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如果一个指数两年半能够翻七倍,你信吗?这个指数就是二零一二年年底,从历史最低位五百八十五点,一路连长到四千零三十七点的创业板。 当时创业板的背景是刚刚成立了两年,整个 a 股也已经四年没有出现过牛市了。而就在最近的几天,已经快七年没有牛市效应的 a 股,同样也遇到了成立不到三年的科创板,同时跌破了一千点的成立基数,跌幅高达百分之四十五。 要知道机会都是跌出来的,那么科创武林的历史机会出现了吗?你看一下,最近有多少的资金在疯狂的买入科创五零 etf, 比如华夏的科创五零 etf 基金,最近一周的基金份额增加了十 点九亿分,创出了历史的新高,那我们要不要也跟着学呢?科创武林本身又有多大的投资价值呢?首先啊,我们看一下国家对于科创版的定位,必须是符合国家战略,突破关键核心技术的高科技创新企业才可以在这里上市, 也就是说,科创版的企业事关中国的转型升级,这一战我们必须得胜。那对于这些能够解决国家卡国子的企业,难道会上市之后就一直跌跌跌入熊市,然后就再没牛市了吗? 后面的创新企业还要不要上市了呢?现在的四百家科创板企业还要不要树立起模范效应呢?如果要的话,那起码我认为科创板是值得至少拥有一次牛市的,那这次牛市的 启动点会不会就在当下的九百五十五点呢?然后期待他能够像二零一二年的创业板那样从五百八十五点直接涨到四千点以上,大家觉得有没有可能呢?好吧,我先说一下我自己的观点,起码在当下我认为还没有达到条件, 有四个逻辑和大家一起参谋一下。第一个原因,科创版现在的估值还是高了些,我们看一下这张图,科创五菱现在的适应率是三十六倍,而创业板当年的五百八十五点的时候,最低适应率是二十九倍。而且当年呢,创业板是一年半跌了百分之五十三, 科创板呢,现在是跌了两年,跌幅仅仅只有百分之四十五,所以无论是从跌幅还是从估值来看,科创板都没有去到一个超值的水平。第二个原因,科创板的交易门槛 是比较高的,导致参与的散户的资金比例就比当年的创业板要低。看一下两个市场交易机制的安排吧,当年要买入创业板股票,得先有两年的交易经验, 而现在开通科创板,除了有两年的交易经验外,还得有五十万的资产。而现在能够拿出五十万放进股市里的人其实是不多的, 所以参与的人比较少,自然对估值的要求应该更苛刻才对,是吧?那再看第三个原因,两个市场的交易规则也是不一样,比如科创板是能够做空的, 所有科创板股票在上市的第一天起就能作为融券的标的,相当于是把整个科创板都纳入到了有限做空的机制里面来。那只要是能够做空的,市场一旦跌起来,就 很容易超跌,因为当股票下跌也能够赚钱的时候,很多原本想要做多的人可能也会顺势来一个做空,一来呢,做空能够赚钱,二来做多的时候能赚到更多的钱。 比如吧,一支股票十块钱就很便宜了,如果未来能找到二十块钱,我就大概能够挣一倍。但如果股价先跌到五块钱再上涨的话,那这中间就能够赚四倍了。 所以在能够做空的市场,经常会出现已经足够便宜了,股价还能继续跌的情况。比如现在的港股,就是你以为跌到地板了,还可以跌到地下停车场。 所以呀,对比当年还没有做空机制的创业板来说,科创版的跌幅应该要更大更极端,这样安全系数才会更高一些。最后 第四点原因,我至今依然没有看到科创五菱的成分股的基本面出现剧烈的向上的拐点。比如现在的科创五菱的成分股基本是集中在芯片、新能源车和生物科技等领域上,他们的确都是高科技企业, 这些行业暂时还没有看到业绩大爆发的拐点,比如物联网真正普及的时候,所有物件都至少得配上一个芯片,这个才叫大爆发。但目前呢,我还没有观察到,不像当年的创业板,前二十成分股里面有环保、集成电路、影视传媒等等。 当时中国呢,已经开始转型升级了,对于这些方面的需求是剧烈的上升。而且当时呢,人均荧幕数量也是极具的有一个攀升,也刚好处在了 电影行业的爆发前业。所以对比来看呢,指数能够大涨 n 倍的行情,最后还是要落到基本面的支撑上。好吧,总结一下我的观点,就是科创版当下还是不够便宜,但注意哦,不便宜不代表科创五菱就没有投资价值了, 因为很明显嘛,未来科创板就是中国高科技企业高度集中的地方,而科创武林呢,就是科创板里最优秀的五十家公司。而如果说这些最优秀的成长型企业未来会一直没有流逝的话,反正我是不信的, 只不过我需要他更便宜一些罢了。好吧,关注许琼娜以后的视频,咱们会陆续跟踪科创版的投资机会的。