中概股回归对港股影响

如果你很关注资本市场，那么双重上市这个词你一定不会陌生。光是在二零二二年十二月这一个月，就有金山云、中通快递、 boss 直聘等好几家公司选择在香港双重主要上市，其中 boss 直聘也是我们嘉宾商学的校友企业。 所以很多同学问起我啊，什么叫双重上市？其实呢，这对香港市场是有深远影响的，今天婷姐就跟你科普一下，觉得有用，记得收藏和转发。双重上市呢，就是一家公司已经在某个地方上市了，然后呢，在另一个地方再上一次。 你可能会说了，哎，这不是二次上市吗？确实啊，很多人对二次上市和双重上市傻傻分不清楚，他们的确有点像，但是呢，并不是一回事。二次上市的公司只有一个主要上市地，比如说阿里巴巴， 二零一四年在美国纽交所上市，一九年在港交所二次上市，但是它的主要上市地还是纽交所。也就是说，你在香港买的阿里股票，其实是美股的存脱凭证，是以银行和正确公司为中介来实现的跨市场流动，两个市场的股票可以自由转换。 这种上市的问题就是，二次上市的资本市场是没有定价权的，我们常看到，因为两边市场可以自由转换，那么香港这边的价格呢，就会随着主场美国而波动，一旦美国出点什么幺蛾子，股价跌的厉害的话，那香港市场也得跟着受罪。 那双重上市又叫双重主要上市，他的不一样之处在于，两边都是主要上市地，地位相等，两边的股票呢，不能自由转换，这样呢，就有独立性了，即便美国出了幺蛾子，最多影响在美国的交易， 那香港部分呢，是可以独善其身的。我们知道了双重上市是怎么回事，我们也就好理解他对香港资本市场的影响了。 我们都说资本市场是经济的晴雨表，香港也一样。在二十世纪前四五十年，香港制造业发达，上市公司以银行、基建、民生工业为主，比如说东亚银行、上海船屋、颐和沙场等等。到七十年代，香港开始了地产热，长江实业、新鸿基、新世界等地产龙头就成为了市场热门。 但是到了新千年，以互联网为代表的新经济席卷全球，作为世界第三大金融中心，这个香港啊，除了腾讯，却拿不出像样的互联网公司。 所以当纳斯达克培育出了亚马逊、谷歌、苹果、耐飞的时候，港交所还守着恢复银行和长江实业，还有中华煤气。更让人心痛的是，阿里、百度 惊动这些中国公司，也因为同股不同权不符合香港的要求，就去了美股。一九九七年到二零一七年，在香港上市的新经济公司只占香港总市值的百分之三，而纳斯达克是百分之六十。可以说香港资本市场一度落后于时代太多了。 但事情在二零一八年有了转机，中美贸易摩擦开始了，在美的中概股遭到了重创。这个时候，港交所看准时机，进行了二十五年来的最大变革， 允许同股不同权的公司上市，那些在其他市场已经上市的，也可以在香港二次上市。还像没有任何收入的生物科技公司也敞开了大门，那这些变革一出，市场的反应非常强烈，阿里、百度、京东这些海外游子都回来了，还有研发 发出吸入式新冠疫苗的康熙诺生物，也是这次变革的受益者。到二零二零年底，又一波行情出现，美国通过了外国公司问责法，因为审计规则的不同，很多涉及到数据的中概股都面临退市危机，纷纷暴跌。 前面我说了，如果在香港只是二次上市，那么港股也得跟着跌。于是港交所再次因势而变，在二一年三月紧急放宽了双重上市的要求，接再美的钟盖股回家， 小鹏、理想、知乎、贝克都是在这之后选择了双重上市。那原本已经二次上市的阿里，今年也申请变更为双重上市。对这些中概股来说，在香港双重上市等于有了第二个家，他们的安全感更高了，那对香港市场来说，他们也获得了 更强的资本定价权。更重要的是，港股完成了脱胎换骨，现在信息科技、医疗行业合计占到总市值已经超过三分之一了。 最后还有一个重要的细节，可能很多人没有注意到，二零二二年九月的时候，港交所计划降低萨斯帕斯半导体、量子计算、自动驾驶，还有人工智能等新兴领域的上市门槛。 在此之前，无论是二次上市还是双重上市，承接的都是成熟公司。而降低这些高科技公司和新兴领域公司的门槛意味着什么呢？这意味着港交所要走过冒功记，开始自己培养公司了。 国家十四五规划也明确支持了香港发展成为国际科创中心，资本市场的动作呢，就是在配合科创的发展，这就是和纳斯达克要正面硬钢的节奏了。那么港交所能不能成为下一个纳斯达克呢？欢迎你在评论区说说自己的看法。