士兰微为啥叫七个核心

首先有请陈总介绍一下您所代表的上市公司，我是四蓝微电子董事会秘书，财务总监陈悦。 那么斯兰威电子呢，是一家从事半导体芯片设计制造一体化模式的这样一个 idm 公司，我们上市也正好二十年了，也得到了很多资本市场投资者的认可。斯兰威电子呢，在过去的二十年里呢， 整个收入和资产规模呢，都增长了二十倍，利润规模呢，也接近了二十倍市值的二十倍， 所以说我说也很巧，最高的时候，呃，斯兰威的市值应该四十多倍增长了。呃，在目前全球范围内，像功率半导体模拟芯片、传感器芯片、光电化合物芯片做的比较好的世界大厂 idm 半导体大厂都是 idm 的，所以这也是给我们一个指示，说 如果说你要向世界高端去突破呢，你还得走这条道路。所以斯兰威目前是国内非常纯粹的，几乎也是唯一的一家 idm 企业，您可以为我们投资者简单的介绍一下咱们的核心产品可能会在我们日常生活中哪些场景会碰到。 那这样首先介绍一下斯兰威呢，现在二十年的发展，现在已经从一家早期的一家这个纯粹的芯片设计公司发展成为 idm 公司，那么也实现了从五寸线、六寸线到八寸线、十二寸线的一个跨越。 呃，斯兰威目前具有刚才所说的五寸、六寸、八寸、十二寸微芯片的有四寸、六寸化合物的产线，产品范围也覆盖了从通讯、工业、新能源汽车、安防监控等诸多领域这样的一个综合性的 半导体产品公司，我们服务的为下游的客户服务的数量也很多，现在已经超过了一千多家， 几乎在刚才所说的领域里面，所有的国内的头部客户都是我的上帝，都是我的用户非常广泛的一个应用领域啊。那可以请陈总为我们回顾一下咱们诗兰威今年一季度的一个业绩亮点， 那今年呢，一季度大家知道整个消费还是不太好，跟去年差不多，但是呢，跟新能源汽车相关的领域呢，却发展石头很好。 斯兰威在过去的几年呢，积极的进行产能的建设，产品结构的调整，加快电动汽车相关的产品的推出，现在也已经取得了蛮不错的一个效果，因为我们是 idm， 我们从产能，从产品的质量，未来给客户的交期保障方面都会有比较好的优势 啊，现在整个这块的市增长势头确实不错，但是呢，现在还没有充分展现出来。呃，斯兰威在下一步的发展过程中，这块会呃非常不错，但同时呢，我们在传统的竞争力消费电子这块呢，也会有很好的发展空间， 因为我们像刚才已经说过我们的 ipm， 呃，这种变频空调用的变频功率模块，我已经在全球但有了百分之三十的市场份额， 我们预计未来还会有更大的上拓展空间。这样说的一个理由呢，主要是因为我们国家是一个制造业大国，我们这有很强的包包括工业品的制造能力，所以我们可以贴近市场的去服务好我们的下游客户， 同时我们的产品的技术上也已经追上了世界上最领先的一些企业，再加上规模上呢，也具备了竞争力，所以这一点我们 很有信心。另外一个产品呢，像传感器我们做的也很不错，我们在国内头部的品牌手机厂商是国内第一家，也是唯一的一家把加速度传感器啊推进去的， 那么另外国际上两家一个是依法，一个是博士，那么自然微因为有 idm 的优势嘛，所以我们今后会持续不断的把 啊优质的啊这个传感器推到客户手中，那么今年满大的机会把我们陀螺仪传感器推到呃下游的品牌手机厂商里面去啊，所以这款的增长空间还是非常大的，因为大家都知道枫叶和万物互联啊，都是需要用传感器的。 我们谈了今年的情况啊，如果把眼光放的更远一点，到未来三到五年，甚至更长的一个时间，呃，斯兰威的一个长期愿景是什么？嗯，斯兰威已经 中国这几年的发展呢，其实给自己已经确定了非常明确的一个目标，就是我们向世界上先进的 idm 半导体厂商学习，以他们为学习标杆， 然后争取早日成为具有自主品牌啊，具有世界一流竞争力的综合性的半导体的 idm 公司。那么自主品牌，因为这个是毫无疑问的，因为我们是一个产品公司，产品公司我一定要有自己的品牌，国际上的半导体厂商都是以品牌企业在统计的，要成为世界一流的企业呢，就要我们要去看。 呃，刚才我说的像这个英菲林，一百安生美，他们的年营额都是在呃一百亿美金左右，那么一百亿美金左右里面呢，他们的这个呃功率半导体可能占到一半左右的比重，那么呃也就意味着如果我们希望成为这样的一个 同类型的企业呢，我们至少在公立半导体这块营收上也要追赶上去，不一定说一定能够完全的啊，就是达到他们的目前的水准，但是我们要把这个距离呢缩短在十亿美元之内啊，这样才是要这个世界的第一方阵，所以有这样一个目标呢，所以我觉得 我们的现在的资源的投入啊，我们的产品的呃，这个整个布局，包括我们下跟大客户的紧密的合作啊，就是按照这样的一个目标来执行的。 我们天马奖这次的活动当然还是围绕一个投资者关系的一个话题，最近两年资本市场的变化也是非常大，那么在这一个全新的资本市场环境中，您个人在工作中有什么新的感受吗？呃，在这样的一个环境下面，公司的市值表现就是一个 既是我们工作的一个成果体现，同时也是啊投资人关注你的一个理由啊，因为你市值表现突出，人家就愿意来买你公司的股票啊，或者来陪伴你成长。作为公司来说，我们有一个良好的市值表现呢，也便于我们开展在市本市场的一系列的 融资。像我刚才说的像半导体这块还是未来需要持续的资金投入的，都是离不开资本市场的支持。同时呢，我们也看到，随着我们现在的国内资本市场越来越开放 啊，我可以选择的与资本相关的产品也越来越丰富，投资者结构也更加多元，投资的理念呢也在不断的更新。所以我觉得我们应该啊去研究啊，国外的一些资本上这成熟的相对成熟的环境下面，他一些上市公司、龙头公司，他是怎么样去 去一步步去巩固他的优势的啊？这个是作为间接站我们要去研究的，营造一个创新的环境，也是我们政府部门需要去提倡的。但在这样一个竞争生态里面，我觉得上市公司更要啊突出自己的优势啊，更主动的去跟投资者沟通， 同时呢做好一些基本功。基本功就是说企业运作规范，有清晰的战略，有完善的公司治理， 有良好的沟通工具也很重要。因为现在很多境外投资人来投你的时候，他经常会问你，你有没有 esg 的报告，那么 esg 报告这个事情当然是按照西方的标准写的，我觉得今后中国 需要有中国版的 e s 级报告标准。那么作为行业的龙头企业呢，也需要去啊研究啊，争取 去我们将来自己不管的夜市报告能够成为行业的标准。越是在这样一个全面的市场竞争的环境里面，要有更多元素的考虑一些问题。

首先有请陈总介绍一下您所代表的上市公司，我是四蓝微电子董事会秘书，财务总监陈悦。 那么斯兰威电子呢，是一家从事半导体芯片设计制造一体化模式的这样一个 idm 公司，我们上市也正好二十年了，也得到了很多资本市场投资者的认可。斯兰威电子呢，在过去的二十年里呢， 整个收入和资产规模呢，都增长了二十倍，利润规模呢，也接近了二十倍市值的二十倍， 所以说我说也很巧，最高的时候，呃，斯兰威的市值应该四十多倍增长了。呃，在目前全球范围内，像功率半导体模拟芯片、传感器芯片、光电化合物芯片做的比较好的世界大厂 idm 半导体大厂都是 idm 的，所以这也是给我们一个指示，说 如果说你要向世界高端去突破呢，你还得走这条道路。所以斯兰威目前是国内非常纯粹的，几乎也是唯一的一家 idm 企业，您可以为我们投资者简单的介绍一下咱们的核心产品可能会在我们日常生活中哪些场景会碰到。 那这样首先介绍一下斯兰威呢，现在二十年的发展，现在已经从一家早期的一家这个纯粹的芯片设计公司发展成为 idm 公司，那么也实现了从五寸线、六寸线到八寸线、十二寸线的一个跨越。 呃，斯兰威目前具有刚才所说的五寸、六寸、八寸、十二寸微芯片的有四寸、六寸化合物的产线，产品范围也覆盖了从通讯、工业、新能源汽车、安防监控等诸多领域这样的一个综合性的 半导体产品公司，我们服务的为下游的客户服务的数量也很多，现在已经超过了一千多家， 几乎在刚才所说的领域里面，所有的国内的头部客户都是我的上帝，都是我的用户非常广泛的一个应用领域啊。那可以请陈总为我们回顾一下咱们诗兰威今年一季度的一个业绩亮点， 那今年呢，一季度大家知道整个消费还是不太好，跟去年差不多，但是呢，跟新能源汽车相关的领域呢，却发展石头很好。 斯兰威在过去的几年呢，积极的进行产能的建设，产品结构的调整，加快电动汽车相关的产品的推出，现在也已经取得了蛮不错的一个效果，因为我们是 idm， 我们从产能，从产品的质量，未来给客户的交期保障方面都会有比较好的优势 啊，现在整个这块的市增长势头确实不错，但是呢，现在还没有充分展现出来。呃，斯兰威在下一步的发展过程中，这块会呃非常不错，但同时呢，我们在传统的竞争力消费电子这块呢，也会有很好的发展空间， 因为我们像刚才已经说过我们的 ipm， 呃，这种变频空调用的变频功率模块，我已经在全球但有了百分之三十的市场份额， 我们预计未来还会有更大的上拓展空间。这样说的一个理由呢，主要是因为我们国家是一个制造业大国，我们这有很强的包包括工业品的制造能力，所以我们可以贴近市场的去服务好我们的下游客户， 同时我们的产品的技术上也已经追上了世界上最领先的一些企业，再加上规模上呢，也具备了竞争力，所以这一点我们 很有信心。另外一个产品呢，像传感器我们做的也很不错，我们在国内头部的品牌手机厂商是国内第一家，也是唯一的一家把加速度传感器啊推进去的， 那么另外国际上两家一个是依法，一个是博士，那么自然微因为有 idm 的优势嘛，所以我们今后会持续不断的把 啊优质的啊这个传感器推到客户手中，那么今年满大的机会把我们陀螺仪传感器推到呃下游的品牌手机厂商里面去啊，所以这款的增长空间还是非常大的，因为大家都知道枫叶和万物互联啊，都是需要用传感器的。 我们谈了今年的情况啊，如果把眼光放的更远一点，到未来三到五年，甚至更长的一个时间，呃，斯兰威的一个长期愿景是什么？嗯，斯兰威已经 中国这几年的发展呢，其实给自己已经确定了非常明确的一个目标，就是我们向世界上先进的 idm 半导体厂商学习，以他们为学习标杆， 然后争取早日成为具有自主品牌啊，具有世界一流竞争力的综合性的半导体的 idm 公司。那么自主品牌，因为这个是毫无疑问的，因为我们是一个产品公司，产品公司我一定要有自己的品牌，国际上的半导体厂商都是以品牌企业在统计的，要成为世界一流的企业呢，就要我们要去看。 呃，刚才我说的像这个英菲林，一百安生美，他们的年营额都是在呃一百亿美金左右，那么一百亿美金左右里面呢，他们的这个呃功率半导体可能占到一半左右的比重，那么呃也就意味着如果我们希望成为这样的一个 同类型的企业呢，我们至少在公立半导体这块营收上也要追赶上去，不一定说一定能够完全的啊，就是达到他们的目前的水准，但是我们要把这个距离呢缩短在十亿美元之内啊，这样才是要这个世界的第一方阵，所以有这样一个目标呢，所以我觉得 我们的现在的资源的投入啊，我们的产品的呃，这个整个布局，包括我们下跟大客户的紧密的合作啊，就是按照这样的一个目标来执行的。 我们天马奖这次的活动当然还是围绕一个投资者关系的一个话题，最近两年资本市场的变化也是非常大，那么在这一个全新的资本市场环境中，您个人在工作中有什么新的感受吗？呃，在这样的一个环境下面，公司的市值表现就是一个 既是我们工作的一个成果体现，同时也是啊投资人关注你的一个理由啊，因为你市值表现突出，人家就愿意来买你公司的股票啊，或者来陪伴你成长。作为公司来说，我们有一个良好的市值表现呢，也便于我们开展在市本市场的一系列的 融资。像我刚才说的像半导体这块还是未来需要持续的资金投入的，都是离不开资本市场的支持。同时呢，我们也看到，随着我们现在的国内资本市场越来越开放 啊，我可以选择的与资本相关的产品也越来越丰富，投资者结构也更加多元，投资的理念呢也在不断的更新。所以我觉得我们应该啊去研究啊，国外的一些资本上这成熟的相对成熟的环境下面，他一些上市公司、龙头公司，他是怎么样去 去一步步去巩固他的优势的啊？这个是作为间接站我们要去研究的，营造一个创新的环境，也是我们政府部门需要去提倡的。但在这样一个竞争生态里面，我觉得上市公司更要啊突出自己的优势啊，更主动的去跟投资者沟通， 同时呢做好一些基本功。基本功就是说企业运作规范，有清晰的战略，有完善的公司治理， 有良好的沟通工具也很重要。因为现在很多境外投资人来投你的时候，他经常会问你，你有没有 esg 的报告，那么 esg 报告这个事情当然是按照西方的标准写的，我觉得今后中国 需要有中国版的 e s 级报告标准。那么作为行业的龙头企业呢，也需要去啊研究啊，争取 去我们将来自己不管的夜市报告能够成为行业的标准。越是在这样一个全面的市场竞争的环境里面，要有更多元素的考虑一些问题。

杭州仕兰微电子股份有限公司六零零四六零 公司主营业务，电子元器件的研发、生产和销售，产品主要有集成电路器件、发光二极管。公司被国家发展和改革委员会、 工业和信息化部等国家部委认定为国家规划布局内重点软件和集成电路设计企业，陆续承担了国家科技重大责任。经营范围，电子元器件、电子零部件及其他电子产品设计、制造、销售、 经营进出口业务。十一月八日，公司关联人国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司参与认购， 公司二零二二年度向特定对象发行股票，你认购金额为十五亿元，是蓝 v， 是 idm 半导体企业，作为业内龙头，大基金二期早就投资是蓝 v， 截至三季末，大基金二期对其持股比例为百分之五点八二。过去几年中大基金已多次 增资是蓝 v 及其子公司，仅过去一年双方就共同投资两次，累计金额为十八点五亿元。在半导体行业整体不振的雨境下，今年前三季度是蓝 v 业绩也有所亏损。 公司前三季度实现营收六十八点九九亿元，同比增长百分之十点四九。规模净利润亏损一点八九亿 元，上年同期净利为七点七四亿元，同比游赢转亏。其中第三季度营收仅环比微增百分之零点五八。世兰微管理层在解释三季度业绩时表示，这个成绩是在竞争加剧的环境中取得的，实属不易， 因为三季度有不少品类的产品价格出现了不同程度的下降。尽管如此，从近两年的投入来看， 是蓝 v 还是在逆时布局，并重点布局汽车领域。从上述递增以及其他投资项目来看，也多围绕汽车芯片的相关领域。 从世蓝威与大基金的互动来看，二者可谓深度绑定，大基金二期对其重点项目均有所支持。

今天我们来看一个半导体的细分领域，功率半导体。功率半导体是电子装置中电能转换和电路控制的核心，主要用来改变电子装置中的电压和频率、 直流和交流的转换等。功率半导体又分为功率分离器件和功率芯片两大类，占比分别为百分之四十六和百分之五十四。功率分离期间主要包括 mosetigbt、 消科技二极管，功率芯片主要有电源管理芯片、驱动芯片等， 是阑尾属于 idm 模式的功率半导体厂商。我们先来看公司的主营构成， 二零二一年，世兰微的主营业务收入是六十九点三亿，由三部分组成，功率分利器件三十八点一三亿，占比约百分之五十五。集成电路二十二点九三亿，占比百分之三十三点一。 发光二极管七点零八亿，占比月百分之十。发光二极管由于技术含量低，属于在业绩上拖后腿的业务，并且占公司的营收比重不高，不作为我们今天分析的重点，我们重点来看前两项，但现在这样的主营划分还是不够直观， 我们还得继续拆分成具体的产品。功率分离器件中公司生产的主要产品是 mothfat、 igbt 和其他的二极管、三极管等。这里我们先多介绍一点功率分离器件的背景知识。功率器件是用做电力设备 电能转换和控制电路的开关，核心的应用场景就是控制电路和信号等的通断。但是因为电路的场景错综复杂，电流电压的范围很广，所以每种功率期间都有特定的电流电压适用范围， massage 试用的电压普遍在一千伏以下，但是它的开关速度非常快，所以多用于高频的电路。下游的应用领域主要集中在低电压的汽车电子和消费电子以及工业等领域。 i g b t 相当于在 most fat 基础上追加了一层三极管，三极管有放大电压电流的作用， 所以 igbt 更耐高压，能够承受更大的电流，最高的工作电压可以达到六千五百伏。下游的主要应用领域是工业控制、电动汽车、新能源发电、家电等。

从二零二零年延续至今的缺新潮，导致半导体的价格持续上升，不少相关企业接连宣布涨价， a 国的半导体板块也是接着奏乐接着五，要问半导体板块中哪只股票最抢眼？大多数人都会说出是蓝 v 的名字。从去年十二月到今年七月，股价从十六点二一路上涨到 今天的六十六点二零元，涨幅超百分之三百，成为芯片股中灵长的头牌。为什么是蓝 v 今年这么猛呢？今天牛牛就来讲讲它的上涨逻辑。是，蓝 v 成立于一九九七年，以芯片设计起家，是目前国内屈指可数的 idm 综合性芯片企业。 idm 是什么呢？就是一条龙能力，既要会设计、会研发，还要能制造，可以自己封装测试，还可以变成自己的品牌投入消费市场。 idm 模式的优势就是产能供应稳定，并且 交货时间更短。而二零二零年恰逢半导体市场爆发和供应短缺， idm 模式的优势就更加体现了出来。二零二零年，公司实现营业收入四十二点八一亿元，同比增长百分之三十七点六一，实现净利润六千七百五十九点七二万元， 与上年同期增长百分之三百六十五点一六。 idm 模式是市蓝 v 爆发的底层原因，除此之外还离不开政府的扶持。 目前全球攻略半导体市场仍有欧、美日企业主导，站在政府的角度而言，为了保证供应链的稳定，防止被别人卡脖子，大力扶持半导体就成了一种 自然选择。此外，新能源汽车的高警惕度也拉动了功率半导体需求。根据专家测算，二零二五年新能源车功率半导体市场有望达四十五亿美元，二零三零年配套的充电桩带动功率半导体消费额约为四十七点五亿美元。所以长期来看，在新 能源汽车和国产替代的趋势下，像是蓝 v 这样的功率半导体龙头还是大有可为的。对于绝大多数投资者来说，最为关心的一个问题还是 说是蓝 v 处于业绩爆发期，但他也上涨了这么多，现在还能上车吗？下一期牛牛再来讲讲是蓝 v 的估值和风险，感兴趣的话记得点赞关注哦，咱们下期再见！

世蓝威是一家领先的芯片设计和模拟集成电路解决方案提供商，专注于半导体技术的研发和应用。首先，市场需求持续增长将为世蓝威带来巨大机遇。随着人工智能、物联网、五 g 等领域的快速发展，对高性能、低功耗、多功能的芯片需求日益增加。 是蓝 v 在模拟集成电路设计和射频器件制造方面具备丰富的经验和技术实力，能够提供高品质的产品和解决方案，满足市场对高性能芯片的需求。其次，公司在技术创新和研发方面具备竞争优势。 是蓝 v 拥有一支强大的研发团队，并与多家高校和科研机构合作，不断推动技术的创新和进步。公司还拥有自主知识产权，能够快速响应市场需求并提供定制化的解决方案， 这使得世蓝威能够保持技术的领先地位，并在市场竞争中占据优势。另外，公司在国际市场拓展上有很大的发展潜力。随着全球芯片市场的不断扩大和全球化趋势的加强，世蓝威有机会通过与国外客户和合作伙伴的合作， 进一步扩大海外业务。公司可以利用自身在芯片设计和制造方面的优势，开拓更广阔的国际市场，并实现更高的收益。然而，世兰微也面临一些挑战。 首先是市场竞争的加剧和技术变化的压力。芯片行业的竞争激烈，技术更新速度快，需要公司不断进行技术研发和创新，以保持市场竞争力。 一次全球经济不确定性和行业政策变化可能对公司的发展产生影响，公司需要密切关注市场和政策的变， 及时做出调整，以应对不确定因素带来的风险。综上所述是蓝 v 在芯片设计和模拟集成电路领域具备较强的竞争力和市场份额。公司拥有丰富的技术实力和研发能力，能够满足市场对高性能芯片的需求，同时，国际市场拓展也为公司 提供了更广阔的发展空间。然而，公司需要应对市场竞争和技术变化带来的挑战，持续加强技术创新和研发投入，灵活调整战略，把握市场机遇，通过合理规划和稳健经营，是蓝 v 有望在未来取得良好的发展前景。

各位朋友大家好，今天我们来聊一聊是蓝微这家公司啊，因为有粉丝朋友呢，提到了这个股票，我们呢主要是从三个方面来谈啊。第一个方面就是我们先看一下在过去十年间，是蓝微这家公司历年的营业收入和净利润，以及毛利率和净利率情况。 我们从这两个图表中可以看到啊，就是过去十年间，从二零一二年开始，公司的营业收入是逐年增加的，但是公司的净利润呢， 在二零二一年之前是一直在两亿以内啊，尤其是二零一九年只有一千五百万啊，所以公司转折点呢，就是从二零一九年那个最差的时候开始，从二零二零年开始，公司开始有走出这个困境反转。 那么从毛利率和进率上也可以看到啊，公司的毛利率是一直在降低，一直到二零一九年触底 啊，之后呢，二零年和二零年迎来了一个大幅的一个反弹。那么问题来了，就是二零一九年到底是发生了什么？为什么公司在营业收入不断增加的情况下，公司的利润啊，毛利率和净利率不断的走低啊，这是我们的第一个问题啊，我们可以先放一下，那么第二个我们要来看一看公司的 基本面的情况，我们看一下公司去年的营业收入组成啊，其中分类细件是占比百分之五十三，集成电路是占比百分之三十二， 发光恶极管，也就是 led 芯片占比百分之十啊，我们细化一下，大家可以看这张图，那么集成电路呢，主要是包括 ipm 模块，电控率的 mcu 啊，还有其他的一些啊，芯片的阻力比较多，那么主要的像 ipm 模块，主要是用在家电方面啊，属于偏低端的芯片分离器件呢，主要指的就是功率半导体， 像 idbtmause fit 这些，剩下来一个就是发光奥迪馆啊，还有一滴芯片，这个呢，国内的龙头呢，其实是三光电和华灿光电啊， 那么我们看一下公司的经营模式啊，公司呢是九七年成立的，二零零三年上市的啊，是国内的 idm 的龙头。 idm 呢，指的就是我们说他从芯片的设计到制造到分色完整的一个产业链。 那么现在大部分的企业啊，芯片企业都是我们叫 faber nice 的模式，就是他只做芯片的设计，而把其中的制造金源的制造呢，交给了像台积电中心国际这样的企业。 那么风色呢，是交给像常见科技和华天科技啊，是这样的一个分工啊，但是像是蓝微这样的啊，很多功率半导体呢，他是 idm 模式，就是产业链 上下游，从设计到制造到风测啊，是全做的啊。那么这个带来了一个问题是什么呢？就是你要建经联厂，那么是需要很多很多的资金的资金投入的啊，那么我们刚才第一个问题就是，为什么二零一九年公司 收入呢，是下滑到一千五百万啊，那么主要就是因为我们说二零一九年，因为他这种 idm 模式带来了一个高额产线的一个折旧费用啊，因为在投入的前期，也就是产能利用率没有上来的时候，那么前期的折旧费用呢，是 非常影响当期的一个利润的。那么第二个因素呢，就是我们说呃， led 芯片业务在二零一八年到二零二零年之间都是处于一个我们说共计过大啊，共计过剩的一个调整期。我们看三光电，其实他也是在那三年那毛利率和净利率大幅的下 下滑，所以这个是两个我们说导致公司在二零一九年啊，处于一个呃净利润大幅下降的这样的一个形形式啊。在了解了公司的基本业务情况之后呢，我们来谈一谈我们对这家公司业务的一个看法啊，主要有两点， 第一点是这家公司的主用业务呢不够聚焦，第二点是公司驱动未来业绩增长的逻辑不够清洗 啊。第一个产品不够聚焦，就是我们看他的从集成电路芯片到功率半导体到 led 芯片，然后就看起来，并且他是全产业链的，我们说 idm 模式的，所以呢，就是看感觉这家公司呢，他什么钱都想赚 啊，他的提升电路芯片主要就是 ipm， 他主要用的家电方面是偏低端的啊。那么第二个功率半导体呢，其实整个行业的竞争格局是非常分散的，那么尤其是最后我们说拖油瓶业务就是 led 芯片业务， 我们看二零一八一九年公司的毛利率和净利率大幅下滑，主要就是因为 led 芯片我们说产能过剩啊，所带来的整个行业的一个去产能的一个调整期，所以他的毛利下滑主要就是因为 led 芯片 一个毛利率和净利率下滑带来的一个影响啊。如果我是这家公司的管理层，我肯定会果断的砍掉这个 led 芯片的业务， 因为这块业务的话，像三光电和华散光电是行业的龙头啊，等一些未来主要是像一些呃高端应用的，像迷你 led 和划合过半导体方向发展的，传统的 led 业务的盈利能力是非常有限的啊，之后，这是以后， 所以这个就是公司的主要业务不够清晰的点啊，就是他面面俱到，没有主次啊，这是第一个感觉，那么第二个感觉呢，就是这个公司未来驱动逻辑的一个。呃，这个这个因素呢，不够清晰，就是 我们刚才讲的他的芯片业务呢，偏低端的啊，作用在家电方面，所以他的毛利率呢，是偏低的。那么功率半导体来看的话，我们之前在讲昂立威的时候有讲到啊，就是整个功率半导体的竞争格局不是非常好，就是非常分散， 全球来看的话，龙头英菲林的话也只占到百分之十几的市场份额。而像公司的主要产品，像毛斯费的 igbt 这些，他的全球市场里也是在百分之二左右啊，也就是全球来排来说的话，也就是排名在第九第十的位置。并且我们从国内的上市公司来看的话 啊，上市公司也非常多，竞争也很激烈啊，比如说像华润微，像集结微电、洋节科技、昂立威，这很多公司都有涉及。那么最近这两年呢，公立白脑体之所以在增长啊，大幅的增长，主要还是因为我们是新能源汽车的发展带来了公立白脑体的一个市场的一个增量啊，这个是市场增量带来的，就是 在变大，那么一旦市场进入一个存在市场的时候，大家就看到了整个市场竞争会非常惨烈，那么到那个时候这些公司的利润下降会非常的快啊， 所以呢，这个就是呃，我们对这家公司的一个整体的一个看法啊，就是说公司的一个主用业务呢，缺乏竞争力，主次呢不够清洗，竞争格局不够好啊，并且我们看起来跟这家公司的业务呢，也确实非常杂乱啊， 这个是我们不太喜欢的公司的生意模式，我们更喜欢这些生意模式，简单清晰，容易理解未来的一个增长的驱动的逻辑啊，非常明确，这样的公司我们容易去把握啊。 像是蓝微这样的公司，其实，呃，我们是不能说不看好，就是说我们如果选择的话，我们会有更好的标的去选择的啊，这个就是我们的观点啊，只是作为我们的一个交流啊，不作为投资建议，谢谢大家。

世蓝为经营范围是电子元器件、电子零部件集齐，他电子产品设计、制造、销售，机电产品进出口，主要产品包括集成电路、半导体、分离器件、然后一滴发光二极管产品等三大类。 经过二十多年的发展，公司已经从一家纯芯片设计公司发展成为目前国内为数不多的以爱的模式设计与制造一体化为主要发展模式的综合型半导体产品公司。 公司属于半导体行业公司，被国家发展和改革委员会、工业和信息化故等国家部委认定为国家规划布局内重点软件和集成电路设计企业，陆续承担了国家科技重大专项、零一专项和零二专项多个科研专项课题。核心竞争利用 一、半导体和集成电路产品设计与制造一体的模式。公司从集成电路芯片设计业务开始，逐步搭建了特色工艺的芯片制造平台， 并已将技术和制造平台延伸至功率器件、功率模块、 nba max 传感器和高端 led 彩屏像素管和光电器件的封装领域，建立了较为完善的 id 设计与制造一体经营模式， id 模式可有效进行产业链内部整合。公司设计、研发和工艺制造平台同时发展，形成了特色工艺技术与产品研发的紧密互动， 以及集成电路功率器件、功率模块、 m e max 传感器、光电器件和化合物芯片的协同发展。公司依托爱的模式形成的设计与工艺相结合的综合实力， 加快产品研发进度，提升产品品质，加强成本控制，向客户提供差异化的产品与服务，提高了其向大型厂商配套体系渗透的能力。二、产品群协同效应 公司从集成电路芯片设计企业完成了像综合性的半导体产品供应商的转变，在特色工艺平台和在半导体大框架下 形成了多个技术门类的半导体产品，比如带电机变频算法的控制芯片、功率半导体芯片和智能功率模块、各类 m e max 传感器等。三、较为完善的技术研发体系。 公司已经建立了可持续发展的产品和技术研发体系，各类电源产品、变频控制系统和芯片、 mvs 传感器产品、以 igbt 超级 max 和高密度多草占马斯队代表的功率半导体产品、智能功率模块产品、 ipm 工业级和车规级功率模块产品、 plus、 高压集成电路、美卡乐高可靠性指标的 led 彩屏像素管等新技术产品都是公司近几年在这个 技术研发体系中依靠自身的高强度投入和积累完成的。公司的研发工作主要可分为两个部分，芯片设计 研发与工艺技术研发。在芯片设计研发方面，公司依照产品的技术特征，将技术研发工作根据个产品线进行划分，目前主要分为电源与工艺驱动产品线、 基于 mcu 内功率控制产品线、数字音频产品线、专用电路产品线、 mvm 传感器产品线、 分立器件产品线、功率模块产品线、光电产品线等。公司持续推动新产品开发和产业化，根据市场变化不断进行产品升级和业务转型，保持了持续发展能力。在公益技术平台研发方面，公司依托于已稳定运行的五 六八英寸芯片生产线和正在建设的十二英寸芯片生产线和先进化合物芯片生产线， 建立了新产品和新工艺技术研发团队，陆续完成了国内领先的高压 bcd、 超薄片、草榨 ig bt、 超级高压 matet、 高密度沟槽、扎马斯 fate、 快恢复二极管、 mmis 传感器等工艺的研发，形成了比较完整的特色工艺制造平台。四、面向全球品牌客户的品质控制，公司建立了完 整的质量保障体系，依托产品研发和工艺技术的综合实力提升和保证产品品质。产品已经得到了小米、 vivo、 oppo、 海康、大华、美的、格力、海信、 海尔、汇川电影剧、波斯朗、索尼、海达、达科、日本 nec 等全球品牌客户的认可。五、优秀的人才队伍公司已拥有一支超过四百人的集成电路芯片 设计研发队伍，接近两千人的芯片工艺工装技术测试、技术研发和产品应用支持队伍。

谈起芯片，必不可少的会弹到光可机，作为芯片生产过程中必不可少的设备，一直被荷兰阿斯麦垄断，虽然没有光可机，但我们有课时机和 suv 光可机， 就连生产芯片的原材料最近也被我们成功攻克了，他就是来自杭州的一家企业，未来将专门为七纳米芯片和五纳米芯片提供原材料。这是一家什么企业呢？根据证券时报显示，是 世蓝威的公司宣布现在已经投资一百七十九亿来生产十二寸的京苑。十二月二十一日，两条完工的生产线已经正式投入生产了，此 生产的经营员将会投入到半导体芯片和传感器芯片中去。根据世蓝威的官方公布，十二寸的生产线将投资一百七十亿， 二期的生产线将投资二十亿，主要用于增加四万片产能，紧接着还会有其他的生产线用于生产十万片芯片。成立于一九九七年的史莱威，主要服务于芯片的制造和封装， 现如今世蓝威已经成为了 idm 类型的半导体公司了，像这样的公司还有美国的因特尔，可能大家对 idm 模式不是很了解，他其实就是生产、制造、封装、测试等环节 完全由自己完成的公司。相比于台阶垫来说，他只是负责芯片的代工环节，想要继续后续环节还要交给下面的公司来进行。 此时的十二寸芯片可以说是来势汹汹，可能有的人对京源这个概念比较模糊，用比较简单的话来说的话，就是一个 由硅胶做成的圆盘，通过在晶圆上画出一个个小方格，方格内的线路就组成了一个芯片，此次是蓝薇生产的十二寸晶圆，是现如今最先进的芯片晶圆生产线之一。 我们手机中的七纳米和五纳米芯片都是由十二寸的精原切割而成的，但世蓝威并没有走太极电这条路，而是根据不同的特性生产出不同的特性用于智能设备的芯片。 在京源的生产线上，由世蓝威现在研发的十二寸还有八寸的京源，那他为什么选择制成工艺更高的十二寸京源呢？其实原因很简单， 精元的造价特别高，如果想要尽可能的节省精元，就只有用更大尺寸的精元，尤其是工艺更 复杂的芯片来说，就更带加大精元的尺寸，这样就会减少浪费。以我国现有的十二寸和八寸两版精元对比， 如果用同一个工艺来生产芯片的话，十二寸就能比八寸多出整整二点三倍，是不是很震惊呢？明明面积相差没有那么大，但制成的芯片数量却差到两倍不止，所以对于芯片生产厂家来说，十二寸的芯片是最好的选择。而且 在芯片的生产过程中，厂家们是相当重视良品率的。芯片的良品率其实就是一个星源上出现的不能使用的芯片数量 更大的面积可有效增大芯片的亮频率。最近经常会听到八寸的精原缺货消息，有的老牌精原厂为了卖个好价格，甚至涨价百分 至五十。但我们刚才提到，现在十二寸的精元主要用于生产二十八纳米以下的芯片，八寸的精元缺货意味着二十八纳米市场的大爆发，根据全球的数据，十二寸的精元数量占到总数的 之六，十七八寸只有百分之二十，这足以看出世蓝薇的目标向高精度制成工艺的目标前进。 未来十二寸的金源也将会是芯片市场的未来。根据之前的数据统计，在二零一六年的时候，我们有十二寸的金源生产线七十三条，到二 二零一九年之后，这个数据瞬间飙升至一百一十条，这背后都是有中国这个大市场支撑着的。我们的电子制造业现如今进入到加速增长的阶段，即使所有新建的工厂都在买 复合生产，也很难满足市场供货量。随着这几年中国半导体精原制造商的崛起，我们对进口芯片的依赖也开 开始逐渐的减弱了，要知道中国很大一部分芯片是依赖进口的。从长远角度和发展方向来看，投资十二英寸金源这个领域对于释蓝威来说是必经之路，虽然在短期内赶超十二寸非常困难， 机遇和挑战是一样的。除此之外，世蓝威的处境比中兴国际要好的多，因为现在他没有意犹威光刻机的迫切需求，他们的生产工艺 只要做到七纳米以上就可以了，这也是为我们现阶段芯片企业提供的一个制造思路，尽可能避开 suv 光刻机这个卡脖子的设备。相比于中兴国际来说，和世蓝威的处境不同，对 对于他们来说，只有 suv 光刻机才是第一生产。根据梁梦松透露，五纳米和三纳维的工艺已经开始研究了，但是真正想要突破这两个技术， 只有 suv 光可机才能够做到。在相关条例的管控之下，最近中兴国际的石纳米及以下的工艺也被管控，这让我们意识到核心技术掌握在自己手里的重要性。不 同样受制于人的华为可能会得到释蓝威的有效助力。我们都知道华为在芯片领域有自己的设计公司海， 但是在芯片生产领域却什么也做不了，所以在未来各个企业合力就能够突破国产芯片这一个必备。我们现在最重要的问题就是解决光刻机作为这个时代的智慧结晶，如果没有 欧洲各国的技术支持的话，我们很难在十年的时间里独自研发出光刻机。希望在未来我国能有更多像是蓝莓这样的企业，我们的光刻机和芯片行业才会迎来爆发式的增长。