电公司，我们可以得到三点启示，第一，从我国水资源开发情况来看，常规水电站建设已经接近上限，水电属于优质的存量资产。 第二，水电企业得装机量者得天下。增长的角度可以关注在建电站和母公司资产注入的进度。盈利能力则需要关注单位电价和成本。 第三，从投资价值的角度选取水电类上市公司要从以下几个维度入手，估值合理，现金流稳定，并且有持续和较高的分红率。