长江电力三季报披露时间

长江电力现在议论比较多的就是两个问题，第一个问题长期坚持向股东分红，有的年份 股东的分红比例相当高。第二就是债务规模比较大，分红还能不能持续？在二零二三年前三季度，长江电力取得了不错的业绩， 营业收入增长，净利润也在增加，毛利率还是保持在一个比较高的水平，核心利润略有增长，经营活动的现金流量净额远高过他的核心利润，那也就是说 企业取得了既有核心利润，更有经营活动先进流量净额的良性发展，企业去分红这个能力是存在的。所以说企业在过去的二十年里边，长期坚持向股东分红， 这是对股东负责，同时又有现金支付能力的一种表现。那么企业的长债压力会不会影响企业的分红能力？截止到二 零二三年的九月三十号，企业的资产总计呢是五千七百八十八亿元，各类贷款的规模就达到了三千二百七十五亿元，应该说债务融资的规模是相当高的。那么他的这么多的债务支撑了什么呢？他的资产总额里边流动资产只有三百三十七亿元， 资产高度重化，那么重化的资产集中在什么地方？固定资产，在建工程以及各种投资。那么在这样一种情况下，债务支撑的资产有没有盈利能力？如果有，这个长债压力 不是大的问题，首先他的债权质量相对来讲在相对长的时间里面是安全的。第二，你的行业，你的赛道以及你的竞争地位，如果能够确保你的盈利能力能够持续的往前走，其实这个企业的长征压力并不大，而恰恰我们看到的是长江电力 具有这样的一种比较强的在行业里边的竞争地位，如果这个企业的国家的产业政策不变，这个企业的竞争地位不变，这个企业的业务发展所依赖的水利资源能够不断的有这样一种持续的能力的话，这个企业的发展就没有大的风险。 最近仍然有一些粉丝的朋友说，张老师，您的课有没有我们可以学的呢？推荐给大家零基础看财报，这个课程 只有二十节课，专门给那些没有任何财会基础的粉丝们准备的，通过二十节课的快速学习，你就具备了一定的 通过报表来品味企业财务状况的这样一种能力，为你未来的投资奠定一个不错的基础。想参加学习的朋友，请点击左下角的小黄车，尽早加入到课程的学习，早学习早受益！

长江电力的好日子还有多久打开长江电力的走势，从二零一四年不到一元的股价小碎步往上涨到二零二四年的二十五元，十年间什么市场的暴跌、股灾对他毫无影响，就主打一个字，稳。 持有他的股民，那是稳稳的幸福。本期视频我们就来聊长江电力，目前长江电力的市值已经来到了六千二百多亿，还值得入手吗？我们依旧从公司、资产、股票三个维度来探讨。 这里需要强调一下，北京视频仅用于案例分析，不构成投资建议。先说公司，长江电力可以概括为两点，第一点是亲儿子，这是从股权结构来看的，长江电力的控股公司 是长江三峡集团，而长江三峡集团是国务院国有资产监督管理委员会，控股百分之百，所以长江电力是妥妥的亲儿子，亲儿子最大的好处在于倒闭退市的可能性不大，对吧？ 第二点是水利，这是长江电力的主营业务，也就是通过水电在发电卖到市场当中去取得收入。所以影响长江电力的业绩指标主要是看两个，第一个是发电量，第二个就是电价。 在发电量方面，公司二零二三年新收购了乌德东、白鹤台两座大型水电站，将公司的水电站增加到了六座，分别是乌德东电站、白鹤台电站、西洛都电站、向家坝电站、三 峡电站、葛洲坝电站，使得公司总装机量由原来的四千五百万千瓦增长到了七千一百万千瓦，发电量增长了百分之六十。但是这里需要提醒一下大家，别看现在发电量增加了很多，但这种增加是有天花板的， 因为你水电站建好了，放在那里每年能发多少电，基本是稳定的，除非你又新增加了电站或者是发电机组，如果没有新增电站或者是发电机组，那这个时候未来发电量就靠天吃饭了，如果水量充足，那发电量就能得到保障，反之就会下降。 那在电价方面，我们主要看你是否有定价权，也就是说你的电价自由定价的成分有多强，你的利润就会得到增赫。目前我国水电有 四种定价的方式，一种叫成本加成，一种叫标该电价，一种叫倒推电价，一种是市场化定价。长江电力原有的四座电站，其实都没有什么定价权的，只有二零二三年新购的白鹤台水电站是市场化定价。另一个是乌德东水电站， 只有一部分是市场化定价。所以二零二三年这两个水电站的注入，无疑增加了长江电力的电价， 给他带来了新的利润增长的机会的可能。接下来我们来看一下他的财务状况。二零二四年四月三十日，长江电力公布了其二零二三年的财报，数据显示， 二零二三年长江电力增收又增利，营收七百八十一亿，同比增长百分之十三点四三。净利润二百七 十二亿，同比增长百分之十四点八亿。看上去一切还都是那么的美好，但是这里我们需要重点看一下他的负债端。二零二一年公司长短期借款合计只有四百八十七亿， 这个数字到二零二三年就增长到了两千四百亿，增加了一千九百一十九亿， 我们再对比一下净利润，二零二一年净利润为二百六十四亿，二零二三年的净利润为二百七十二亿。不难发现，原来盖两年就能还清的借款，现在要盖将近九年才能还清。 企业的债务增加了，之所以产生如此大的债务，主要是公司购买了乌德东和白鹤台的开支。以前长江电力的财报给人的感觉是轻盈、干净、自由，现金流充裕。现在的长江电力 人的感觉是显得很臃肿，就好比是你在北上广虽然买了好几套房，看似身家过亿，但房贷的压力也更大了，而这些压力最后均是由全体的股东来承担的。 最后，我们再来看一下他的股价，我们先说现在，再说未来。目前长江电力的市值已经来到了六千两百多亿 二十五元的价格，确实是有点尴尬，入手还是稍显贵了一点。他之所以能涨到目前的位置，主要是有两点原因，第一是高股西高分红，其实投资长江电力有点类似于固收类的投资， 在投什么亏什么的市场环境中，各种价值股曾经的大白马都纷纷的深度回调，大家的钱没地方去，反而会倾向于去追捧这种高股型高 分红的股票。从长江电力历史的股息率来看，最高的时候能达到百分之六，目前处于低位，但仍有百分之三左右，而国债也才百分之三左右，是吧？ 所以从收益上来看，显然他是高的多的。第二是二零二三年引入的两大水电站，增厚了他的业绩，市场或多或少还是兑现了他的业绩的， 所以现在他的走势是溢价的结果，之所以还能涨，只是一种惯性的上涨，至于还能持续多久，不知道。说完现在，我们再来说说未来。 我们知道市场炒的是预期，未来长江电力的增长预期如何呢？之前我们说过，二零二三年，因各入乌德东、白鹤台两座水电站，带来了业绩的增长，但这种快速增长在各入的当 就已经得到了体现。未来业绩是否还能高速增长，取决于发电量和电价，但是这两者也是有天花板的，因此未来长江电力的业绩要想有大幅的增长显示很困难的。此外，轴就也是影响长江电力未来业绩的重要因素之一。 你可以把轴就理解为长江电力的生产成本，他卖出去的电形成的是他的收入，那他的成本过程主要就是借水坝投入的发电机组、 固定设备等等。那么这么大的投入，你比如说这个水坝一次性建好之后，每年的折旧大小会直接影响到他的业绩表现。 我们的轴旧年限一般都是四十到五十年之间，在大坝的设计使用年限可以高达一百年，所以在设计使用年限内，轴旧轴完了之后， 剩下的那可都就是利润了，就会增厚你的利润。所以对于固定资产占比比较大的那些公司，他的利润点可能在于轴。就这方面， 总体而言，长江电力具备业务稳定、特许经营、高的利润确定性以及现金流旺盛等优势。但此一时彼一时，现在的长江电力还是原来的那个长江电力吗？股价兑现了他的业绩，但还没有兑现他的债务， 公司还是那个公司，股票还是那个股票，但内核已经发生了天翻地覆的改变。如果你也喜欢这种稳稳的幸福， 或许可以等待进一步回调之后再出手不迟，比较稳妥。但如果真到了那个时候，你可能又不敢进了。好了，本期视频就到这里，如果你也想了解更多关于公司分析、财报追踪，别忘了点击关注，我们下期再见！

大家好，我是老贾，今天是二四年的四月二十号，周末，我们继续来更新护城河五零指数当中的标的，呃，这里我提前说明啊，有些朋友说，呃，为什么他看好的股票没有出现在这份名单，我想说的是这份名单在持续的更新之中， 这份名单当中的公司也不一定就都有护城河啊，所以说呢，大家不要急，这份名单还没有定稿， 那么今天呢，我们来分析长江电力这家公司，这家公司呢是大家比较熟悉的，而且呢，这家公司的主营业务大家也都比较熟悉，无非就是水电吗？对吧，利用水的势能来发电，卖到市场当中去，这是他的主营，另外呢，他还做战略性 投资啊，这个是大家不知道的，我相信。那么看完了主营业务，我们再来看平时我不常讲的一项内容，叫做股权穿透， 这个其他公司啊，我基本上不看这个东西，但是长江电力我给大家看一下，长江电力上面的控股公司是长江三峡集团，长江三峡集团上面是国务院国有资产监督管理委员会， 控股百分之百，所以这是亲儿子，亲儿子有什么好处呢？亲儿子最大的一个好处就是不会倒闭 啊，这是最大的一个好处。那么我们再来看他的基本面指标，先来看利润率，利润率呢，毛利率常年下来平均能达到百 百分之六十三，净利率能达到百分之四十三，这个在行业当中的排名都是比较高的啊，但是最近这几年毛利率和净利率都在降低 啊，这是一个趋势。另外呢，我们再来看 roe， roe 呢，常年下来平均能达到百分之十四点一， 但是这两年的 roe 也呈现逐年下降的一个趋势，但是在整个水电行业当中，他的利润率啊，刚才说的毛利率，净利率排在第二位， roe 排在第三位，所以总体的排名是比较靠前的。 那说句俗话吧，就是班里的前三名啊，优等生。那么那么除了利润率和 r o e 之外，我还想再讲一个 指标叫股息率，这个我在分析其他股票的时候基本上不讲，因为其他股票呢，成长性的属性比较强，但是像长江电力啊，它属于防御性的高股息，高分红的这么一种股票， 他的投资方法和成长性的股票的投资方法完全不同，所以我们来看他的股息率，他的股息率呢，目前是大概是百分之三点二八。什么是股息率呢？就是用股息比上股价，这就是股息率。大家看我历史上 古稀律的这张走势图，我不知道大家发现了一个什么样的规律没有，比如在零五到零六之间啊，零五，零六呢，是牛市对吧？这个时候常店的价格 没有动啊，常常见的价格还处在低位，但是他的股息率高达百分之六点二七，大家想想啊，百分之六点二七的股息率比国债将近高了一倍了啊，国债才百分之三点多吗？对吧？那么这个时候股价不动，那么到了 一一年的时候，股息率大概又达到了百分之六，这个时候股价依然在低位，到了大概是一四年， 这个时候股息率又接近百分之六，但是股价依然在低位，大家发现了没有，股息率在高位的时候，股价往往在低位，这到底什么原因呢？这个原因就是 在市场追捧成长性股票的时候，这种高股息高分红的股票不被大家看好。 当什么时候被大家看好呢？当成长性股票都不行的时候，就像从二一年到二三年这一波雄势下来之后，创业板跌的最凶，这个时候银行涨上去了，煤炭涨上去了，电力涨上去了， 所以当他股息率现在跌到百分之三点几的时候，反而他的价格处在一个高位啊，一会我还会给大家看他的估值，所以这就是市场风格的不同，有时候追求成长，有时候追求价值，就是高股息的这种股票。 大家想一想现在处在一个什么样的状况？现在处在一个大家不管从公母到私母，还是个人投资者，都去追捧这种高股息高分红的股票了，那即使他的股息也没有那么高，对吧？所以 啊，这一类的股票的估值出在相对的高位啊，一会我会给大家说，这是关于他的基本面指标，接下来分析他的竞争优势和护城河，分析这一类公司的竞争优势相对比较容易。大家想想 他的收入来源于利用水的市能发出来的电啊，卖出去的钱啊，这是收入，那么他的成本呢啊，基本上就是建水坝，投入这个发电机组，固定设备等等这些成本， 对吧？那么所以他的时候我们就要看两方面，一个是他能不能够多发点电，如果说他未来能够多发点电啊，那等于说增加了这个收入了啊，营收会增加，或者说他发的电没有多，但 是电价提升了，这也可以啊，所以说呢，我们从这两个方面来讲，我们先说 他能不能多发电啊？在二三年的时候，有两个水电在注入了常见电力的这个系统当中去啊，一个是乌东德，一个是白鹤滩啊，这两个呢，都是比较大的 水电站，让他的发电量增长了百分之六十，大家注意啊，这是一个非常大量的增长，对不对？好了，这是一个发电量增加，另外一个呢，就是 六库连钓啊，这个字读六库连条还是六库连钓，这个没有关系啊，什么意思呢？就是就是他这个水啊，他是逐级的往下降，那么每降一级，他 带动着那个轮子来发电，那如果说在整个的链路上，我多设几个大坝，那岂不是多设几个水电站吗？对吧？没错的，以前他是四库连吊，那现在呢，随着 啊这个乌东德和白鹤滩两个水电站的注入，所以他变成了六库连吊，也就是说他对于地势的利用率增加了， 但是这种利用率是有天花板的，也就是说你不可能无限制的去建这个水电站，你把这个水一段一段都切掉，那也不太可能，所以说这是一个天花板的位置啊，那么由此可知，未来长江电力 啊，虽然说二三年他扩容比较大，但是二三年之后，他能够扩容的空间很小了， 或者说微乎其微，所以他的发电量未来决定于那一年的水量多不多的问题，对不对？但是水量这个东西呢，是靠天吃饭的啊，这是第一点，大家记住第二一点，关于电价的问题。电价的问题啊，目前中国的水电有四种定价方式， 一种叫成本加成，一种叫标杆电价，一种叫倒推电价，一种是市场化定价。那么常见电力的电价 市场化定价的成分比较少，但是呢，白鹤滩水电站是完全市场化定价的， 那乌东德这个水电站当中有一部分是市场化定价，有一部分定价方式是上面这三种啊，就是倒推电价，所以这两个水电站的注入会增加他电价 给他带来利润的这种概率啊，我不知道说这个大家能不能听懂，也就是说随着他的电价自由定价的成分越来越强，那么他的利润会增厚，但是 这种定价墙也几乎到达了天花板啊，这种天花板是由于他新注入的这个乌东德和白鹤滩有自由定价的成分 啊，但是其他的这个这个电站呢，他根据合同没有自由定价的权利，所以说电价的自由定价也几乎到达了天花板 啊，是这么一个状况啊，那么由此推断，未来长江电力利润是有天花板的啊，我不知道我说这个大家能不能够感受到啊，所以说 决定他的电力盈利啊，有两个因素，一个是能不能多发点电，第二个因素呢，就是电价能不能提一点啊，但是这两个因素呢，在二三年都得到了兑现，所以现在常见电力的股价处在高位，就是因为二三年这两个水电站的注入的一个预期 提前反应在股价上了啊，这是一个原因，在一个原因呢，就是现在市场追捧这种高股息高分红的股票啊，他是受了这一波红利了， 所以这是关于他的呃，竞争优势的分析。那么如果是这样的话，是不是长江电力未来啊就没有什么可搞的了？其实也不是，还有一个就是折旧，折旧什么意思呢？比如说这个水坝建好了，他一次性的建好了之后，他往每年都折旧，我们折旧的年 线基本上都是四十年到五十年，像这个大坝，但是像美国胡福电坝，它使用了一百年，所以根据， 哎，现实情况啊，会比他的折旧年限使用的还要长，所以接下来他都折旧完了，但是依然在起作用，那么接下来就是利润会增厚啊，对于这种固定资产占比比较大的公司就是这样子啊，所以说未来呢，他的利润点可能在折旧 呃，这个方面。那么最后我们来说一下他的护城河啊，他是由于地理位置和股权结构造就的国内水电独一份的生意模式，但是呢， 不具有定价权，所以护城河并不强啊。这是老贾个人的感觉，虽然在大家的心目中觉着长江电力的这个护城 比较强，但是呃，我自己认为他并没有太强的护城河，投资于长江电力的思维更像投资于固定，呃，就是固收的这些产品。 那么我们再看一下他的估值，目前他的 pe 是二十六倍的适应率，历史百分位值，不管是三年、五年、十年都处在一个历史最高位。 再来看 p b 啊，同样也是处在一个历史最高位，所以目前常见电力的股价明显估值是偏高的 啊。我们再来看盈利预测，盈利预测大家看，二四年净利润的增长率是百分之十八点五，二，二五年是百分之五点七一，大家注意啊，二五年他几乎就增不动啊，二四年呢，增加 比较多，二十四年增加比较多啊，到底是什么原因呢？我也没有查，所以从这里来看啊，他的盈利是有天花板的啊。这就是今天对常见电力的一个分析，如果大家 想投资这一类的股票，我不建议这个价格就配置啊，因为现在的股价明显是偏高的， 估值是偏高的，但是有人说了，说估值高不代表不可以再涨，是再涨就是泡沫的成分，如果你愿意承受那种风险，换取潜在的利润是可以的。 但是呢，我反正不愿意，我不愿意用一个泡泡的风险换取本不属于他基本面的利润啊，这是我的一个思路啊，希望对大家有所帮助，谢谢，再见！

上半年，长江电力的净利润还出现较大下滑，受益于三季度的来水，三季度业绩大增。当前长江电力的估值如何？本期视频就和大家聊一聊，开始前请点赞、关注、支持， 大家想听哪一家公司，欢迎留言交流。前三季度，长江电力实现营收五百七十八点五五亿，同比增长百分之九点零二。实现净利润两百一十五点二四亿， 同比增长百分之四点一三。上半年，长江电力的净利润还出现较大下滑，到三季度就已经开始同比增长，上涨的原因是三季度来水增长，单季度其发电量超过一百亿度。 就三季度而言，长江电力实现利润达到一百二十六点四亿，同比增长百分之三十八 八点零七。长江电力的经营业务单一，主要依靠水电发电，各级电站的蓄水量直接决定着其经营情况。根据测算，当前长江电力的梯级水库可用水量同比增加超一百六十亿立方米，对应发电量约增加超九十亿千瓦时， 这为京东明春发电打下提供良好支撑，所以长江电力未来的业绩可能会更好。随着白鹤滩和乌东德注入到长江电力中， 长江电力也由原来的四库连条变为了六库连调，这进一步增强了长江电力的盈利能力。虽然长江电力收购白鹤滩和乌东德导致负债增加， 但是这对于长江电力而言影响并不大。长江电力最大的优点就是其稳健的分红，但是分红稳健，其成长性就相对 要差一些。根据长江电力的报告，未来其主要从四个方面发力，一是开发金沙江下游风光水储一体化可再生能源。二是加大抽水蓄能开发，目前已经锁定抽取资源约三千到四千万千瓦。三是投资优质的电力，上市公司 在二零二二年，长江电力获得的投资收益达到四十六亿，四世推出城市绿色综合能源管家模式。 但是这四个方面短期内都不会带动长江电力的业绩快速提升。长江电力未来的业绩依然是以存量水电为主。从长江电力的适应率来看， 当前长江电力的适应率已经有二十九倍左右，处于近五年甚至十年的高位，估值不能说便宜了。最后总结几点如下，一、长江电力得以 三季度来水较好，未来一年业绩可能会更好。二、长江电力最大的优势还是其稳健的业绩和稳定的分红，这个态势短期内大概率不会改变。三、长江电力的估值接近于三十倍，已经不能说便宜了。 股市有风险，投资需谨慎。以上分析仅做学习交流使用，不做投资建议。我是价值投资微观，若喜欢请关注并留言评论。

可不可以长期持有银行股，躺平持股息呢？近期银行股密集披露二零二一年年报，银行业绩呈现出今年少有的高增长，六大国有行日赚三十四点八六亿元。 同时，虽然大部分银行股仍处于破镜状态，但在已经披着年报的二十二家银行股中，有二十家公布了分红计划，合计你分红近五千亿，非常大方。 其中六家国有行分红金额合计就高达三千八百二十一点九三亿，其中工行分红一千零四十五点三四亿，是二零二一年 a 股的分红王。股份制银行里面，招商银行计划分红三百八十三点八五亿， 是股份行里面柜门最大的银行。那么有朋友就要说了，我买银行板块基金就不如直接买银行股，现在银行股股价这么低，分红还挺多，我要是长期持有，躺平持股息怎么样？ 赶上一波大牛市我就抛掉。这个完全可以啊，只要你真的抱得住。其实一直以来，交通银行具有古希王的称号，骨积率百分之七左右， 完胜银行理财产品的收益，很多投资者是一直是坚定持有持股期的。说到这里，其实大家还可以关注一下我们一股的另一个分红网长江电力，他是公开承诺每年高比例分红， 而且跟港股的港铁集团一样，他的股价是长期一直往上走的，我是专门做经营特别的川菜。十，感谢您点赞加关注，祝你手里的基金天天涨，月月涨，一直涨！

长江电力短期和长期逻辑怎么看？今天来和大家聊一聊长江电力。为了帮助大家能够一眼看清公司财报，快速分析机会有风险，我把上市公司升人气和财报分析方法放在了张老师说投资回复关键词工具即可免费领取。长江电力是全球最大的水电上市公司， 今天我们分别从短期和长期两个逻辑来和大家说说怎么去看这家公司。先来看短期逻辑，它的表现和降水量有关。 长江电力的水电站都在我国南边，南边降水量不行了，没有水发电了，长江电力就不行了。南边降水充足，水力发电就很迅猛，长江电力就又行了。 所以你首先得会看天气，我们国家采用鄂尔尼诺拉尼纳事件判别方法来预判南边降雨是不是充足。简单来说，如果是鄂尔尼诺现象，预示着会增加南边降水， 增加水电发电量，那二零二三年什么时候会有鄂尔尼诺现象呢？二零二三年五月到十月。其次，你不只要关心天气，还得关心电价。 电力市场化改革让电力有了市场价，只不过长江电力市场化交易电量占比还不是很高，所以这块影响暂时不大，但你得持续关注它的占比。 说完短期逻辑，我们再来说说长期逻辑。大家要明白，现在水电开发已经进入到后半程了，装机速度会放缓。根据二零三零年探达峰行动方案提出的目标，预计到二零三零年，我国将基本完成对存量水电资源的开发。 二零二一年到二零三零年，水电装机年均符合增速变为百分之一点九。而过去长江电力正式依靠并入奚落度和象家坝等大型水电站来实现收入和利润的阶 继续上升，未来原有的水电站业务上升的幅度会放缓。长江电力现在还在配合国家风光电一体化政策，开始签单一些抽水蓄能电站的建设开发业务， 这块业务是在风力发电、光伏发电不足的情况下，用抽水蓄能水电站去调节电力。为了避免风光发电的过剩和不足，虽然未来这块业务规划的总量还是够的，但是有两个问题， 一个就是长江电力能拿多少份额，现在看来无论是运营还是建设，国网试战率都是遥遥领先。另一个就是可能面临其他土能技术革新带来的冲击。 当然无论如何他未来增速变慢了还是怎么样，每年的股力分配还是放在那边的。目前长江电力可能存在长江来水、安全生产等风险，你觉得这家公司未来前景怎么样？评论区写你的看法，还想听什么公司也可以写在评论区里边。