日本交易所详细教程

日本交易所集团 j p x 旗下有大阪交易所和东京商品交易所两个衍生品市场。大阪交易所上市的主要商品有股价指数期货，比如大家比较熟悉的日经二二五期货系列和日本国债期货等金融衍生品， 以及黄金、白金、橡胶等大宗商品期货。今天要为大家介绍的就是其中的黄金和白金期货。 黄金是所有金属中延展性最强的，易于加工，不会被氧化或腐蚀，具有世界公认的价值， 并且有很高的流通性，因此自古以来就被用作货币和珠宝。此外，由于电阻率较低，黄金作为电脑等电子工业的材料需求旺盛。黄金的供给主要包括矿山生产的一次供应、 从废料中回收的二次供应，以及公共机关的出售、矿业公司的卖出、套宝和囤积库存的释放等。而黄金的需求大致可分为加工需求，如珠宝和工业用途， 以及作为避险资产和投资目的持有黄金。伦敦黄金市场 local london 在黄金现货市场中占据中心地位， 它的交易规则由伦敦经营市场协会 lbma 确定。伦敦时间上午十点三十分和下午三点发布的 lbma 黄金价格是黄金现货市场的全球指标。在日本，一九八二年三月在东京黄金交易所开始黄金标准期货交易， 随后于二零零四年五月开始黄金期权交易，二零零七年七月上市了现金结算的迷你黄金期货。二零一三年二月更名为东京商品交易所后，其业务于二零二零年七 月已交到大阪交易所。除大阪交易所外，全球主要黄金期货市场还包括上海期货交易所之商所、商品交易所和印度大宗商品交易所。这里整理了主要交易所黄 金期货的合约规格。大阪交易所有交易单位大小不同的两种黄金期货合约。黄金标准期货合约，交易对象为纯度百分之九十九点九九以上的金定，交易单位为一千克，约为三十二昂司 日元计价现货交割黄金迷你期货合约，交易单位为一百克日元计价现金结算。 两种规格的合约可以满足不同种类客户的需求。除了大阪交易所之外，上海期货交易所和芝加哥商品交易所也有上市黄金期货。通过合约规格的对比可以看出，主要差别在于交易对象、即将 货币和交易单位。需要注意的是，亚洲多以公斤为交易单位，而欧美以昂斯为交易单位。 这张图表可以看出，二零零零年以来，大阪交易所的黄金价格一直在稳步上升。特别是二零一九年新关疫情以来，作为避险资产，大量资金流入黄金市场，大阪交易所的黄金价格从四千多日元上涨至两倍以上，接近一万日元。 接下来让我们看一下影响黄金价格的主要因素。影响黄金价格的主要有金融市场的形式、地源、政治风险和汇率走势三个因素。当财政恶化、股市和债券市场的可信度下降时， 资金流入黄金市场，黄金价格上涨的可能性较大。反之，经济形势转好，股价上升，投资资金会从黄金市场流入 股票市场，对黄金价格产生压力。此外，当央行提高利率已控制通账和遏制经济过热时，由于相比黄金没有利息，持有成本高，有可能会造成黄金价格的下跌。 全球特定地区的政治、军事紧张局势加剧，会导致地源政治风险上升，作为避险资产的黄金需求增加，有可能会推动黄金价格的上涨。 而如果国际焦虑和紧张局势环节危机感消退，将成为黄金价格的下行压力。此外，由于贸易摩擦、全球气候变化引发的自然灾害等导致的全球经济放缓，不仅会给我们的生活带来焦虑，也会对财政和经济造成严重损害。 在应对这些风险，黄金的购买量有可能会增加。当美元和欧元等国际结算货币因美国和欧洲经济 放缓和信贷不确定性而贬值时，货币不稳定加剧，投资资金加速向黄金市场转移，成为黄金价格的利好因素。当欧美经济稳定时， 对货币不稳定的担心减轻，投资资金会退出黄金市场，导致黄金价格下跌。另一方面，从理论上讲，当日元贬值时，大半交易所的黄金进口成本上升，价格也会随之上涨。反之，当日元升值时， 进口成本下降，因此价格也有可能出现下跌趋势。除此之外，各国央行和 etf 基金的购入、卖出等动向也会影响黄金价格。 白金作为元素在十八世纪被发现，十九世纪末开始全面开采生产，对于人类来说是相对较新的稀有金属。白金矿山的年产量约 为黄金的十八分之一，地表储存量不足黄金的三十分之一，稀缺性要远高于黄金，但由于其工业需求约占年总需求量的百分之七十，所以相较于黄金这样的安全资产，他更类似于原油，是一种风险资产。 约百分之六十的工业需求是被用作汽车废气净化催化剂。由于白金是汽车燃料电池的关键材料，因此下一代汽车的普及情况被认为是预测未来需求的关键。在供给方面，资源分布及其不均。南非共和国占世界年矿山产量的百分之七十以上。 该国的政治和经济状况，如劳资谈判、电力供应和政府债权评级是价格波动的主要因素。由于苏黎氏长期以来一直是白金的集中地，因此苏黎氏白金市场在现货市场中占据中心地。 在期货市场上，白金期货于一九八四年一月在日本上市。现在全球主要的白金期货市场有大阪交易所和纽约商业交易所。这里整理了主要交易所白金期货的合约规格。和黄金期货一样， 大阪交易所的白金期货也有交易单位大小不同的两种合约规格。白金标准期货合约交易对象为纯度百分之九十九点九五以上的白金金定交易单位为五百克约十六昂司日元计价现货交割。白金迷你期货合约交易单位为一百克 日元计价现金结算。除了大阪交易所之外，纽约商业交易所也有上市白金期货。通过合约规格的对比可以看出，主要差别在于计价货币和交易单位。这张图表是二零零 零年开始大阪交易所白金的价格走势和黄金以及把金做了一个对比，红色是白金的价格，蓝色是黄金的价格。可以看到，白金的价格波动要大于黄金。正如之前提到，同样作为稀有金属， 黄金作为风险较小的安全资产，而白金更接近原有，属于风险较高的资产属性。白金供给的特点是对南非共和国有极高依赖性，因此， 如果南非发生采矿罢工等影响白金生产的情况，供给压力加剧，会促使白金价格上涨。白金的用途广泛，尤其在汽车工业中， 被用作废气净化设备的催化剂和燃料电池的催化剂，可以说是不可或缺的稀有金属。因此，如果全球汽车销量的增加，白金作为汽车催化剂的需求也相应增加，对白金价格是 利好因素。如果汽车销量下降，白金价格则可能会下降。白金由于其优越的催化性能和高度的稳定性，广泛应用于化工、电子、玻璃、石油炼制、高温测量等工业，以及医疗和环境相关等领域， 已成为现代不可缺少的工业材料。由于全球经济走势会影响相关工业领域白金需求的增加或减少， 所以白金价格对全球经济走势十分敏感。经济形势的改善会增加白金的需求预期，从而白金价格上涨。另一方面，对发达国家和中国经济增长速度放缓 可能会导致白金需求下降的担忧，会造成白金价格的下行压力。大阪交易所的白金为日元计价，理论上日元贬值价格会上涨，日元升值价格会下跌。 下来看一下大阪交易所黄金期货市场的交易情况。二零二三年黄金标准期货的日均交易量约为三万首，持仓量为四至五万首，较前一年均略有上升。这一页的两个图分别显示了二零二三年各类型投资者的交易量及持仓量占比情况。可以看出， 交易量来看，海外投资者占整体的百分之六十八，而持仓量中海外投资者仅占百分之十四。 个人客户和产业客户分别占整体的百分之四十一和百分之二十九，远高于交易量中的占比。 由此也可以推测出，海外投资者中以短期交易的客户较多，而个人客户和产业客户更偏向于长期持有头寸。接下来看一下大阪交易所白金期货市场的交易情况。二零二三年白金标准期货的日均交易量约 为一万首，持仓量为三到四万首。白金市场的情况和黄金类似，交易量来看，海外投资者占比最多，占整体的百分之五十六。持仓量中，个人客户占比最高，为百分之四十一。产业客户为百分之二十六，海外投资者为百分之十五。 以上为大家介绍了大阪交易所的黄金白金期货市场，有进一步想要了解的内容请访问我们的官网。另外， jpx 的微信公众号也会定期发布研报等市场信息。有任何与商品相关的疑问，请随时联系我们，日本交易所集团期待您的关注。

日本交易所集团 j p x 旗下有大阪交易所和东京商品交易所两个衍生品市场。大阪交易所上市的主要商品有股价指数期货，比如大家比较熟悉的日经二二五期货系列和日本国债期货等金融衍生品， 以及黄金、白金、橡胶等大宗商品期货。其中的橡胶期货于一九五二年上市，已有七十年以上的历史。 世界各国，特别是亚洲，很多橡胶生产制造企业都关注着日本橡胶期货市场的价格。东京商品交易所上市的主要有原油、电力、 l n g 等能源类期货。 天然橡胶是通过将橡胶树收集的乳胶进行凝固加工而成。天然橡胶分为 r s， s 和 t s。 r r s s 是将乳胶加酸凝固，然后压成片状进行熏制而成的橡胶，又称视觉分级胶。通过目测，根据橡胶的外观、颜色、用胶量等进行分级， r s s。 的评级有 e x 以及一到五级。 tsr 是让乳胶在收集杯也称杯灯中自然固化，并将其粉碎、洗涤、干燥并压制成块状的橡胶。他也被称为技术分级橡胶，用仪器救急成分进行分析，从而分级。 根据生产国的不同， tsr 的名称也有区别，比如泰国生产的 tsr 被称为 str， 马来西亚生产的成为 smr。 天然橡胶在工业上的使用已有约两百年的历史，因为它具有很好的柔软性、拉伸性及弹跳性，并有抑制声音和震动的作用，被广泛用于汽车、轮胎及 零部件、高层建筑、减震结构橡胶带、医疗设备等方面。特别是百分之七十的天然橡胶被用于轮胎生产， tsr 常用于普通轮胎。而 rss 则由于韧度更强，更多的被用于大型货车、大巴等工业用车的大型轮胎。 天然橡胶的主要产地是东南亚、非洲及中南美洲的热带湿热地区，特别是东南亚的天然橡胶产量约占世界总产量的百分之八十。根据二零二二年国际橡胶研究组织的统计 数据，排名前五位的橡胶生产国是泰国、印度尼西亚和越南，特别是泰国的产量约占总量的百分之四十。二零二二年天然橡胶总消费量为一千四百三十点四万吨，其中中国约占百分之四十及五百七十点七万吨。中国新车产销量的增长 很大程度会影响天然橡胶的消费。日本生产轮胎和橡胶制品的公司众多，是世界第四大消费国。这张图也可以看出，天然橡胶的生产和消费大部分都集中在亚洲地区。 由于天然橡胶的生产和消费集中在亚洲，因此天然橡胶的期货市场也集中在亚洲。除大阪交易所 os 意外，目前还有上海期货交易所 s h f e。 上海国际能源交易中心 i n e。 新加坡交易所 s g x。 以及泰国期货交易的 t f e x。 上市有天然橡胶期货， 这里整理了主要交易所橡胶期货的合约规格。 ose 有两种类型的橡胶期货合约，一个是 rss 三，也就是三号烟胶片，于一九五二年上市。就完全向国际交易者开放的期货市场 而言， o s e。 的是世界上最大的 r s s。 期货市场，交易类型为实物交割，可交割等级为泰国生产的 r s s。 三、交割方式为指定交割库交割。由于交割方式是日本的指定交割库交割， 理论上期货价格还包括了从泰国到日本的运费、海关费用和仓库仓储费。第二种是 tsr 二零于二零一八年十月推出，同样为实物焦哥，焦哥标的为泰国生产的 tsr， 二零 交割方式为 fob， 在泰国及马来西亚的港口进行交割。 ose 的 rss 和 tsr 都是日元计价 交易所。保证金方面，近两年的保证金在大约每首三万七千日元至九万日元，换算成人民币为一千八百元到四千三百元之间浮动。而 psr 二十的保证金大约为两万八千日元至七万一千日元及一千三百六十元到三千四百元间浮动。通过和其他交易所合约规格的对比，可以看出合约主要的区别。在计价货币、交割标的及交割方式等方面。 接下来我们看一下日本橡胶市场价格走势的特点。通过这张日本 r s s。 期货上市以来的长期走势图我们可以看出， r s s。 期货上市以来的价格可以分为三个阶段。 第一阶段是从一九五二年到一九七零年，橡胶期货价格从交易开始经历了几年的大幅起伏后，在一九六零年代面临持续的下跌趋势，原因是由于美国政府持续释放橡胶战略储备，导致橡胶期货攻过于求。第二阶段 从一九七二年到二零零零年，由于一九七三年和一九七九年的石油危机，随着石油价格的上涨，橡胶价格也大幅上涨。自一九八零年以来，由于全球浮动汇率制度导致日元快速升值， 日本橡胶期货价格一直处于长期下降的趋势。从一九八零年代后期开始，个人客户、贸易商和产业客户积极参与日本 rss 期货市场，日本市场成为世界上流动性最高的橡胶期货市场。 第三阶段是从二零零零年到现在。自二零零零年以来，最重要的事件是中国经济的快速增长和二零零八年的全球金融危机。与其他商品一样，橡胶期货价格在金融危机之前迅速上涨。危机过后，由于中国旺盛的橡胶消费需求，橡胶价格迅速回升。 橡胶期货价格在二零零零年代初期蓬勃发展的原因之一是中国投资者等新参与者的加入。 ose 的 rss 期货在二零一零年创下历史最高价， 此后价格再次处于长期下跌趋势。纵观这张长期图表，值得注意的是，橡胶期货价格的上涨或下跌，同一趋势往往会保持较长的一段时间，有时会持续十年以上。因其 o s e。 橡胶期货价格波动的因素主要有三点， 供需关系、国际能源价格及汇率走势。仅泰国、印度尼西亚、越南和马来西亚这四个东南亚国家的天然橡胶产量就占世界总产量的百分之七十五左右。由于天然橡胶生产集中在部分地区，因此主产国的生产情况对橡胶价格有很大影响。过去 也的确发生过由于特殊的气候变化导致产量下降致使价格快速上涨的情况。另一方面，需求方面取决于橡胶制品的销售量，这与全球及区域经济趋势密切相关。例如，天然橡胶的最大用途是汽车轮胎， 发达国家的汽车需求以及人口众多的中国和印度等新兴国家，汽车需求增加都有可能成为天然橡胶价格上涨的因素。 还有供应链情况，例如从生产国到消费国的运输情况也会影响到价格。例如在新关疫情期间出现了无法安排集装箱出船的情况， 这也对橡胶的工序产生了重大影响。其次，橡胶和原油价格也有很密切的关系，原油价格的上升会带动橡胶价格上涨，相反，原油价格下 下降，橡胶价格也会随之下降。最后，日本的天然橡胶百分之一百依靠进口泰国生产的天然橡胶在当地以美元计价成交，进口到日本时用日元进行外汇结算， 所以 o s e。 也是以日元计价。因此，进口到日本的橡胶价格受到产地报价和美元对日元汇率波动的影响。 接下来，我们来具体看一看 o s e。 橡胶价格与汇率的关系。红色是 o s e 橡胶价格，灰色是美元对日元走势。由于橡胶的现货价格是外地计价的，而 o s e。 橡胶期货是日元计价的。理论上， 如果汇率对美元贬值，将是 ose 橡胶期货价格上涨的因素之一。反之，如果日元升值，则是下跌的因素之一。然而，从二零一零年 以来的走势对比来看，当汇率大幅波动时，橡胶价格也朝着同一个方向移动，但整体上二者的相关性较弱，可以推断，虽然外汇也是影响 ose 橡胶期货价格波动的重要因素，但供求关系等其他因素的影响更大。 由于 ose 天然橡胶期货的交割标的为泰国生产的橡胶，那泰铢的汇率走势会对橡胶价格产生怎样的影响呢？从这张图标上可以看出，和美元汇率一样，泰铢的汇率波动和 ose 橡胶价格有一定的相关性，但整体来看相关性不大。 接下来这张图中可以看出， o s e。 天然橡胶价格和原有 w t i。 价格直接往往有很强的正相关性。究其原因，除了天然橡胶价格本身受全球大宗商品市场状况的影响 较大外，还有一个原因是合成橡胶是由石油制品石脑油制成的，两者有较强的关系。一般来说，如果原油和石油产品价格上涨，石脑油的价格也会上涨，就会导致合成橡胶价格的上涨。如果合成橡胶价格上涨太多， 天然橡胶的价格就会相对较低，从而促进对天然橡胶需求的增加，致使天然橡胶价格上涨。而如果油价下跌，就会出现相反的情况。 接下来看一下 o s e。 天然橡胶期货市场主要的市场参与者构成。这一页的两个图分别显示了二零二三年各类型投资者的交易量及持仓量占比情况，可以看出，无论是交易量还是持仓量，海外投资者都占有很大比例，交易量为百分之七十 三，持仓量为百分之七十二。海外投资者中包括新加坡和泰国的橡胶产业客户机构投资者以及其他金融投资者。这也可以看出 ose 的橡胶期货市场是一个全球性的市场，国际化程度较高。比较交易量和持仓量的构成，可以看出持仓量中 个人与产业客户的比例要高于交易量中所占比例，这是因为产业客户和个人客户倾向于长期持有头寸，而不是短期交易。商品先务市场重要作用之一就是食物交割。 食物交割对于市场参与者来说非常重要，因为 r s、 s 三需要目测进行质检。为了保证交付货物的质量，我们将交割方式定为在日本的指定交割库进行交割，所有交付的货物都必须由交易所进行质检，每月的交割量 大约为两千吨，年交割量约为两万吨。指定交割库位于东京神耐川、千叶、艾芝和冰库县的港口，其中神耐川县、横滨市目前库存量最大，由于交割库的库容也会对交易产生影响， 为此交易所正在努力扩大指定交割库的容量。以上为大家介绍了 ose 天然橡胶期货市场，有进一步想要了解的内容请访问我们的官网。除了基本的合约规格外， 我们还有专门的页面可以看到橡胶市场的价格数据及每周的研报，研报有中文版本，如果有需要请随时联系我们。另外， gpx 的微信公众号也会定期发布研报等市场信息。有任何与商品相关的疑问，请随时联系我们，日本交易所集团期待您的关注！

you john fitzgerald kennedy do solemnly swear i john fitzgerald kennedy do solemnly swear that you will faithfully execute the office of president of the united states， but i will faithfully execute the office of president of the united states， and will to the best of your ability and well to the best of my ability preserve protect and defend the constitution of the united states preserve protect and defend the constitution of the united states so help you god so help me god vice president johnson mr speaker mr chief justice president eisenhower vice president nixon， president truman reverend clergy fellow citizens we observe today not a victory of party， but a celebration of freedom symbolizing and end as well as a beginning signifying renewal as well as change for i have one before you and almighty god， the same solomon are four bears prescribed nearly a century and three quarters ago the world is very different now for man holds in his mortal hands the power to abolish all forms of human poverty and all forms of human life and yet the same revolutionary belief for which are four bears for our still a issue around the globe the belief that the rights of man come not from the generosity of the state， but from the hand of god we dare not forget today that we are the heirs of that first revolution let the word go forth from this time and place to friend and for alike that the torch has been passed to a new generation of americans born in this century tempered by war disciplined by a hard and bit of peace proud of our ancient heritage and unwilling to witness or permit the slow undoing of those human rights to which this nation has always been committed and of which we are committed today at home and around the world let every nation know whether it wishes us well or ill that we shall pay any price there， any burden meet any hardship support， any friend， oppose， any foe to assure the survival and the success of liberty this much we pledge and more to those old allies whose cultural and spiritual origin we share we pledge the loyalty of faithful friends united there is little， we cannot do in a host of cooperative adventures divided there is little， we can do challenge at art and split asunder to those new states when we welcome to the ranks of the free we pledge our word that one form of colonial control shall not have passed away merely to be replaced by a far more iron tyranny， we shall not always expect to find them supporting our view， but we shall always hope to find them supporting their own freedom and to remember that in the past， those who foolishly sought power by riding the back of the tiger ended up inside to those people in the huts and villages of half the globe struggling to break the bonds of mass misery， we pledge our best efforts to help them help themselves for whatever period is required not because the communist may be doing it not because we seek their boats， but because it is right if a free society cannot help the many who are poor it cannot save the few who are rich to our sister republic south of our border we offer a special pledge to convert our good words in a good deed in a new alliance for progress to assist freeman and free government in casting off the chains of poverty， but this peaceful revolution of hope cannot become the prey of hostile powers let all our neighbors know that we shall join with them to oppose aggression or subversion anywhere in the americans and let every other power know that this hemisphere intends to remain the master of its own house to that world assembly of sovereign state the united nations our last best hope in an age where the instruments of war have far out pace the instruments of peace we renew our pledge of support to prevent it from becoming merely a forum for invective two strengthen its shield of the new in the week and to enlarge the area in which its writ may run finally to those nations who would make themselves our adversary we offer not a pledge， but a request that both sides begin anew the quest for peace before the dark powers of destruction unleashed by science in golf all humanity in planned or accidental self destruction we dare not tempt them with weakness for only when our arms are sufficient beyond our can we be certain beyond out that they will never be employed， but neither can too great and powerful groups of nations take comfort from our present course both sides overburdened by the cost of modern weapons both rightly alonged by the steady spread of the deadly atom yet both racing to alda that uncertain balance of terror that stays the hand of mankind's final war， so let us begin anew remembering on both sides that civility is not a sign of weakness and sincerity is always subject to prove let us never negotiate out of fear， but let us never fear to negotiate let both sides explore what problems unite us instead of the laboring those problems which divide us let both sides for the first time formulate serious and precise proposal for the inspection and control of arms and bring the absolute power to destroy other nations under the absolute control of all nations let both sides seek to invoke the wonders of science instead of its terrors together let us explore the stars conquer the deserts disease tap， the ocean depth and encourage the arts and commerce let both sides unite to heed in all corners of the earth， the command of isaiah to undo the heavy burden， and let the oppressed go free and if a beach head of cooperation may push back the jungle of suspicion let both sides join in creating a new endeavor， not a new balance of power， but a new world of law where the strong adjust and the weak secure and the peace preserve all this will not be finished in the first one hundred days nor will it be finished in the first one thousand days nor in the life of this administration nor even perhaps in our lifetime on this planet， but let us begin in your hands my fellow citizens more than mine will rest the final success of failure of our course since this country was founded each generation of americans have been summoned to give testimony to its national loyalty the graves of young americans answered the call to service surround the globe now the trumpet summons us again， not as a call to bear arms though arms we need not as a call to battle so in battle we are twilight struggle year in and year out rejoicing in hope patient in tribulation， a struggle against the common enemies of man， tyranny， poverty disease and war itself can we forge against these enemies a grand and global alliance， north and south east and west that can assure a more foot for life for all mankind will you join in that historic effort in the long history of the world only a few generations have been granted the role of defending freedom in its hour of maximum danger i do not shrink from this responsibility i welcome it i do not believe that any of us would exchange places with any other people or any other generation the energy， the faith， the devotion， which we bring to this endeavor will lie to our country and all who serve it and the glow from that fire can truly like the world and so my fellow american ask not what your country can do for you ask what you can do for your country my fellow citizens of the world if not what america will do for you but what together we can do for the freedom of man finally， whether you are citizens of america or citizens of the world ask of us here the same high standards of strength and sacrifice which we ask of you with a good conscience are only sure reward with history the final judge of our deeds let us go forth to lead the land we love asking his blessing and his help but knowing that here on earth god's work must truly be our own。

日本交易所集团 j p x 旗下有大阪交易所和东京商品交易所两个衍生品市场。大阪交易所上市的主要商品有股价指数期货， 如今天要介绍的日经二二五期货系列和日本国债期货等金融衍生品，以及黄金、白金、橡胶等大宗商品期货，其中金融衍生品的成交量占整体的百分之九十以上。 日经二二五期货系列最受欢迎，来自世界各国的投资者积极参与交易。东京商品交易所上市的主要有原油、电力、 l n g 等能源类期货。 日经平均指数又称日经二二五指数，作为代表日本的股价指数，在世界范围内被广泛使用，自计算开始 以来已经有七十多年的历史。因为日经二二五指数的可参考性高，不仅被用作衡量市场趋势的指标，还活用于许多金融产品。 日经二二五指数是选取在东京证券交易所主要市场上市的二百二十五只股票，使用其股价进行计算的股价平均指数。它的成分股都是代表日本的知名公司，很容易受到日本经济趋势和全球经济的影响，在商业领域非常受重视。除日本外， 海外实际也有类似的股价指数，例如美国的纽约道琼斯指数、英国的 ftse 一百和中国的上证综合股价指数。由于它是成分股股价的单纯平均数， 因此股价高的成分股往往权重较高，容易影响指数的走势。比如大家都熟悉的优衣库，截至二零二三年 十二月底，优衣库的权重占整体的百分之十以上。这张图展现的是自日经二二五指数开始计算以来的走势。在一九八五年的广场协议中，当时五国集团同意采取协调行动， 以纠正美元的过度升值。由于美元升值的修正，日元迅速升值。日本央行采取了低利率政策，旨在应对日元升值的负面影响。 由于金融机构应对低利率政策导致的资金需求增加，股票和房地产等资产价格因过度放贷而飙升，这也标志着泡沫经济的开始。日经二二五指数乘着泡沫经济的浪潮， 创下三万八千九百一十五点八七日元的历史新高。截至二零二四年一月，这一历史最高值尚未被打破。泡沫经济崩溃后，出现了 亚洲货币危机和主要证券公司之一的山一证券的破产，两者都是重大的负面新闻，导致日经二二五指数跌至一万四千日元的水平。在一九九零年代后半期，由于对 it 相关股票的过度投资，美国出现了被称为互联网泡沫的泡沫市场。二零零零年， 互联网泡沫影响到日本市场，出现了仅限于一个行业的泡沫经济，被称为 it 泡沫。日经平均指数再次回升至两万日元的水平。 二零零一年，美国恐怖袭击导致全球股价下跌，日经二二五指数也转为下跌趋势。二零零三年五月，政府向某都市银行进行大规模的注资。尽管日经二二五指数低迷，但日本的主要金融机构不会倒闭，这一点在海外受到好评，引发了随后的股价上涨。 二零零七年的次贷问题和雷曼兄弟的冲击导致日经二二五指数下跌至六千九百九十七日元，为泡沫经济以来的最低值。截至二零二四年一月，这一滴点尚未被打破。在平稳的一段时间后，二零一二年，第二届安倍政权执政，安倍经济学开始， 政府宣布了被称为三支箭的经济政策，并实施了只在客服通货紧缩的量化宽松政策、大规模财政刺激和鼓励投资的增长战略。这种上升趋势也被称为安倍经济学。市场继续推动日经二二五指数的上升。 二零二零年，由于新型冠状病毒的流行，经济下滑，但日经平均指数继续上涨，这被认为是世界范围内为了支持经济而推行货币宽松政策的结果。从二零二三年起，日本企 也再次受到关注，日经二二五指数时隔三十三年突破了三万五千大关。接下来看一下影响日经二二五指数走势的主要因素。首先，股票指数容易受到企业业绩的影响。当世界经济处在扩张期，日本出口企业的业绩呈上升趋势， 日经二二五指数也趋于上涨。当经济不景气时，供需平衡很可能被打乱，股价本身也很可能会有波动。 另外，利率与股价也有密切的关系，利率上升时，股价会出现下跌趋势。利率下降时， 股价则会出现上涨趋势。比如，当利率上升时，公司的资本成本也会上升，这将迫使他们缩小业务规模，从而导致股价下跌。相反，当利率下降时，公 司的资本成本会降低，从而更容易投资新业务。业务扩张提高了对未来的预期，股价也随之上涨。其次，当日本国内经济改善时，内需随之增加，此时日本国内企业，尤其是零售业和消费者相关的企业的业绩会出现增长， 股价成上涨的趋势。第三，汇率是对日本进出口企业业绩产生重大影响的因素之一。日元一定程度的贬值对出口商来说是一个利好因素。相反，对于进口商来说，日元升值则是一个积极因素，会促进他们经营业绩的上涨。 最后，作为日经二二五指数的特点之一，就是高股价成分股的权重高，高股价成分股的价格波动容易对指数产生影响。这张图标将日经两百、二十五、 sp 五百以及 sci 三百三个世界主要股价指数以二零一零年一月一日的价格作为一百进行了一个对比。可以看到，这段期间来看，蓝色的 sp 五百的表现最好，红色的日经二二五指数紧随其后。 刚刚提到汇率会对日精二二五指数产生较大影响，让我们来看看实际汇率和日精二二五指数的走势情况。这张图标中可以看出，日精二二五指数与美元对日元汇率之间存在很强的正相关性。这是由于日本的汽车及电子制造商产业中出口企业比例很大， 如果日元贬值，会提高对出口公司收益扩大的预期，因此出口公司的股票会出现被大量购买的趋势，日经二二五指数上涨。而如果日元升值，对出口企业收益恶化的 担忧将蔓延，导致股票抛售，日经二二五指数趋于下跌。接下来就为大家介绍日本交易所集团的日经二二五期货系列。 日经二二五期货是以日经二二五指数为交易对象的期货品种，在大阪交易所上市。日本的日经二二五期货系列中，有交易单位不同的三个品种，分别是日经二二五期货，简称大日经、 日经二二五 mini 期货和日经两百二十五 micro 期货。这三个品种合约规格最大的区别就是交易单位的不同。大日经的交易单位是日经二二五指数乘以一千日元。 mini 期货是日经二二五指数乘以一百日元。 micro 期货是日经二二五指数乘以十日元。最小报价单位大日经为十日元，相当于人民 币大约零点五元。 mini 和 micro 为五日元，相当于人民币大约零点二五元。根据交易单位的大小，所需要的保证金也有所不同。交易所保证金方面，根据二零二四年一月十八日的数据，大日经所需的保证金大约为每首一百九十万日元， 约为人民币九万两千元。 mini 期货大约为每首十九万日元，约为人民币九千两百元。 micro 期货所需保证金为一万九千日元，约为人民币九百二十元。 机构投资者交易大日金较多，个人投资者交易 mini 和 micro 较多，而海外投资者则是从大日金到 micro 都有交易。各种类型的投资者可以根据自己的需求选择最为合适的品种。这张表是二零二三年 j p x 衍生品市场日均交易量 排名前五的品种。可以看到，日经二二五系列的三个品种都榜上有名，特别是日经二二五迷你期货， 每日的平均交易量超过一百万首，遥遥领先与其他品种，流动性非常高于二零二三年五月末上市的 micro 期货。仅用了半年时间， 日军交易量就超越了之前居第二位的 topix 期货，日军成交量十三万首以上。接下来让我们来看一下日经二二五期货主要的市场参与者类型。 这两张饼状图展示的是大日京和日京 mini 的各类型投资者的交易情况。左边的是大日京的情况，可以看到海外投资者占整体的百分之七十四，是一个国际化程度很高的品种，海外投资者中，金融机构、投资信托多种多样的投资者参与交易。右边 是日经 mini 的情况，和大日经相同，海外投资者也占到整体的百分之七十五。和大日经相比，个人客户所占比例较高，占整体的百分之二十三。这也可以看出 mini 期货的交易单位小，更受个人客户的欢迎。 最后为大家介绍一下日经二二五期货相关市场信息的获取途径，大家可以访问 j p x 的官网， 可以看到所有商品的合约规格。另外，日经二二五指数的相关细节可以参考日经平均股价指数的官方介绍网页。 j p x 的微信公众号会定期公布相关品种的研报和相关信息，希望大家多多关注。

好的，大家现在好，我是贝贝老师。呃，今天给大家讲解一下，我们在这种中心化的交易所去购买各种各样的数字资产， 那么买完以后呢啊，怎样去提到我们自己的这种去中心化的数字钱包里面 啊？为什么要提到自己的钱包呢啊？因为提到自己的钱包他比较安全啊，那么如果说你把你的资产放在交易所啊，有可能被动机啊，或者说交易所跑路啊，对吧，这些都是有可能的 啊，所以说提现到自己的钱包呢，才是确保万无一失啊，那么非常安全的啊，那么就是说这个呢，就牵扯牵扯到我们啊，这个提闭的一个通道啊，这个通道呢是不能 选错的，如果说你选择错误以后呢，你买的币可能就是说，呃，你提现他就不会到账啊，可能就会受到损失啊，这个呢要根据你啊，那么是购买的什么币，然后呢，还有就是说你使用的是什么钱包啊， 那在这个地方呢，我可以给大家举几个例子啊，啊，你比如说是波长的钱包，对吧？那么波长的钱包呢，它是 t r c 二零的一个提现通道，那如果说是以太仿的钱包呢，它的这个提现通道的话呢，就是 e r c 二零啊， 那如果说是火币生态链的一个体现通道，那么比如说你是 tb 钱包啊，那你这个啊，购买的是火币生态链上的这样这样的这个资产，那么你就要选择 h ceo 的一个 tb 通道，那如果说是 b 安置能量的话呢，那你就要选择 bsc 的一个 tb 通道 啊，所以说这一点呢，大家啊，一定要记住啊，不要弄错了，如果说弄错以后呢，呃会很麻烦的啊。那当然，如果说弄错呢，有时候也可以找回来啊，比如说你把这个火币的资产，那么就是说，呃， 哎，提到你这个乙态坊啊，这个钱包里面去了，那么这个时候你可以把你的这个呃火遍生根链，这个钱包的这个撕药啊，把它导入乙态坊 啊，那么可以找回你的资产，那这个时候呢，你可以买一点这个呃，以开房作为手续费，再把你的资产呢转出来啊，那这一点呢，大家一定要记住啊，那么这个 火币生态链，还有这个 b 安智能链呀，啊，还有欧意啊，这些钱包，那么以及这个呃， 还有一些，那么他们之间啊，他们之间这个撕药都是相通的啊，可以都可以通过同一个撕药呢去导入，去找回你的资产。嗯，好的，那么今天呢就给大家讲到这个地方啊。

四月二十六日，国内四大气候交易所同时发布消息称啊，要在五月二十六日开展日盘集合金价，那么这个消息对于我们交易者来说有什么影响呢 啊，今天这个视频呢，我们就借了这个消息来再次谈一谈集合竞价这个问题。之前在我的视频中呢，我已经多次讲解过集合竞价，但还是有不少朋友对集合竞价有或多或少的误解啊，可能是我还是没有讲清楚啊， 那么今天呢，我就从结合镜架的原理上去讲结合镜架，他到底是怎么回事？他对我们的交易呢有什么作用？我一次性呢就把这个结合镜架给讲清楚。首先呢是结合镜架的定义， 在这里就不啰嗦了啊，大家自己去截屏啊，或者自己去百度看看，关注一下集合金价成交的三个原则啊，下面我们就直奔主题来讲这个集合金 价的原理，那么我们结合金价期间他爆单的成交原则呢？是，嗯，价格优先和时间优先的原则，下面我们就以这个例子哈，嗯，来说明一下，假设呢，就是这个是某一天的啊，卢文刚 二三幺零合约结合进价的时候呢，哎，这个下面这个包装假设的啊，假设它是这样的，这么多包装在这里，我们是按照啊价格优先和时间优先点的，你看我们这个时间啊，它是不是按照顺序排列的，我们是按照价格的 啊，由高到低排列啊， mys 啊，由高到低排列， my 呢是按到啊由低到高排列， 然后那，那我们就来看一下他这个结合镜下他是怎么去，嗯，计算机是怎么进行错误的？我们先看啊，他第一笔买三七三五三百首的买， 那么这个脉呢？它是三七二二，最低嘛？是三七二二嘛？这个满是最高是三七三五嘛，哈，那么它这两个呢？这一对呢？它就撮合了，撮合了，成交了三百首，那么它这个三七二二这里呢？三七二二这个五百首呢？成交了三百首，那么它就还剩下两百首， 还剩下两百首在这里。那么第二笔第二笔呢，这个时候这个三七二二的两百首跟这个买的三七三二的两百首刚好全部成交掉。 那么第三笔呢？第三笔就是是这个三七二五的两百首的卖和这个三七二八的四百首的买，那他这个呢？又成交了两百首，又成交两百首，那么这个三七二八呢？这个买呢？那么就剩余了两百首啊，他这个买就剩余了两百首在这个地方啊，剩余了两百首， 还剩下两百首，那么这个三七二八买，剩余两百首和这个三七二八 卖，他们两个价格相等哈，他们两个报单价格相等是一百首，那么这个时候又成交了一百首。按照这个结合金价的这个定义，上面说的是与成交价格相同的买方或者是卖方，至少一方全部成交，那就是说三七二八这个一百首全部成交，那么他这个三七二八剩下两百首呢？成交了一百首， 成交一百首，那么还剩下一百首，那么这个结合成交后面就成交不下去了。为什么呢？那我们看这个啊，这个三七二八的一百首买， 那这边呢？是三七三幺两百首卖，这两个是不能成交的，为什么？因为三七二八的价格是低于三七三幺的价格，他们两个是不能成交的。三七二八买，你三七三幺卖，他们两个是不能成交的啊，所以 这这个结合进价呢，他就一共成交了多少首呢？这个三百首，这个两百首啊，五百首啊，六百首啊，这边两百首一共是八百首，一共成交了八百首，成交价格就是三七二八。 那么假如说假如我们在这上面增加一个斩掉停板，增加一个斩掉停板，假设这个时间我们任意选一个时间，假设是二十点二十点五十六分吧， 三十秒，他什么什么价格？假设他的展厅价格是三千九啊，三千九啊，什么数量呢？是一开始方向是买 什么？假如这个麦方呢？是二十点五十七分 啊，它的申报价格是假，说是接听价是三千五哈，三千五，那么申报数量是一千，申报方向是慢。 假如说这个买和卖这个是同一个，同一个同一个人操作的，假设是同一个人操作， 他呢他想涨天价买啊，跌天价卖，这样的话呢，他这个在这个结合金价的时候呢，这个买和这个卖呢，他就自己自成交掉了，那么他的结合金价的最终价格呢？三七二八二是不会变的，只是他的结合金价的数量呢？由八百首变成了一千八百首， 是这样子的，假如说你这个卖的话，你这个只变成只成交了八百首，那么这个时候就会影响到 这个结合金价最终的成交价，这个大家可以自己去推理一下啊。结合金价的原理我们就讲完了，那么我们下面就来讲讲这个结合金价呢，它对我们做交易的呢有什么作用啊？顺便讲一下，增加日盘结合金价，它对我们有什么好处？ 我们做交易的主要是两类人啊，第一类就是我们绝大多数的个人投资者和少数的机构投资者啊，他们主要是以投机为主。第二类呢就是以机构投资者为主的这个淘宝交易者 啊，无论是做投机的呢，还是做淘宝的，结合金价对于我们来讲都是非常重要的，主要表现在以下几个方面啊，第一呢就是结合金价，他能够最大限度的确保我们的成交 啊，比如说我们做淘宝的啊，下午收款以后，我们现货啊，做了一个销售。那么晚上呢，结合金价的时候呢，我们就需要啊对期货进行个评仓啊，尤其是那种 遇到上涨的行情啊，我们需要在第一时间啊，把这个期货进行一个平畅，那么这个时候呢，我们选择结合金价平畅呢，就是一个比较好的策略，具体策略呢就是啊，买单呢挂高价，卖单呢啊挂低价。 第二呢就是同合约同数量啊，同时进行一个开平仓或者是换仓等这些操作啊，集合金价呢是可以避免成交滑跌啊，他又能够确保成交。 第三呢啊，对于我们嗯大部分投机者来说呢啊，如果盘钱发生了重大利空啊，或者是重大的利多啊，你需要第一时间买进或者是第一时间卖出啊，这个时候呢，我们按照啊，这个结合金价呢，就是你的一个比较好的一个选择 啊。第四呢增加这个日盘结构镜架呢，他可以啊，对这个夜盘没有啊，没有侧 这个不利的挂单呢啊，他能够进行一个撤单或者进行一个改价啊，即使你没有来得及进行撤单呢，成交价格呢也会比啊，没有日盘集合进价的情况下呢啊，要好啊，比方说啊，我们夜盘呢三千七百五收盘啊，夜盘收盘的时候呢，发生了重大的力空啊，尤其是遇到周末时候啊， 早餐开盘的哈，直接一递开了啊，比方说递开了三千七啊，如果你夜盘三千七百三呢，有买入的这个挂单没有车单啊，在有日盘结合进价的情况下呢啊，你这个买入挂单的成交价呢就是为三千七啊，如果没有日盘结合进价啊，尽管你日盘开盘的是三千七，但是你的买入挂单呢，仍然成交价是三千七百三， 所以说呢，这个集合金价的它作用呢，它是很大的，但是呢它也是有一定的风险的哈，它的风险呢主要表现在以下几个方面，第一，呃， 合约度，这个合合约的这个合约度呢，如果他不高的话啊，你大批量的当兵的爆单呢啊，会有可能造成高开啊，低开啊，或者是啊部分不成交的这个情况 啊，这里我们要特别特别的注意啊，就是你大批量的单边爆单的参与集合金奖啊，一定要审慎的评估你打算成交多少啊，你准备报什么价格等等啊，都要提前做好计划，否则呢就可能造成了重大的损失 啊。如果是双边同等数量的报单呢，那就无所谓的了啊，你随便什么合理啊，都可以的，因为是自成交吗，对吧？ 那么第二个就是合约度你足够高的这个主力合约啊，也有可能因为一些突发的事件等等啊，发生高开或者是低开啊，如果你要买啊，正好出现的高开，或者你要卖又正好出现的低开啊，这个就对你就是不利了啊，这个时候呢，我们就需要啊，盘前进行 分析，我们是否需要参与集合进价或者呢？参与集合进价的话呢？如果进行一个报单啊，我们如何进行报单呢？我们要挂什么价格等等 啊。好了，关于这个集合金价的问题呢，我们就讲到这里了啊，如果您对集合金价的问题呢感兴趣，可要记得点赞收藏啊，我这个视频呢，绝对是全网对集合金价的讲解是最详细最透彻的了。