a股etf溢价长出部分怎么体现

a 股被牛市包围了，跨境 e t f 成了香饽饽，但 但是呢， etf 它和股票是不同的，虽然投资的门槛比较低，但是溢价率的问题决定了 etf 是很难长时间的偏离静止的。这里面呢，有一个道道啊，我觉得每位想要投资 etf 的投资者，都有必要事先去了解一下。 首先呢， etf 和股票不一样，它的净值是由它的成分股票的价格决定的，这个是一个非常客观的，每天都能追踪到的东西。 而 etf 的交易价格呢，是投资者买卖撮合形成的，是由市场决定的，所以当市场的短期买入需求过多的时候，就 就会形成供虚失衡，从而导致啊，这个 e t f 的股价啊，价格偏于静止，出现溢价的行为。反之，如果价格明显低于静止，我们叫它折价。 市场上很多的软件都会显示 etf 的折溢价啊。呃，常见的 etf 品种呢，它折溢价率其实是非常低的，我们国内的品种一般就是百分之零点几，就是这么低。 那这个呢，和我们投资股票不一样啊，上市公司的价值其实是一个很难量化和定量的东西，但是 etf 它就是由一篮子的股票价格形成的， 是可以通过软件实时去追踪的。那这就决定了市场上有大量的机构，他通过 etf 的套例来赚钱。对于大型机构来说，这是一种确定性比较大的套例行为， 而机构的套例又会平易折价率，令 e t f 价格啊处于一个比较合理的状况。 但是啊，这个跨境的 etf 和普通的国内 etf 它又有一些不同了，国内的 etf 它通过套例的过程，它当天就可以完成，而跨境的 etf 呢，今天申购它需要第三天才能卖出，这中间 我是说这个套利的这个这个这个操作他需要三天，这中间市场的变化是很难判断的。另外呢，这期间啊，也容易受到外汇额度的影响，因此很难计算套利的这个获利 啊。跨境 etf 申购需要通过基金公司的 qd 通道， qd 的额度呢，也是有限的啊。因此啊，从呃，跨境 etf 的角度来说的话，即使出现溢价百分之三到 到四，那也是比较常见的现象。但是最近的日金 etf 这个溢价率的确是有点吓人了啊。呃，溢价百分之二十以上，理论上日金需要大涨百分之二十以上，这种溢价才会被评议，这种操作就有点离谱了， 也必然会吸引大量的资金进场，针对的性的去进行一个套例。这也是为什么就昨天我说日进 etf 大幅度的溢价必定不是机构的行为，而一定是散户的投机行为的一个非常重要的原因。 不过从投机的角度看啊，嗯，跨境 etf 因为全部实行是 t 加零，当天买入你当天就可以卖出来，就按揭市场上的交易是可以当天完成的 啊，这也就增加了短期投机资金博弈的心理了。呃，昨天日内波动十四个点，看起来幅度很大，那其实短线资金他 完全可以实现日内止损，这比国内二十到三十个点涨跌幅限制，但是却实行 t 加一的交易制度的那些 a 股比较起来的话，我觉得的确更加符合短线资金的胃口。

怎么看 etf 基金是折价还是溢价呢？首先啊， etf 基金是一种可以在证券交易所买卖的基金产品，它跟踪的是某个指数或者一篮子证券的表现。 etf 基金呢，有两个重要的概念啊，价格和净值。 etf 的价格是指 etf 基金在二级市场的交易价格，也就是你买卖 etf 基金时的成交价格。它由市场的供求关系决定，或者说是由买卖双方博弈出的价格，可能高于或者低于 etf 基金的真实价值。 那 etf 基金的净值呢？是指 etf 基金的真实价值，也就是他所跟踪的指数或者一篮子证券的价值。他由基金管理人每天公布，或者由交易所每十五秒计算并公布一个估计值。那这 估计值呢，叫做 iopv， 也叫做基金份额参考净值。 etf 的价格和净值之间的差异啊，就产生了折价和溢价的情况。 折价呢，是指 etf 基金的价格低于静止，对于买入者有利，相当于打折买入。那溢价呢，就是 etf 基金的价格高于静止，对于买入者不利啊，相当于加价购入。那么如何去计算 etf 基金的折溢价率呢？ 他的计算公式很简单啊，学过小学数学的人都能看懂。那折利价率呢，就等于 etf 的价格与 iopv 之差，再除以 iopv， 这个 iopv 的数值呢？在任何一个行情软件上都有显示的 折翼价率啊，可以反映 e t f 基金的价格与净值之间的偏离程度。那如果折翼价率为正啊，说 明 etf 基金出现了溢价，如果为负呢，就说明出现了折价。一月十六号华夏野村日经二二五 etf 的溢价率最高，达到了百分之二十五，这从本质上来说风险是极大的， 相当于你用高于百分之二十五的价格去买了一个东西，还指望以后呢？有更傻的人以更高的价格接你的盘，这纯粹啊，是一个播傻游戏。好了，今天就聊到这，如果觉得这个视频对你有帮助，请点赞关注我的频道，我会回馈真正的认知。

大家好，欢迎来到我们这一期的 plus 投资，上一期啊我们跟大家讲了一下什么是 etf 以及 etf 的投资优点。 有小伙伴在评论区问日经 etf 议价了百分之二十，怎么来理解呢？今天我们就来跟大家解释一下什么叫 etf 的议价，它是怎么形成的。我在这里放了一张日经 etf 的交易信息图， 我们先来看看这图上的几个数字。右上角这个最瞩目的一点四六零呢，是二级市场的交易价格，我们也叫做现价， 也就是说你用一点四六零元就可以买到一份 etf。 我们再来看一下右下角的这几个指标。首先啊是 iopv， 他的中文名称叫基金份额，参考净值是一点三二六五元，这个名 名词代表着什么呢？我们后面再跟大家解释。下面呢这个净值其实大家非常好理解，这就是我们平时买卖基金的时候所面对的那个净值，那这个基金呢，目前现在的净值是一点三一零四元每份。那在这两个指标旁边呢，分别有一折率， 易折率啊，其实就是易价率和折价率，正的是易价率，负的是折价率。易折率呢，它的计算公式是现价减去参考净值除以参考净值乘以百分之百。 那么在我们刚才举的这个例子之中呢，也就是一点四六减去一点三二除以一点三二乘以百分之百，就得到了百分之十点零六这样的一个指标。贴水率啊，它和升水率是对应的，正的是贴水率，负的是升水率。贴水率啊，就是把上面计算 公式中的 iupv 替换成净值，也就是现价减去净值除以净值，那在我们的这个例子中啊，就是一点四六减去一点三一，除以一点三一，得到了百分之十一点四二这样的一个贴水率。这个啊，我们就跟大家解释了一下几个指标是怎么来的， 下面我们来看一下这些指标的经济学含义。溢价呢，其实就相当于我们把东西买贵了，为什么这么说？您想啊，一个参考净值是一点三二元的东西，可是您付出的成本呢，是一点四六元，那可不就是买贵了吗？ 那怎么叫买便宜了呢？那假如一个东西的参考净值是一点三二元，但实际上您付出的成本是一点二元，那不就买便宜了吗？那接下来您肯定会问这样的一个问题，同一份 etf 份额为什么会有不同的价格呢？ 这俩其实跟我们上一期提到的 etf 的交易特点有关。上期我们说到 etf 有两种交易方式，第一个呢是在二级市场进行买卖，第二个呢就是向基金公司进行申购和赎回。 二级市场买卖这个很好理解，就是啊，您在券商 app 上操作即可，等待成交就可以了。这种方式的本质啊，是交易所的交易系统进行撮合， 把投资者币的基金份额卖给您。下面我们来看一下 etf 的申购和赎回，这个呀，大家比较陌生， 这个申购和赎回啊分几步？第一步呢是 etf 的管理人，每日开市以前呢，会公布一个叫实物申购与赎回的清单，这个清单啊也叫一篮子股票打烂文件。在这里我们给大家节选了一个沪深三百 etf 的例子，让大家 看一下，这样就比较直观。这个清单上有非常多的内容，其中最重要的内容啊，就是成分股信息了。这个成分股信息呢，包含了股票代码和这个股票数量，大家都熟悉的某柜某台，在这个篮子里啊，就有一百股， 某某白药呢是有两百股，某某讯飞呢是三百股等等，一共是三百只不同的股票，这是第一步，也就是说第一步最重要的就是申购赎回清单。那公布了这个清单以后呢，投资者怎么办？ 那您在申购的时候啊，就根据这个清单上的内容，将成分股对应的交付给 etf 基金管理人，从而取得对应的整数倍的 etf 份额。也就是说，您拿股票去换 etf 份额赎回的时候呢，您就拿着您的 etf 份额向基金公司 提出赎回申请，他呀就给您对付一篮子的成分股。我们给大家做了个示意图，您可能会疑问，不是说跟基金公司直接做交易吗？怎么示意图上还出现了证券公司和交易所呢？这个事非常简单，您就把证券公司和交易所理解成您的交易端口就可以了， 您总不至于拿着申请书跑到基金公司去上门办理吧，他们肯定也不接待你婚恋了这么久啊，就是为了解释价格差异的行程。首先我们再来回看一下那几个价格指标，第一个啊，就是 iopv， iopv 实际上的经济学含义是什么呢？它是 etf 的参考，禁止是上海证券交易所啊，根据基金管理人每日提供的申购赎回清单，并且按照清单上的一篮子股票的最新成交价格，每十五秒 就计算一次，并且把它公布出来，作为 etf 单位净值的一个估计。从上面的这一段话来看呢，它一共有几个特点，第一啊，它是根据成分股的成交价进行计算的， 第二啊，它是实时更新的。第三个，它是一个对估值的预估值，是一个参考。下面我们来看一下什么是静止 净值啊？其实是收盘之后得来的，他是根据成分股的收盘价格来计算的，价格已经不再变动了，所以净值也不再变动，他不是一个预估值了，而是一个现实的值。第三个，就是我们所说的限价，也就是我们最开始的那个图片里出现的一点四六， 这个是在二级市场的买卖价格，盘中也是实时变动的，为什么会出现二级市场的价格偏 监理禁止的情况呢？首先啊，申购 etf 或赎回 etf 对于普通投资者来说都是比较困难的，因为他的交易起点非常的高。就还是拿我们沪深三百 etf 这个基金来举例子， 那沪深三百 etf 呢，一共有三百只不同的股票，一般投资者啊，就算投资的再怎么分散，也很难把这三百只股票都凑齐， 况且凑齐的成本也非常的高，光某贵某抬一百股就要将近十六万了，更不用说这三百只股票，那成本肯定是上百万了。 同时啊，很多 etf 投资的是境外资产，那普通投资者根本就没有渠道去买这些实物股票，又怎么能跟基金公司去做身熟呢？正因为身熟 etf 比较难，所以啊，大家就会选择去二级市场买卖一手 etf 是一百份， 假如说一个 etf 的单位净值或者说现价是三块钱的话，那您可能成交一手的成本也就是几百块。投资的起点啊，对于普通投资者是非常友好的， 但是就架不住买的人特别的多，那么价格自然就在二级市场上水涨船高了，出现了严重的偏离。 这段时间的行情大家其实都非常的明了， a 股刚好不尽如人意，所以很多投资者呢，会将自己的目光和钱包转向投资海外的标底，那日经指数呢，就进入了大家的视线， 关于日经指数的一个基本情况，我们后面会再给大家拍一期视频的。日经 etf 在二级市场上的交易有多夸张，一年前啊，这个 etf 的成交额只有将近六百万左右，但是今年的一月十六号，也就是上周二的成交 已经差不多五十亿了，当天的换手倍数超过了百分之六百，也就是说在那一天，每一份 etf 份额就换了六个主人，可以说是一份难求，那溢价率自然就高了，一月十六号当天，盘中溢价就一度超过了百分之二十， 而到现在溢价率也依然都保持在百分之十左右。基金公司啊，从一月十二号到十六号，六个交易日里面，有五个交易日都发布了风险提出公告，三个交易日里面发布了临时停牌的公告，交易热情是真的高， 可是对于我们普通投资者来说，交易热情高就一定是好事吗？我们所提倡的投资啊，一个重要的原则是买好的标的，还有另外一条也很重要的原则是要用好的价格买好 标的，如果买贵了，好东西不见得好，如果买的便宜，烂东西也不见得就那么糟糕。那 etf 溢价太高，风险在哪里呢？其实啊，就是一句话，它会压低您的盈利空间，从而削弱您承担市场风险的能力。 如果您从二级市场买入 etf， 您最终的收益啊，其实是来源于两部分的，一部分呢，是 etf 本身净值的增长，这部分说白了就是成分股涨价。那另外一部分呢，它就是来自于溢价的变化，而这个溢价的部分一定是归于零附近的。 假如您溢价百分之十购买，而卖出的时候，溢价是零，光溢价部分的变动啊，就会导致您亏损百分之十。如果 etf 的净值在这个过程之中又下降了百分之十，那您总共就会亏损百分之二 二十。您一定会问，溢价就一定会归为零吗？是的，因为市场啊，终究是要恢复理智的，几百年前的郁金香，最后不还是那种郁金香吗？另外有一点啊，就是高溢价率或者是折价率，一定会引发大机构或者大资金做 etf 套例， 一旦很多人开始套例，利润就一定会被卷没了，那么这个溢价最终就会被变成零。至于 etf 套例是怎么做的，我们后期再给大家拍一个视频，讲一讲其中的细节。以上呢，就是我们跟大家分享的什么是 etf 溢价？ 还是那句话，投资有风险，买卖需谨慎，再好的东西也不能买的太贵。更何况，在股票市场上，没有一直好的东西，没有什么东西会一直涨下去。好了，这一期的视频 我们就到这里，下一期我们来跟大家分享一下近期引发比较多关注的雪球，如果大家有什么想听的，也可以在评论区告诉我们，投资我们是认真的。